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[Rocky @Rocky_Bitcoin]

最近浙大可谓投资界人才辈出，前有幻方量化的创始人，后有段永平回校捐款10亿。在投资界，我佩服的人中，段总算一个。其实他给我的最大启示是：发财要趁早，小霸王巅峰，段总34岁，急流勇退，开始投资美股！投资美股！投资美股！懂了吗？重要的事说三遍！

今年标普500，23.3%收益率，以段总100亿保守美股资产，24年怒赚30亿美金，轻轻松松，回来给母校捐一个10亿RMB，轻轻松松！

今天在浙大的问答，脑容量很大，建议听一听，我总结了一些内容：

1️⃣关于学习和成长：

-学习方法比知识更重要： 大学教育的核心是培养学习能力，包括逻辑能力、研究方法和持续学习的意愿。
-兴趣驱动学习： 对新事物保持兴趣和好奇心，才能克服学习新知识的恐惧。
-不必追逐所有新事物： 信息爆炸的时代，选择性学习，专注于自身需求和兴趣。
-是非观和自律： 知道什么是对的事情，抵制短期诱惑，做长远来看正确的事。发现错误要立即改正。
-运动与健康： 养成运动的习惯，保持身体健康和大脑清醒，预防危机。
-享受过程： 乐趣来自于过程，而非仅仅是结果。

2️⃣关于创业和投资：

-眼光长远： 每个决策都应考虑五年、十年甚至二十年后的影响，不被短期利益迷惑。
-理解本质： 投资和创业都要深入理解商业模式、产品和用户需求，而不是盲目追逐热点或模仿。
-本分和专注： 做对的事情，把事情做对。专注于自身优势和有感觉的领域。
-不为了创业而创业： 创业应基于强烈的想法、必要性和对产品的热情，而不是为了赚钱或出人头地。
-敢为天下后，但要做到更好： 创新不一定是第一个做，而是发现机会并有实力做到比别人更好。
-价值投资不等于长期投资： 投资的核心是价值，而不是时间长短。发现好公司，长期持有。
-风险控制： 不要用必需资金去赌一个不需要的钱。不要加杠杆。
-信息差不重要： 长远来看，信息差对投资影响不大。
-全球化是伪命题： 企业不需要刻意追求全球化，时机成熟自然会走向全球。
-承认自身局限: 创业者和投资人都要清楚自己的能力圈,不要为了追逐热门而涉足自己不了解的领域。

3️⃣关于AI：

-谨慎使用AI工具： 特别是在学术研究中要避免不当行为。
-AI可能带来的机遇和挑战： AI发展迅猛，未来充满不确定性。年轻人应思考如何适应AI带来的变化，保持学习能力和应变能力。
-AI不会完全取代人类： AI在很多领域可以提高效率，但人类的创造力、情感和对复杂问题的理解仍然是独特的优势。

4️⃣关于人生态度：

-做普通人，享受生活： 不必追求过高目标，健康、快乐地生活同样重要。
-保持开放和真诚： 与人沟通要坦诚，不刻意高调或低调。
-分享和合作： 让员工为自己工作，建立良好的合作关系。
-终极目标： 健康地活得长久一些，保持生活质量。

5️⃣个人特质：

-对人的深刻理解： 段永平能敏锐捕捉到合作者的优势和潜力，例如他对黄峥的深刻理解。
-谦逊和自省： 尽管成就斐然，段永平始终保持谦逊的态度，并不断自省和学习。
-幽默和豁达： 段永平的言谈中充满了幽默感，展现出豁达的人生态度。

6️⃣对浙大学生的具体建议：

培养学习能力和逻辑思维。
保持对新事物的好奇心和学习热情。
建立是非观，坚持做对的事情。
养成运动习惯，保持身心健康。
思考长远，不被短期利益迷惑。
选择自己真正感兴趣的领域，深入研究。
了解目标公司的需求和文化，展现自身价值。
在AI时代，要思考如何与AI共存和发展。

7️⃣对中国企业的建议：

-产品质量是核心： 无论采用何种商业模式，最终都要靠产品质量赢得市场。
-关注用户需求： 创新要围绕用户需求展开，而不是为了创新而创新。
-建立良好的供应商关系： 与供应商合作共赢，而不是一味压低价格。

总结来看，您会发现段总的投资哲学、处世哲学，其实都是极其简单的，化繁为简，从本质出发，从本心出发，专注做好一件事，从而以健康快乐的心态，去对待自己的每一天，充实每一天，这就够了！

段总自从2010年开始，每一年基本都会在浙大举办活动，要不是演讲要不是师生问答活动，我基本都看了，或者亲自去一趟。从中得到了很多的体悟，其实他做投资，本质在教大家做人处事的哲学，并把这些最本真的东西，融入到投资中去，并获得了不菲的成果，从我的理解来看，主要以下几点：

第一，眼光放长远，做正确的事： 不要只关注眼前的利益，每个决策都要考虑长远影响，坚持做正确的事情，即使它在短期内可能没有立竿见影的回报。我觉得这是段总一直反复强调的核心理念，也是他成功的关键。

第二，培养学习能力，拥抱变化： 学习方法比知识本身更重要。在这个快速变化的时代，持续学习和适应变化的能力至关重要，要保持好奇心，主动学习新知识。

第三，理解本质，拒绝盲从： 无论是投资还是创业，都要深入理解其背后的逻辑和原理，而不是盲目追逐热点或模仿他人。要独立思考，形成自己的判断。

第四，本分做人，专注做事： 做人要诚实守信，做事要踏实认真。专注于自己擅长的领域，做到极致，而不是贪多求全。

第五，健康比成功更重要： 保持身心健康是基础，没有健康，一切都无从谈起。要养成良好的生活习惯，注重锻炼和休息。

第六，接受不确定性，控制风险： 人生充满不确定性，要学会接受并管理风险。不要用自己承受不起的风险去赌博，要给自己留有余地。

第七，保持谦逊，持续学习： 无论取得多大的成就，都要保持谦逊的态度，不断学习和进步。世界在不断变化，只有持续学习才能跟上时代的步伐。

希望我从段总身上学习到的价值思考，也能帮助到更多伙伴，一同成长，2025年共同精进，携手同行。感恩🙏

[看不懂的SOL @DtDt666]

投资读书笔记：《大道：段永平投资问答录》，做对的事情，把事情做对！

40多万字的书，花了7天读完，感触良多。

兄弟们，本书记录了段永平先生从早期网易博客到后来雪球，以及其他一些场合的发言，整理成书。

作为一个身价百亿级的大咖，段先生很敢说，有些评论也非常犀利。

照例做下摘录：

一、做对的事情，把事情做对

如果一定要用一句话来总结这本书，那就是“做对的事情，把事情做对”。

做对的事情，是“道”，是人生的方向，是北极星！

把事情做对，是“术”，踏踏实实地做事，做好！

当你发现错了的时候，要及时改。不管付出了多大代价，都往往是最小的代价！

“道”的错误不能犯，要有一张“不为清单”。要允许“把事情做对”过程中的错误，但是要改。

做到这两点，在概率上你已经成功了！

二、投资是什么

➊买股票就是买公司

这句话是巴菲特从格雷厄姆那儿学到的最重要一句话，也是段永平从巴菲特那里学到的最重要一句话。

➋买公司就是买其未来现金流折现

➌能看懂公司未来现金流（做对的事情）

➍生意模式、安全边际、能力圈（把事情做对）

三、逆向操作

我总是假设市场绝大多数情况下是非常聪明的，除非我发现市场确实错了。(这句话是针对“逆向操作”说的。逆向思维很重要，但逆向操作和随波逐流都是不可取的。最重要的是理性的独立思考能力。)

四、投资不需要勇气

记得以前有记者问为什么当年我那么有勇气买网易，我说10块钱的东西有人哭着喊着要1块钱卖给你，你要勇气干什么?

这句话放在这里也适用：10块钱的东西有人非要1块钱卖给你，你为什么会觉得难呢？为什么呢？

不过，当你也不知道你要买的东西到底是什么的时候，那可确实有点难了，那种时候就会东张西望地看别人的反应。

五、设定投资目标很愚蠢

我觉得设定投资目标是件蛮愚蠢的事情。我的意思是：当你有了每年增长多少百分比的目标之后，你早晚会做出很愚蠢的事情。

一旦心里有了要求回报率，动作就可能变形，因为人们是有可能为了达到这个要求回报率去铤而走险的。还是那句老话:对投资而言过程正确最重要，心里有个要求回报率大概率是会降低你的回报率的。也许可以有个“可接受回报率”，就是低于这个可接受回报率的投资就不碰了。我觉得这个可接受回报率的底线其实就是国债利率。

六、《穷查理宝典》

大道强烈推荐了《穷查理宝典》，以及其中李录写的序。

七、巴菲特不喜欢科技股？

巴菲特从来没说不喜欢，只说看不懂而已，但他一旦看懂也是一样会出手的，比如IBM。巴菲特还说过，如果你能看懂变化，你将能赚大钱。

投资最重要的不是巴菲特能看懂什么，最重要的是你自己能看懂什么。

互联网或所谓的高科技都只是工具而已，就像当年的铁路、公路、高速公路、航空等等一样。

八、巴菲特不卖出？

巴菲特确实说过伟大的公司和生意是不需要卖的，可他老人家到现在为止没卖过的公司也是极少的。

另外，我觉得巴菲特说这话的潜台词是其实市场往往不会给伟大的公司一个疯狂的价钱，如果你仅仅是因为有一点点高估就卖出的话，可能会失去买回来的机会。而且，在美国投资交的是利得税，不卖不算获利，一卖就可能要交很高的税，不合算。以上纯属个人猜测。

不需要卖出和实际上卖出，是不矛盾的。如果没想明白这句话，其实还是不明白巴菲特的价值投资法。

九、单吊一只股票

我对看懂的定义非常简单，就是敢下重注。按巴菲特最多分散到6个公司的说法(我很同意哈)，看懂并敢下注的比例至少要占1/6吧？不然都应该叫“观察仓”？

我一生中单吊一股不是一次两次了，创立公司是，投网易也是。巴菲特也不是一次两次了。

十、买入=持有

理论上(忽略所有交易成本的前提下)，持有=买人，或者买人=持有，其实不是一种观点，而是一个事实。

我以前也为这个观点困惑过很长时间，直到有次跟巴菲特聊天时我问他，持有=买入吗？他说当然啊，这是一个事实啊！那之后我就突然觉得自己明白了。

在这点上，可能有些争议，唐朝先生认为：持有≠买入。个人认为，可能有些情况下，持有≠买入。比如：

➊你持有的这只股票比例已经很高了，你又是坚定的分散主义者（持有3只以上股票）。

➋你有比持有股票更好的标的，此时不应该再买入。

段永平也坦言，持有=买入，对他也是个考验。（2020-8-25）

十一、差异化 & 价格战

产品差异化程度越低，行业内的企业越难赚到钱。航空公司是极致，就是因为产品差异化小。还有一个极致的例子，就是现在很多做太阳能硅片的，下场会比航空公司还惨。(2012-07-11)

网友问：企业啥时候能开价格战这个大招？

大道：   犯病的时候（2014-9-30）

十二、品牌溢价

不是很理解人们常说的品牌溢价到底是什么意思。所谓的品牌其实就是人们对品牌产品留下的印象(好的坏的)。

我个人认为长期来讲品牌是没有溢价的，不然你就不买了。

长期而言，品牌卖的就是其该卖的价钱。品牌绝对不只是一个名字！建立一个好的品牌绝对不是一朝一夕之功，但毁掉一个好品牌可以很快。

社会信任度越低，品牌的作用越大。

十三、市值目标

凡是说要把市值做到多少钱的我都不碰。（2012-2-1）

短视的意思就是很少在乎这个季度、下个季度的业绩，很在乎自己公司的市值是不是会到500亿或者1000亿的那种。

学而思把公司的目标“百亿学而思”改为“百年学而思”，是一个很大的进步。

十四、消费者导向 & 市场导向

消费者导向指的是企业在做产品决策的时候是基于产品最后带给消费者的体验的考虑。

市场导向看上去是基于现在是否好卖的。

➊很多时候这两者区别不是那么明显，因为好卖的东西往往就是消费者喜欢的。

➋如果企业总是市场导向的话，则陷于短视状况的概率就会相对大些。

➌而总是注重消费者体验的公司则往往会眼光放得长远些，出伟大产品的概率就会大很多。

➍绝大部分企业最后大概只能到达市场导向的地步，因为大部分企业都是利润导向的，而要做到消费者导向需要有利润之上的追求，或者说需要能够放弃一些短期利益去做出最好的产品来满足消费者真实的需求。

只有极少数的企业是真的在骨子里具有消费者导向同时又具备实现消费者导向的能力的，这些公司最后往往会被人们称为伟大的公司。

段先生对这一点理解非常深刻。

十五、OPPO的离职赔偿

OPPO员工离职后照发12万年终奖，主动离职、辞退都是是N+1。

根据劳动法，主动离职是没有赔偿的，但是OPPO有。

刚去晚上查了下，的确有主动离职员工表示是这样，有N+1，有年终奖，但是年终奖绩效系数为D（这个也完全可以理解）。

看来大道弟子的企业，传承了本分的理念，难得！

十六、苹果的用户导向

2011年的时候，大道的Iphone 4s摔裂了，想去苹果店再买一台，因为台紧俏，所以店员告诉他当天没货了。然后大道说要换一台，店员说有货，马上给换了。

极端一点理解，换的人是用户，买的人是市场，优先满足用户！

十七、不为清单

➊不做OEM

➋不讨价还价。不管生意额大小，没有折扣，没有返点

➌不赊账、不拖付货款、不晚发工资、不做不诚信的事情，不攻击竞争对手

十八、去你的糟粕

读书是学习的途径之一，但不是唯一的途径。学习中最重要的是要开放，就是要开放心态的意思。

有些人是抱着"老师，我是来去你的糟粕的"这种心态来"学习"的，有了开放心态就会聚焦在“取其精华”上。

“微信之父”张小龙就曾说，乔布斯最厉害的地方是什么?

"乔布斯最厉害的地方是他1秒钟就能变成傻瓜，而马化腾大概需要5秒钟，而我差不多需要10秒钟。"

十九、黄峥不是一个驱利的人

段永平2025年在浙江大学的演讲中，讲述了他投资PDD的故事。也说到他发现了PDD的一些问题，并反映给了黄峥，后者答应改正。

总体来说，段永平愿意为黄峥本人背书，但对PDD这个生意只是当作公益的财务投资，并不是特别清楚。

二十、2011年演讲

段永平2011年回浙大时，刚好赶上毕业季，受邀在毕业典礼上做了演讲。段先生做了很多准备，虽然现场环境不好，但他仍认为是最好的演讲之一。

主要内容有三点：

➊做个胸无”大“志的人

这里的”大“是好大喜功的大，胸无”大“志指的是要脚踏实地的做事态度。

努力做自己喜欢的事，只有这样才能激发自己最大的潜力。

➋做个有所不为的人

建立不为清单，有所为，有所不为。本分就是有所不为的意思。

”永不放弃“就是要坚持对的事情，如果是错的事情，要立即回头。

➌做个正直的人

二十一、其他

书中还有非常多可以摘录的内容，限于篇幅，单句摘录如下：

➊任何股票都只有一个真正的买家。

➋投自己明白的生意，就不容易恐惧和贪婪。

➌看财报主要用于排除公司。

➍差异化是用户需要但别人没能满足的东西。

➎敢为天下后，后中争先。

➏狼性文化最终会输给人性文化。

➐最终你会成为本该成为的自己。

➑读书是爱好，思考是习惯。

➒孩子的问题基本都是大人的问题。

➓越是迷惘的时候，越是要往远处看。

➊➊创新都是从模仿开始的。

➊➋不要把重要变成紧急。

本书收录的段永平问答录，不仅仅是投资和商业，还有人生的道理。学习完，要理解、要思考，最重要的是：内化。

强烈推荐兄弟们！强烈推荐！强烈推荐！

如果你想做一个长期价值投资者，也可以加入我们的定投爱心读书会（纯公益性）！

[AI樱木 @0xSilver_Time]

段永平2025浙大完整视频

大道哥是真潇洒，满仓苹果、腾讯、茅台，天天打高尔夫，十几年来神清气爽，看起来一点不像63岁的人

[AI樱木 @0xSilver_Time]

巴菲特最经典的一次演讲

段永平看了不下十次

当你富有以后你关心的不应该是下一次再暴富

而是保证自己不穷回去的前提下用部分自己盈利

[瞎玩菌 @Blind___Gamer]

日本第一大城市到底强到什么程度？与我国四大一线城市对比。谁更胜一筹。看到最后我惊呆了

[DiscusFish @bitfish]

最近见了好多人，观察到了一种共性的成长路径：
→ 起点：既要有灵性，又要能自驱
→ 过程：既要能踩坑，又要会反思
→ 财富观：既要追求财富，又不能太贪婪
→ 自由观：既要获得自由，又不能陷入虚无
最终，完成自我构建。
这届复合型人类，活得太难，也太精彩喽。

[DiscusFish @bitfish]

最佳方案往往高估了收益（优化者的诅咒）→ 几次没出事就把冒险当本事（偏差常态化）→ 越自信越敢赌（风险补偿）
每个"成功的优化"都在悄悄削薄你的安全边际。
最肥的火鸡，感恩节前一天还在庆祝自己的"最优生存策略"。
宁可"差不多"地活着，别"完美"地死去。

[柴郡🔔｜Crypto+AI Plus @0xCheshire]

股神巴菲特早期采访视频，短短几分钟讲清楚投资的本质！

[硅谷王川 Chuan @Svwang1]

随着年龄的增长，虽然你作为个体会变得越发谨慎，但是投资者作为一个群体的“无知无畏”的底色基本还是不变.

因为总是有大批二三十岁的新人入场，任何短期有效的策略，即使本质是庞式骗局，仍然会被疯狂追捧。 ​​​

所以千万不能以己度人，而要以平常心，尊重这个“整体不变”的客观事实，耐心等待关键节点来临，再发力。

[硅谷王川 Chuan @Svwang1]

与其强迫自己现在就要和别人竞争，解决一个困难的问题，不如躺平三年，等待一个非常简单的问题浮现。人多的地方，同质化竞争非常激烈，总是会有一些让你瞠目结舌的，风险偏好非常激进，下限非常低的竞争者涌现。下限最低，最激进的玩家，最后会带着多数人同归于尽。之后问题就简单了，等他们同归于尽后，会有大把的机会浮现，那时谁还有大量冗余资源，自然可轻松胜出。

[Lao Mao @Imlaomao]

投资如此简单的事，却有人把它说得神乎其神，恨不得穷尽人类思维都搞不定，其实核心就两件事：第一，选好标的；第二，长期持有。
用 90% 的心力做好第一件事，用 10% 的心力克制欲望保持耐心，这就是第二件事。

[硅谷王川 Chuan @Svwang1]

投资者应当把自己的日常设置为“默认不交易“的状态。即使需要做交易，市场开门的几个小时内，就 30分钟内做一下好了。

如果每天花在日常交易上的时间超过半个小时，意味着你的注意力在一些劳动密集型的短期策略上，即使会有一些小利，但也意味着你会悄悄丧失对大局的关注和敏感度。

可以考虑对自己的日常投资方式也施加一个强制函数：一年 250个交易日，70%的时间完全没有必要做交易。也就是最多 75天做交易。甚至还可以努力压缩到一年50天以下，时间长了就习惯了。

大部分市场上的所谓交易机会，因为你没有任何信息优势，也没有能力深入评估风险，其实是不属于你的。经验丰富之后，应当慢慢的把出手的阈值拉得越来越高。

虽然这样肯定会错过一些机会，但那些你抓住的机会，胜算和利润率就会比平庸的机会要高很多，而且这样可以腾出更多时间锻炼和睡觉。

[青梅煮币 @chinaz1974]

《普通人的加密货币交易手册》1.9版的在线阅读地址

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[仲达说 @BitcoinZhong]

未来的10年最好的投资是AI和区块链！

[看不懂的SOL @DtDt666]

牛市逃顶信号指标清单（简版）12-29
拒绝噪音耐心等待，牛市依然持续中。
为什么定投不从熊市开始？

定投就是在任何时候开始，不需要看价格——如果你还看价格，说明你还是在炒币，你并没有真正理解定投。

有人说BTC已经很高了，不适合定投，我要留着钱在下一轮熊市到来以后开始再慢慢定投。类似的话换个标的也适用，例如英伟达很高了，纳指很高了，标普很高了——几年前就在说，然后呢，现在你等到熊市了吗？投了吗？

在选好了标的以后，你就要学习新闻里的那位一样，每天定投，这哥们儿每天就只买30美元的比特币，不管牛熊，不管收益，不看高低，连续买了8年，最后在变态的执行力之下，用8万美元的成本拿到了100万美元——当然人家还在坚持。

[BW🕶️黑白 @Web3heibai]

▪️ 沟通能力强的人 ，说话都是有顺序的

[老赵 @mrzhaoeth]

Coinbase严选，灰度严选，总统严选。

[Tom Cat @CatTomli]

A股国家队持股数据

[川沐｜Trumoo🐮 @xiaomustock]

a股个股太多了，我基本上全是etf指数，港股还是建议只干ah股，有流动性，可以盯着负溢价做