Phelps

[Phelps @kronxc100]

@trafik_konya https://t.co/Z2pdvY7LNO

[Phelps @kronxc100]

@Cancal79179352 @solakoglu

[SİYAH SANCAK @siyahsancakx]

⚫️ Selçuk Balcı’nın 20 yıllık dostuyla sahnede gerçekleştirdiği türkü atışması;

[Salih Oğuzhan Sever @solakoglu]

#masfn Masfen Enerji halka arz finansal ve faaliyet incelemesi. Okuma süresi yaklaşık 4 dakika.

Faaliyet ve şirket bilgileriyle başlayalım;

Masfen Enerji Anonim Şirketi, 27.05.2014 tarihinde Isparta Ticaret Sicil Müdürlüğü nezdinde kurulmuş olup, yenilenebilir kaynaklardan elektrik üretimi ile yenilenebilir enerji santralleri için proje geliştirme ve EPC (Mühendislik, Tedarik ve İnşaat) hizmetleri alanlarında faaliyet göstermektedir.

Şirket, kuruluşundan bu yana kapasite artışlarının yanı sıra Metges Enerji, AAB Enerji, Tesla Şirketleri ve Primo gibi bağlı ortaklık edinimleri ve kolaylaştırılmış usulde birleşmeler yoluyla kurumsal yapısını ve üretim portföyünü genişletmiştir.

Yenilenebilir enerji üretimi faaliyetleri kapsamında Masfen Enerji, rapor tarihi itibarıyla toplam 83 adet güneş enerji santrali (GES) ile 117,04 MWp / 91,90 MWe kurulu güce sahip bir portföyü yönetmektedir. Bu portföyün 69,92 MWp'lik kısmı şirketin bizzat işlettiği yurt içi lisanssız santrallerden, 11,42 MWp'lik kısmı bağlı ortaklıklar üzerinden işletilen yurt içi lisanssız tesislerden, 24,50 MWp'lik kısmı yurt içi lisanslı santrallerden ve 11,20 MWp'lik kısmı ise Yunanistan'da kurulu santrallerden oluşmaktadır.

Şirket ve bağlı ortaklıklarının konsolide elektrik üretimi 2023 yılında 171.163 MWh, 2024 yılında 181.593 MWh ve 2025 yılında 183.369 MWh olarak gerçekleşmiştir. Yurt içindeki santrallerin tamamı YEKDEM kapsamında yer almakta olup, şirketin yurt içi ve yurt dışındaki tüm santrallerinin alım garantisi kapsamında kurulu güçlere göre ağırlıklandırılmış ortalama kalan süresi 31.03.2026 itibarıyla 4,1 yıldır.

Yurt içinde faaliyet gösteren lisanssız güneş enerji santrallerinin tamamı, ürettikleri elektriği YEKDEM kapsamında 13,3 ABD Doları cent/kWh birim fiyattan satmaktadır. Bağlı ortaklıklar bünyesindeki yurt içi lisanslı GES'ler ise Yerli Aksam Yönetmeliği kapsamındaki yerli katkı payı dahil edilerek 01.01.2027 tarihine kadar 14,455 ABD Doları cent/kWh birim fiyattan satış hakkına sahiptir.

Şirket'in Yunanistan'ın Larisa şehrinde bulunan bağlı ortaklıklarına ait yurt dışı santralleri ise ilgili ülkenin mevzuatı uyarınca 20 yıllık alım garantisi altında, ürettikleri elektrik enerjisini 6,887 Avro cent/kWh birim fiyattan piyasaya arz etmektedir.

Mühendislik, tedarik ve inşaat süreçlerini kapsayan EPC faaliyetleri alanında Masfen Enerji, kuruluşundan 31.03.2026 tarihine kadar yurt içinde ve yurt dışındaki yatırımcılar için toplam 611,1 MWp büyüklüğünde GES tesisinin kurulumunu ve revizyonunu tamamlamıştır. Şirket, "Masfen Modeli" adı verilen uçtan uca hizmet yapısı dahilinde arazi tespiti, çağrı mektubu süreçleri, yasal izin yönetimi ve finansman çözümleri sunmakta olup, bu amaçla son 3 yılda 3 milyon USD'den fazla arazi satın almış ve bunun yaklaşık 2 milyon USD'sinin müşterilerine devrini gerçekleştirmiştir.

Teknolojik gelişim tarafında ise şirketin kendi bünyesindeki Ar-Ge ekibi tarafından geliştirilen ve SCADA sistemi üzerinden izleme sunarak %25'e varan verim artışı sağlayan "MasTrack" güneş takip yazılımı ile KOSGEB desteği almaya hak kazanan "MastekShield Batarya Yönetim Sistemleri" bulunmaktadır.

Masfen Enerji'nin 2026 ve 2027 yıllarında tamamlanmak üzere planlanan ve yürütülen önemli bir yatırım ve sözleşme stoku mevcuttur. Romanya'da tamamı özkaynakla finanse edilen ve Nisan 2027'ye kadar kademeli olarak tamamlanması planlanan toplam 65,1 MWp kurulu güce sahip 11 farklı GES projesinin inşası sürdürülmektedir.

Şirketin 31.03.2026 itibarıyla sözleşmesi imzalanmış veya imza aşamasında olan yurt içi taahhütleri arasında 304,9 MWp GES kurulumu, 108 MWp RES enerji nakil hattı ve şalt sahası projesi ile 68 MWp RES kurulum işi yer almaktadır.

Ayrıca Romanya'da toplam 330 MWh kapasiteye sahip 3 farklı müstakil enerji depolama tesisi (BESS) projesinin hisse devirleri ve yatırım süreçleri devam etmekte olup, bu tesislerin tamamlanmasının ardından ticari satış gerçekleşene kadar arbitraj yoluyla gelir elde edilmesi planlanmaktadır.

Şirket'in sermayesi 500.000.000 TL ve ortaklık payı Mehmet Songur (%50) ile Kemal Onur Karakuş (%50) şeklindedir.

Gelelim finansal detaylara;

2026/03 mali verilerine göre şirketin 9,30 Milyar TL özkaynağı ve 3,10 Milyar TL yabancı kaynağı bulunmaktadır. Şirketin aktif yapısı yaklaşık %56 dönen varlık ve %44 duran varlıklardan oluşmaktadır. Tüm kaynaklar %74,99 özkaynak ve %25,01 yabancı kaynaklardan oluşmaktadır.

Şirket dönen varlıkları 2025 yıl sonuna göre %11,36, duran varlıkları %4,92 ve özkaynakları %7,66 artış göstermiştir.

Şirketin net nakit pozisyonu %3,65 artarak 3,95 Milyar TL seviyesine yükselmiştir. Nakit ve nakit benzerleri 4,58 Milyar TL seviyesine yükselirken, kısa vadeli finansal borçları 193,26 Milyon TL, uzun vadeli finansal borçları ise 429,52 Milyon TL seviyesindedir.

Şirket satışları önceki yılın aynı dönemine göre %201,36, brüt karı %109,32, esas faaliyet karı %97,29 ve net karı %129,87 artmıştır.

2026/03 döneminde şirketin brüt kar marjı %24,16, faaliyet kar marjı %22,24 ve net kar marjı %27,77 olarak gerçekleşmiştir. Brüt kar marjı geçen yılın aynı dönemine göre 10,62 puan, faaliyet kar marjı 11,73 puan ve net kar marjı 8,63 puan gerilemiştir.

Şirketin özkaynak karlılığı 2025 yıl sonunda %20,79 seviyesindeyken, 2026/03 döneminde %3,61 seviyesine gerilemiştir.

Şirketin özkaynakları 9,30 Milyar TL seviyesinde olup halka arz sonrasında yaklaşık 11,69 Milyar TL seviyesine yükselecektir.

2025 yılında 3,59 TL hisse başı kar üreten şirket, 2026/03 döneminde 0,67 TL hisse başı kar elde etmiştir.

Şirket halka arzdan 2.397.400.000 TL net gelir elde edecektir. Elde edilecek gelirin %75'i her türlü yenilenebilir enerji yatırımlarında, %25'i ise işletme sermayesinde kullanılacaktır.

12,75 F/K ve 2,72 PD/DD çarpanları ile halka arz olan #masfn'nin piyasa değeri 25.352.400.000 TL'dir. Şirket ortakları 55.000.000 adet pay satacak ve bu satıştan brüt 1.370.400.000 TL gelir elde edecektir.

Fiyat tespit raporuna göre 1 adet pay değeri 57,10 TL olarak belirlenmiş olup %20 iskonto uygulanarak 45,68 TL halka arz fiyatı belirlenmiştir.

Yazım ve ifade hatası olduysa affola, yatırımcısına ve şirkete hayırlı olmasını dilerim.

Saygılarımla.

[Phelps @kronxc100]

@hdurmus50 @konyaspor Kaca olur?

[Phelps @kronxc100]

@DemiRKuttusi Kirmizi kutle avcisi :)

[Phelps @kronxc100]

@Aladdin2424 @DemiRKuttusi Yukseklerde fidanlar acmadi daha zaten

[Phelps @kronxc100]

@DemiRKuttusi Yapay zekayi egitmistim verileri burdan alacaksin diye :(

[Phelps @kronxc100]

@DemiRKuttusi Hocam bu bolgelerde olcum cihazlari mi var

[Phelps @kronxc100]

@DemiRKuttusi Tatköy su an

[Phelps @kronxc100]

@DemiRKuttusi Baraji besleyen su

[Phelps @kronxc100]

@DemiRKuttusi Gidiyor valla iki gozumun cicegi

[Phelps @kronxc100]

@SutasCiftligi Ilgi ve cozum icin tesekkurler

[Phelps @kronxc100]

@GazeteOksijen @grok basliklari sirala

[Phelps @kronxc100]

@Aysenurkahrmn @genel_ekonomi Sigorta suresi 5 yil olabiliyor mu?

[Phelps @kronxc100]

@ugurses Erdoğan: Önce Doğuya otel yapın, sonra meslek kanununu çıkarayım | Turizm Güncel - Turizm Haberleri - Turizm Gazetesi https://t.co/yBtJvL2xkF

[Phelps @kronxc100]

X'e ne zaman katıldığını hatırlıyor musun? Ben hatırlıyorum! #XYıldönümüm

[Phelps @kronxc100]

@DemiRKuttusi

[Phelps @kronxc100]

@e507 İnceleme elemanlarına kolaylıklar dileriz