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💥 TGNO4 – Precio de remate Hoy en BYMA: $2.389 * Market Cap: USD 714 M * Caja dic-25: USD 360 M (50%) * Ganancia anual: USD 180-200 M (2 años = toda la empresa) * Sin deuda 🚫💸 * Red de 11.000 km (vale >USD 6.000 M) → GRATIS 👉 Estos son precios de cuervos/holdouts. 👉 Cuando se ordene la política (LLA + Macri), los fondos de riesgo van a entrar fuerte. #TGNO4 #Merval #OportunidadHistórica #ValueInvesting

Transportadora de Gas del Norte: la acción más defensiva frente a un escenario político adverso y de inflación reactivada Transportadora de Gas del Norte ofrece una tesis simple pero contundente: el piso de su cotización de acá a fin de año está dado por su valor libro proyectado a diciembre de 2025. Al 30 de junio, el balance muestra un patrimonio neto de $863.122 millones con 439,374 millones de acciones, lo que implica un valor libro de $1.965 por acción. Desde ese punto de partida y bajo el marco regulatorio vigente —RQT 2025–2030 con ajuste automático mensual, concesión hasta 2047, dividendos habilitados y acceso al MULC— los flujos son predecibles y la rentabilidad está asegurada. La política introduce ruido, pero no cambia los fundamentos. La elección de Milei dejó un sabor magro y abrió incertidumbre, sin embargo, el resultado en la Provincia de Buenos Aires le asegura al oficialismo una cantidad de bancas que institucionalizan su poder en el Congreso. Esto significa que, incluso en el peor escenario de octubre, el gobierno mantiene la capacidad de sostener sus decretos sin riesgo de veto hasta 2027. Y, más importante aún, los marcos regulatorios ya aprobados para utilities como TGN quedan blindados hasta 2030: ni el Congreso ni la oposición tienen margen para intervenir sobre la RQT, lo que da visibilidad y certidumbre inéditas en el sector. Bajo este marco, los supuestos macro son claros: techo de banda en $1.470 en septiembre y un deslizamiento del 2% mensual en octubre, noviembre y diciembre, que lleva el tipo de cambio a ~ $1.560 a fin de año (+6%). Con esto se construyen tres escenarios. El primero, base, supone que se cumple el objetivo del gobierno de contener la inflación en 2% mensual. En ese caso, la ganancia neta 2025 converge a $225.000–$235.000 millones, el patrimonio neto se ubica en $1.080.000–$1.110.000 millones y el valor libro proyectado en $2.450–$2.520 por acción. Con la acción en $2.720, el mercado la está pagando prácticamente a valor contable. El segundo escenario, malo en lo político y en la macro pero positivo para TGN, supone que la inflación se acelera a 3% mensual. Eso tensiona al gobierno, deteriora salarios reales y la gobernabilidad, pero para TGN significa más ingresos regulados. Allí la ganancia anual sube a $250.000–$260.000 millones, el patrimonio se expande a $1.120.000–$1.150.000 millones y el valor libro se eleva a $2.550–$2.620. En este escenario adverso para el país, la empresa refuerza su piso de cotización. El tercer escenario, catastrófico para la macro, plantea una inflación mensual de 5–6% por pérdida de control de las variables. Aunque devastador para la política económica, para TGN implica ingresos muy superiores, con un valor libro que podría escalar a $2.800–$3.000 por acción y márgenes aún más sólidos. Históricamente, la acción nunca cotizó por debajo de su valor contable en contextos de flujos positivos y dividendos, por lo que incluso en este extremo, el piso se consolida. La conclusión es clara: TGNO4 no solo preserva valor en escenarios de estabilidad, sino que se fortalece en escenarios de inflación más alta. Es más defensiva que cualquier bono ajustado por inflación, porque no depende de la voluntad política de pago sino de un contrato regulatorio ya aprobado y blindado hasta 2030. Hoy, a $2.720, el mercado paga la acción apenas en línea con su valor contable proyectado, sin reconocer que en un contexto de ruido político y macro adversa, esta es la compañía que mejor cubre y transforma la inflación en valor. #TGNO4 #TGNO #TGN $TGN $TGNO #MERVAL

$TGNO4 en asamblea de accionistas constituye reserva voluntaria futuros dividendos por U$S 197,3mill delegando al directorio la facultad de distribuirlos en forma total o parcial. Al 1Q25 con las cobranzas de arreglos judiciales (YPF & Metrogas Chile) debería presentar una caja neta de deuda por encima de U$S 220mill.