Jeshurun

[mignolet @mignoletkr]

"현물 유동성은 ETF 와 MSTR, 선물 유동성은 바이낸스입니다"

MVRV 분석을 통���, ETF와 MSTR 매수 유동성이 약해지고 있다는 부분을 말씀드렸습니다.

ETF와 함께 여전히 시장 가격 변동성에 큰 역할을 하는 건, 선물 시장이고, 현물 거래 대비 거래량이 3배~4배 많습니다.

"과연 선물 유동성은 어떨까요?" 오늘의 주제입니다.

이번 상승 사이클의 횡보 구간에서 가격은 ���용하지만, 바이낸스 선물 매수세는 우상향하는 다이버전스 움직임이 반복되었습니다. (1번 사진)

그만큼, 중요한 역할을 하고 있다는 것을 명확하게 알 수 있습니다.

그러면 지금은 어떨까요? 냉정하게 매우 안 좋습니다.

시장을 지탱했던, 현물 유동성도 우려가 되는데, 선물 유동성 또한 좋지 않습니다.

매수의 힘이 약해지고 있으며 23년부터 이어진 상승장에서 가장 낮은 수치를 기록하며, 이는 21년 고점 구간과 유사한 수치입니다. (2번 사진)

급격히 줄어드는 패턴 또한, 21년 고점 구간과 유사합니다.(2번 사진)

우리는 비율을 보기 전에, 볼륨을 먼저 봐야 합니다. 결국 비율은 상대적인 겁니다.

8월 23일에 업로드한 'Realized Cap – UTXO Age Bands(%) 비율 데이터' 분석과 동일합니다.
https://t.co/h7ETKgcEEy

결국, 시장가 매수/매도 비율의 상승 다이버전스와 함께 지속적인 상승이 가능했던 이유는,

바이낸스 선물 매수 볼륨 또한, 고점을 경신하며 지속적으로 상승했기 때문입니다. 이것은 21년 사이클도 동일합니다. (3번 사진)

그러면 지금은 어떤가요? 냉정하게 많이 안 좋습니다.

결국 21년 구간도 가격이 한번 더 반등했지만, 매수 볼륨은 줄어드는 하락 다이버전스가 나타났고,

지금도 고점을 경신하고, 많은 호재들이 넘쳐나고 있지만, 이러한 기대와 달리 매수 볼륨은 지속적으로 고점이 내려가며 줄어들고 있습니다.

냉정하게, 21년 구간과 매우 유사합니다. (4번 사진)

"앞으로 어떻게 할 건가요?"

8월 초부터 같은 관점을 말씀드리고 있고, 시장을 길게 지켜봐야 한다고 계속해서 강조했고, 실제로 그렇게 흘러가고 있습니다.

지금은 2가지 상황을 생각할 수 있습니다.

a. 아직도 진짜 하락은 나타나지 않았다.

b. 시즌 아웃이다.

저도 아직은 명확하게 판단하지 못하기 때문에, 8월에 리스크 관리를 했습니다.

그러니깐 지금은 "뭐 어때 어차피 오를 텐데" 이 전략을 자신 있게 쓸 시기와 자리가 아닙니다. 이건 상승장 초반 , 중반일 때는 가능하지만, 지금은 아닙니다.

근데 사람들은 길어지고 있는 상승장에서 가격 움직임을 학습했고, 지금은 호재가 넘쳐납니다.

그리고 어느 정도 아직 사이클은 끝나지 않았다는 기대와 바람이 있습니다.

근데 반대 상황에 대해서는 아예 생각 자체를 안 하고 있습니다. 이게 우려되는 시장 분위기이며, 리스크입니다.

아직 진짜 하락은 나타나지 않았다고 생각합니다. 그리고 내려오면, 공격적으로 "기회다"라고 판단하고 진입하지 않을 생각입니다.

우선은 시즌 아웃인지 아닌지 판단이 우선입니다.

네, 기대하고 있는 금리 인하와 코인 시장의 호재들이 반영되어, 상승장에서 반복되고 있는 충격을 받아먹는 패턴이 나온다면, 저도 사이클이 끝나지 않았다고 판단하고, ��략을 진행할 수 있을 것 같습니다.

근데, 지금 우려되는 포인트가, 해소되지 못하고, 유동성의 힘이 빠진다면, 저는 시즌 아웃이 맞다고 생각합니다.

결국은 중요한 포인트(금리 인하, 많은 호재)가 있어도 거기에 실제로 주도 세력이 반응해야 합니다.

이전 사이클에서도 투자하신 분들은 분명히 아실 겁니다.
2021년 고점에서도 호재는 넘쳐났고, OTC 거래가 활발하다고 분석하는 분위기였습니다.

8월과 마찬가지로 9월도 차분하고 냉정하게 시장을 지켜보도록 하겠습니다.

[Chris Barrett @ChrisBarrett]

[ CHAINLINK ]

SERGEY NAZAROV MET WITH SEC CHAIRMAN PAUL ATKINS, SEC CRYPTO TASK FORCE & WHITE HOUSE LEADERS TO ADVANCE U.S. BLOCKCHAIN LEADERSHIP, DISCUSSING TOKENIZED ASSETS, CROSS-CHAIN DATA, AND AUTOMATED COMPLIANCE TO POWER EFFICIENT MARKETS.

SOURCE: CNBC

[Tree News @TreeNewsFeed]

[🌲] CFTC TO CREATE PATHWAY FOR US CITIZENS TO TRADE ON OFFSHORE EXCHANGES SUCH AS BINANCE, BYBiT, OKX

[mignolet @mignoletkr]

“이번 사이클은 주요 거래가 ETF에서 돌고, 코인은 커스터디(온체인)에서 늙습니다. 그래서 1달 이하 볼륨(가치)은 사상 최대지만, 1달 이하 비율 정점은 낮고 짧습니다. - 데이터의 해석이 달라집니다."

1. Count가 아닌 가치(Realized Cap)에 가중치를 두는 Realized Cap – UTXO Age Bands(%) 비율 데이터는, 시장의 심리 지표로 현재 많이 활용됩니다. 1달 이내의 UTXO 비율 급증은 시장의 관심이 급격히 높아진다고 볼 수 있고, 시장이 정점에 가까워진다는 신호입니다.

2. 그런데 비율이 아닌 달러 기준의 Volume으로 보면 어떨까요?(두 번째 사진)

상황은 달라집니다. 그 이유는 UTXO 움직임이 ETF 이후 달라졌기 때문입니다.

이유 1. ETF가 생기고 나서, 신규 비트코인 매수 유입 이후, 곧바로 커스터디에 보관되고, 매도가 아니면 거의 움직이지 않으며, 수수료·운영 효율을 위해 배칭/통합을 하기 때문에,
1달 이하의 짧은 기간의 UTXO 비율이 낮아집니다.

그래서 볼륨(USD 가치)으로 보면, 과거보다 훨씬 높은 단기 볼륨이 발생하지만, 곧바로 보관되고, 짧은 기간의 UTXO 안에서 자주 움직이지 않기 때문에, 볼륨 대비 비율은 예전처럼 크게 증가하지 않습니다.

이유 2. ETF 이전에는, 많은 이해관계의 자금들이 거래소를 이용해야 했고, 거래소 입금 트랜잭션이 가격 상승과 함께 높았지만, 이번 사이클은 그렇지가 않습니다.

특히 가장 점유율이 높은 바이낸스 거래소는 명확하게 과거와 다른 움직임이 나타나고 있습니다.(네번째 사진)

즉, 거래소에 들어와 짧은 기간에 UTXO 움직임이 급증했던 반면, 지금은 ETF를 활용하여 거래 하다 보니, 볼륨은 높아졌지만, UTXO 패턴이 확연하게 달라지며, 과거와 달리 비율은 낮아졌습니다.

분명, 이런 데이터뿐만 아니라, ETF 이후 다르게 해석되어야 할 많은 데이터가 있을 거라고 생각합니다.

그래서 저는 과거 데이터를 해석하더라도, 이러한 이해를 바탕으로 접근해야 확률이 높아지고,

단순히 수치를 기반으로 "여기까지 왔으니 위험하다" "여기까지 오지 않았으니 아니다" 이런 분석은 굉장히 위험할 수 있다고 생각합니다.

두 번째 사진 데이터를 다시 보겠습니다.

오히려 더욱 명확하게 보입니다.

실제로 단기 UTXO 볼륨 스파크는 조정 가능성이 매우 높다는 것을 알 수 있으며, 특히 이번 사이클에 현재 시���을 포함하여, 세 번의 스파크 현상이 있었는데, 모두 가격 조정이 나타났습니다.

결론 : 시장의 변화로 해당 데이터는 다르게 해석되어야 하고, 비율 관점에서 보면 과열이 없어 보이지만, 볼륨으로 보면, 과열이 나타나고 있습니다.

[Kimmie @KimmieKyros]

My bags on Base [1/n]

as i shared before, i’ve rotated most of my bags into @base over the past few months. i’m accumulating more since the market adjusted, and here’s what i’m hold rn:

1️⃣ $FAIR – an onchain VC AI agent that manages a treasury + hunts early @farcaster_xyz gems. launched by @deLeyritzluc (GP @ Re7 Capital, ~$600M AUM) @faircaster
👉 my bullish pts: https://t.co/921gq3tHVf

2️⃣ $BNKR - the 1st AI agent that lets users trade directly on X / Farcaster. create, buy, sell, send, manage assets all in one flow @bankrbot
👉 bullish pts: https://t.co/mdnRbgy7Qc

3️⃣ $NOICE – an asset distribution platform, currently on farcaster already ~100k tips sent. backed by Faircaster’s 1st investment. their roadmap includes X, Zora, Solana integrations @noicedotso and more

4️⃣ $CLANKER – AI-powered tokenbot that lets anyone deploy tokens instantly on @base. launched Nov 2024 with 166k+ tokens minted; $2.45B trading vol; $18.8M fees in 4mo @clankeronbase

👉 check out a great article from @0xmatthewb https://t.co/pAhAw7N4S7

5️⃣ $RETAKE - tokenized live streaming on @base.
being called the “twitch of Base”. already gaining great traction with streamers + creators. @retakedottv got supported by many Base pp like @jessepollak, feels like a sleeper that can run big

some and more…

[Zach Rynes | CLG @ChainLinkGod]

$LINK is in a better position than $XRP to the benefit from the coming wave of institutional blockchain adoption and trillions in assets being tokenized onchain

A common response to this is "but Chainlink and XRPL don't compete 1:1 on product basis!!"

That's true but also completely misses the point

Chainlink offers institutions an all-in-platform spanning onchain data delivery, cross-chain interoperability, automated compliance, privacy-preserving compute, and legacy system connectivity

These are all core requirements for the tokenization of real-world assets (funds, equities, commodities, currencies, etc) across any blockchain network (public or private) as well as to enable the ability to transact across any blockchain using existing infrastructure and messaging standards (e.g., Swift)

Chainlink is already working with the largest financial institutions and infrastructures in the world on adopting blockchains and tokenized assets (Swift, DTCC, Euroclear, J.P. Morgan, Mastercard, Central Bank of Brazil, UBS, SBI, Fidelity International, ANZ and many others)

No "NDAs", "breadcrumbs", 10 year old PDF slides, or grand conspiracy theories, just recent direct public confirmation from these institutions that they're working with Chainlink and using its technology

A bet on $XRP is a bet that institutions will adopt the XRPL as their ledger over other blockchains (including their own private chains) and/or adopt $XRP as a "bridge currency" digital asset

A bet on $LINK is that institutions will adopt blockchains as a technology, regardless of which specific ledger they decide to use (existing public chains or their own private chains), and/or adopt any digital assets in their transactional workflows (crypto-native, stablecoins, and/or tokenized RWAs)

Chainlink services already secure $92B+ (TVS) across 60+ blockchain networks via 2,000+ oracle networks used by 450+ applications, with more public and private blockchains regularly integrated all the time

XRPL has a DeFi TVL of just $100M from 9 applications that operate on one blockchain (~1000x less capital than Chainlink secures)

Simply put, Chainlink offers a more valuable set of products to institutions that is actually seeing real traction, with a chain-agnostic tech stack that means it benefits regardless of which blockchain is used

More in next tweet 🧵👇

[David Attermann @atterX_]

1) as crypto continues to penetrate tradfi, m31 is focused on bridging the info gap between web3 & institutional investors

this report explains our @chainlink bull thesis in terms & logic that both crypto-native & non-web3 investors can understand & appreciate

(link next tweet)

[Ali Charts @alicharts]

Chainlink $LINK breaking above $24 clears the way for a massive bull rally to $95!

[Nova @CryptoGirlNova]

Bitcoin failed to reclaim $90k for now and is still in a short term downtrend.

Long term uptrend - Short term downtrend

Explains most of the ranging behavior on alts at the moment and lack of significant volume.

(correlation between the 2)

There's a massive support area down at $70-74k which stays a possibility I announced ever since we lost our previous key level ($90k).

While structure is still painting lower highs on the daily, an early break of this would heighten the odds of not reaching $70-74k anymore.

But for now it stays on the table.

[The DeFi Investor 🔎 @TheDeFinvestor]

Some DeFi projects that surged in popularity lately:

@0xfluid - Fluid DEX became a top 5 DEX by trading volume in only 1 month

@0xMantle - The fastest growing hub of DeFi products on Ethereum

@SolvProtocol - The first On-Chain MicroStrategy

[Jeshurun @Jeshurun78]

@gorochi0315 좋은 글 감사합니다. 유사한 생각을 가지신 분의 글도 ��이 공유합니다.

[Jeshurun @Jeshurun78]

@gorochi0315 https://t.co/15eEyLQZSL

[Taiki Maeda @TaikiMaeda2]

https://t.co/F2kWf21WzI

[Deepbase @deepbase]

New RWA Players with Potential $2.7 Trillion Markets Join @chainlink

1/7 In June and July, we saw a few well-known enterprises and promising newcomers adopting Chainlink services for asset tokenization.

It's interesting to see what they have to offer.

[Jason Choi @mrjasonchoi]

How to Get Rich in Crypto (Without Getting Lucky) - Part II

[Patric H. | CryptelligenceX @CryptelligenceX]

1/ When to sell your Altcoins?

Buying an Altcoin when it looks like shit is tough but let me tell you, selling is even tougher. Is it too early to sell? Am I missing out on profits?

Over the years in the market, I've simplified this decision.

🧵 A guide on selling Altcoins

[micah @CabronElBufon]

Might be looking at the ZK Compression drama too simplistically but here's where it defers from what we've traditionally seen as rollups:

+ State is stored as calldata (found in tx logs on Solana L1) — also, DA still on L1

+ Txs and state transitions are executed directly on Solana, not a separate ledger/execution layer

+ Clients provide ZKPs to validate state changes, without needing to store all uncompressed details in accounts; instead, compressed account state goes onto Solana L1 (In zk Rollups, ZKPs are submitted to the main chain to verify the correctness of a batch of state transitions executed offchain — goes back to point 2)

In summary it seems to really come down to where execution is conducted and state is located.

In ZK Compression, it's all on Solana.

With zk Rollups, execution and state is on an ancillary chain — it just sends periodic commitments and proofs posted to the main L1.

@0xIchigo @mert am I missing something?

[toly 🇺🇸 @toly]

@blknoiz06 Compression is like a custom smart contract specific storage rollup. Your smart contract can use it to store cold data or inactive users and make it hot on demand.

Users don’t know they are using a rollup. RPCs make it look like one giant unified chain.

[Tindorr 🌯 @0xTindorr]

Starknet is undoubtedly the most controversial chain/token.

When they need to regain momentum, it creates an opportunity for a beta play.

Here’s my beta play and thesis on @starknet:
🧵

[Ryan Watkins @RyanWatkins_]

The setup for Ethereum DeFi is the strongest its been since 2020.

DeFi leaders are generating all-time high revenues across the board, yet valuations are the cheapest they've been in history.

Better yet, these revenues will likely accelerate from here as DeFi leaders rollout major upgrades (e.g Maker Endgame, Uniswap V4) and the ETH ETF triggers fresh interest in the Ethereum economy.

Recent progress in DC similarly inspires optimism as the sector has suffered from a challenging regulatory environment since DeFi summer — While there may not be any major policy shifts near-term, what matters is the story is getting better.

So long as we remain in a bullish long-term trend, DeFi should continue to benefit from favorable tailwinds as it’s an extremely cyclical sector.

All to say, at what point is DeFi too cheap to ignore?

[Everclear @EverclearOrg]

🤯 Missed the Big News? Here’s Your Everclear Recap!

Last week, we rebranded Connext to Everclear, an @arbitrum Orbit Rollup designed to solve fragmentation in modular blockchains as the first Clearing Layer.

Why this is a game-changer for how we interact with Web3 👇

1️⃣ Fragmentation is the biggest problem today with the Modular Thesis. With over 250 chains and growing, blockchain scalability has led to fragmented liquidity and user experience.

2️⃣ Connext pioneered the Chain Abstraction vision last year: users should never need to know what chain they are on. Today, there is a growing ecosystem of projects working to realize this vision, but these projects are bottlenecked.

3️⃣ Chain Abstraction protocols use intents, which are essentially user requests/desires to complete on-chain tasks like bridging. Service providers, or solvers, fill these intents by fronting their own capital to execute them almost instantly and later recover their funds on the destination chain.

4️⃣ The problem with this approach is that intent solvers (and market makers, CEXs, etc.) need to rebalance their liquidity to get funds back on the chain with more intents to fill. Rebalancing is difficult and expensive—only the biggest/most sophisticated solvers do it well enough to profit.

5️⃣ By solving the lower-level rebalancing issues for solvers, Chain Abstraction becomes scalable. With Everclear, every chain can be abstracted, leading to a unified Web3 user experience.

6️⃣ To accomplish this, Everclear proposes a new primitive: Clearing Layers. Clearing Layers coordinate the global settlement of liquidity between chains, netting flows of funds to settle transactions in the most efficient way possible. Think of how Visa clears and settles transactions between banks.

7️⃣ Through netting and programmable settlement, Everclear can reduce the cost and complexity of solver rebalancing by up to 10x. Additional benefits for integrators include permissionless chain expansion using @hyperlane, secured by @eigencloud.

8️⃣ Clearing Layers are the foundation of the Chain Abstraction stack, powering intent protocols/solvers and connecting to message bridges, token standards, etc. underneath.

9️⃣ Next steps:

• We're sunsetting the @Connext brand. Everclear is the new core brand.
• Everclear testnet is live, launching with some incredible ecosystem partners.
• The Connext Bridge & intent protocol will become a showcase user of Everclear.
• The NEXT token will be the native token of Everclear.
• Everclear alpha mainnet will launch in early Q3.

If you’re building a Chain Abstraction protocol or are a solver/market maker/CEX, let's chat. 🤝

Learn more about the rebrand and the Clearing Layer ⬇️