SL

Building @_hex_tech. Previously @Google @check_hq

[SL @lee_sukwan]

@mynameisdjkim 화이팅입니다 ㅎㅎ

[심월 @mindmoon_108]

카이에님의 한국 시장에 대한 의견

1. 닉스 ADR 프리미엄 50%의 의미

- TSMC ADR이 50% 프리미엄을 넘었던 적은 1999~2001년 닷컴 버블 때가 유일

- 금융위기 이후, 2010년대부터 현재까지는 주로 20%대가 평균

- 최근에는 10%대 초중반으로 좁혀지기도 함

- TSMC 역시 닉스와 마찬가지로 본주->ADR로의 전환이 어려운 구조이므로 TSMC의 사례연구는 현재 닉스 주가를 보는데 충분히 의미가 있음(단 닉스는 전환한도를 동의절차 이후 10배까지 늘리는 설정을 해놓음으로써 TSMC와 다른 방향성이 예정돼있음)

- 이 구조 하에서 프리미엄 50%는 매우 극단적인, 거의 일어날 수 없는 현상이라 봐도 무방

- 다시 말하면 전환가능성 어쩌고를 떠나서 본주는 무조건 격차의 일정부분 해소를 위해 캐치업이 예상됨

2. 현 시장은 과거 프레임으로 해석하면 하나도 맞지 않음

- 일단 시장 절반을 차지하는 두 기업의 실적증가율이 매년 수배씩 나오는, 역사상 초유의 상황이 벌어짐

- 주가는 이 실적배증을 따라 폭등이 연출되었고, (상승 이전) 전체 지수 시총 3천조 나라에 1천조 기업 두개가 갑자기 생겨버림

- 한국 자본시장 사이즈는 이 거대기업들을 품기에 아직 모자랐고, 그에 따라 초유의 변동성이 자연스럽게 뒤따름

- 레버리지 상품이 변동성의 주범으로 지목되고 있는데, 이는 인과관계 분석에서 틀렸음

- 원인은 전닉의 실적배증이지, 레버상품이 아님

- 레버상품은 변동성 확대에 일조하긴 했지만, 그 결과값을 더 크게 만드는 중간재료에 불과(즉 그래서 더욱 관리를 잘해야 함)

- 그리고 또한 메모리 비즈니스는 실적배증 자체에 더해, 산업 구조 자체의 체질이 태생 이후 처음으로 바뀌느냐 마느냐(시클리컬산업->장기 고성장산업)의 변곡점에 서있음

- 태생 40년만에 처음 있는 일이다보니 논쟁이 치열한 것도 당연하고 그 과정에서 변동성이 과거 어느 때보다 커진 것도 자연스러움

- 이 과정이 쉽게 흘러갔다면, 오히려 그 자체로 메모리의 구조변화는 '별 무게감이 없는 이벤트'라는 방증이 됨

* 정리하면,

'메모리 ASP 상승률의 둔화? -> 응 피크아웃'
'고점 대비 주가하락률 30%? -> 응 약세장 진입'

- 위와 같은 과거 프레임 식의 시장 해석은 틀릴 가능성이 큼

- 그전에, 시장이 왜이런 극단적 변동성이 생겼는지 진정한 원인부터 다시 생각해보는 과정이 필요함

출처 : 카이에님 텔레그램

[SL @lee_sukwan]

@BradoCapital Hope you find some cracked engineers

[SL @lee_sukwan]

@tokifyi Can't DM, but interested. When / where is the meetup?

[SL @lee_sukwan]

CLIs with agent skills are unlocking multi-tool workflows using coding agents. Incredible stuff will be possible in the next few months as this trend continues.

[Addy Osmani @addyosmani]

Introducing the Google Workspace CLI: https://t.co/8yWtbxiVPp - built for humans and agents.

Google Drive, Gmail, Calendar, and every Workspace API. 40+ agent skills included.

[SL @lee_sukwan]

@andupoto @PaulYacoubian @kylebrussell https://t.co/fJcdu4mw28

[SL @lee_sukwan]

@bykahlil @devannpatel @naturalpay Love the blog post and your meticulous attention to detail. Building a cracked team 💥

[SL @lee_sukwan]

@shai_wininger @GeminiApp @antigravity What is it about the specific combination of Antigravity + Gemini that is so powerful? What makes it that much better than say, Cursor + Gemini 3 pro?

[SL @lee_sukwan]

@londo402 @therafikmatta @eshanbetrabet This is a poor and shallow take

[SL @lee_sukwan]

@PoojaIsNagpal @_hex_tech tbf the tag is horrendous

[SL @lee_sukwan]

@natashamalpani Generally agree, although there is something to be said about making shovels for the shovel providers when shovels are hugely supply constrained. This is AI datacenters right now. Deals being signed left and right.

[SL @lee_sukwan]

@AndersReiche @shai_wininger They’re probably using ACH, which is just an inherently slow and old payment rail. The US is a laggard when it comes to modern real time payments infrastructure, although it’s starting to change with the ramp up of fednow.

[SL @lee_sukwan]

@dgt10011 Can you say more? I feel like I know this decently well, but the risk in these things is always that you don’t know what you don’t know.

[SL @lee_sukwan]

@thomas_fahrer Well played sir 🎩

[SL @lee_sukwan]

@HHorsley in-kind transfers into and out of ETFs, regulation permitting

[SL @lee_sukwan]

@DIPI_E 트위터 무료판 word limit 너무 빡세네요.. ㅋㅋ

[SL @lee_sukwan]

@DIPI_E 치명적인 만큼 합의를 미리 할거라고 생각합니다.

RSA encryption이 뚫렸을 때 다른 회사들이 덜 치명적이라는 점은.. 모르겠네요. 2FA가 많이 보편화 됐지만 여전히 username/pw auth만으로 보안되는 계정들이 많아요. 다만 이 회사들은 합의라는 과정을 거치지 않아도 되서 thread profile이 다르죠