Jakub Rybacki

Economist at @mbank_research and
@KozminskiUni, Ph.D at @SGHWarsaw.

[Jakub Rybacki @jakubrybacki2]

@pkswiniarski @PIE_NET_PL Na razie nie będzie dużych zmian - koniec roku blisko 4,5%. W lipcu przyszłego roku inflacja w granicach celu NBP, po tym jak wygasną efekty podwyżek cen energii. Raczej powyżej 2,5%.

[Jakub Rybacki @jakubrybacki2]

Kilka słów o wzroście bezrobotnych w lipcu:
▶️Dotyczy głównie zawodów mocniej zdominowanych przez kobiety.
▶️Jeżeli szukamy jakiegoś PKD - pewnie będzie to: administracja oraz pozostałe usługi.

[Polski Instytut Ekonomiczny @PIE_NET_PL]

Stopę bezrobocia podbił spadek liczby aktywnych zawodowo oraz nietypowy wzrost liczby bezrobotnych o 3,2 tys. osób. Łącznie bez pracy pozostaje 765,4 tys. osób. Bezrobocie oscyluje wokół historycznych minimów, a jego gwałtowny wzrost jest mało prawdopodobny.

[Jakub Rybacki @jakubrybacki2]

@TPtepeP @PIE_NET_PL @KubisiakA W 🇮🇪 rozliczane są przychody z patentów medycznych - to kiedyś podbiło wzrost gospodarczy o bodajże 25% - księgowo zaburza obraz.

[Jakub Rybacki @jakubrybacki2]

Indeks PMI wzrósł wprawdzie w lipcowym badaniu, ale wyniki wciąż są rozczarowujące.
▶️Przedsiębiorcy narzekają na portfel zamówień.
▶️Na wynikach ciąży słaba dyspozycja Niemiec.

Więcej w komentarzu @Dawid_Sulkowski 🔽

[Polski Instytut Ekonomiczny @PIE_NET_PL]

Indeks PMI wzrósł w lipcu z 45,0 do 47,3 pkt. Komentarz wskazuje na spadek produkcji i nowych zamówień. Słaba koniunktura w przemyśle utrzymuje się również wśród głównych partnerów handlowych. PMI w Niemczech spadł z 43,5 do 42,6, a w strefie euro z 45,8 do 45,6 pkt.

[Jakub Rybacki @jakubrybacki2]

Stopa bezrobocia najniższa w historii - dużą rolę odgrywa demografia, dodatkowo raczej kończą się miejsca, gdzie można w prosty sposób zwiększać zatrudnienie.

Więcej w komentarzu.⬇️

[Polski Instytut Ekonomiczny @PIE_NET_PL]

Stopa bezrobocia spadła w czerwcu do 4,9% - to pierwszy taki miesiąc, gdy wskaźnik jest poniżej 5%. To efekt dobrej sytuacji na rynku pracy i zmian demograficznych. GUS wskazuje, że przez ostatni rok liczba aktywnych zawodowo obniżyła się o ok. 200 tys. osób – w efekcie łatwiej uzyskać etat.

[Jakub Rybacki @jakubrybacki2]

Sprzedaż detaliczna wzrosła w czerwcu lekko poniżej prognoz. Wyniki napędza głównie motoryzacja - po jej wyłączeniu paradoksalnie mamy lekką stagnację w sprzedaży innych dóbr trwałych. Więcej w komentarzu @Dawid_Sulkowski

[Polski Instytut Ekonomiczny @PIE_NET_PL]

Sprzedaż detaliczna wzrosła w czerwcu o 4,4%r/r. głównie za sprawą motoryzacji (+24,3%). Konsumenci nadal wstrzymują się z zakupami innych dóbr trwałych – sprzedaż mebli, sprzętu RTV i AGD spadła o 6,7%. Konsumpcji pomaga szybki wzrost wynagrodzeń. W czerwcu były one o 11,0%r/r.

[Jakub Rybacki @jakubrybacki2]

Produkcja rośnie i będzie rosnąć w umiarkowanym tempie. Głównym mankamentem pozostaje kondycja eksporterów towarów o niskiej technologii.

Warto zwrócić uwagę, że bardziej innowacyjne sektory radzą sobie dobrze. Więcej w komentarzu ⬇️

[Polski Instytut Ekonomiczny @PIE_NET_PL]

Spodziewamy się niewielkiego wzrostu przemysłu w kolejnych miesiącach. Dane Eurostat wskazują, że całkiem dobrze radzą sobie producenci dóbr konsumpcyjnych oraz branże powiązane z energetyką. Równocześnie na wynikach ciąży słabsza dyspozycja eksporterów.

[Jakub Rybacki @jakubrybacki2]

Tempo wzrostu wynagrodzeń pozostaje wysokie i taki stan utrzyma się do końca roku. Niemniej dalsze perspektywy są słabsze - uzyskanie podwyżki utrudniać będzie pogorszenie się wyników firm. Więcej w komentarzu @BastianSajnog.

[Polski Instytut Ekonomiczny @PIE_NET_PL]

Tempo wzrostu wynagrodzeń spowolniło w czerwcu z 11,4 do 11%. Spodziewamy się nieco słabszych wyników w kolejnych miesiącach. Niemniej skala podwyżek wynagrodzeń będzie dalej rosnąć znacznie szybciej od inflacji.

[Jakub Rybacki @jakubrybacki2]

Inflacja prosto w celu NBP w maju - krótka ewolucja jak rosła i malała w ujęciu HICP w naszym regionie.

[Polski Instytut Ekonomiczny @PIE_NET_PL]

Inflacja lekko wzrosła w maju do 2,5%. Cen żywności podniosły się nieznacznie mimo wyższej stawką VAT. Inflacja bazowa dalej spadała– szacujemy, że oscyluje blisko 3,8%. Tempo wzrostu cen jest zbliżone do pozostałych państw Europy Środkowej.

[Jakub Rybacki @jakubrybacki2]

W miesięczniku przyglądamy się głównym tendencjom widocznym w PKB. Nasz obraz na następne kwartały:
▶️Wzrost bazuje niemal wyłącznie na konsumpcji
▶️Słabe wyniki inwestycji.

[Polski Instytut Ekonomiczny @PIE_NET_PL]

📊W najnowszym "Miesięczniku Makroekonomicznym":

📈Konsumpcja odbiła w I kwartale

📉Słabe wyniki inwestycji w I półroczu

🇪🇺 Środki unijne: przestój w realizacji inwestycji w 2024 r.

📉Import będzie hamować wzrost PKB w 2024 r.

👉Więcej: https://t.co/loaZWYaGf7

[Jakub Rybacki @jakubrybacki2]

W podcaście rozmawialiśmy z @LukaszBaszczak na temat szacunków kosztów wyjścia Wielkiej Brytanii z UE.

Zapraszam do przesłuchania oraz raportu NIESR na ten temat:
https://t.co/vC1ot1131V

[Polski Instytut Ekonomiczny @PIE_NET_PL]

📢 [PODCAST PIE]

❓ Czy Wielka Brytania straciła czy zyskała na wyjściu z Unii Europejskiej? Jaka jest kondycja gospodarki brytyjskiej cztery lata po Brexicie? Czy to prawda, że Polska może w ciągu dekady przegonić Wielką Brytanię pod względem PKB per capita?

🗣️ O tym rozmawia @LukaszBaszczak z dr. @jakubrybacki2, kierownikiem zespołu makroekonomii w PIE.

🎧 Zapraszamy do wysłuchania odcinka

📺 YouTube: https://t.co/VsxdA1f6Av

🎵 Spotify: https://t.co/d19siMcze8

🔊 Soundcloud: https://t.co/EDvKK8aIlL

[Polski Instytut Ekonomiczny @PIE_NET_PL]

Indeks PMI spadł w maju do 45,9 pkt. Komentarz Markit wskazuje na słabe oceny zatrudnienia i portfela zamówień, szczególnie zagranicznych. Oceny polskich przedsiębiorstw są lepsze niż w części europejskich gospodarek – dla porównania wyniki w Niemczech oscylują blisko 42 pkt.

[Jakub Rybacki @jakubrybacki2]

@MarioUsb14 @PIE_NET_PL Energia zdrożeje dla gospodarstw i małych firm. Duże firmy już od dłuższego czasu rozliczają się z wyższymi kosztami energii.

Tu warto patrzeć na wskaźnik PPI, który zbiorczo pokazuje zmiany cen dla takich producentów - zarówno w Polsce i w UE on teraz głęboko spada.

[Jakub Rybacki @jakubrybacki2]

Marzec z dużym zaskoczeniem na minus - słabe dane z gospodarki. Niepokoi zwłaszcza głęboka zapaść budownictwa - to prognostyk niskiego wzrostu inwestycji przynajmniej w I półroczu.

[Polski Instytut Ekonomiczny @PIE_NET_PL]

Produkcja przemysłowa spadła w marcu o 6%r/r. Bardzo słaby wynik to też efekt mniejszej liczby dni roboczych. Dane pozbawione wahań sezonowych wskazują spadek o 3,9%. Takie wyniki oznaczają, że wzrost PKB w I kw. prawdopodobnie będzie słabszy niż 2%.

[Jakub Rybacki @jakubrybacki2]

Inflacja osiągnęła dołek w marcu (2%).

Kilka uwag:
➡️Dalej powszechny wzrost cen w usługach.
➡️Odsetek wydatków, gdzie ceny rosną 5%+ wciąż sporo wyższy niż w 2019-2021, a przestają działać efekty bazy.

Ten obraz raczej spójny z CPI oscylującym długofalowo między 3-5%.

[Polski Instytut Ekonomiczny @PIE_NET_PL]

GUS wskazał, że inflacja w marcu wyniosła 2%. To najniższy wynik od marca 2019 r. To efekt niewielkiego wzrostu cen żywności oraz słabszej inflacji bazowej. Komentarz GUS wskazuje tu na niski wzrost cen utrzymania mieszkania czy transportu publicznego.

[Marcin Klucznik @MarcinKlucznik]

Niżej mój komentarz do danych o saldzie obrotów bieżących:
⭕️Luty wciąż z nadwyżką, choć peak już chyba minął i kolejne miesiące raczej słabsze
⭕️Łącznie 12,2 mld EUR nadwyżki na CA za zeszłych 12 miesięcy
⭕️Komentarz NBP wskazuje, że import dóbr konsumpcyjnych zaczyna ruszać - konsument w Polsce w końcu odżywa
⭕️Wpływ umocnienia złotego na konkurencyjność eksporterów mocno przeceniany - w przyszłym tygodniu postaram się odbunkować ten popularny mit

[Jakub Rybacki @jakubrybacki2]

Komisja Europejska wydała całkiem przyjemne podsumowanie wydatków militarnych w UE i ich potencjalnego wpływu na wzrost.
https://t.co/LqGLnopkeH

Cóż... jak tu nie kochać analiz ilościowych:

[Jakub Rybacki @jakubrybacki2]

Odbicie aktywności gospodarczej zaczyna przekładać się na decyzję dot. działalności - na tle ubiegłych lat mamy mniej zawieszanych i zamykanych działalności.

Trochę słabiej jest jeszcze z pojawianiem się nowych podmiotów - tu raczej wzrost spółek rozszerzajacych działalność.

[Polski Instytut Ekonomiczny @PIE_NET_PL]

W marcu zarejestrowano 32,8 tys. podmiotów gospodarczych. W I kw. liczba nowych działalności wzrosła o 2,4%r/r. Przybywa głównie spółek (+6,4%), maleje liczba nowych małych działalności. Dodatkowo przybywa głównie firm usługowych, sytuacja w przemyśle i budownictwie jest słabsza.

[Jakub Rybacki @jakubrybacki2]

Ciekawy paper w NBER:
➡️Dekompozycja zmian w łańcuchach dostaw na podstawie satelitarnego śledzenia statków Cargo
➡️ Wniosek: spadek inflacji w 🇺🇸 to w dużej mierze efekt powrotu do normy transportu.

Walidacja poprawności ciężka - technicznie inspirujące
https://t.co/UKj3c9Lmi6

[Jakub Rybacki @jakubrybacki2]

W Miesięczniku przedstawiamy perspektywy głównych gospodarek globalnych w 2024:
➡️ PKB 🇺🇸 ma powiększyć się o 2%, a inflacja przestrzeli cel. Pomimo to Fed będzie obniżał stopy do 4,5-4,75%
➡️ Na tym tle 🇪🇺 wygląda biednie. Gospodarka wzrośnie o 0,8% - hamulcowym będą 🇩🇪

[Polski Instytut Ekonomiczny @PIE_NET_PL]

📈W najnowszym "Miesięczniku Makroekonomicznym"👇

➡USA: stabilne perspektywy gospodarcze

➡Strefa euro: niewielka poprawa kondycji gospodarczej w 2024 r.

➡Strefa euro: wzrost cen usług wciąż będzie wysoki

➡Chiny: gospodarka „prze do przodu”

➡EUA ETS: chwilowe odbicie na rynku uprawnień do emisji

👉https://t.co/FoFoOcj2pV