Horacio Camba

Economista UBA, Máster ITBA en Ev de Proy, crisis Argentina, Rock&Blues, Historia y Mitologia Antigua, WW2, Tennis y Formula 1

[Horacio Camba @horacio02061]

Nos fue dado elegir entre una devaluacion o quedarnos sin dólares. Elegimos quedarnos sin dólares ahora tendremos devaluacion.

[Gunther Eagleman™ @GuntherEagleman]

💯

[Rob Schneider 🇺🇸 @RobSchneider]

Just a friendly reminder that ALL the University students and Marxists who worked with the Islamists to overthrow the Shaw of Iran…
Were all later murdered by the same Islamists.

[Jon Méndez @JonMendezIz]

No os dejéis engañar por los bulos. Informaos solo por RTVE, donde os explican que los desastres ferroviarios se deben a que los trenes llevan ruedas cuadradas.

[Sassafrass84 @Sassafrass_84]

Literally, the left.

[Traductor 🥹💕💐 @TraductorTeAma]

La verdad que no me cagó a trompadas Sebastián Miguel Pareja; me puso una piña a traición con mucho envión y muy de cagón en el lobby de un hotel 5 estrellas en la previa del cierre de campaña de Milei sin mediar palabra alguna. Totalmente desubicado.
Al ver que, muy lejos de haberme hecho sentir algo con esa piña de manteca, me lo quedé mirando y preguntándole "QUE LE PASABA" entró en pánico y se fue corriendo del hotel.
Cuando Pareja sale corriendo del hotel un seguidor de LLA que vio todo lo empuja a la mierda, sin saber quién chota era Pareja, pero sabía quien era yo y sabía que lo que Pareja hizo era desleal.

Cuando él sale corriendo del hotel; adentro en el mismo lobby, viene un barrabrava de pareja a querer apurarme y lo saco a la mierda.

Muy lejos de haber sido una pelea, dado que el kukardo de Pareja tiró la piña y salió corriendo. No me cagó a trompadas.
¿Me comí una piña? Sí, me comí una piña. Como cualquier ser humano se la comería si le pegan de cagón; especialmente en un lugar donde se venera el Capital Humano digno. Tal vez Sebastián Pareja se confundió, la marcha anti-Milei con los mandriles era a 3 cuadras.

Y a todo esto... seguís sin responder de qué trabajas.
¿Cuáles son esos tres trabajos que tenes si no son el de Eva TV con 4 viewers, Cronica TV una hora a la semana y la inspección de Tutucas en la secretaría de tutucas de PBA?

[Mayra Flores @MayraFlores4TX]

Barack Obama’s ICE chief received an award for 920,000 removals.

Donald Trump’s ICE chief was called a Nazi.

It’s the same person: Tom Homan.

In 2012, Obama deported 409,000 people.

In 2025, Trump deported 290,000 people.

The difference is mainstream media brainwashing.

[Glenn Diesen @Glenn_Diesen]

Treasury Secretary Scott Bessent argues that US sanctions on Iran were intended to cripple the economy so people would take to the streets: "This is economic statecraft, no shots fired"
* I made this argument last week, and was accused of spreading Iranian propaganda...

[Dario Epstein @DarioEpstein]

Entendamos el impacto de la suba de tasas de Japón, una de las 5 mayores economías del mundo.
La deuda del Gobierno es de U$ 8,5 Billones, o sea un 230% del PBI.
El deficit fiscal estimado 2025 es de 2,7% del PBI.
Si la deuda promedio sube 1%, el deficit se iría a casi el 5% del PBI, totalmente inmanejable!!!
Y eso sin contar con el impacto mundial de desplazar otros tomadores de deuda (crowding out)
Buen martes!

[Robustiano @Robustiano21]

Tertuliana de TVE experta en trenes:
"Hay un tema importante que no estamos teniendo en cuenta, las ruedas de un tren no son cilíndricas, son una especie de cuadrado"
😳😳😳😳😳

[Amelia @AmeliajakSolana]

🕚

[Rothmus 🏴 @Rothmus]

With a nice commission on top.

[Daniel Foubert @d_foubert]

Thanks to the EU, Europe has become the most stupid continent on earth.

[Agustín Etchebarne @aetchebarne]

Esto es muy grave!
Puede haber una corrida sobre la deuda de Japón que destruya todas la credibilidad del sistema.
La teoría monetaria moderna es un disparate que hoy está testeando sus límites. Japón tiene cerca de 230% de deuda sobre PBI.
Es decir que un punto de aumento de tasa de implica aumentar el déficit fiscal en 2.3% del PIB .
Un crack de Japón puede afectar duramente a otras economías endeudadas de Europa o EEUU.

[Brujo de los mercados @brujodegalileo]

Mucho runrún sobre el anuncio de la emisión y recompra de bonos de Ecuador y su posible efecto sobre Argentina. Ecuador busca recomprar los bonos 2030 (USD 3bn) y los 2035 (USD 6,5bn), en ese orden de prioridad, con el producido de la emisión del nuevo bono que espera colocar el viernes.

La comparación con Argentina nace de historias políticas y trayectorias de precios similares: cuando Daniel Noboa y Javier Milei asumieron sus respectivos mandatos, hacia fines de 2023, el riesgo país estaba en 2000bps en ambos países. Ayer estaban en 462bps (Ecuador) 564bps (Argentina). ¿Qué Ecuador emita y Argentina no depende de esos 100bps de diferencia?

Cabe preguntarse por qué Ecuador rinde menos: tuvo más de 4% de déficit fiscal en 2025, y Argentina tuvo superávit. Quizás sea que tendemos a mezclar las cuentas en pesos con las cuentas en dólares. El acreedor en dólares quiere ver los dólares, y emitir es una forma de demostrar que, aunque no estén, se pueden conseguir. Está bien que no queramos depender de Wall Street, pero esa es una aspiración de largo plazo. La estructura actual de la deuda nos obliga a emitir, porque no alcanza el ahorro interno para reemplazar esa fuente, ni hay superávit posible para pagar el capital.

Argentina podría hacer una transacción como la de Ecuador, pero no sabemos si el Mecon quiere. ¿No será que para recortar esos 100bps de riesgo país hace falta salir primero al mercado? Quizás sea caro, o más de lo que el Mecon quiere aceptar, pero quizás la demostración de que hay acceso hace que todo fluya mejor hacia adelante. Podría valer la pena despejar el corto plazo. El mercado está abierto hoy y nunca se sabe si seguirá así. Con la curva actual, una emisión a 9% a 4 o 5 años podría funcionar y, si funciona, es probable que la siguiente salga más barata.

Quizás no haya que pensar en ganarLE al mercado todo el tiempo, sino que habría que hacer el ejercicio de empezar por ganarSE al mercado.

[Hernán Lacunza @hernanlacunza]

1. El superávit financiero oficial es 0,2% del PBI (base caja).
2. Computando los intereses devengados y no pagados durante la vida del bono (capitalizables, ajuste por CER) trocaría en déficit de 4% del PBI.
3. Limpiando el efecto de inflación (intereses reales), el déficit bajaría a 1.2% del PBI.
4. El criterio “base caja” oficial no es una práctica novedosa ni irregular, siempre se registró así en las cuentas públicas argentinas. La diferencia ahora es más relevante porque el uso de instrumentos con intereses capitalizables se ha hecho más intensivo (Lecap, Boncap, duales, CER).
5. Por eso el resultado financiero oficial (+0,2% del PBI) ha venido convergiendo al primario (+1,4% del PBI, sin intereses), cuando en los últimos 10 años, la diferencia fue 2/2,5% del PBI (ahora solo 1,2%).
6. Los intereses de la deuda en dólares también son bajos (en 2025 apenas 3,26% anual del stock de deuda), por el bajo cupón de la reestructuración de 2020. Cuando se complete el reingreso al mercado voluntario de crédito internacional, los intereses serán mayores (por ejemplo, en la emisión local de diciembre el rendimiento fue 9,26%, puede presumirse inferior en el futuro, pero no 3%).
7. Conclusión: en la película 2024-25 las cuentas públicas mejoran sustantivamente en todas las formas de medición (con o sin intereses devengados, con o sin inflación, ver gráfico), sin eso hablaríamos de otra cosa. Pero la foto de fin de 2025 y punto de partida hacia adelante muestra una situación fiscal (con intereses devengados y corregido por inflación, línea verde) sin holguras (por ejemplo, para bajas más ambiciosas de impuestos) y con mayores exigencias de ahorro una vez que termine el proceso de normalización financiera.

[Horacio Camba @horacio02061]

@gneffa esto es en USD corrientes, no esta ajustado por PPA, con ese ajuste China produce mas q USA

[Horacio Camba @horacio02061]

@CandelariaBotto @sammarkett Siendo como sos, una analfabeta financiera, por q te largas a opinar así? Aunque sea estudia, YPF emite una obligacion negociable, paga intereses y el tenedor gana dinero está mal? Sto Tomas condenaba el préstamo a interés y vos? Q estudiaste en H. del Pens Econ?

[Ivan Vukovik @i_vukovik]

en lugar de poner una calzada de cemento, para q el agua corra, mueven las piedras una por una y obvio q queda mal. Cuanta plata de los contribuyentes se malgasta en obras que perjudican a los que las pagamos?

[Ivan Vukovik @i_vukovik]

Los vecinos de la calle Beauchef, Caballito, estamos hace meses soportando un arreglo del empedrado, inutil y q nadie pidio, y q saldra carisimo, cuando van a arreglar la Linea E? @jorgemacri @somosCABA @BastadeDemoler