psycho

所有山寨币的价值都是零
OKX邀请链接：

[psycho @ld35545559]

所有山寨币的价值都是零！！！
我就是短线空军之神！！！

[psycho @ld35545559]

大辣鸡aster，连狗狗都能涨8%，你是傻逼吗

[大老师Bugsbunny @octopusycc]

我看到英文区有个kol整理了一个77页的tradfi playbook，觉得写的非常好，所以我也写了个简略版本。
手册的完整中文版也翻译好了，供大家参考
链接: https://t.co/2rWQV4x7Hm

《TradFi 不会消失，它正在获得加密轨道》
——我如何理解币安的 TradFi 永续、Direct Stocks、bStocks 与股票期权

我先说结论。

最近我越来越明显地感觉到，加密和 TradFi 之间那条线正在消失。

过去我们习惯把两套市场分开理解：
股票属于券商，加密资产属于交易所和钱包；
美股有开盘收盘，加密 24/7；
股票讲所有权，加密讲流动性和可组合性。

但现在这些东西正在被接到一起。

币安目前给同一类传统资产提供了四种完全不同的表达方式：

TradFi 永续负责交易观点，Direct Stocks 负责所有权，bStocks 负责流动性与链上可组合性，股票期权负责把最大风险提前锁定。

这也是我觉得这套产品真正值得研究的地方。

不是“币安也可以买股票了”。

而是同一笔资金，开始可以在持有、交易、对冲和上链之间切换。

——同样看好 NVIDIA，其实是四件完全不同的事——

比如你看好 NVIDIA。

你可以买 NVDA 的 TradFi 永续，也可以买 Direct Stock，可以持有 NVDAB，或者买一张 Call。

看起来都是做多 NVIDIA，但你真正拿到的东西完全不同。

1. TradFi 永续：表达观点

这个对加密用户最好理解。

机制和 BTCUSDT 永续基本一样：USDT 保证金、没有到期日、资金费率、可以加杠杆，也存在强平。

区别只是标的从 BTC、ETH 变成了股票、ETF、大宗商品，甚至部分 Pre-IPO 公司。

它最大的优势就是24/7。

周六如果突然出现一条足以影响某家公司股价的新闻，股票还在休市，但永续已经可以开始重新定价。

所以我会把它理解成一个交易和风险管理工具，而不是长期持有工具。

因为你没有股票所有权，没有股息，也没有投票权；长期持有还要持续考虑资金费率。

股票可能在睡觉，但风险没有。

2. Direct Stocks：真正持有股票

如果你的逻辑是：

我就是长期看好这家公司，我想持有几年。

那 Direct Stocks 反而是最简单的选择。

这里获得的是实际股票的实益所有权，可以获得现金股息并参与相应公司行动及投票；目前手册列出的可交易范围超过 7,000 只美国股票和 ETF。

对于加密用户而言，比较有意思的地方是资金入口。

不需要先把稳定币转回银行，再入金券商。购买股票时，支持的资产可以转换成 USDC 完成交易。

所以它解决的不是“股票如何变成 Crypto”，而是：

稳定币如何成为进入传统金融市场的资金通道。

3. bStocks：把股票敞口变成可以移动的资产

这一块反而是我认为最 Crypto Native 的。

bStocks 是 BNB Chain 上的代币化证券，由托管机构持有的真实股票或 ETF 份额提供 1:1 支持。

它和普通股票最大的区别，不是价格。

而是可移动性。

你可以 24/7 交易，可以提到自己的钱包，也可以在支持的场景中把它作为抵押品或者接入 DeFi。

传统股票通常停留在券商账户里。

bStock 则开始让一份股票敞口拥有类似加密资产的属性：可以转移、组合和重新利用。

当然，这不意味着它等于普通 Token。

你不是登记股东，没有投票权；股息通过乘数机制进行再投资，而且作为受监管金融工具，其转账和使用仍存在司法辖区与合规限制。

所以我的理解是：

Crypto 给了钱“互联网时间”，bStocks 想把这种时间和流动性也带给股票。

4. 股票期权：提前知道最坏会亏多少

第四种是股票与 ETF 期权。

目前这套产品只允许买入 Call 和 Put，不能卖出期权。

对买方来说最大的特点很简单：

没有强平，最大亏损就是一开始支付的权利金。

代价则是时间。

期权有到期日，也会受到 Theta 衰减影响。

所以如果我的观点是：

NVIDIA 长期很好。

我未必会用期权。

但如果我的观点是：

NVIDIA 三天后财报，我认为会有一次大行情。

或者：

下周 CPI / FOMC，我想给已有仓位买一层保护。

那期权的意义就非常明确。

你不仅要判断方向，还要判断什么时候发生。

永续交易里，杠杆和强平可能杀死你的交易。

期权交易里，时间也可以。

——真正有意思的不是四个产品，而是它们开始连起来——

这是我认为整个 Binance TradFi 产品栈最重要的一点。

Direct Stocks 和支持的 bStocks 可以进行 1:1 双向转换，手册显示转换本身不收转换费用。

也就是说，你不需要永久选择：

我要做一个传统股票投资者。

还是：

我要把资产放到链上。

这件事开始变成可以根据场景切换的状态。

举个很现实的例子。

——我长期看好一家公司，所以平时持有 Direct Stock，拿股息、保留股东相关权益——

突然周末发生重大事件。

现货不开盘，但我可以用 TradFi 永续降低一部分风险。

如果接下来又有一个明确的宏观事件，我希望提前把最大亏损框住，可以买 Put。

之后如果我希望获得 24/7 流动性或者把资产带到链上，又可以把支持的股票转换成 bStock。

这四种产品并不是在抢同一种需求。

它们更像是同一笔敞口在不同生命周期里的四种状态。

24/7 可能比很多人想象中重要

这里有一组数据我觉得非常值得注意。

Binance Research 对 46 个股票代码、连续 7 个周末进行了观察。

样本中，周末市场判断周一最终方向的准确率达到 95.1%；41 个最终跳空超过 3% 的案例中，方向全部一致。

同时，大约 92%—95% 的周一最终跳空幅度，在现货市场开盘以前已经被价格反映。

这组数据并不意味着周末存在一个容易赚钱的套利策略。

恰恰相反。

当你看到机会的时候，大部分信息可能已经 Price In 了。

它真正说明的是：

24/7 的价值，不是让你周末多赌一把，而是风险发生的时候，你不用等到周一。

用户行为也在印证这一点。

2026 年 7 月，币安相关交易中约 62% 发生在美国市场休市期间；观察期内，非美股交易时段的周成交量从约 3,000 万美元增长到 3.02 亿美元。

这说明所谓“全天候股票市场”并不只是产品页面上的 Feature。

真的有人需要它。

所以我更愿意把它理解成基础设施，而不是超级 App

“超级 App”这个词已经被用烂了。

一个 App 里塞 50 个按钮，我不觉得那叫超级 App。

我真正关心的是：

同一笔资产能不能换工作。

今天它是一笔长期股票持仓。

明天它可以成为被对冲的风险资产。

后天它可以转换成链上资产。

与此同时，你仍然使用稳定币作为主要资金入口，不需要重新开券商、重新转账、重新管理一套账户体系。

手册里有一组用户数据也挺有意思：

58.5% 的 bStocks 用户同时交易 TradFi 永续或 Direct Stocks；而在 bStocks 上线前，41.5% 的相关用户此前从未在币安交易过股票。

所以 bStocks 可能不仅仅是在“把股票用户搬上链”。

另外一个方向同样在发生：

加密用户正在通过熟悉的稳定币、永续、钱包和 Token 体系进入 TradFi。

最后还是说风险

这些产品没有一个是 Free Money。

TradFi 永续有杠杆、资金费率和强平风险。

Direct Stocks 仍然有股票本身的市场风险，而且周末关闭。

bStocks 有托管、链上、流动性以及合规限制，自托管也意味着私钥风险。

期权虽然提前锁定最大亏损，却可能因为方向错误或者时间价值损耗，让全部权利金归零；而且目前产品还有交易时间、行权和到期管理方面的具体限制。

所以我觉得真正重要的从来不是：

“我现在可以买多少种产品？”

而是：

“我到底买到了什么，它在什么情况下最好用，最坏情况下会怎么亏？”

这也是我做这份《Binance TradFi Handbook》中文导读最想解决的问题。

TradFi 不会消失。

股票、期权、股息、公司所有权这些东西也不会因为 Crypto 出现就突然失去意义。

但 TradFi 正在获得稳定币、24/7 市场、链上结算、代币化和可组合性这些新的轨道。

而币安想做的，是成为这些轨道交汇的地方。

完整的《Binance TradFi Handbook》里，四种产品的结构、交易时间、成本、风险、相互转换方式以及具体使用场景都拆得更细。

如果只想快速理解整个体系，记住一句话就够了：

Perps 表达观点，Direct Stocks 获得所有权，bStocks 获得流动性，Options 定义风险。

这也是手册本身最核心的产品地图。

（本文仅用于产品与市场机制讨论，不构成投资建议。相关产品、费用、资格要求及产品参数可能发生变化，实际情况以币安官方页面为准。手册本身亦明确提示相关数据和规格具有时间截面属性。）

@binance @cz_binance @heyibinance @_RichardTeng @BinanceResearch @BinanceVIP

[Trader Maxey @trader_maxey]

为什么高手总在等，而新手总想追？#价格行为学

价格行为学中高盈亏比，不是靠“猜对方向”，而是靠结构。
交易真正的核心，不是预测涨跌，而是寻找：小止损 + 高盈亏比 + 明确失效点

📍整理了价格行为中比较常见的 10种高盈亏比结构：

1️⃣流动性扫荡 + 结构反转
2️⃣假突破 + 反转
3️⃣三推 / 楔形反转
4️⃣ 趋势回调至关键位
5️⃣突破 + 回踩确认
6️⃣压缩收敛 → 爆发
7️⃣ 二次测试 / 失败测试
8️⃣趋势末端衰竭反转
9️⃣区间回归
🔟 旗形 / 三角形顺势突破

但要记住：形态只是表象，位置才是核心。大周期关键位、流动性、结构确认、止损位置和前方空间，决定了一笔交易到底值不值得做。

好的交易不是“我一定会对”，而是：错了亏得少，对了赚得多。
这才是价格行为交易中真正值得关注的交易优势。
#价格行为 #交易 #盈亏比 #技术分析 #K线 #交易系统

[psycho @ld35545559]

@astronomer_zero 不理解，为什么看多，空头的单子还要保留？

[TraderS | 缺德道人 @TraderS18]

说起来7月底猛做 $SPCX 时注意到段永平很聪明的以23.26美元的价格卖出了1000张行权价115美元的SPCX2026年12月18日到期的看跌期权（Put），当时SPCX不断的阴跌并在110-100区间震荡找底，彼时彼刻没有人知道底在哪，也没有人知道SPCX会不会跌到80。

在卖出 Put 约两周后（2026年8月5日），段永平眼看 SPCX 股价跌破行权价，不仅没有恐慌，反而采取了“双线抄底”策略：以 108.68 美元 的成本直接在二级市场买入了 10 万股 SpaceX 正股。

由于他已经先收了每股 23.26 美元的权利金，所以如果被行权，实际成本大约是 91.74 美元。也就是说股价跌破 91.74 才会在这笔期权上亏钱。

这种以退为进，防守式买入是段永平的惯用策略，事实证明确实非常好用。股价继续跌就可以以便宜价格入手，如果上涨就可以吃权利金。等于横竖都赚钱，无非是赚多赚少的区别。但这种手法最关键的点依然是价格和时机的选择。

在币安卖出 Put、或做类似「防守式买入」前，建议按清单过一遍：

1. 这个标的，即使被行权/跌到行权价附近，我是否愿意持有 3 个月、6 个月甚至更久？

2. 权利金扣除后的有效成本，是否已经低于我心中的合理买点？

3. 保证金和现金是否覆盖最坏情况？卖 Put 不是无成本收益，是用接货义务换保费。

4. 到期日是否匹配我的持有周期？太短容易被波动打脸，太长要承担更多不确定性。

5. 我会不会因为短期浮亏，在最不该平仓的时候平掉？

能回答这五个问题，策略才像投资；回答不了，就只是交易。

[Trader Maxey @trader_maxey]

贝森特的不可能三角

弱美元、控制美债长端利率、促进美国经济的增长

三个目标单独看，都非常合理。
1️⃣弱美元，有利于美国出口和制造业；
2️⃣低长端利率，可以降低美国政府巨额债务的融资成本；
3️⃣经济增长，则可以提高名义GDP，让债务相对于经济体量逐渐下降。

但是问题在于：美元越弱，越可能推高美债长端利率；而为了压低长端利率，又可能反过来伤害美元信用。

贝森特顶多能在这个三角之间找到一个市场能够接受的平衡点。

#贝森特 #美元 #美债 #黄金 #资产配置

[psycho @ld35545559]

@Joylou1209 9月有会议，万一加息呢

[psycho @ld35545559]

@yuren477 好用在哪没看出来

[psycho @ld35545559]

@cherryPayment 反弹看多少

[Murphy @Murphychen888]

2026 熊牛过度系列1 —— PSIP的Higher High

PSIP（盈利供应百分比）作为一款从“筹码结构”视角出发的指标，其有效性在本轮周期再一次得到验证。

每当PSIP低于50%，即BTC的盈亏结构发生反转，这通常都发生在大周期的底部区间（红色区）。

熊市周期，PSIP每一次反弹的高点都不会超过上一个高点，这是BTC走下行趋势最直观的表现。

然而，当PSIP的某次反弹创出了“Higher High”，那就要引起重视了，因为这是一个反常现象。

只有在筹码完成充分换手，大幅拉低整体成本后，才能使得价格没有更高，但PSIP却更高了。

比如，在今年5月BTC $82,000，PSIP 65%；而现在 BTC $80,000，PSIP 70%；

相比价格行为，这是一个趋势上的前置信号。

它变相确认了6月-8月是底部结构的形成，同步提高了“是反转，不是反弹”的概率。

如果市场开始步入熊牛过渡期，那么PSIP大概率不会再回到50%以下（类似3.12的超级黑天鹅除外）。

此后，每当PSIP低于65%（绿色区）就是一次极佳的右侧上车的机会。

且越早把握越好，因为越到后面，即便PSIP低于65%，BTC的价格也未必会更低。

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写在最后

所有的数据或指标，都只能告诉你周期大概位置，但不会告诉你哪一天应该买或卖。

在今年6月，我写了3篇“2026抄底系列”（链接如下），用逻辑分析和数据回测为小伙伴们的交易择时提供参考。

如果全都看完你还没买，确实很遗憾，但没关系！

现在，我计划再写一个“熊牛过度系列”；希望可以帮助前期踏空的小伙伴，找到合适的右侧入场节点。

同时，也想告诉所有已经上车的小伙伴们：

拿住你的廉价筹码，
无论中途惊涛核浪；
我们一定顶峰相见！

6月10日
2026 抄底信号系列 1 —— 盈亏咬合，结构重置
https://t.co/MZc5xDfk9o

6月15日
2026 抄底信号系列 2 —— 浮盈卖压，已近枯竭
https://t.co/ntIY1Xokfi

6月29日
2026 抄底信号系列 3 —— 从未失效的CVDD
https://t.co/fgFreC17pf

[psycho @ld35545559]

@Patrade_Buer 反手多了？

[Art of Speculation @ArtofSpecuycky]

刚看完All-In Podcast最新一期，英伟达炸裂财报、Salesforce大反弹、30年期美债破5.2%

英伟达这份财报，彻底打脸AI资本开支见顶论
英伟达Q2营收962亿美元，同比暴增106%，核心净利润创纪录达到600亿美元，毛利率高达75%。更炸的是管理层给出的下一年增长指引，高达70%，远超华尔街预期的45%，而且管理层还明确说了，这个数字是在产能受限的情况下给出的，也就是说需求本身还没被满足完。
Sacks这段指出英伟达这份业绩基本上把AI资本开支只是短期泡沫这种叙事彻底粉碎，证明了算力这条投资曲线有非常强的长期延续性。虽然业绩这么亮眼，但因为利润爆发得太快，英伟达的动态估值反而被压得很低，前瞻市盈率现在处在一个挺有吸引力的区间。
节目里还提到英伟达最近在做的一件事：斥资数十亿美元展开密集并购，包括收购Hugging Face和Poolside团队，目的是深度掌控开源模型和代码智能体的分发入口。整个行业的边界也在消融，超大规模云厂商开始自研芯片，英伟达反过来自研模型、做云服务、提供端到端API，巨头之间正在走向一种全栈垂直一体化的全面竞争。

Salesforce单日暴涨20%，把SaaS末日论也证伪了
Salesforce这波单日涨超20%，直接打脸了此前市场上那种AI智能体能写代码，所以传统SaaS都要被淘汰的简单推论。几位嘉宾的分析是企业级软件的护城河在于长期沉淀下来的合规性、安全架构、20多年积累的Bug修复经验，以及作为核心系统事实来源的地位。这些东西不是靠自己搭个AI Agent或者写几句Prompt就能轻易替代的。
Chamath提出了一个挺清晰的三阶段框架来理解AI的演进：第一阶段是"大脑"，也就是基础大语言模型的问答能力。第二阶段是"手脚"，给模型配上眼睛、手和操作界面，让它能真正干活。第三阶段是"领域专家"，结合企业内部的私域数据和工作流，把Agent训练成一个合格的销售、法务或者客服。
Salesforce这次的做法也挺聪明，直接深度接入了Anthropic的Claude，甚至甘愿让Claude成为面向用户的一线交互入口。Sacks和Jason的观点是未来SaaS软件的胜负手是构建最好的Agent接口(API或者命令行工具)，让外部AI变成系统内部的"超级用户"，把传统UI下那些一直被埋没的复杂功能价值重新释放出来。节目也区分了垂直和横向两类SaaS的命运，那些专注在独特业务专有流程上(比如育种、特定行业的物理研发)的工作流软件会因为定制价值更受青睐，而通用的横向工具(比如CRM、邮箱、表格)则靠生态网络和数据底座来稳固自己的地位。

30年期美债破5.2%，一场再融资海啸正在逼近
这段是这期最让人绷紧的部分。30年期美债收益率已经攀升到5.2%到5.3%这个高位。联邦政府目前平均的债务成本是3.4%，利率每上升1个百分点，美国每年就要多付出相当于GDP1.25%的利息，这个雪球滚起来相当吓人。更棘手的是，未来12个月内有高达10万亿美元的存量国债到期，需要以更高的利率重新融资，赤字压力只会进一步恶化。
财政部长贝森特试图通过把长期国债回购规模从每次20亿美元提升到40亿美元，来压制长端收益率，但传奇投资人德鲁肯米勒发文批评，说财政部这种干预价格的做法治标不治本，真正的病根在于国会和政府失控的财政赤字与开支问题。几位嘉宾也讨论了这背后的体制困境，结构性的"公地悲剧"加上两党政治的激励机制，让削减开支变得极其困难。Friedberg更是提出警告，说长期的赤字和通胀会持续侵蚀居民的购买力，未来可能会在2026到2028年、甚至2030到2032年(社保基金和部分州财政承压的时间点)引发严重的制度性和财政性断点。不过大家倒是一致同意一点，AI带来的生产力指数级爆发是美国经济在不触发恶性债务螺旋的前提下，唯一能真正"跑赢债务"的解药。

几个有意思的衍生话题
一是德鲁肯米勒用AI润色了自己在华尔街日报的专栏，结果引发了一场小争议，Jason觉得不声明用了AI有点损害诚意和作者本人的声音。Chamath、Sacks和Friedberg就反驳说AI就跟Excel、计算器或者电子音乐软件一样，本质上就是个思维放大器，重要的是观点本身是不是原创、逻辑是否站得住脚，没必要对用不用数字工具搞道德绑架。
二是Moderna的个性化癌症疫苗(mRNA新抗原疗法)突破也被提了一下。原理是提取患者的肿瘤样本做DNA测序，找出这个肿瘤特有的突变抗原指纹，再用mRNA指导体内细胞表达这种抗原，从而精准激活免疫系统去猎杀癌细胞。Friedberg倒是对商业化这块提出了质疑，指出这套底层免疫疗法其实是靠公共科研资金研发了几十年、技术成本本身并不高，药企却借着监管和专利壁垒收取高达50万美元的治疗费用，他呼吁未来应该向海外低成本治疗和更普及的平民化医疗方向发展。

[Manchurius Hao — Greeks.live 首席赌狗 @AntonLaVay]

https://t.co/Jr6dOY3K7f

[美研芒格君 @Kay2289123]

这些年我在硅谷各种大厂加起来，面试的也有上百人了，最近我喜欢在一面考察一下 candidate 对 AI 推理内部流程的认知。浓缩成了一张图，建议收藏，如果彻底搞懂，不论是搞股市投资，还是想转 AI 肯定都有帮助

起因是：我的投研团队一位成员最近在从 SDE 转 AI infra，经常跟我聊职业发展的事，我跟他讲完全搞懂了这张图，AI 这扇门才算踏进了半只脚，仅仅是半只，未来道阻且长

你是否好奇，当你给 AI 发一句话，后面到底发生了什么？

很多人以为，点下「发送」后，模型马上开始“吐字”

其实一条流式请求，先要经过：
HTTPS / 鉴权 → 模板化和分词 → 路由、排队与 KV 容量
等 Prefill 处理完未缓存的 Prompt，首个 Token 才出现
之后才进入真正的循环

Decode + sampling → 增量反分词 → 封装成事件 / SSE 分块 → 客户端

所以 AI 推理这件事，不只是 GPU 算得快不快
首 Token 需要看如何均衡高并发排队和 Prefill，持续输出看 Decode，如何在有限的硬件资源（算力、存储）下服务更多人，需要优化 KV Cache

这里边门道很深。因此，我说搞懂这张图才算踏进了半只脚

今天下午坐在咖啡厅，我找了好多资料，帮我投研团队的成员规划了未来 12 周的学习路线

我在想要不要让ta开一个 X 的账号，把他每天学习的课程路径和好的资源都整理下来。如果他 12 周之后能找到不错的工作，相信大家跟完这个也可以

[psycho @ld35545559]

@cherryPayment axti盘后都59了

[psycho @ld35545559]

@Joylou1209 老师都买了啥

[psycho @ld35545559]

@trader_maxey 希望回踩日线21

[Joy Lou @Joylou1209]

明天warsh讲话的会议主题是"Financial Innovation: Implications for Payments and Policy"，大概率会讲到的板块是支付创新，支持天才法案。如果他偏向"银行发行 + 代币化存款"路线、或表达对非银发行方的存款脱媒担忧——那是把牌发给 SoFi/JPM 这类银行系，Circle 作为非银发行方反而是相对输家。

[H.E. Justin Sun 👨‍🚀 🌞 @justinsuntron]

https://t.co/nLMTwWr67Z

[Art of Speculation @ArtofSpecuycky]

Genomics 很可能会成为未来十年最值得关注的长期投资主线之一

AI 正在加速我们读取、理解和编辑生命信息的方式。

这里整理了些非常好的标的给大家参考

Sequencing： $ILMN（测序行业龙头，Genomics 最核心的基础设施之一）

AI & Genomic Data： $TEM（AI + 临床数据 + 基因组数据，最直接的 AI Biology 平台之一）

Gene Editing： $CRSP（CRISPR 商业化领先者，基因编辑技术已经完成初步验证）， $BEAM（Base Editing 龙头，下一代基因编辑技术，高弹性）

Gene Therapy： $QURE（亨廷顿病基因治疗，高风险高赔率）， $BMRN（成熟基因治疗平台，商业化能力更强、确定性更高）

Diagnostics： $NTRA（MRD / Signatera 龙头，肿瘤检测商业化速度非常强）， $GH（Liquid Biopsy + Shield，液体活检和癌症早筛核心玩家）

Tools： $TWST（Synthetic DNA，AI Biology 的“卖铲人”） ， $TMO（生命科学工具龙头，Biotech / Genomics 行业的基础设施）

Therapeutics： $VRTX（高质量 Biotech 龙头，现金流强，同时持续布局下一代疗法）， $ALNY（RNAi 龙头，RNA 药物平台已经完成商业化验证）