michaeljin @10K Ventures

Founder @10kventure, investor at @RoboStrategy, @Funes_World, @axisrobotics

[michaeljin @10K Ventures @michaeljin_77]

人生最重要的是一个相互见证的过程, 10K的支持者们见证了我们一路的成长, 万分感谢大家.

[10K Ventures @10kventure]

很荣幸宣布 10K Ventures 完成首期 1000 万美元加密混合策略基金的募资。感谢包括 Sonic、Inception Capital、D11-Labs、PAKA 以及多位天使投资人对我们的信任与支持。

目前，我们管理的资产规模已达约 2000 万美元，将延续「早期扶持 + 一二级联动」的策略，重点关注 AI Agent、稳定币、DeFi 等关键领域，持续支持从 0 到 1 的建设者。

我们相信，未来的加密机会来自于跨周期的耐心与前瞻布局。我们将采用「一级 + 二级 + 量化」的混合策略，覆盖加密资产的全生命周期，目标是构建多层次的收益模型，以更稳健的方式捕捉早期 Alpha。

10K Ventures 将秉持创立之初的信念与洞察，专注发掘并赋能亚洲最具潜力的加密创新力量，与创业者、投资人及所有生态伙伴携手，共同构建加密未来的价值根基。

[michaeljin @10K Ventures @michaeljin_77]

Congrats for @axisrobotics and @chris_anm01

[ChrisF(✱,✱) @chris_anm01]

Support shows up on Day One. Applause comes after success.

This is for those who believed before there was anything to celebrate.

As a member of the AXIS community, I personally committed 50,000 USDC to our Sonar sale. My allocation is shown below.

To thank those who supported us from Day1, I’m committing all AXIS unlocked at TGE from my personal Sonar sale allocation to these early community supporters:

63,154.35 AXIS — the initial 25% unlock plus the full community bonus.

Eligibility and distribution rules will be announced within the community @plpiaoliang

You believed before there was applause. I won’t forget that.

[qinbafrank @qinbafrank]

为何说市场收益率不再继续向上飙升，估值压力就能缓解？最近几天美股走势也验证了上周这里https://t.co/8XTlteuUNu还有更早这里https://t.co/zUtcdpyXJW聊到的：“现在的市场并不需要长债收益大跌，只需要稳定小幅回落，业绩没问题的就能起来。能稳住，市场也会缓缓。” 再详细聊聊这个逻辑：
1、过去几周美股市场呈现的就是：盈利增长足够强的公司，可以暂时抵抗长债收益率大涨的久期冲击。盈利增长普通、估值较高、资产负债表一般或者依赖融资的公司，则扛不住5%+的无风险利率。所以道指、等权标普、罗素2000以及很多传统行业一路调整，但AI、大科技、少数半导体还能顶住。

2、而现在真正重要的变量已经从“收益率水平”逐渐变成了“收益率速度”：
1）假设10Y维持5.2%—5.3%，这当然不是一个便宜的资本成本环境。但股票市场可以慢慢完成估值适应。比如原来市场给一家公司25倍PE，经过两个月重新定价22倍PE。之后只要利率不继续上去，市场就没有必要继续把估值往下压：22× → 21× → 20×，于是盈利重新开始决定股价。
这就是利率冲击（rate shock）和高利率平衡（high-rate equilibrium）之间的区别。

2）市场最难受的或者害怕的是
市场最难受的是长端收益率从4.7%→4.9%→5.1%→5.3%这样快速飙升，而不5.25%→5.28%→5.24%→5.27%。
后者虽然利率依然很高，但久期波动率（duration volatility）消失了。
股票就可以重新交易：订单、收入、利润率、EPS revision、FCF，而不是每天交易US10Y。

3、这就是为什么“只要收益率稳定”，很多股票反而有可能出现一轮非常明显的补涨？
核心是盈利没有坏，FactSet在10月2日的Q3财报季预览显示，标普500 Q3预计将连续第三个季度实现 25%以上EPS增长。更重要的是市场对整个三季度Q3 EPS consensus反而上调了1.4%。
与此同时，标普500的forward PE已经从年初约22倍降到大约 19.2倍。

4、因此现在最好的美股环境其实不是“US10Y暴跌”
1）市场并不一定需要十年美债收益率从5.3%→4.5%，甚至长端收益率的这种走势未必是好事。因为如果10Y突然从5.3掉到4.5，原因无外乎是是失业率飙升、PMI暴跌、信用风险恶化、企业盈利下修等这样基本面恶化因素（当当然如果美伊真正缓和，油价大跌，长端收益率也能下行但不一定跌倒4.5%，更可能是5%上下晃荡）。

这种情景下，利率大幅下降，但是eps也会被大幅下修。小盘股、工业、银行、消费未必上涨。

2）真正理想的是金发姑娘Goldilocks式利率下降，例如5.30% → 5.20% → 5.10% → 5.05%
同时GDP仍有增长、就业温和放缓、工资压力下降、油价不再继续飙升、Fed暂停继续加息、企业EPS继续上修。

于是贴现率小幅走低，同时产业盈利继续向上，这才是对股票最舒服的组合。

简单说就是：
当下美股真正怕的不是5.2%~5.3%以上的10年期收益率本身，而是怕收益率继续快速向上重定价（5.3%左右快速飙升到5.5%甚至更高，如果这样大部分资产都被压制）。

过去一个多月10Y从4.7%左右冲到5.3%，更重要的是10年实际利率从2.4%左右升到接近3%。这相当于整个股票市场的真实贴现率突然被抬高了50bp。这种情景下 AI和大型科技靠盈利增长扛住了，所以指数看起来没什么问题；但等权标普、小盘、金融、房地产和大量传统行业已经发生了一轮明显的估值收缩。

这种情况下，并不需要10Y重新跌回4.5%,只要5.3%左右不再继续快速向上，同时企业盈利不下修，估值压缩就会逐渐缓解。这两天我们能看到的道指、标普等权也能小幅往上反弹，逻辑就在这里。

如果US10Y甚至缓慢回到5.2%上下，市场交易的重点会重新从“利率还要涨多少”，回到“谁的盈利还在增长”。最值得关注的可能反而是过去一个月业绩没有坏、EPS还在上修，却单纯被实际利率压掉估值的股票。

本条由@bitget_zh赞助，「Bitget 买美股：秒级入场，丝滑交易

[michaeljin @10K Ventures @michaeljin_77]

@tyler hey ser please check dm

[michaeljin @10K Ventures @michaeljin_77]

@benlakoff @BanklessVC Please check, DM

[michaeljin @10K Ventures @michaeljin_77]

@maxdesalle will you also look at zec mining business?

[Fiona @nft_hu]

Nike 财报大跌和朋友聊起，上次买Nike感觉都是10年前。于是我们就低头看看大家穿了什么鞋子。

最多人穿的是ON，而我穿了无人知晓的Allbirds。

顺便看了一眼 $ONON 和 $BIRD 的股价，蛮好笑的Bird的最高点就是改名All in AI的时候

[StableStock 🐳 @StableStock]

October 11 · Singapore
After the Bell is back — this time, trackside. 🏎️

Join StableStock for a private evening overlooking the Marina Bay Street Circuit, with good people, good conversations, and the Singapore Grand Prix.

No panels. No pitches.
Just F1 from one of the best views in the city.
Limited seats. By invitation only.

RSVP ↓
https://t.co/hl8NyOfjMP

[michaeljin @10K Ventures @michaeljin_77]

@BroLeon 这是不是在上海拍的！

[ChrisF(✱,✱) @chris_anm01]

Congrats for everyone who trust us

[qinbafrank @qinbafrank]

缓和预期兑现不到位，今天开盘油价小幅走高，涨幅并不夸张，布伦特原油涨1%，美国原油涨0.7%，明显是担忧，但没有恐慌；
但是美债收益率则更强势，US10Y占到5.2%以上，US30Y占到了5.5%，这比布油走高更值得重视；

这是对于周末信息的反馈、上周末川普表示已经拒绝了伊朗提出的关于霍尔木兹海峡恢复通行的方案，认为美军有优势，并考虑中期选举后重新轰炸伊朗，这自然会加重市场的担忧。

但川普明显在找补、昨晚又说预计本周美国与伊朗将举行更多会谈，伊朗则明确表示没有与美国举行新一轮会谈的计划。

周末中美都分别通报了访美的成果，整体式新的关系框架搭起来，但是实质内容填充的还是不够。也没能超出市场市场。

整体来看，本周前半周宏观上看美伊是否真的有谈判、进展如何？决定了油价走势、进而影响长债收益率走势。
后半周看小非农、8月pce和9月非农失业率数据了。当下阶段：数据上的好消息都算是市场的坏消息（劳动力市场强、pce不弱、那就是对9月加息的支撑、也会让市场对10月加息预期提升）

整体还是上周聊到长债收益率飙升 市场不是没有反应，道指、标普等权、 还有罗素2000从8月底开始就持续在回落。纳指和标普因为AI、半导体的基本面很强、盈利数据好，9月中之前被压制，9月16号到上周市场缓和预期增强，基本面强的就开始往上蹦。之前缓和预期走完了，现在就看实际兑现，在宏观没有缓和之前，这种分化估计还是会继续、甚至继续广度还要缩小
https://t.co/pLJZ0m00DM

本条由@bitget_zh赞助，「Bitget 买美股：秒级入场，丝滑交易

[michaeljin @10K Ventures @michaeljin_77]

happy mid-autumn festival

[michaeljin @10K Ventures @michaeljin_77]

@0xTykoo 在慢的地方修复人性

[StableStock 🐳 @StableStock]

The future of global investing should be open, accessible, and verifiable.

We’re building StableStock to make global equities as accessible as stablecoins — with security and transparency built into the infrastructure, not added as an afterthought.

Great to share this vision with @Safeheron, and even better to be building it together. 🤝

Watch the conversation below 👇

[阿津（维权中） @airkin_]

说一些大家都知道的事情 https://t.co/KBdFZSLLX4

[阿津（维权中） @airkin_]

一百万美金的咖啡，我的一年维权之路 https://t.co/b95p5d2M4m

[michaeljin @10K Ventures @michaeljin_77]

@0xminion @0x_Allending 这是哪家啊老板

[Zixi@We're building Stablestock @ZixiStablestock]

app上线啦！欢迎用户迁移至app，非大陆/日本地区的账户均可下载

[ChrisF(✱,✱) @chris_anm01]

Grateful to @base for the invite to represent Physical AI and share our product and vision with @brian_armstrong .

We’re bringing the Base ecosystem into the core loop of Physical Intelligence.

And yes — Brian became the 10,001st contributor to our flower-watering social experiment 🌱

Small experiment. Big beginning.

Let’s reshape Physical AI together.

[michaeljin @10K Ventures @michaeljin_77]

@LinQingV 挺高的

[michaeljin @10K Ventures @michaeljin_77]

@EudemoniaCC @XLayerOfficial congrats