Joan Gasent

Econ PhD Candidate at @UJIUniversitat

[Cullen Roche @cullenroche]

I love this chart. It communicates so many important asset allocation lessons:

1) Cash is safe in the short term and very risky in the long term.

2) Stocks are risky in the near term and safe(r) in the long term.

3) Long bonds don't enhance safety much vs intermediate bonds.

4) A blended portfolio enhances intermediate term safety while still generating long term safety.

[El Equidistante @elequidistante]

Cada vez veo más a mi alrededor, entre la gente joven, el deseo de ser funcionario. O, entre los que están en la empresa privada, el "para qué ascender".

Más sueldo son más marrones, más responsabilidades, y a final de mes casi ni se nota. Total, tampoco me va a cambiar la vida cobrar dos duros más.

Podríamos ir a lo fácil y pensar que esta generación se ha ablandado, o que se lo gastan todo en Netflix y en viajar. Pero sinceramente creo que es una soberana estupidez.

El problema es de incentivos.

Como dice un famoso y sobrevalorado libro, la gente debería intentar salir de la carrera de la rata: ese ciclo en el que cada vez que ganas más dinero subes el tren de vida en la misma proporción, y al final tienes que seguir trabajando para siempre sin alcanzar la tan ansiada libertad financiera.

Pero es que ahora la carrera de la rata no es para vivir con más lujos. Es para sobrevivir. Y la gente está cansada.

De ahí, en parte, los crecientes problemas de salud mental.

En los últimos muchos nos hemos interesado en este problema desde un punto de vista analítico, y ya veis que muchas veces pongo gráficos de cómo la juventud está básicamente condenada.

Aquí os pongo dos, y no hace falta explicarlos mucho.

En la evolución de la renta media real desde 2007 destaca el grupo de +65 sobre los demás. El único con un crecimiento medio decente. Los demás están básicamente igual después de 20 años.

Y la cuña del ascenso es brutal: de cada euro que pone tu empresa para tu ascenso, te llega la mitad.

El diagnóstico es bastante evidente y en él coincidimos casi todos. Las discrepancias empiezan al analizar las causas y buscar las soluciones.

Así que hoy toca una turra más bien filosófica: qué le ha pasado a la cultura del esfuerzo, por qué nadie lo arregla, y qué haría yo.

Empezamos 🧵

[Ismael Sanz @sanz_ismael]

The New York Times: No puedes “gamificar” una educación real.
La obsesión por hacer que aprender sea siempre “divertido” ha llevado a llenar las aulas de pantallas, juegos y estímulos rápidos. Pero educar no es entretener: es exigir atención, esfuerzo y pensamiento profundo.
La tecnología debe ser una herramienta complementaria, no el centro del aprendizaje.
https://t.co/ar0gPMtXkh

[Rafael Domenech | @BBVAResearch & @UV_EG @rdomenechv]

El informe de la OCDE sobre el empleo en economías avanzadas, incluyendo España, revela una preocupante tendencia de compresión salarial. Los salarios medios han perdido poder adquisitivo, mientras que los salarios mínimos, impulsados por los gobiernos, han aumentado, acercándose a los salarios medios. Esto desincentiva la progresión laboral y genera frustración, donde la proporción de trabajadores con salario mínimo ha aumentado significativamente.

Artículo de @crisdolz96

https://t.co/COVo7lcEor

[Aakash Gupta @aakashgupta]

Taiwan solved tax evasion in 1951 with a trick so cheap it should embarrass every tax authority on the planet.

The problem was an all-cash economy full of small shops. A merchant pockets the cash, skips the receipt, and the sale never existed. Auditors can't catch what was never recorded, and hiring enough of them to watch every noodle stand costs more than the missing tax.

So finance chief Ren Xianqun flipped the incentive. Print a lottery number on every receipt. Draw winners every two months on live TV. Top prize today: NT$10 million, about $310K.

Suddenly the customer and the shopkeeper want opposite things. The merchant wants the sale off the books. The customer wants the ticket. And there are millions more customers than merchants. Every transaction now carries a built-in witness demanding the paper trail.

Year one, reported tax revenue jumped 75%, from NT$29 million to NT$51 million. Seventy-five years later, roughly 70% of Taiwanese still play. Convenience stores redeem the smallest NT$200 prizes at the register, so even a coffee receipt feels like a scratch card.

The elegant part is what the audit force costs. The prize pool runs about NT$7 billion a year, roughly $20 million. In exchange, the government gets 23 million unpaid auditors working every checkout line in the country, forever. No inspector general on earth delivers that coverage at that price.

Greece, Italy, Portugal, and Slovakia all copied it. The most effective compliance tool ever built looks like a game, and that's exactly why it works.

[Ismael Sanz @sanz_ismael]

Quizá los niños más privilegiados en la era de la IA no serán los que tengan más chatbots, tutores digitales o juguetes inteligentes.
Serán los que tengan padres y profesores que sepan cuándo apagarlos.
La tecnología puede enseñar. Pero socializar, debatir y frustrarse también educa.
https://t.co/FGiLgPaw82 https://t.co/rjImsa4G9U

[Jorge Galindo @JorgeGalindo]

Otra razón más para invertir en educación superior (universitaria o FP): quien se forma a ese nivel tiene una contribución fiscal neta claramente positiva, y bastante superior a quien no lo hace, a las cuentas del Estado (de Bienestar).

Dos notas sobre esto:

→ Esto aplica a personas nativas tanto como a inmigrantes, por supuesto. Invertir en formar a quien ya está puede salir menos barato a corto que priorizar traerte a gente formada, pero a largo (1) puede asegurarte mejor fit con tu mercado laboral; (2) no es excluyente - puedes tener políticas migratorias que incentiven o faciliten atracción de talento mientras inviertes en quien llega a medio camino; (3) la inversión en quien ya está aquí va de suyo.

→ No, esto no nos resuelve el problema del desequilibrio fiscal a largo que nos crea nuestro actual sistema de bienestar, y específicamente las pensiones. Nos ayuda, pero no lo resuelve por sí mismo.

[Ismael Sanz @sanz_ismael]

🎶 Un estudio encuentra que la formación musical en la adolescencia tiene efectos causales a largo plazo: mejora la inteligencia emocional, la motivación y la adaptabilidad, y reduce depresión y ansiedad.
👉 La música como inversión en capital humano y bienestar.
https://t.co/KCMYU7g5wf

[Eugeni Alemany @EugeniAlemany]

L’any 2025, van visitar la Comunitat Valenciana 30 milions de turistes.

30 milions de turistes.

La mitjana de pernoctacions va ser de 6’8 dies.

Amb 5 euros de taxa turística (mitjana europea): 1.020 milions d’euros extres anuals. I cap eixiria de la butxaca dels valencians.

[Santiago Calvo @SantiCalvo_Eco]

La mayor revisión sobre política de vivienda hasta la fecha (1.077 estudios empíricos en 96 países) deja pocas dudas sobre lo que funciona y lo que no.

El control de alquileres es el caso más estudiado y el más concluyente. Sí abarata el piso regulado, pero arrastra una cola de efectos colaterales que casi siempre se omiten: frena la obra nueva, deteriora la calidad del parque porque el casero pierde incentivos para mantenerlo, reduce la movilidad residencial al atrapar al inquilino en un contrato ventajoso y encarece el alquiler en el mercado libre, donde se concentra la demanda que el tope expulsa. El balance para quien busca piso y no tiene uno regulado es negativo.

Las restricciones de uso del suelo aparecen como el gran motor de los precios elevados. Al limitar cuánto y dónde se construye, generan escasez y reducen la elasticidad de la oferta, de modo que cualquier shock de demanda se traduce en más precio y no en más vivienda.

Con una oferta tan rígida, las medidas por el lado de la demanda (ayudas, desgravaciones, crédito barato) terminan capitalizándose en precios y rentas más altas en vez de en más metros o mejor vivienda.

Ninguna intervención es gratis, todas tienen contrapartidas, y la palanca que de verdad mueve la asequibilidad está en liberar oferta, no en intervenir el precio.

Enlace al paper completo 👇https://t.co/mrMiUMSMnl

[Marc Berruezo Ais @MarcAis]

Funniest thing about the Central Europe heat wave fuss is that, all of a sudden, the Spanish siesta, closing stores mid-day, and dinner at 10 PM doesn’t sound so lazy Southerners.

We had 35 degrees for centuries before AC existed. Welcome to our life. You will get better at it.

[José Mario @JoseMarioMX]

Durante años nos repitieron que el futuro era aprender a programar. Que las humanidades eran adorno. Que filosofía, ética y derecho eran cosas lentas para un mundo que iba a vivir de datos, código y velocidad. Pero ahora ocurre algo revelador: los grandes laboratorios de inteligencia artificial están contratando filósofos. No porque se hayan vuelto románticos, sino porque descubrieron que la pregunta más difícil ya no es técnica.

El problema ya no es si una máquina puede escribir, diagnosticar, conducir, resolver, vigilar o decidir. El problema es desde qué idea de verdad, daño, libertad, dignidad y responsabilidad lo va a hacer. Una IA no contesta desde el vacío: trae una arquitectura moral escondida. Puede privilegiar eficiencia sobre derechos, seguridad sobre privacidad, obediencia sobre criterio, propiedad sobre igualdad. Y cuando esa lógica entra a tribunales, hospitales, escuelas, bancos o gobiernos, deja de ser software: se vuelve poder.

Por eso este debate es gigantesco. La pregunta brutal no es si la IA va a pensar por nosotros. La pregunta es quién va a decidir cómo debe pensar. Porque si empresas y gobiernos empiezan a diseñar “constituciones invisibles” para máquinas que ordenan nuestra vida, sin transparencia, sin control democrático y sin responsabilidad jurídica, no estaremos frente al futuro: estaremos frente a una nueva forma de autoridad, más rápida, más elegante, más opaca y mucho más difícil de combatir.

https://t.co/YgYG0iUZrw

[Khoa Vu @KhoaVuUmn]

Econ seminar audience waiting for the speaker to finish the first slide:

[Datadicto📊 @datadicto_es]

🇪🇸Quien cobraba 1.200 € netos al mes en España en 2002 debería ganar cerca de 2.100 € netos en 2026 para no haber perdido poder adquisitivo frente a la inflación.

📈Si su sueldo ha aumentado por debajo de esa cifra, su capacidad de compra es hoy menor que hace 24 años.

[Rafael Domenech | @BBVAResearch & @UV_EG @rdomenechv]

España ‘low cost’: por qué crecer no es converger en riqueza con Europa, por Carlos Ruano @el_pais

📈 Crecer no es converger: Aunque el PIB avanza a buen ritmo y el empleo bate récords, la renta per cápita en España sigue estancada en el 92% de la media de la UE. El crecimiento actual se apoya casi exclusivamente en el motor del empleo, pero adolece de un crecimiento insuficiente de la productividad.

🏭 La trampa del modelo 'low cost': Más del 94% del tejido empresarial español está formado por microempresas de menos de 10 trabajadores. Esta falta de escala limita su productividad y la inversión en I+D al 1,4% del PIB (frente al 2,2% de la media europea), lo que obliga a buena parte del país a competir por precio y no por valor añadido.

🚀 Urge ganar tamaño y tecnología: para elevar el poder adquisitivo real y cerrar la brecha con Europa, no basta con crear puestos de trabajo. La solución pasa por la consolidación empresarial, la mejora del capital humano, de las regulaciones y del funcionamiento de las AA.PP., la automatización y la inversión en nuevas tecnologías.

https://t.co/hKqjWmWlvA
cc @BBVAResearch

[IMF @IMFNews]

Economic growth does not lead people to work less. What matters instead are policy choices about education, pensions, and labor rules, Amory Gethin and Emmanuel Saez write in F&D magazine. https://t.co/j4AHAC5EnJ

[Marcos Agustín @marcosagusstinn]

Part of Germany’s trade surplus decline was absorbed by China.

Germany’s net exports have stopped contributing to growth and are now a drag on GDP, while China’s net exports have surged.

The problem started before 2022. It is not only energy prices.

It is industrial displacement.

Germany needs strong public investment to restore growth, and Europe needs a harder policy towards China in specific strategic sectors.

[Matias Faure @mati_faure]

Increíble. El gobierno de los EE. UU. ha emitido una directiva que prohíbe el acceso al nuevo modelo Fable 5 a cualquier extranjero (es decir, a personas que no tengan ciudadanía estadounidense). Anthropic ha respondido suspendiendo el acceso a este modelo para todos los usuarios en el mundo.

La magnitud de las implicancias es inmediatamente evidente. Recordemos que Fable 5 no será siempre el modelo más avanzado; esta revolución tecnológica recién comienza.

¿Significa esto que Estados Unidos no permitirá que el resto del mundo acceda a los modelos más avanzados que vayan apareciendo? Si otras empresas, como OpenAI, desarrollan modelos igual de capaces, ¿acatarán estas órdenes tal como lo exige la Casa Blanca?

Esto también debería ser una señal de alarma para otros países. Deberían empezar a invertir en su propia infraestructura tecnológica para no quedar relegados a una economía de segunda categoría en términos de productividad.

[Marcos Agustín @marcosagusstinn]

Europe is not falling — it is finally, slowly, getting its act together.

In recent weeks, the finance ministers of the EU’s six largest economies reached a common position to accelerate capital markets integration.

The Commission has also pushed the Savings and Investments Union to channel European savings into productive investment.

At the same time, EU Inc. and the new 28th regime aim to let innovative companies register in 48 hours for a maximum of €100 and operate under a single European corporate framework, instead of being trapped in 27 fragmented systems.

All major EU integration policies are now accelerating.

The services union must be accelerated. Military coordination must become structural. And European foreign policy must be based on enlargement, new strategic agreements and stronger partnerships with regions that will define global growth.

https://t.co/3MmunBLXNm