Murat Kuruçay

..

[507 @e507]

1⃣6⃣ Öneriler ana başlık olarak:

[507 @e507]

1⃣5⃣ Gedik Yatırım'ın genel değerlendirme ve önerileri.

[507 @e507]

1⃣3⃣ Ara ödemeler için en hazır nakit kaynağı 29,4 milyar TL’lik Devlet Tahvili olurken, fonlardaki 37,5 milyar TL’lik özel sektör tahvilinin %84’ü (31,6 milyar TL) sınırlı likidite riski taşıyor.

[507 @e507]

1⃣2⃣ Tasfiyedeki 146,5 milyar TL’lik riskli hisse stokunun %45’inin piyasa derinliğini bozmadan erimesi 60 işlem gününden uzun sürecek; bu da piyasada aylarca kalıcı satış baskısı demek...

[507 @e507]

1⃣1⃣ Dev 3 fon dışındaki portföylerde en ağır senaryoda bile her 100 TL’nin 81 TL’si kurtarılabilirken, Tera fonları dahil edildiğinde genel ortalama 53 TL’ye kadar geriliyor. Bu bir kesinlik değil, sadece SENARYO analizi.

[507 @e507]

🔟Tasfiye sonundaki olası kayıplar, sınırlı likiditedeki hisse ve ÖST’lerde %20’den %80’e varan 4 farklı sert stres senaryosu altında simüle edilmiş.

[507 @e507]

9⃣ Para piyasası fonlarının yarıdan fazlası (%10 altı risk) hızla nakde dönmeye hazır durumdayken, serbest fonların %98,7’si (%50 üzeri risk) derin bir likidite kilidinde duruyor.

[507 @e507]

8⃣ Para piyasası fonlarındaki %40’lık likidite riskinin %33’ü doğrudan tutulan varlıklardan değil, repo işlemlerinde teminat olarak alınan hisse ve borçlanma araçlarından kaynaklanıyor.

[507 @e507]

7⃣ En büyük 3 dev fon çıkarıldığında, kalan fonların sınırlı likidite riski %58,6’dan %23,2’ye düşüyor; yani diğer fonların portföylerinin dörtte üçünden fazlası aslında görece likit durumda.

[507 @e507]

6⃣ Şimdiye kadar yaşanan gelişmelerin tarihçesi

[507 @e507]

5⃣ Tasfiyedeki 652,3 milyar TL’nin 498,8 milyar TL’si (%76,5) Tera Portföy’e aitken, kalan 6 portföy yönetim şirketi toplam büyüklüğün sadece dörtte birini paylaşıyor.

[507 @e507]

4⃣ İşleme kapatılan 299 fonun toplam büyüklüğü bir ayda %49 eriyerek 1,47 trilyon TL’den 756 milyar TL’ye gerilerken, 920 bin adet fon hesabı işlem yapamaz duruma geldi (tekil yatırımcı sayısı daha az).

[507 @e507]

3⃣ Tasfiye büyüklüğünün %77’si Tera'nın 6 fonundan oluşuyor; sürecin kaderini tek başına toplamın %72’sini oluşturan 2 dev fon (TLY ve TP2) belirleyecek.

[507 @e507]

2⃣ Tasfiyedeki fonların %58,6’sı (334 milyar TL) nakde dönüşü zor varlıklardan oluşuyor; bu oran serbest/hisse fonlarında %80,1’e tırmanarak kilitlenme riski taşıyor.

[507 @e507]

Gedik Yatırım: Tasfiye Kararı Verilen Yatırım Fonları ile İlgili Değerlendirme

Rapor yoğun bir emekle hazırlanmış ve çarpıcı senaryolar ve analizler var. En önemli kısımlarını özetleyip rapor linki de vereceğim.

1⃣ Üç önemli tarihte stresli fonların büyüklükleri:

[İris Cibre Lostar 🐦 @iriscibrelos]

Fonlarla alakalı süreç açıklandı;

Özet olarak:
Şu an bu fonlarda hiçbir işlem yapamazsınız.
17.09 öncesi ödenmemiş bir satım talebiniz varsa, öncelikli ödeme alırsınız.
Diğer herkes, banka varlıkları sattıkça, payı oranında sırayla ödeme alır.
Tüm süreç en geç 3 ay sürecek.
Takip etmeniz gereken şey; görevli bankanın (İş Bankası veya Ziraat) yapacağı ödeme duyuruları.

İlk 2 iş günü:
1) TERA Portföy'ün fonlarına İş Bankası, diğer 6 şirketin (A1 Capital, Atlas, Bulls, Hedef, Pardus, Pusula) fonlarına Ziraat Bankası tasfiyeyi yürütmek üzere görevlendirildi.

2) MKK ile ilgili banka arasında; fonun toplam pay sayısı, her yatırımcının hesabındaki pay miktarı, varsa üzerindeki rehin/haciz/tedbir gibi kısıtlar, ve gerçekleşmemiş (bekleyen) emirler karşılaştırılıp mutabakata varılıyor.

Sonraki 10 iş günü:
3) Fonun her türlü işlemden (repo, ters repo, borsa para piyasası, pay repo, mevduat, kredi vb.) doğan tüm borç ve alacakları, eski saklayıcı banka, yeni görevli banka ve Takasbank arasında karşılıklı teyit edilip kapatılıyor. Fonun ödeyebileceği giderler de aynı şekilde teyit ediliyor.

4) 3 ay içinde tamamlanacak işlemler:
Fonun saklama hesabı bankaya geçtiği andan itibaren, fonun yönetim ücreti kesilmeye devam ediyor, ama artık bu ücret eski fon şirketine değil görevli bankaya ödeniyor. Diğer giderler de (izahnamede yazdığı gibi) kesilmeye devam ediyor.
Banka, piyasa koşullarını gözeterek fondaki varlıkları kendi belirlediği sıklıkta satıp nakde çeviriyor. Vadesi gelen para piyasası işlemlerinden (ters repo, mevduat vb.) dönen nakit, banka isterse tekrar benzer araçlarda değerlendirilebilir.

5) 17.09 öncesi satım (iade) talebi vermiş ama parası ödenmemiş olanlar, fonun borçlusu sayılıyor; banka elde ettiği nakti önce bu kişilere öder. yani bu kişiler diğer tüm yatırımcılardan önce sırada.
Kalan nakit, geri kalan yatırımcılara katılma payı oranında dağıtılıyor.
En geç 3 ay içinde gerçekleşiyor. (duyurudan itibaren, SPK uzatabilir)
6) Fonun tüm varlığının nakde çevrilip dağıtılması tamamlanıyor, tasfiye sona eriyor.
Tasfiyenin bittiği günü izleyen ilk iş günü
Fon resmen kapatılıyor, izahnamesi ticaret sicilinden siliniyor.

[Mahfi Eğilmez @mahfiegilmez]

Fon Krizinin Faturasını Kim Ödeyecek?
Yeni yazım:
https://t.co/K8RIEQpBRl

[Deniz Yavuzyılmaz @yavuzyilmazd]

AKP, Dünya Ticaret Örgütü’ndeki ‘Çin otomobilleri’ davasını kaybetti!

AKP’nin Çin menşeili otomobil şirketi BYD’ye, yatırım teşviki adı altında, devasa tutarda bir vergi avantajı sağlamasına rağmen;

Şirketin Türkiye’de bugüne kadar yatırım yapmaması skandalının ardından⬇️

Yeni bir rezaleti daha ortaya çıkardık!

Bu kez de BYD dışındaki diğer Çinli otomobil şirketlerine uygulanan ek vergiler nedeniyle;

Çin’in, İsviçre Cenevre’de, Dünya Ticaret Örgütü’ne yaptığı şikayet üzerine başlatılan panel yargılaması Ticaret Bakanlığı marifetiyle kaybedildi.

122 sayfalık Panel Kararı’na göre;

Ticaret Bakanlığı’nın dava konusu edilen ek vergi uygulamalarının büyük bölümünün, uluslararası ticaret kurallarına aykırı olduğuna hükmedildi.

Sonuç⬇️

Yaptığımız hesaplamalara göre;

Davanın Türkiye’ye faturası yıllık en az 100 Milyon Dolar olacak!

Güncel kurla yıllık 4 Milyar 486 Milyon Lira!

Çin Türkiye’ye, ya zararımı hemen ödersin ya da bu tutarda bir ticari misilleme yaparım diyecek.

Ticaret Bakanı Ömer Bolat’a sesleniyorum!

Dünya Ticaret Örgütü’ndeki kararın temyizi için son gün 26 Eylül 2026!

Bir an önce temyiz başvurusunu yapın!

Ondan önce de bir zahmet istifa edin!

2 yılda 5 kez araçların ek vergi oranlarını değiştirirseniz, bu işi çocuk oyuncağına çevirirseniz, olacağı budur!

Kaynak: WT/DS629/R numaralı ‘Dünya Ticaret Örgütü Panel Yargılaması Raporu’ (İngilizce Orjinal, Türkçe Çeviri)⬇️

[Hakan Kara @ali_hakan_kara]

Sene başına göre Avrupa gaz fiyatı 3 katına çıktı. Brent petrol %65 yukarda. %30'un altındaki enflasyon tahminleri bu fiyatlarla iyimser kalıyor.

[507 @e507]

Para piyasası fonu (her tür) alan şirketlere %10 stopaj geldi. Şimdiye kadar stopaj ödemiyor, kazançları kurumlar vergisi beyanına ekliyorlardı. Artık stopaj peşin kesilecek, geçici vergiden mahsup edecekler.