404Lychee

Ex-ByteDance, Harmony & Yala.
Navigating DeFi, AI, and US Markets through a veteran builder and journalist’s lens.

[CM @chenmo]

看了 near:native 的几板斧，是怎么把几个故事闭环上的

Near Intents，已经初具规模，累计交易量19B，意图跨链交互，如果跟L0比的话，个人感觉是传统bridge的上层，更贴近链抽象吧。值得一提的是Confidential Intents（机密意图） 已经上线了，又占上了隐私的概念。

让Agent用上Intents， 上线AI Agent Market，Agent可以自主交易任务、服务，并用 Intents 支付。属于跟Intents呼应上了，又套上了一层AI隐私概念。

动态分片，技术上的升级，最直接的效果就是吞吐量提升，官方的表达是专门为 AI 代理大规模交易和链上活动准备的。

至此，基本三板斧互相闭环了。Near现在强烈把自己包装成 “AI-Native Layer 1”，这个叙事Grayscale、Bitwise看起来已经入局了。Grayscale把 NEAR 列为其去中心化 AI 基金的最大持仓，最近Arthur Hayes小黑哥也开始喊单。

从链上情况来看，Near生态的TVL高度集中，基本90%以上都在Rhea Finance这个项目上，aixbt质疑其93.6% 的交易量只来自 2 个实体，非常集中。

但我目前还没找到数据依据，这个不是最重要的。我觉得Near这个势头能否持续，要看AI Agent带来的intents交易量，能否真正大规模落地，产生可持续的费用收入。如果还是传统的L1上面几件套，那么这个价格会大打折扣。

[404Lychee @mempoolDAO]

Ondo今天确认CEO去世的消息，去年这个时候Plume的Co-founder Eugene去世，在那之前正好去他们纽约办公室拜访过，还记得当时的听到消息的震撼。

RWA确实很难做，和做DeFi项目不是一个数量级，做成龙头更是难上加难。

1. 以Ondo来说，它最重要的突破，是找到RWA的真正PMF：把美国国债收益搬到链上，解决了过去DeFi没有真实利润来源的问题——只能靠POS增发。Ondo核心产品：
-OUSG（Tokenized Short-term US Treasuries）
-USDY（yield-bearing dollar asset）

2. 也正是因为Ondo这些龙头公司，真正打开了“机构叙事”，所有的DeFi都在讲“institution gateway"，真正做成的没有几个。机构gateway必须解决合规问题，只有ondo团队这种有华尔街背景的人能够做成。

3. 做rwa最大的阻力也正是来自帮机构解决合规问题，包括KYC、合格投资者框架、合规发行等等。同样，他们也面临着sec严格的监管。

4. ondo和BlackRock、Franklin Templeton以及JPMorgan 深度合作，其实也是帮这些机构打样，这些机构本身可以随时抛开ondo, 自己下场。香港很多机构以及跃跃欲试。

[Ondo Finance @OndoFinance]

It is with profound sadness that we announce the unexpected passing of Nathan Allman, Ondo's founder. Our hearts are with his family and loved ones.

Nate’s brilliance, humility, and drive shaped every part of what Ondo is today. His belief in the power of technology to create a more open, accessible financial system lives on in everything we build. The impact he had on this industry, and on all of us personally, cannot be overstated.

Nate also helped us build a durable organization with experienced leaders across all facets of the business. Ian De Bode, Ondo Finance’s longtime President, will serve as CEO. Ian has been leading our strategy, product, and day-to-day operations for over two years and has the full confidence of the leadership team.

We will continue building what Nate started. That is the most meaningful way we know to honor him.

[404Lychee @mempoolDAO]

作为一种组织形态，ETH仍然是人类的“最终梦想”

基本上没有人还记得区块链是新型组织形式的一种实验，Vitatlik这篇文章还是在重申这种主张，如果 @ethereumfndn 在组织形式上它仍然具有一定的前沿性，是不是我们也不必那么悲观。

我在字节负责过企业文化，最近也在关注Antropic这些AI巨头的企业文化，AI公司的企业的文化已经在进化了，但是他们做的这些事情是区块链项目早就在做的。

前一代互联网公司的企业文化基本上以本公司为立足点，企业文化本质上是一套提高管理效率的工具，比如“always day one”, “be candid and clear”, “seek truth and be promatic”。翻译过来就是“始终创业”、“坦诚清晰”等。

字节这么多年快速发展，外界认为很大程度因为它有一套成功的企业文化，所以在字节发迹之后，中国许多互联网公司都学字节花大价钱雇人做企业文化，但是照猫画虎，很能学得像。

文化是深入管理各个毛细血管的，文化是基本，按照文化标准去雇佣的各个业务部门的高管，高管日常的管理，都是在贯彻文化。照猫画虎的公司去总结出几条文化，高管甚至创始人的理念改不了，文化只是件“新衣”。

但是前面说了，字节文化再好，它的立足点是从本公司出发，大家秉持怎样的文化做一个更好的业务。不仅仅是字节，Google老一代互联网公司的企业文化都是从本公司出发，顺便讲一讲对社会的贡献：“dont be evil”。

Antropic这些新一代AI公司已经不一样了，他们没有org culture这样的词了，他们谈技术理念，技术理念主要围绕AI Alignment来的，他们在Mission板块强调“We Build Safer Systems”、“Safety Is a Science”、“Interdisciplinary“，这个Interdisciplinary意思是跨学科，强调这一点也是问了解决alignment这种前所未有的难题。

而alignment当然是站在全人类的角度，不顾alignment，公司能够更快发展——前段时间Antropic和五角大楼为了数据干架时候，OpenAI插一脚，什么权限都可以开放，拿下五角大楼订单。站在全社会角度，而不是单个组织角度出发，它本身是一种组织进化。

回到Eth，@VitalikButerin 今天讲了COPS，本质上是为了强调以太坊作为“避难所技术”（Sanctuary Technology）的本质。

- 抗审查 (Censorship-resistance)： 确保任何人都可以自由地参与网络，不受外部机构（如政府或企业）的干预。这也是他强调“中介最小化”（Intermediary minimization）的主要原因，因为目前依赖第三方中介（Relayers/Builders）会带来审查风险。
- 开放 (Open)： 任何人都可以在未经许可的情况下使用和构建以太坊。
- 隐私 (Private)： 用户在链上的交易和数据不应被第三方轻易窥探或利用。
- 安全 (Secure)： 链本身必须具备极高的鲁棒性（即他文中提到的 BFT 安全性和 PoW 风格的同步安全性），确保资产和账本不会被轻易篡改或导致宕机。

这几条在区块链的语境下是技术理念，但是在组织发展的横轴上，它是一种组织文化，哪怕这个组织形态是去中心化的。而作为组织文化（企业文化），这个立足点还是全社会的，不是一条链的事情。

炒币炒到现在，大家都忘了区块链从诞生之日起作为Sanctuary Technology载体的意义，无论是BTC还是eth都是如此。

无论是区块链还是AI，技术都在打头阵，技术定义组织形态，这是公链和AI公司的前沿性。

但是公链相比AI公司，不仅仅在文化，还是在组织形态上，这里我不是要说DAO，DAO现在成功的没几个，做过DAO的人都明白他们的灾难性。而是POS这种经济形态决定的组织形式， 你持有多少代币，你有多大的投票权，像EF这样的组织不像传统公司那样拥有超过50%的股权和投票权，就像V说的，“The EF has only ~0.16% of all ET”， 公链用经济利益去鼓励节点不作恶以及生态谋求发展——如果作恶，代币贬值，如果发展和创新，代币升值。

如果还理解Meta的双层股权架构，你就还是能够理解区块链的前沿性：

从Facebbok时期开始，小扎就设计了一个AB股票双层结构：A 类股面向公众，虽有分红权但投票权重低；而扎克伯格等创始人持有的 B 类股则拥有高达 A 类股 10 倍的投票权。

这种设计的核心在于让创始人即使持股比例不高，也能在股东大会上拥有一票否决权或绝对决策权，当然他们的说辞是这种设计能够避开市场对短期财报的干扰，确保公司始终按创始人的长期愿景运行，但是个人和董事会权利的膨胀，和经济价值的脱钩，无论如何都决定了它是一种落后的架构。

所以，对区块链是不是还是可以乐观一点，去中心化无论如何都是“最终梦想”。

[404Lychee @mempoolDAO]

是不是没有人记得区块链是“新型组织形式”了——初心，Vitatlik这篇文章还是在重申这种主张，如果在组织形式上它仍然具有一定的前沿性，是不是我们也不必对币圈那么悲观。

我在字节负责过企业文化，最近也在关注Antropic这些AI巨头的企业文化，AI公司的企业的文化已经在进化了，但是他们做的这些事情是区块链项目早就在做的。

前一代互联网公司的企业文化基本上以本公司为立足点，企业文化本质上是一套提高管理效率的工具，比如字节的“always day one”, “be candid and clear”, “seek truth and be promatic”—— 翻译过来就是“始终创业”、“坦诚清晰”等。

字节这么多年快速发展，外界认为很大程度因为它有一套成功的企业文化。所以在字节发迹之后，中国许多互联网公司都学字节花大价钱雇人做企业文化，但是照猫画虎，很难。文化是深入管理各个毛细血管的，文化是基础，按照文化标准去雇佣的高管、高管日常的管理，都是在贯彻文化。照猫画虎的公司去总结出几条文化，高管甚至创始人的理念改不了，文化只是件“新衣”。

但是前面说了，字节文化再好，它的立足点是从本公司出发，大家秉持怎样的文化做一个更好的业务。不仅仅是字节，Google老一代互联网公司的企业文化都是从本公司出发，顺便讲一讲对社会的贡献：“dont be evil”。

Antropic这些新一代AI公司已经不一样了，他们没有org culture这样的板块了，他们只谈技术理念，技术理念主要围绕AI Alignment来的，他们在Mission板块强调“We Build Safer Systems”、“Safety Is a Science”、“Interdisciplinary”等，这个Interdisciplinary意思是跨学科，强调这一点也是问了解决alignment这种前所未有的难题。他们长篇大论写了一篇AI Constitution也是在讲Alignment。

而alignment当然是站在全人类的角度，不顾alignment公司能够更快发展——前段时间Antropic和五角大楼为了数据权限干架时候，OpenAI插一脚，什么权限都可以开放，拿下五角大楼订单。

回到Eth，Vitalic今天讲了COPS，本质上是为了强调以太坊作为“避难所技术”（Sanctuary Technology）的本质。

- 抗审查 (Censorship-resistance)： 确保任何人都可以自由地参与网络，不受外部机构（如政府或企业）的干预。这也是他强调“中介最小化”（Intermediary minimization）的主要原因，因为目前依赖第三方中介（Relayers/Builders）会带来审查风险。
- 开放 (Open)： 任何人都可以在未经许可的情况下使用和构建以太坊。
- 隐私 (Private)： 用户在链上的交易和数据不应被第三方轻易窥探或利用。
- 安全 (Secure)： 链本身必须具备极高的鲁棒性（即他文中提到的 BFT 安全性和 PoW 风格的同步安全性），确保资产和账本不会被轻易篡改或导致宕机。

这几条在区块链的语境下是技术理念，但是在组织发展的横轴上，它是一种组织文化。而作为组织文化（企业文化），这个立足点还是全社会的，不是一条链的事情。

炒币炒到现在，大家都忘了区块链从诞生之日起作为sanctuary technology载体的意义，无论是BTC还是eth都是如此。

无论是区块链还是AI，技术都在打头阵，技术定义组织形态，这是公链和AI公司的前沿性。

但是公链相比AI公司，不仅仅在文化，还是在组织形态上，这里我不是要说DAO，DAO现在成功的没几个，做过DAO的人都明白他们的灾难性。而是POS这种经济形态决定的组织形式—— 你持有多少代币，你有多大的投票权，像EF这样的组织不像传统公司那样拥有超过50%的股权和投票权，就像V说的，“The EF has only ~0.16% of all ET”， 公链用经济利益去鼓励节点不作恶以及生态谋求发展——如果作恶，代币贬值，如果发展和创新，代币升值。

如果理解Meta的双层股权架构，你就还是能够理解区块链的前沿性。

从Facebbok时期开始，小扎就设计了一个AB股票双层结构：A 类股面向公众，虽有分红权但投票权重低；而扎克伯格等创始人持有的 B 类股则拥有高达 A 类股 10 倍的投票权。

这种设计的核心在于让创始人即使持股比例不高，也能在股东大会上拥有一票否决权或绝对决策权，当然他们的说辞是这种设计能够避开市场对短期财报的干扰，确保公司始终按创始人的长期愿景运行，但是个人和董事会权利的膨胀，和经济价值的脱钩，无论如何都决定了它是一种落后的架构。

所以，对区块链是不是还是可以乐观一点，去中心化，无论如何都是人类的“最终梦想”。

[vitalik.eth @VitalikButerin]

Some of my perspective on where the @ethereumfndn is going.

First of all, this is only my own view. The board is not just me, and I have no extra special powers on the board that the other board members do not. @aerugoettinea is the one executing much of this transition. My input has been largely on technical questions. The board is in the process of expanding, and my own power within the org will continue to decrease, which is honestly what I want.

The 2025 era brought many important improvements to EF and its ability to execute. Many issues were resolved, and EF continues to benefit from its improved efficiency and greater focus on concrete goals to this day. And so with those problems resolved, early this year, the largest remaining hole that I perceived was something different nagging at me: I would regularly spot people saying things like "vitalik says these beautiful things about ethereum needing to be decentralized, and have privacy, and be a sanctuary technology, but why do the EF's actions not reflect that?"

Now, you may have been hearing something different. You may not have been sensing a feeling of crisis at all, and maybe were hearing people saying that finally we were taking execution and BD seriously and the main task for us is to keep going that way and be even better and faster. Then probably there is genuine difference between you and me, in what kinds of criticism I take most seriously, and what kinds of critics through their criticism are most able to make me feel pain.

As an analogy, let's briefly switch over to a different domain.

One belief you can have about Google is that it is a success story, and has brought a lot of good to humanity in organizing the world's information. Another belief you can have about Google is that they had a beautiful idealistic beginning, but at some point the corruption of mainstream corporate attitudes seeped in, and they slowly bit by bit completely abandoned the "don't be evil" slogan.

My belief on Google specifically is probably somewhere between the two. BUT, if you had taken me back in time to ~2008, and offered me a button to press to make Google one or two standard deviations more "dogmatic", eg. give Richard Stallman permanent veto power over some key policies, I would immediately press it.

Why? Because a choice for one company is not a choice for the world, or even one country. Google existed and exists in the context of a technology industry generally drifting away from early idealistic don't-be-evil roots and toward greed for financial gain, totalizing visions of accelerated superintelligence, infiltration by sociopaths, and craven capitulation to (or worse, active participation in) government pressure for ideological control, surveillance and war. And so *one company* doing something different, positioning itself to be what George Bernard Shaw calls the Unreasonable Man, resisting the trend of the times, would have been better for freedom, balance of power and stability of society as a whole, than *all* large companies bending to dominant trends. This is a part of my version of pluralism.

This line of thinking is not just mine, but I also is not too far off from what Aya and others had in mind with the Mandate.

Now how does this all get to the role of the EF?

EF is not a "center of Ethereum", rather EF is "one node, with a defined purpose, alongside other nodes". We've always said that the EF should be the latter, but many in the Ethereum ecosystem (and even within the EF) wanted us to be the former. Now, we are taking action to ensure that we will be the latter.

This is particularly important because EF is a limited organization, with limited resources and limited organizational capacity. The EF has only ~0.16% of all ETH (less than many other individual ETH holders), whereas among other blockchains it's common for "the central foundation" to have 10-50%. Fiscally, the EF was originally designed to fulfill a limited work scope defined in the token sale docs and other pre-launch materials (building the chain software; getting through Frontier, Homestead, Metropolis, Serenity), which was fully completed in 2022; it was not designed to be an eternal steward.

And so today, the EF is choosing to use its remaining resources to pursue longevity over breadth (yes, this means we sell less ETH). The EF focuses *specifically* on those activities critical to the success of ethereum as a censorship/capture-resistant, open, private and secure system, that would not happen otherwise. This means making hard choices, and in some cases even activities that we highly approve of and people that we highly respect becoming outside of the EF. People of great technical talent, public respect and even alignment with the mission and CROPS being outside of the EF is in fact necessary if we want important tasks to be able to attract outside capital. This also means the EF taking opinionated stands culturally.

This is all intended in cooperation with all other parts of ethereum. We recognize that many other parts of the ethereum world highly respect CROPS and related values. But highly respecting is not the same as choosing to specialize and totally dedicate to a domain (Compare in a different domain: I think reducing animal cruelty is important, and I like vegan food, but am not full unconditional vegan myself)

EF is still in a transition period, and we expect its new long-term form to stabilize over the next few months. What are the guiding principles of this new form? Again, I am only one person, but I can give my answer from a technical perspective (there are also critical non-technical aspects).

At the core, *Ethereum must be impressive*. We are living in an age of highly intelligent AI and all kinds of other technological acceleration. "Status quo EVM, with a hard fork or two a year to optimize for short-term needs of users" is not interesting.

To some, "impressive" means: 250ms latency and 1M TPS. I think Ethereum trying to go that route is a mistake. Being as fast and as scalable as possible, and only a small epsilon more decentralized than the others, is a route to mediocrity, and if we try it we will lose.

I think Ethereum should scale. But I think Ethereum should strive the hardest to be deeply impressive in a different dimension: the CROPS dimension. This means things like:

* Provably bug-free Ethereum. This is a goal that all cybersecurity researchers would have thought is absurd and impossible, up until roughly 6 months ago. Now, it's on the cusp of being possible, thanks to AI-assisted formal verification. So we should be frontrunners in doing this.

* Available chain consensus. Ethereum is, and with lean consensus will cotninue to be, the ONLY chain that has both (i) traditional-BFT style properties that it's safe under asynchrony up to a high level of fault tolerance, and (ii) the bitcoin PoW-style property that under synchrony it's safe up to 49% attackers. As far as I can tell, literally no other chain has this or is planning for it; bitcoin goes for (ii) only and most other chains go for (i) only. Some will remember I fought hard for this, Unreasonably insisting that it is not OK for ethereum to rely on social consensus and hard forks to rescue ethereum from 34% of nodes going offline. It's OK for chains like hyperledger, bnb, solana, tempo, etc. It's not OK for bitcoin or ethereum or eg. zcash.

* Intermediary minimization. The fact that smart contract wallets, protocols like railgun, etc have to send transactions through intermediaries to get included onchain is honestly embarrassing, and it's a constant point of fragility. Hence the work on FOCIL and EIP-8141 (and 7701 and years of work before) to make transaction sending intermediary-minimized with public mempool and strong inclusion properties, in a truly general-purpose way, that covers not just eg. secp256r1, but also privacy protocols and much more. Kohaku is pushing intermediary minimization at the user layer, pulling Ethereum away from the dystopian status quo world where our wallets don't even verify the chain, send our private data out to a dozen third-party servers, and toward a brighter CROPS future.

Some of these goals are Unreasonable - maybe Ethereum would be "fine" getting only 50% of the way - what if we depend on intermediaries, but make it easy to switch? But going 50% of the way would not make Ethereum Deeply Impressive in the CROPS way. So we push for 100%.

Fortunately all these goals are compatible with high TPS, this is a major focus of research (esp. on scaling the state). Well-designed L2s can also help, especially L2s optimized for specific applications (eg. high-volume trading, privacy...). These goals are even compatible with significantly lower slot times, thanks to Raul's work on erasure-coded P2P, and many other optimizations.

The most high-value "product" of the ethereum blockchain, financially speaking, is ETH the asset. Ethereum secures $250 billion of ETH. The types of properties of Ethereum that I mentioned above are very good for ETH the asset. Nearly 90% of my net worth is in ETH, and most of the remainder is ~$40m of onchain fiat of which every dollar has already been allocated for some open-source biotech or software or hardware initiative. That said, there are aspects of supporting ETH the asset - *necessary* aspects even - that are outside the scope of the EF. This is where we need other heroes (some of whom hold more ETH than the EF does) to step in and help. EF has been recently thinking more about how it will relate to other such organizations, and give them needed initial support.

EF will be a smaller ship than in previous years, a more opinionated one - in some cases more opinionated in ways that might be difficult to comprehend - but a longer-lasting one, and one suited to making sure that ethereum brings something meaningful to the world. We are grateful to all those inside and outside the EF who are helping to make this happen.

[404Lychee @mempoolDAO]

@PWenzhen76938 太真实了。这种挫败感不是因为判断错了，而是因为判断对了，却发现“判断”本身正在贬值。

[404Lychee @mempoolDAO]

@mscryptojiayi @0xTarotPro @shawncgeek 一定要带apple tag，省心很多

[Forrest ⁒ Opinion @ForrestOLAB]

https://t.co/BVbYAi8GQN

[Yuker @YukerX]

https://t.co/5HBFHCelif

[404Lychee @mempoolDAO]

昨天借x402东风，@virtuals_io 生态普涨，包括本文分析的 @Vader_AI_

[404Lychee @mempoolDAO]

AI Trading Agent全景图：从执行到决策的7种agent类型详解

上个星期其实一直在做trading agent 的研究，这个过程中@the_nof1 就火了起来，把一个很问题快速地丢到了大家面前？AI真的能比人更会交易？如果大家都去跟单AI，在一个零和市场里谁输钱？

今天勤快一点把上周的研究梳理一下。

按照大致的进化路径，先说说AI Trading Agent的几种主要类型，

1. Execution Agent - 执行型agent

这是初生代交易Agent，当时还叫Bot。他们当时的功能局限于自动下单、止盈止损、套利执行这些具体操作，做的是"微观优化"，
- 比如TWAP策略会在设定时间内均匀执行订单,降低对市场的冲击;
- VWAP策略按市场成交量比例执行;
- 智能路由会在不同DEX之间比价找最优路径。

它们不预测市场，不需要历史特征或预测模型，可以说不涉及AI，现在很多交易所也在用这种bot，只要把一些规则预先写好，依靠实时数据流和交易环境状态，@_hummingbot、@3commas 就是这种初生代bot。

2. Strategy Agent - 策略型agent

AI 模型逐渐介入，它要决定买什么、什么时候买、仓位怎么分配。相比执行型agent，它有学习和推理能力，能生成策略。

数据来源很丰富，包括历史K线、订单簿数据、链上数据、衍生品数据，甚至社交媒体上的情绪文本都会被用来分析。

@numerai 是这一代Agent的代表，它用Web3的激励机制来驱动Web2的AI trading。全球的数据科学家在平台上训练模型，如果愿意，他们可以质押Numberai的平台打击NMR，表示对自己模型的信心，其他用户可以跟着押注。
Numerai根据市场评估预测准确率，表现好就获得NMR奖励，差了就扣除stake。
给出Aggressive的是，@numerai 有一个自己的实盘基金，它根据平台科学家们上传的模型，生成一个"超级模型"，然后用这个超级模型的信号去操作真实的美股投资组合。
实盘赚钱了就按照模型权重给各个模型去分钱。这个实盘从6千万美元起步，到现在4.5亿美金左右。
也就是说，用户在这里不仅仅获得代币奖励，等于用NMR买基金，有点刺激。NMR代币在这里既是押注资产，也是权益证明。
值得注意的是，@numberai到现在还没有加密领域的实盘，他们允许用户上传加密交易模型（图1），但是母基金不开实盘。可能是加密市场的缺乏监管的被操纵的特征，让传统基金不想被piao。

https://t.co/TUXbS6NQjc 石破天惊开了实盘，首先这些模型不再是不知名科学家上传的，都是赫赫有名的模型，他们日常工作每天用的。你们大模型不是各个都吹嘘自己怎么厉害吗？做饭扫地看病这个都一时难以落地评估，交易是最容易落地的，来比比，别逼逼。
模型可以独立决定订单类型、杠杆倍数、平仓时机，决策直接提交至Hyperliquid智能合约。目前为止还是中国货焕发光彩，Qwen和DS都表现不错。
NoF1刚刚出来那天我还在想基于这个模式完全可以建立一个polymarket式的预测市场，让用户押注哪个AI模型会表现更好。现在看来没得玩，输赢一目了然。

3. Portfolio Agent - 组合管理型agent

Portfolio Agent是从"单策略优化"进化到"多策略、多资产协同优化"的产物。它要管理整个资产组合,涉及多币种、多市场、多策略,核心目标是分配仓位、平衡风险、最大化风险调整收益。它的数据来源包括多个Strategy Agent的信号、波动率和相关性矩阵等风险数据,以及组合层的收益和风险暴露等反馈数据。

这代模型说实话目前还都是纸上谈兵，吹风很大程度是2024年年年底那一步，这些项目先靠meme破圈，然后再发白皮书谈理论，但是到现在也没看到特别靠谱的产品，@ai16zvc，@swarm都是，目前都可以看做白皮书产品。

但是里面的商业模型确实有一点启发意义，Eliza靠胖妞meme起价，him等海外KOL喊单起来的，它希望依靠一个叫"Marc AIndreessen"的AIAgent 基于Eliza框架自主分析投资机会、执行决策并管理运营。
他们还有一个dao，号称ai16z DAO管理着约2500万美元的资产，持有ai16z代币的用户可以影响AI生成的交易策略，也就是参与治理。DAO成员投票越多，AI就越会考虑用户的建议，但AI在财务决策上始终拥有最终决定权。
AI6Z虽然沦为一个骗子项目，这种"AI当基金经理+用户参与治理"的模式可能未来会真正有产品发展起来。

@virtuals_io 的自建项目 @Vader_AI_ 也是类似思路，目前要白名单才能用。用户把USDT等资产存入不同的投资组合(比如Small Cap或Micro Cap)，AI负责自动调仓、买卖、止盈止损。
产品和商业模式上和Eliza有点类似，@Vader_AI_平台收0.5%的管理费，收益分配给质押$VADER的用户。用户可以通过质押代币或参与DAO投票来影响投资策略，决定资金的运用方向。

3. Arbitrage Agent - 套利型agent
这类agent是实实在在跑起来了的，专注发现并执行市场中的价差机会，做链上、跨链、CEX-DEX套利，还能防MEV攻击。
它的利润来自市场错位，而不是预测价格方向。相比普通的套利bot，Arbitrage Agent能自动扫描多市场、多资产、多链的机会，动态调整，还有自学习能力。
简单解释一下MEV(Miner Extractable Value)。比如有人在Uniswap上用1000 ETH买入一个小币，这会推高币价。如果另一个人提前知道这个交易，就可以抢跑(front-run)或者跟单(back-run)来获利。这就是MEV。
@flashbots_x 是代表产品，它其实是个去中心化、可验证的高频交易系统，只不过交易的标的是"交易排序权"和"区块打包权"。
Flashbots通过MEV-Boost和Relay拿到几乎全网的order flow，对AI Agent来说,这相当于拥有最优的训练数据集和实时市场数据源。每个AI agent(Searcher bot)都像微型对冲基金,谁能更好地预测用户交易路径、谁能更优地出价、谁能更快响应网络，谁就能赚到钱。这形成了一个自学习的生态系统。

4. Market-Making Agent - 做市型agent
这种Agent也是非常成熟的，这类agent在交易所或去中心化市场上提供买卖双向报价，通过买卖差价(spread)赚取收益。它的主要功能是提供流动性、优化价格滑点,同时获得稳定收益。和其他agent相比，它追求的是持续收益和低风险,而不是一次性套利或策略alpha。
核心模块包括持续在买卖两侧挂单的Quote Generation、管理库存避免单边暴露的Inventory管理,以及优化自己交易带来价格冲击的滑点优化。它主要依赖实时订单簿数据。
@wintermute_t ,专注OTC交易,处理90%以上的订单簿外交易。地理上也在扩张，比如在亚洲期权市场做了2.1亿美元的交易量。技术上有AI驱动的实时对冲算法,还提供CFD和衍生品服务。

5. Signal Agent - 信号型agent
Signal Agent专注于生成交易信号(买/卖/持仓建议)，通常不直接执行交易，而是为Execution Agent或Portfolio Agent提供高质量的决策输入。可以把它理解为Strategy Agent的"预测和信号模块独立出来"，成为基础设施,被多个agent复用。
它的特点是不直接执行交易，仅提供决策输入,融合多数据源做决策。数据来源和Strategy Agent类似，但反馈数据不会用于实际交易,而是用于下一步逻辑的生成。

@aixbt_agent Agent。它专注于实时抓取Twitter上加密市场相关的热门讨论，用自然语言处理(NLP)进行深度情感分析，识别市场情绪(乐观、悲观或中性),帮助用户理解市场趋势。
目前@aixbt最显眼的是作为Twitter机器人运作，它自己在Twitter上都拥有49万followers。最关键的是，它的功能只对持有代币的用户开放，会自动检索钱包，如果钱包里没有这个代币就无法使用chat功能。这种持币检索的机制我觉得很聪明,直接增加了代币的实

6. Meta-Agent - 智能决策型agent
这是最高级的agent，负责协调、组合和优化多个底层agent(Strategy、Portfolio、Signal、Arbitrage、Market-Making等)。底层agent专注单一功能，Meta-Agent是系统级决策者。
它的数据来源不仅包括市场数据，还包括底层agent的输入和输出。这是它的进化之处——数据不仅仅来自市场,也来自其他agent。但是我感觉目前应该也还在纸上谈兵阶段。

[404Lychee @mempoolDAO]

说一千道一万，agent payment rail在这个时候火了起来，一个大的、有点哲学意味的背景是，我们不能把agent再当成人类的子主体（sub-agent/sub-subject），而是把agent当成一个和人类平行的主体(subject)。
从这个角度考虑适合agent这种主体，人类和agent共生的经济体系的支付方式。

[404Lychee @mempoolDAO]

#x402 上的代币$ping两天时间里大涨许多倍，我们群里给它取名萍萍，x402也因此大火，有点2023年年底Ordinals的味道，学习了一些402是啥。

什么是x402？它为什么值得关注？

x402是Coinbase开发的开源支付协议，它做了一件听起来简单但影响深远的事：激活了HTTP协议里沉睡了近30年的402状态码"Payment Required"，主要还是在现在agent逐渐成为经济主体的背景下，对于agent作为一个主题，怎么支付提出的解决方案。

举个例子，当你的AI代理或程序调用某个API时，服务器可以直接返回"支付$0.01，即可获取数据"。代理自动完成支付，秒级结算，然后获取数据继续工作。整个过程无需注册账号、无需API密钥、无需订阅套餐，就像在便利店买瓶水一样自然。
核心特性包括：无摩擦接入（支付即访问，无需任何账户体系）、链无关设计（支持170+条链和4000+代币）、超低成本（在Base等L2上交易费用约$0.001）、即时结算（通常2秒内完成链上确认）、以及AI原生（专为自主代理交易场景优化）。

技术实现：它是如何运作的？

整个支付流程非常优雅。
- 第一步，当程序请求受保护资源时，服务器返回402状态码，同时提供结构化的支付信息：需要支付的金额、使用的区块链、收款地址等。
- 第二步，程序或AI代理自动生成EIP-712标准签名的支付载荷，确保支付的安全性和可验证性。
- 第三步，程序将支付凭证放在HTTP头部的X-PAYMENT字段，重新发送请求。
- 第四步，服务器通过"促进者"验证签名和授权，确认无误后执行链上结算，随即返回请求的内容。
整个过程在用户或AI代理看来几乎无感，但背后是区块链在保证支付的透明性、不可篡改性和即时结算。这种设计的巧妙之处在于，它将传统Web的便利性和区块链的金融能力完美结合。
今天早一些发了一篇trading agent的帖子，所有agent要面对一个问题的就是agent行为和数据链上verify的问题，x402先解决花费的verify。

x402与AI Agent支付：为什么它们天生一对？

这里需要重点讲清楚一个核心问题：为什么AI代理需要x402这样的支付协议，而不是传统支付方式？
AI代理的支付需求有多特殊？
假设这样一个场景：你有一个AI trading agent，它每天需要做这些事情。
早上6点调用全球股市数据API，获取过去24小时的市场动态，然后每隔15分钟调用实时价格API，监控你关注的50只股票，发现异常波动时，它会调用新闻分析API，了解是什么事件导致，如果需要深度研究，它会调用财报分析API、行业对比API、技术指标API......等等，每次调用可能支付$0.01到$0.50不等，总费用可能也就$10-20。现在问题来了：传统支付系统怎么处理这种场景？

传统支付方式为什么行不通？
结算延迟同样致命。传统支付的T+2结算周期完全不适合实时API访问。想象一下，AI代理调用天气API要等两天后才确认付款？这根本行不通。AI代理的工作模式是：看到需求、调用API、获取数据、继续工作，整个过程需要在秒级完成。
高门槛壁垒限制了创新。传统支付需要KYC、账户管理、复杂的集成流程，每个用户都要注册账号、绑定信用卡，流失率极高。你能想象给1000个AI代理每个都注册账号、绑定信用卡吗？

传统支付场景下的几种可能的方案。
方案一是让AI代理绑定你的信用卡，但这完全不现实。首先，Stripe等传统支付的费率是2.9% + $0.30。对于$0.02的API调用，$0.30的固定费用就是1500%的有效费率，根本不经济。其次，你愿意让AI代理直接使用你的信用卡、每次自动扣款吗？安全风险太大了。
方案二是预付费充值模式，很多API平台用这种方式：先充值$100到账户，然后慢慢扣。但这有几个问题：AI代理需要在每个API平台都注册账户、充值，余额管理很麻烦，充多了浪费、充少了服务中断。跨平台使用时，钱分散在各个账户里。对于小开发者来说，100个AI代理就要管理100个账户，很难。
方案三是API密钥加订阅套餐，这是现在最常见的模式。但AI代理的使用是动态的：这个月可能频繁调用某个API，下个月可能完全不用；某些API可能一天只用一次，但必须为了这一次购买整月套餐；订阅套餐通常有"每月1000次调用"这种限制，但AI代理的需求可能每天都在变化。

x402如何完美解决这些问题？（理论上）
这就是x402的核心价值：让AI代理像人类刷卡消费一样，用多少付多少，无需任何预先设置。
具体来说，x402实现了这样的体验。
第一，无需账户，支付即访问。AI代理第一次调用某个API时，服务器返回402状态码说"这个数据需要$0.02"，代理检查自己的钱包余额（比如有$100 USDC），自动生成支付签名附在请求里，服务器验证签名、确认链上转账，然后返回数据，整个过程2-3秒。不需要注册账户、设置API密钥、订阅套餐或预先充值。
第二，微支付经济可行。因为使用区块链结算，尤其是L2网络，交易成本极低。在Base链上，转账$0.02 USDC的Gas费只有约$0.001。
第三，自主决策，无需人工批准。AI代理可以根据任务需求自主决定是否需要调用某个API、这个数据值不值得花$0.05、预算还剩多少是否需要提醒主人。整个过程不需要人类每次批准。
第四，跨平台无缝使用。因为是标准化的HTTP 402协议，AI代理只需要一个区块链钱包（比如装有$100 USDC），就可以调用任何支持x402的API，无需分别注册。所有支付记录都在链上，透明可审计。开发者集成也很简单，几行代码就能支持x402。

Google 9月也高了一个针对agent支付的解决方案——定位为企业级、合规的代理支付标准，适合高价值、多步骤、受监管交易场景；而x402由Coinbase开发，专注于HTTP原生的区块链微支付执行层，支持即时稳定币结算、超低交易费和无账户操作。两者技术架构互补——AP2提供授权和信任层，x402负责高效执行，形成可协同的支付体系。

为什么是现在？为什么是x402？
说一千道一万，在未来经济体系下，Agent不是人的子主体，是独立的主体，平行于人的主体，你要把Agent当做个人来看到，考虑适合它的支付方式和基础设置，而不是用旧的基建为agent服务。

- 稳定币成熟了。USDC、USDT这些稳定币解决了加密货币波动性问题。
- Layer 2技术突破了。Base、Arbitrum这些L2网络让交易费用从以太坊主网的几美元降到了几分之一美分。
- 标准化进展了。Google的AP2协议、MCP（模型上下文协议）等都在为AI支付奠定基础。

下一步呢，如果把agent当作独立的主体，下一步就是考虑Agent获得他们应有的报酬，像人类一样，有一些协议已经在做这些事情了，但是还是太早了。

生态项目
PING：第一个吃螃蟹的项目
PING是首个通过x402协议发行的代币，它的表现很有代表性：价格$0.03863，24小时涨幅达到惊人的+1,085%，市值$38.6M。持有者分布方面，有8,166个地址，基尼系数0.85。这个基尼系数说明代币集中度比较高，大户占比较大，但对于一个刚发布不久的项目来说也算正常。
24日下午交易数据显示，24小时成交量$9.89M，买卖比74%/26%，说明市场情绪偏乐观。主要在Uniswap V4交易，TVL（总锁定价值）$2.96M，流动性还算健康。
就像@tmel0211 说的，ping作为一个meme为x402吹响了号角。

@questflow
Questflow是x402生态里最活跃的应用，它是一个AI代理编排平台，让用户可以创建和管理多个AI代理来自动化各种任务。它已经处理了130,000+笔微交易，这些交易都是AI代理之间的自主支付。比如一个代理调用另一个代理的服务、一个代理购买数据等等。
Questflow完成了$6.5M的种子轮融资，说明资本市场对这个方向很看好。

@GoKiteAI ：基础设施层的关键玩家
Kite AI专注于代理身份和支付基础设施，总融资达到$33M。它解决的核心问题是：如何让AI代理拥有可验证的身份和自主支付能力。在x402生态里，Kite AI提供的基础设施让其他应用可以更容易地集成x402支付。
这种基础设施层的项目往往不太显眼，但非常关键。就像在互联网早期，做DNS服务、做CDN的公司不如做门户网站的公司有名，但它们的价值随着时间推移越来越明显。Kite AI可能就是x402生态里的这种角色。

x402 vs Bitcoin Ordinals：熟悉的味道
上一次赚钱还是2023年的Ordinals，我当然希望x402复制一下Ordinals的淘金潮了。
Ordinals本质是文化现象，它让比特币社区重新思考"比特币能做什么"。它的成功很大程度依赖FOMO情绪和投机热情。
x402则在解决真实市场需求：AI代理时代的支付基础设施。它的成功不取决于投机热度，而取决于AI代理经济是否真的爆发、开发者是否大规模采用。
从这个角度看，x402的天花板可能比Ordinals高得多。当然，技术是技术，meme是meme, 炒币是炒币，没有逻辑关系。
静观其变，密切跟踪。

[404Lychee @mempoolDAO]

@porounclemao 还要把自己当成一个有权责的cex, 少冲垃圾meme, 管好reserve和liquidity 哈哈

[404Lychee @mempoolDAO]

@tmel0211 @lanhubiji 重要的是时候把agent当成和人类平行的主体

[404Lychee @mempoolDAO]

#x402 上的代币$ping两天时间里大涨许多倍，我们群里给它取名萍萍，x402也因此大火，有点2023年年底Ordinals的味道，学习了一些402是啥。

什么是x402？它为什么值得关注？

x402是Coinbase开发的开源支付协议，它做了一件听起来简单但影响深远的事：激活了HTTP协议里沉睡了近30年的402状态码"Payment Required"，主要还是在现在agent逐渐成为经济主体的背景下，对于agent作为一个主题，怎么支付提出的解决方案。

举个例子，当你的AI代理或程序调用某个API时，服务器可以直接返回"支付$0.01，即可获取数据"。代理自动完成支付，秒级结算，然后获取数据继续工作。整个过程无需注册账号、无需API密钥、无需订阅套餐，就像在便利店买瓶水一样自然。
核心特性包括：无摩擦接入（支付即访问，无需任何账户体系）、链无关设计（支持170+条链和4000+代币）、超低成本（在Base等L2上交易费用约$0.001）、即时结算（通常2秒内完成链上确认）、以及AI原生（专为自主代理交易场景优化）。

技术实现：它是如何运作的？

整个支付流程非常优雅。
- 第一步，当程序请求受保护资源时，服务器返回402状态码，同时提供结构化的支付信息：需要支付的金额、使用的区块链、收款地址等。
- 第二步，程序或AI代理自动生成EIP-712标准签名的支付载荷，确保支付的安全性和可验证性。
- 第三步，程序将支付凭证放在HTTP头部的X-PAYMENT字段，重新发送请求。
- 第四步，服务器通过"促进者"验证签名和授权，确认无误后执行链上结算，随即返回请求的内容。
整个过程在用户或AI代理看来几乎无感，但背后是区块链在保证支付的透明性、不可篡改性和即时结算。这种设计的巧妙之处在于，它将传统Web的便利性和区块链的金融能力完美结合。
今天早一些发了一篇trading agent的帖子，所有agent要面对一个问题的就是agent行为和数据链上verify的问题，x402先解决花费的verify。

x402与AI Agent支付：为什么它们天生一对？

这里需要重点讲清楚一个核心问题：为什么AI代理需要x402这样的支付协议，而不是传统支付方式？
AI代理的支付需求有多特殊？
假设这样一个场景：你有一个AI trading agent，它每天需要做这些事情。
早上6点调用全球股市数据API，获取过去24小时的市场动态，然后每隔15分钟调用实时价格API，监控你关注的50只股票，发现异常波动时，它会调用新闻分析API，了解是什么事件导致，如果需要深度研究，它会调用财报分析API、行业对比API、技术指标API......等等，每次调用可能支付$0.01到$0.50不等，总费用可能也就$10-20。现在问题来了：传统支付系统怎么处理这种场景？

传统支付方式为什么行不通？
结算延迟同样致命。传统支付的T+2结算周期完全不适合实时API访问。想象一下，AI代理调用天气API要等两天后才确认付款？这根本行不通。AI代理的工作模式是：看到需求、调用API、获取数据、继续工作，整个过程需要在秒级完成。
高门槛壁垒限制了创新。传统支付需要KYC、账户管理、复杂的集成流程，每个用户都要注册账号、绑定信用卡，流失率极高。你能想象给1000个AI代理每个都注册账号、绑定信用卡吗？

传统支付场景下的几种可能的方案。
方案一是让AI代理绑定你的信用卡，但这完全不现实。首先，Stripe等传统支付的费率是2.9% + $0.30。对于$0.02的API调用，$0.30的固定费用就是1500%的有效费率，根本不经济。其次，你愿意让AI代理直接使用你的信用卡、每次自动扣款吗？安全风险太大了。
方案二是预付费充值模式，很多API平台用这种方式：先充值$100到账户，然后慢慢扣。但这有几个问题：AI代理需要在每个API平台都注册账户、充值，余额管理很麻烦，充多了浪费、充少了服务中断。跨平台使用时，钱分散在各个账户里。对于小开发者来说，100个AI代理就要管理100个账户，很难。
方案三是API密钥加订阅套餐，这是现在最常见的模式。但AI代理的使用是动态的：这个月可能频繁调用某个API，下个月可能完全不用；某些API可能一天只用一次，但必须为了这一次购买整月套餐；订阅套餐通常有"每月1000次调用"这种限制，但AI代理的需求可能每天都在变化。

x402如何完美解决这些问题？（理论上）
这就是x402的核心价值：让AI代理像人类刷卡消费一样，用多少付多少，无需任何预先设置。
具体来说，x402实现了这样的体验。
第一，无需账户，支付即访问。AI代理第一次调用某个API时，服务器返回402状态码说"这个数据需要$0.02"，代理检查自己的钱包余额（比如有$100 USDC），自动生成支付签名附在请求里，服务器验证签名、确认链上转账，然后返回数据，整个过程2-3秒。不需要注册账户、设置API密钥、订阅套餐或预先充值。
第二，微支付经济可行。因为使用区块链结算，尤其是L2网络，交易成本极低。在Base链上，转账$0.02 USDC的Gas费只有约$0.001。
第三，自主决策，无需人工批准。AI代理可以根据任务需求自主决定是否需要调用某个API、这个数据值不值得花$0.05、预算还剩多少是否需要提醒主人。整个过程不需要人类每次批准。
第四，跨平台无缝使用。因为是标准化的HTTP 402协议，AI代理只需要一个区块链钱包（比如装有$100 USDC），就可以调用任何支持x402的API，无需分别注册。所有支付记录都在链上，透明可审计。开发者集成也很简单，几行代码就能支持x402。

Google 9月也高了一个针对agent支付的解决方案——定位为企业级、合规的代理支付标准，适合高价值、多步骤、受监管交易场景；而x402由Coinbase开发，专注于HTTP原生的区块链微支付执行层，支持即时稳定币结算、超低交易费和无账户操作。两者技术架构互补——AP2提供授权和信任层，x402负责高效执行，形成可协同的支付体系。

为什么是现在？为什么是x402？
说一千道一万，在未来经济体系下，Agent不是人的子主体，是独立的主体，平行于人的主体，你要把Agent当做个人来看到，考虑适合它的支付方式和基础设置，而不是用旧的基建为agent服务。

- 稳定币成熟了。USDC、USDT这些稳定币解决了加密货币波动性问题。
- Layer 2技术突破了。Base、Arbitrum这些L2网络让交易费用从以太坊主网的几美元降到了几分之一美分。
- 标准化进展了。Google的AP2协议、MCP（模型上下文协议）等都在为AI支付奠定基础。

下一步呢，如果把agent当作独立的主体，下一步就是考虑Agent获得他们应有的报酬，像人类一样，有一些协议已经在做这些事情了，但是还是太早了。

生态项目
PING：第一个吃螃蟹的项目
PING是首个通过x402协议发行的代币，它的表现很有代表性：价格$0.03863，24小时涨幅达到惊人的+1,085%，市值$38.6M。持有者分布方面，有8,166个地址，基尼系数0.85。这个基尼系数说明代币集中度比较高，大户占比较大，但对于一个刚发布不久的项目来说也算正常。
24日下午交易数据显示，24小时成交量$9.89M，买卖比74%/26%，说明市场情绪偏乐观。主要在Uniswap V4交易，TVL（总锁定价值）$2.96M，流动性还算健康。
就像@tmel0211 说的，ping作为一个meme为x402吹响了号角。

@questflow
Questflow是x402生态里最活跃的应用，它是一个AI代理编排平台，让用户可以创建和管理多个AI代理来自动化各种任务。它已经处理了130,000+笔微交易，这些交易都是AI代理之间的自主支付。比如一个代理调用另一个代理的服务、一个代理购买数据等等。
Questflow完成了$6.5M的种子轮融资，说明资本市场对这个方向很看好。

@GoKiteAI ：基础设施层的关键玩家
Kite AI专注于代理身份和支付基础设施，总融资达到$33M。它解决的核心问题是：如何让AI代理拥有可验证的身份和自主支付能力。在x402生态里，Kite AI提供的基础设施让其他应用可以更容易地集成x402支付。
这种基础设施层的项目往往不太显眼，但非常关键。就像在互联网早期，做DNS服务、做CDN的公司不如做门户网站的公司有名，但它们的价值随着时间推移越来越明显。Kite AI可能就是x402生态里的这种角色。

x402 vs Bitcoin Ordinals：熟悉的味道
上一次赚钱还是2023年的Ordinals，我当然希望x402复制一下Ordinals的淘金潮了。
Ordinals本质是文化现象，它让比特币社区重新思考"比特币能做什么"。它的成功很大程度依赖FOMO情绪和投机热情。
x402则在解决真实市场需求：AI代理时代的支付基础设施。它的成功不取决于投机热度，而取决于AI代理经济是否真的爆发、开发者是否大规模采用。
从这个角度看，x402的天花板可能比Ordinals高得多。当然，技术是技术，meme是meme, 炒币是炒币，没有逻辑关系。
静观其变，密切跟踪。

[404Lychee @mempoolDAO]

AI Trading Agent全景图：从执行到决策的7种agent类型详解

上个星期其实一直在做trading agent 的研究，这个过程中@the_nof1 就火了起来，把一个很问题快速地丢到了大家面前？AI真的能比人更会交易？如果大家都去跟单AI，在一个零和市场里谁输钱？

今天勤快一点把上周的研究梳理一下。

按照大致的进化路径，先说说AI Trading Agent的几种主要类型，

1. Execution Agent - 执行型agent

这是初生代交易Agent，当时还叫Bot。他们当时的功能局限于自动下单、止盈止损、套利执行这些具体操作，做的是"微观优化"，
- 比如TWAP策略会在设定时间内均匀执行订单,降低对市场的冲击;
- VWAP策略按市场成交量比例执行;
- 智能路由会在不同DEX之间比价找最优路径。

它们不预测市场，不需要历史特征或预测模型，可以说不涉及AI，现在很多交易所也在用这种bot，只要把一些规则预先写好，依靠实时数据流和交易环境状态，@_hummingbot、@3commas 就是这种初生代bot。

2. Strategy Agent - 策略型agent

AI 模型逐渐介入，它要决定买什么、什么时候买、仓位怎么分配。相比执行型agent，它有学习和推理能力，能生成策略。

数据来源很丰富，包括历史K线、订单簿数据、链上数据、衍生品数据，甚至社交媒体上的情绪文本都会被用来分析。

@numerai 是这一代Agent的代表，它用Web3的激励机制来驱动Web2的AI trading。全球的数据科学家在平台上训练模型，如果愿意，他们可以质押Numberai的平台打击NMR，表示对自己模型的信心，其他用户可以跟着押注。
Numerai根据市场评估预测准确率，表现好就获得NMR奖励，差了就扣除stake。
给出Aggressive的是，@numerai 有一个自己的实盘基金，它根据平台科学家们上传的模型，生成一个"超级模型"，然后用这个超级模型的信号去操作真实的美股投资组合。
实盘赚钱了就按照模型权重给各个模型去分钱。这个实盘从6千万美元起步，到现在4.5亿美金左右。
也就是说，用户在这里不仅仅获得代币奖励，等于用NMR买基金，有点刺激。NMR代币在这里既是押注资产，也是权益证明。
值得注意的是，@numberai到现在还没有加密领域的实盘，他们允许用户上传加密交易模型（图1），但是母基金不开实盘。可能是加密市场的缺乏监管的被操纵的特征，让传统基金不想被piao。

https://t.co/TUXbS6NQjc 石破天惊开了实盘，首先这些模型不再是不知名科学家上传的，都是赫赫有名的模型，他们日常工作每天用的。你们大模型不是各个都吹嘘自己怎么厉害吗？做饭扫地看病这个都一时难以落地评估，交易是最容易落地的，来比比，别逼逼。
模型可以独立决定订单类型、杠杆倍数、平仓时机，决策直接提交至Hyperliquid智能合约。目前为止还是中国货焕发光彩，Qwen和DS都表现不错。
NoF1刚刚出来那天我还在想基于这个模式完全可以建立一个polymarket式的预测市场，让用户押注哪个AI模型会表现更好。现在看来没得玩，输赢一目了然。

3. Portfolio Agent - 组合管理型agent

Portfolio Agent是从"单策略优化"进化到"多策略、多资产协同优化"的产物。它要管理整个资产组合,涉及多币种、多市场、多策略,核心目标是分配仓位、平衡风险、最大化风险调整收益。它的数据来源包括多个Strategy Agent的信号、波动率和相关性矩阵等风险数据,以及组合层的收益和风险暴露等反馈数据。

这代模型说实话目前还都是纸上谈兵，吹风很大程度是2024年年年底那一步，这些项目先靠meme破圈，然后再发白皮书谈理论，但是到现在也没看到特别靠谱的产品，@ai16zvc，@swarm都是，目前都可以看做白皮书产品。

但是里面的商业模型确实有一点启发意义，Eliza靠胖妞meme起价，him等海外KOL喊单起来的，它希望依靠一个叫"Marc AIndreessen"的AIAgent 基于Eliza框架自主分析投资机会、执行决策并管理运营。
他们还有一个dao，号称ai16z DAO管理着约2500万美元的资产，持有ai16z代币的用户可以影响AI生成的交易策略，也就是参与治理。DAO成员投票越多，AI就越会考虑用户的建议，但AI在财务决策上始终拥有最终决定权。
AI6Z虽然沦为一个骗子项目，这种"AI当基金经理+用户参与治理"的模式可能未来会真正有产品发展起来。

@virtuals_io 的自建项目 @Vader_AI_ 也是类似思路，目前要白名单才能用。用户把USDT等资产存入不同的投资组合(比如Small Cap或Micro Cap)，AI负责自动调仓、买卖、止盈止损。
产品和商业模式上和Eliza有点类似，@Vader_AI_平台收0.5%的管理费，收益分配给质押$VADER的用户。用户可以通过质押代币或参与DAO投票来影响投资策略，决定资金的运用方向。

3. Arbitrage Agent - 套利型agent
这类agent是实实在在跑起来了的，专注发现并执行市场中的价差机会，做链上、跨链、CEX-DEX套利，还能防MEV攻击。
它的利润来自市场错位，而不是预测价格方向。相比普通的套利bot，Arbitrage Agent能自动扫描多市场、多资产、多链的机会，动态调整，还有自学习能力。
简单解释一下MEV(Miner Extractable Value)。比如有人在Uniswap上用1000 ETH买入一个小币，这会推高币价。如果另一个人提前知道这个交易，就可以抢跑(front-run)或者跟单(back-run)来获利。这就是MEV。
@flashbots_x 是代表产品，它其实是个去中心化、可验证的高频交易系统，只不过交易的标的是"交易排序权"和"区块打包权"。
Flashbots通过MEV-Boost和Relay拿到几乎全网的order flow，对AI Agent来说,这相当于拥有最优的训练数据集和实时市场数据源。每个AI agent(Searcher bot)都像微型对冲基金,谁能更好地预测用户交易路径、谁能更优地出价、谁能更快响应网络，谁就能赚到钱。这形成了一个自学习的生态系统。

4. Market-Making Agent - 做市型agent
这种Agent也是非常成熟的，这类agent在交易所或去中心化市场上提供买卖双向报价，通过买卖差价(spread)赚取收益。它的主要功能是提供流动性、优化价格滑点,同时获得稳定收益。和其他agent相比，它追求的是持续收益和低风险,而不是一次性套利或策略alpha。
核心模块包括持续在买卖两侧挂单的Quote Generation、管理库存避免单边暴露的Inventory管理,以及优化自己交易带来价格冲击的滑点优化。它主要依赖实时订单簿数据。
@wintermute_t ,专注OTC交易,处理90%以上的订单簿外交易。地理上也在扩张，比如在亚洲期权市场做了2.1亿美元的交易量。技术上有AI驱动的实时对冲算法,还提供CFD和衍生品服务。

5. Signal Agent - 信号型agent
Signal Agent专注于生成交易信号(买/卖/持仓建议)，通常不直接执行交易，而是为Execution Agent或Portfolio Agent提供高质量的决策输入。可以把它理解为Strategy Agent的"预测和信号模块独立出来"，成为基础设施,被多个agent复用。
它的特点是不直接执行交易，仅提供决策输入,融合多数据源做决策。数据来源和Strategy Agent类似，但反馈数据不会用于实际交易,而是用于下一步逻辑的生成。

@aixbt_agent Agent。它专注于实时抓取Twitter上加密市场相关的热门讨论，用自然语言处理(NLP)进行深度情感分析，识别市场情绪(乐观、悲观或中性),帮助用户理解市场趋势。
目前@aixbt最显眼的是作为Twitter机器人运作，它自己在Twitter上都拥有49万followers。最关键的是，它的功能只对持有代币的用户开放，会自动检索钱包，如果钱包里没有这个代币就无法使用chat功能。这种持币检索的机制我觉得很聪明,直接增加了代币的实

6. Meta-Agent - 智能决策型agent
这是最高级的agent，负责协调、组合和优化多个底层agent(Strategy、Portfolio、Signal、Arbitrage、Market-Making等)。底层agent专注单一功能，Meta-Agent是系统级决策者。
它的数据来源不仅包括市场数据，还包括底层agent的输入和输出。这是它的进化之处——数据不仅仅来自市场,也来自其他agent。但是我感觉目前应该也还在纸上谈兵阶段。

[404Lychee @mempoolDAO]

AI也输钱，人类输一点有什么不能和自己和解的呢

[404Lychee @mempoolDAO]

$zec 新高，$303.78

[404Lychee @mempoolDAO]

$ZEC 两周500%暴涨，隐私币的春天来了？

最近必须跟大家聊聊$ZEC。这个币从9月初$40-50的低点开始启动，短短一个多月冲到$293，涨幅超过500%，整个隐私币板块都被带动起来了。很多人问这是山寨币季节的开始，还是要见顶的信号？

先看看这波涨势有多猛。从9月初到10月11日峰值不到两个月，涨幅500-620%，同期比特币才涨27%，以太坊33%。门罗币XMR同期只涨14%，Dash涨35%，$ZEC的表现完全碾压其他隐私币。24小时交易量峰值达$10-14亿，比月初暴增数倍。市值从不到10亿冲到现在$46亿，排名升到28-40位之间。10月10日单日暴涨35%那天，我的timeline全是$ZEC的讨论，情绪确实很热。

这波上涨背后有三个实实在在的驱动力。

第一是机构资金进场，Grayscale的ZEC信托10月恢复发行，累计流入达$46M。这个信号很重要，说明传统金融开始重新关注隐私资产了。Naval Ravikant还发推说$ZEC是"比特币的保险"，这种量级的KOL背书影响力不小。

第二是隐私叙事真的回来了。全球各国都在推CBDC，央行数字货币意味着每笔交易都能被追踪，账户随时可能被冻结。这种监控担忧让隐私需求暴增，隐私池使用量环比涨了15.5%，整个隐私币板块市值达到$129亿。Zcash官方那条"2025不必像1984"的推文获得1000多个赞，大家对监控的焦虑是真实的。

很多老OG对ZEC也有特殊的情感，我在的一个群里大家在2018年一起买过ZEC，大多数人都是重仓买入，我记得我当时冲进去的价格是$100, 100枚，当时刚入圈的穷鬼我也是all in了。最近聊起ZEC，大家都说：“爱过”。

第三是技术确实有突破。Halo升级让默认隐私交易成为可能，现在还支持跨链支付，可以和BTC/ETH/SOL互操作。可用性比以前好太多了，这不是炒概念，是真的在进步。

但是必须看到链上数据里的矛盾。网络算力周涨19%，日活地址1.2-1.5万（比低谷时增长20-25%），开发者团队有25-45人月活跃，年度提交1671次，这些都很健康。11月减半在即，供应要腰斩，从稀缺性角度看也是利好。

不过有个很大的问题：作为隐私币，只有15-20%的交易真正使用隐私功能。80-85%的交易还在用透明地址来满足交易所的KYC要求。这就很尴尬了，隐私币的核心价值主张其实没有被充分采用。如果这个数字不能突破30%，很难说$ZEC真正找到了产品市场契合度。

技术面上，图表看起来很强。突破了杯柄形态，理论目标位在$330-393。链上资金持续流入，OBV指标没有背离，这是好信号。未平仓合约暴增至$3.42亿，24小时清算达$5.45M，多空力量较为平衡，市场博弈激烈。

但警告信号也很明显。周线RSI已经到93.4了，这是2017年牛市顶部的水平，极度超买。价格距离50日均线偏离了233%，这种抛物线式上涨通常不可持续。历史经验告诉我们，类似的超买状态后往往会有30-50%的回调。现在追高风险真的很大。

监管是最大的不确定性。欧盟2027年要实施新法规，可能禁止隐私代币，币安Kraken这些欧洲交易所会被迫下架。全球97个国家都在收紧反洗钱规则，日韩已经禁了隐私币。这是悬在头上的剑。

不过$ZEC有个差异化优势：它不是默认隐私的，用户可以选择透明交易来满足合规要求，也可以用隐私池实现匿名。这种"选择性披露"让它比门罗币XMR更有生存空间。门罗币因为完全匿名，已经被很多交易所下架了。Zcash走的是"合规隐私"路线，在监管高压下可能更灵活。

我用了一些vertical model跑了跑数据，从技术面和链上指标看，周线RSI 93.4这个数字太极端了，历史上这种超买水平后通常会有健康调整。模型显示当前位置($283附近)短期回调压力大，支撑位关注$217和$250这两个区间。

但我不想做太多具体价格预测，因为市场变量太多了。监管政策、机构资金流向、隐私采用率，任何一个变量变化都可能改变走势。重点是看清楚两个核心问题：第一，$ZEC能不能在监管框架内找到生存空间？第二，隐私功能的采用率能不能真正起来？如果这两点有积极进展，那后续空间就打开了。如果解决不了，那现在这个估值就已经透支了。

需要持续关注几个关键指标：Grayscale的周流入数据，隐私池使用率的月度变化，还有欧盟监管的最新动态。技术面上，$250/$217这两个支撑位很关键，周线RSI能否回落到健康区间也值得观察。

最后说句实话。隐私需求是个"常青"叙事，不像那些来去匆匆的热点概念。CBDC的推进、资本管制的加强，这些都是结构性趋势，会长期支撑隐私币的底层逻辑。但$ZEC当前的技术面已经很热了，监管风险又很现实，需要理性看待。

这是我的分析和观察，DYOR。市场永远比我们想象的更复杂。$ZEC的故事还在继续，关键要看它能不能真正解决隐私采用率低和监管适应性这两个核心问题。

#ZEC #CryptoTrading

[404Lychee @mempoolDAO]

今天有一些回撤，但是DS还是王者

[404Lychee @mempoolDAO]

DS日内交易员 vs GPT趋势交易员，DS先赢一局

今天 @the_nof1 大火，六个模型实盘对抗，有点看FF Live的，非常爽。
DS 是不亏是量化团队出身的模型，今天对抗赛中的王者，相反，gpt今天是亏损状态。
我把两种交易策略丢给Deepseek解读，它说两种策略没有对错，但是是截然不同的两种交易员画像
- deep seek 是“敏捷的日内交易员”， 核心理念： “速战速决，积少成多”。
- GPT5是 “耐心的趋势交易员”， 核心理念： “断定趋势，期待一击即中”。

投资组合平衡，高现金比例

在 @the_nof1 六个模型都选择了加密货币市场的主流、高流动性资产，包括ETH、SOL、BTC、DOGE、BNB、XRP等。值得一提的是，AI Agent量化交易真正在加密领域的并不多，@@numerai 等目前的实盘还是在传统股票领域。

北京时间22点左右，DS持仓如下截图：

1. 高杠杆，在ETH上开了15倍多单。
2. 今晚趋势判断都是看多，也就是对市场趋势是看好的。
3. 不难看出持仓是较为均衡的，均衡分布在多个币种上。当然败者为寇，chatgpt在晚上是亏损状态，它持仓来看集中在BTC和BNB上，其他币种都是小仓位。（如下截图）
4. 特别值得注意的是，DS始终保留30-40%的现金比例。这个现金储备既是风险缓冲垫，也是把握未来机会的弹药。很多交易者在牛市中会不自觉地满仓甚至加杠杆，而DS的这种克制恰恰是专业性的体现。

双重退出哲学
如果说入场是艺术，那么退出就是科学。
DS采用的是双重退出机制。
第一层是"逻辑失效退出"，这是一种主动式的风控。当价格行为破坏了初始入场的趋势逻辑时，比如关键支撑位被有效跌破，即使还没到达硬止损位，也应该主动离场。这是一种前瞻性的风险管理，目的是在损失扩大之前及时止损。
第二层是"硬止损退出"，这是最终的风控防线。当价格跌至预设的最终止损位时，必须无条件离场，承担预定的亏损。这个机制确保了单笔交易的损失永远在可控范围内，避免了一次失败就导致账户重创的情况。
同时，DS也设定了明确的止盈目标。一旦价格达到预设的目标位，就主动获利了结。这避免了因贪婪而错失获利机会，体现了"见好就收"的智慧。

无情
DS展现出的执行力令人印象深刻。如果持仓已满且没有新的交易信号，他也会保持耐心，不随意开立新仓。当然这是AI Trading最大的优势，没有情绪，执行铁的纪律。

三层防护体系的设计逻辑
DS为ETH设置了三个关键价位：目标位4227美元、无效条件3800美元、硬止损3715美元。这三个价位构成了一个完整的风险收益管理体系。

1. 目标位4227美元是纪律性止盈点。这个价位是基于技术分析设定的合理利润目标，可能对应着前期阻力位、斐波那契扩展位或其他重要技术位。一旦价格到达这个位置，DS会毫不犹豫地锁定收益。

2. 无效条件3800美元是整个策略中最精妙的设计。这不是一个简单的止损位，而是一个"逻辑止损"。3800美元很可能是一个关键的短期技术支撑位，比如趋势线、移动平均线或前期低点。如果价格在3分钟K线上"收盘"跌破这个位置，就意味着推动上涨的短期趋势已经失效，交易的核心逻辑不再成立。
这里特别强调"收盘"跌破，这是一个非常专业的细节。市场中经常会出现短暂的价格刺破，但如果K线收盘时又收回来了，这种刺破往往是假突破。只有当K线收盘价确认跌破支撑位，才说明跌破是真实有效的。这种设计有效过滤了市场噪音，避免了因为短暂波动而频繁止损。
一旦触发这个条件，DS会立即主动平仓，而不是等待硬止损触发。这样做的好处是可以以更小的亏损离场。从3800美元到3715美元还有85美元的空间，如果能在3800美元附近主动离场，就能节省这部分损失。

3. 硬止损3715美元是最终的防线，是不可妥协的底线。这是为了应对极端情况——如果市场突然暴跌，价格直接跳过3800美元的无效条件位，那么3715美元就是最后的"消防通道"。一旦触及，必须无条件执行，不能有任何侥幸心理。这个机制防止了亏损无限扩大，保护了交易资本。

三种情景下的应对方式

通过这个三层防护体系，DS为三种不同的市场情景都准备好了应对方案。
- 情景一是最理想的情况。价格顺利上涨至4227美元，DS主动止盈，获利了结。
- 情景二是趋势出现减弱的信号。价格开始回调，并且在3分钟K线上收盘跌破了3800美元。这时DS判断上涨趋势的逻辑已经失效，虽然还没到硬止损位，但也应该主动平仓离场。这时的亏损会比等到硬止损触发要小得多，体现了主动风险管理的价值。
- 情景三是最糟糕的情况。市场突然转向，价格急速下跌，直接触及3715美元的硬止损位。这时DS会无条件执行止损，承担预设的最大亏损。虽然这次交易失败了，但损失是在开仓前就已经计算好并能够接受的范围内，不会对整体账户造成重大伤害。

相比之下chatgpt采用了不退出同策略。

1. 目标：$4259
作用： 纪律性止盈。
解读： 这是上涨趋势中的盈利目标。一旦达到，代表这笔交易的任务圆满完成，主动平仓锁定利润。

2. 止损：$3843
作用： 最终硬性风控。
解读： 当市场出现极端行情，来不及触发下面的“无效条件”时，此价位能确保本金不会遭受毁灭性打击。

3. 无效条件（策略的灵魂）：
“Close if a 4h candle closes < 3903.52 (20EMA) AND the 4h MACD histogram decreases for 2 consecutive bars.”
（如果4小时K线收盘价 < 3903.52（20周期指数移动平均线）并且4小时MACD柱状图连续两根递减，则平仓。）

这是一个复合型条件离场信号，它要求两个条件同时满足：
条件A：价格跌破动态支撑
条件B：上涨动能衰竭
“连续两根”的要求可能是为了过滤掉了单次的噪音，确认了向下趋势。

我把两种交易策略丢给Deepseek解读，它说两种策略没有对错，但是是截然不同的两种交易员画像
- deep seek 是“敏捷的日内交易员”， 核心理念： “速战速决，积少成多”。
- GPT5是 “耐心的趋势交易员”， 核心理念： “断定趋势，期待一击即中”。

说真的，孰优孰劣，好戏刚刚开始。