阿米

[阿米 @mishen066]

@0xJayYu @sizetheday334 @JYtopfloorboss 100%开设赌场

[hahagood @hahagood]

最近迷上了《主权个人》这本书, 写得真好, 难以置信这是1997年的书.
总有人在替人类社会眺望地平线以外的事情.

书中预言的诸多设想, 在 2020 年后逐步实现. 由此被人们誉为"互联网时代的圣经".

此书如果用一句话来概括就是:
从"农业时代" 到 "工业时代" 再到 "信息时代" 的演化会改变国家的本质, 个人将从国家中 "夺回权力", 形成一个能自由行动、全球配置资源的 "主权个人".

[rick awsb ($people, $people) @rickawsb]

https://t.co/NMEmYsxOCc

[蓝狐 @lanhubiji]

贝莱德CEO拉里·芬克（Larry Fink）将资产代币化（RWA）比喻为“1996年的互联网”。这句话可以看作是传统金融在加密时代觉醒的开启。

他的意思是，加密金融是新金融基础设施，潜力很大，但还处于早期，正如1996年的互联网，大部分人还没意识到它会彻底改变现有的局面。1996年，人们还在看杂志/报纸/听广播/看电视，现在报纸和杂志几乎很少人看了，取而代之的是网络新闻/社交媒体/直播/视频。

看看1996年时候的互联网：

• 大多数人还在用拨号上网（56K猫），网速如蜗牛；
• 网速慢、网站丑、��容少、普通人觉得“上网没啥用”；
• Amazon刚成立1年，eBay刚出生，而谷歌2年后才诞生；
• 专业人士和极客已经在疯狂布局，不过华尔街和传统企业基本还在嘲笑“互联网就是玩具”；
• 基础设施（宽带/光纤/数据中心/浏览器）都还没完全准备好；

不过，当时有远见的人，已经在吹响互联网的号角：“这玩意儿最终会重塑所有行业。”

看看现在的“资产代币化”情况：

• 以太坊及L2生态、Solana等已经初步构建出承载代币化的基础设施。

现在已经可以把股票、债券、基金、私募股权、稳定币、黄金、房产等真实资产进行代币化，在链上变成加密代币，不过面临链的TPS、成本、隐私、安全性、合规、托管、监管等方面问题，这些还没充分得到解决，现在面临的困难，类似于当初1996年的境地。但目前看，以太坊的演化，基础设施的情况稍微比1996年好一些。

• 市场规模非常小，不过增长速度开始起来了

2025年当前RWA总规模不过数百亿美元，而全球可投资资产总额超过400万亿美元，RWA资产占比连1%都不到，规模小；不过最近两年，随着机构的入局，增速已经起来了。

• 还有不少传统金融机构还在观望或嘲笑
有些银行/机构还在说“区块链就是炒币的”、“代币化不安全”。

这感觉类似于当初说互联网就是玩具的味道，传统零售商嘲笑亚马逊在网上卖东西不合逻辑也是类似。

• 少数顶级玩家已经all in

不过，即便有银行/机构看不上，而看到趋势的玩家，如贝莱德已经入局。2024年贝莱德就推出了基于以太坊的美元货币基金BUIDL，且一直在增长； 高盛、富达、法国兴业银行等都在探索代币化债券和基金，甚至是房地产。是不是类似于1996-1998年互联网早期公司开始各种尝试？

除了传统玩家，更多的加密玩家和创业者会成为未来的主角，类似于AAVE/Uniswap/Hyperliquid/lighter/Polymarket等等，可能有些会被后来者取代，还有很多新玩家还在路上，未来的5-10年会是加密创业的又一个黄金时代。

如果这个趋势判断是对的：

那么，未来代币化的5-15年左右，实现各种资产的全面代币化，会先从最容易流通的稳定币开始，目前稳定币已经成为资产代币化的成功案例，接下来，是股票/债券/基金/音乐版权/碳排放权……….最后是最难啃的黄金/房产等………24×7即时交易、全球流通、秒级结算。

交易成本在5年年后，由于以太坊等公链基础设施极大提升，交易成本也会下降到完全可以接受的情况，加上隐私技术的发展，合规的监管，让资产交易和流通变得越来越可行。

散户购买曼哈顿某栋写字楼万分之一产权的时代可能在10-15年内实现；而所有的金融产品都可以变成可编程的“智能资产”，自动平衡管理/自动分红/自动再投资/自动触发抵押等等。

总结来说，现在代币化看起来不太靠谱，但正如1996年的互联网，土壤贫瘠，看似玩具。但如今的互联网，已经实现了当初几乎所有的构想。未来的5-15年，会是加密金融创业的最好时代。

[阿米 @mishen066]

@0427SMtieshou 求蓝v互关

[动察Beating @BeatingOfficial]

https://t.co/DQQovFpvGr

[阿米 @mishen066]

@0x007web3 你好，想问一下，图片这是用什么工具生成的？

[阿米 @mishen066]

@xtony1314 确实，肉身出海是不可避免的

[远山洞见 @Yuanshan0626]

今天，美SEC主席表态：整个金融体系将在几年内转向比特币和加密货币，这就是世界的未来。

同一时间，中国央行公布11月数据：黄金储备增至2305.39吨，这已是连续第13个月增持黄金。

一个拥抱数字货币，一个增持实物黄金。你是否想问为什么中国选择或必然选择黄金？

在分叉路口，最重要的不是站队，而是理解。没有绝对的对错，只有不同的选择和相应的代价。

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01 | 历史总是押着相同的韵脚

1944年，布雷顿森林体系确立，黄金锚定美元，美元锚定世界。那是实物主权的时代。

当时的逻辑很简单��35美元可以兑换1盎司黄金，美元的信用建立在黄金储备之上。

1971年，尼克松冲击，美元与黄金脱钩，信用货币取代了贵金属本位。那是美元霸权的开始。

从此，美元不再需要黄金��书，它的信用来自美国的军事、科技和金融霸权。全球贸易用美元结算，各国央行持有美债作为储备。

目前，历史再次分叉。

美国拥抱加密货币，SEC主席的表态不是个人观点，是代表了美国金融监管体系的战略转向。

从比特币ETF获批，到稳定币监管框架的推进，再到传统金融机构大规模布局加密资产，这是一场自上而下的制度性拥抱。

中国连续增持黄金，13个月累计增持超过41吨。相比简单的资产配置，我个人更认为是一种战略性的主权宣示。

用物理资产构建去美元化的防火墙。

从锚定黄金，到脱钩黄金，再到重回黄金。只不过这一次，世界分裂成了两个平行宇宙。

一个是美国主导的数字金融宇宙，稳定币、DeFi、链上资产成为新的美元输出方式。

一个是以中俄为代表的实物主权宇宙，黄金、石油、粮食等硬资产成为去美元化的锚点。

而加���货币，正站在这两个宇宙的交叉口。

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02 | 美国为什么选择加密货币？稳定币是美元霸权2.0

很多人以为美国拥抱加密货币是因为“创新”或“技术进步”。错。

真正的原因是：稳定币是美元霸权最完美的数字化延伸。

目前全球稳定币市场规模约3128亿美元，其中：
USDT市值约1857亿美元
USDC市值约781亿美元
其他稳定币约490亿美元

这意味着什么？
每一枚USDT的发行，背后都对应着美元储备。Tether持有的美债、现金和商业票据，本质上都是美元资产。

每一笔链上USDT转账，都在强化美元的全球流动性。从菲律宾的汇款工人到尼日利亚的小商贩，从阿根廷的避险储户到俄罗斯的灰色贸易。

全球数亿人通过稳定币使用美元，而不需要经过传统银行系统。

这比传统的SWIFT系统更高效，比美联储的货币互换协议覆盖面更广，比美债更难被抛售。

“整个金融体系将在几年内转向比特币和加密货币”，这句话的重点不是"比特币"，而是“金融体系”。

加密货币不再是监管的敌人，而是金融系统的一部分。
稳定币不再是灰色地带，而是美元的数字载体。
链上资产不再是投机工具，而是合法的投资标的。

加密货币被纳入美国主导的金融体系，它就不再是“对冲美元”的工具，而是美元霸权的新载体。

但美国内部并非铁板一块。

SEC的态度与美联储、财政部并不完全一致。美联储更关心的是铸币权和货币政策传导机制。去中心化货币本质上挑战的正是这些。

这是一场“招安”。美国试图驯服加密货币，让它从政权的挑战者变成体系内的工具。但这个过程本身就伴随着风险：

稳定币过度扩张，可能绕过美联储，弱化货币政策效果
比特币的过度法币化，可能导致美元本身的边缘化
特里芬难题的变种：美元需要全球流动性，但过度流动又会威胁自身稳定

这是一场走钢丝。

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03 | 中国为什么选择黄金？“去中心化”是一个美丽的谎言

与美国的进攻性策略不同，中国的黄金增持是一种防御性的主权宣示。

22年，俄罗斯入侵乌��兰后，西方国家迅速冻结了俄罗斯央行约3000亿美元的外汇储备。

这3000亿美元包括：
美元资产（美债、银行存款）
欧元资产（欧债、银行存款）
数字化的金融资产

但有一样东西无法被冻结：储存在莫斯科金库里的黄金。

俄罗斯央行持有的2300吨黄金，成为了制裁风暴中唯一无法被触及的主权资产。

这给所有国家上了一课：在地缘政治风险加剧的时代，物理主权资产是最后的防线。

“依附于法币体系的伪去中心化”是谎言。

币圈有一个美丽的神话“加密货币是去中心化的，没有人能控制它。”

但90%的币圈现实是：
交易所在美国司法管辖：Coinbase、Kraken、https://t.co/Q9yh8ZvsfA都必须遵守美国法律；

稳定币发行方受美国监管：Circle（USDC发行方）总部在波士顿，Tether虽在离岸，但其银行关系全部在美国体系内；

矿池和节点集中在西方：BTC算力的60%以上在北美和欧洲控制的矿池手中；

云服务商受美国管辖：大量DeFi协议的前端托管在AWS、Cloudflare等美国公司；

22年3月，加拿大政府冻结了参与“卡车司机抗议”的民众的银行账户，连带冻结了部分加密货币钱包。

只要你的资产需要通过中心化的交易所、稳定币、托管服务才能变现，它就可以被冻结。

但这不代表真正的去中心化技术全无用处。

在两个金融宇宙之间，依然存在“灰色地带”：
原生BTC链上交易；去中心化交易所的前端去托管化；抗审查的节点网络；

这些技术虽然小众，但是反制裁的有效手段。真正的加密朋克精神并未死亡，只是被90%的商业化浪潮掩盖了。

这个时候再来看黄金：唯一不依赖信用体系的主权资产

黄金的价值不依赖于：
任何国家的信用背书
任何金融机构的承诺
任何技术系统的运行
任何司法管辖的许可

黄金就是黄金，它在莫斯科的金库里，���在北京的金库里，更在纽约的金库里。

但黄金也有致命的硬伤：流动性。
你不能用金条瞬间完成一笔跨国石油结算，实物黄金的运输和交割极其缓慢且昂贵。黄金是“压舱石”，但不是“快艇”。

这就是为什么中国的战略不是单一的。中国的数字拼图：CBDC + mBridge

中国连续13个月增持黄金，但这只是一面。另一面是：数字人民币（e-CNY）和多边央行数字货币桥（mBridge）。

中国的真实战略是：黄金是盾，数字人民币是矛。
黄金做底仓，确保储备资产不被冻结。CBDC做支付通道，绕开SWIFT和美元稳定币系统。

中国并非拒绝数字化，而是拒绝“美元化的数字化”。它试图建立基于法币主权的数字支付网络，对抗USDT/USDC主导的私人稳定币体系。

这是一个更完整的框架：
短期战术：mBridge实现跨境结算
中期防御：黄金确保储备安全
长期目标：建立与美元体系平行的人民币结算网络
中国没有选择加密货币，但也没有退守到完全实物时代。它正在中间��带开辟第三条路。

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04 | 在此基础下，个人的微观建议

建议1：重新理解BTC的定位

BTC不再是“数字黄金”，而是“数字风险资产”。它的逻辑已经从对冲法币变成了机构配置标的。

不要再用“对冲通胀”的逻辑买BTC，那个时代过去了，把BTC当成科技股来对待，关注美股走势和美联储政策，机构流入是主要驱动力，要关注ETF流入数据。

建议2：理解黄金的双面性

黄金是最后的防线，但不是日常的武器。

黄金的优势：不依赖任何国家信用；无法被冻结或没收（如果储存在本国）；长期保值。

黄金的硬伤：流动性极低，无法快速变现；结算效率极低，跨国交割缓慢昂贵；不产生收益。

替代方案：
配置部分黄金ETF或实物黄金；保留部分法币现金或短期国债；不要all in任何单一资产。

建议3：理解分化的逻辑，做对冲而非站队

这不是“选美国还是选中国”的问题，而是理解两种资产的不同逻辑。

在美国主导的数字金融体系中配置BTC、ETH、优质DeFi资产��受益于机构流入）

在去美元化进程中配置黄金、商品ETF（受益于地缘政治风险溢价）

根据地缘政治形势动态调整比例。这不是矛盾，而是对冲。

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在这个分叉路口，最重要的不是站队，而是理解。

理解美国为什么拥抱加密货币，理解中国为什么增持黄金，理解这两种选择背后的战略逻辑。

然后，根据自己的风险承受能力和地缘政治立场，做出属于自己的配置选择。

历史的分叉已经出现。而在这个分叉路口，没有绝对的对错，只有不同的选择和相应的代价。

[阿米 @mishen066]

读完这个报告，我最大的感受是：

大国博弈的本质，和我做预测的逻辑是一样的：

- 不是靠"信念"赢，是靠"数据+纪律"赢
- 短期可以有情绪波动，长期必须靠系统
- 对手不是"坏人"，只是利益不同

川普的"现实主义转型"本质上是在说：
"我们不再假装自己是道德楷模，我们就是为美国利益服务的。"

这种坦诚，反而比虚伪的"普世价值"输出更可怕。

因为它意味着：
美国不会再为了"面子"自我束缚，会用一切可能的手段达成目标。

作为个体，我们能做的就是：
看清趋势，做好准备，在不确定性中找确定性。

这也是我为什么做预测市场研究的原因。

[qinbafrank @qinbafrank]

从中美G2的视角看美国最新的国家安全战略报告，美国总统在一个任期内通常都会发布一份国家安全战略文件。川普第二个任期到目前为止还不到一年，这份美国国家安全战略报告将成为接下来三年���美国的战略性指导文件，甚至是美国长期战略变化的纲领性文件，即使民主党上台完全扭转的可能性也并不大。值得好好看看，聊聊个人的理解：
1、报告里指出过往美国国家安全战略的问题是什么？
报告一开始就指出冷战结束以来，美国外交精英错误地将长期维系美国世界主导地位作为国家最重要的利益，高估了美国同时在国内维持庞大的福利-监管-行政体系，并在国外维持庞大的军事、外交、情报、对外援助体系的能力，这破坏了美国的权力、财富和道德基础。

新的国家安全战略原则是告别意识形态，回归灵活现实主义。明确表示美国的外交政策不再以传统的政治意识形态或者价值观输出为主。

2、新的国家安全战略方针是什么？
新的国家安全战略方针聚焦在以下几点：
1）捍卫美国本土安全：
边境控制打击非法移民、控制毒品与犯罪；
2）盟友分担责任
盟友必须大幅度增加国防开支、在集中防御力���入更多实际能力；
推动各地区和国家达成和平协议。
3）经济安全：
贸易平衡、保障关键供应链和材料安全、再工业化、重振国防工业基础、恢复能源主导地位、维持和增强美国的金融主导地位。
4）地缘战略
西半球稳定：川普版门罗主义回归，巩固后院，阻止非西半球战略竞争对手在此地区部署军事力量或控制战略资产；

亚洲：赢得经济未来，防止军事对抗
美国将调整对华经济关系，优先考虑对等和公平以恢复美国的经济独立；这必须同时采取威慑战略，以防止印太地区爆发战争。

美国更看重台岛对于进入第二岛链的战略地位，美国不支持任何单方面改变台海现状的行为。美国及其盟友将建设一支能够在第一岛链阻止战争的军事力量，美国的外交努力应当集中于在第一岛链获得港口和其他设施的更大使用权，从而增强阻止武力夺取台岛或造成对美及���盟友不利力量平衡的能力。

欧洲：报告对欧洲的现状表达了深切担忧，认为其面临的不仅是经济停止，更是“文明被抹去的风险”，包括主权被侵蚀、大规模移民、低生育率和民族认同感丧失等风险。
美国的核心利益是迅速促成乌克兰战争停火，稳定欧洲经济，与俄罗斯重新建设战略稳定，重建乌克兰。

3、对中国的表述是什么？对华战略的变化是什么？
从1979年中国经济对外开放以来，中美两国的商业关系始终存在“根本性失衡”。最初，美国与中国是成熟富裕经济体与全球最贫困国家之一的关系，如今演变为近乎平等的伙伴关系。美国未来“将重新平衡与中国的经济关系”，以互惠公平为原则，重振美国经济独立地位。

相比拜登时代的美国国家安全战略报告里，把中国定义为头号竞争对手不同，这一次确实用词上确实更缓和。但是如果把这看作是美国在亚���的战略撤退则是大大的误判。

川普这份战略报告，看上去是把中国的地位大大���高了，并且重新平衡与中国的经济关系。实则把之前以意识形态，地缘博弈主导的中美关系转换成了经济贸易博弈科技封锁与围堵的新战略。

这份文件对中国提出了很多或明或暗的指责，包括指责中国“产能过剩”、补贴和产业政策等。很明显，川普把竞争博弈的重点放在的经贸科技层面上，没有放弃跟中国的经济竞争，而是打着“美国优先”的旗号，企图迫使中国放弃现有的经济和科技发展战略。

这体现既然单边施压效果不佳，新战略的核心就是联合盟友利用集体经济力量来对抗和遏制中国的经济影响力和经济掠夺行为；组建经济北约，进行长期博弈

并且对于亚太军事力量存在并没有说削减的意思，反而是声称通过保持军事优势来遏制“台湾争端”，始终是当务之急，表示美国将打造一支能在第一岛链任何区域有效行动的军事力量。

4、事实上的中美G2,以及中美博弈的新局面
川普第二个任期的这份国家安全战略文件，并没有明确说中国是美国最大的战略竞争对手，甚至是敌人，但是整个报告处处依然透露着要跟中国竞争、博弈的意思。不说对手，处处都是对手。

只是说，博弈的手段从全面遏制转向了注重实际利益的长期博弈。主要战场已经变成经济贸易安全争夺与未来科技方面的竞争，这是“既分高下，又决生死”的领域。手段就是上面说的从意识形态对抗转变为现实主义的利益博弈，包括组建经济联盟，争夺供应链主导权和夺取全球市场份额。

川普及其执政团队的战略目标很明确：尽可能保持美国在军事、经济、科技、金融和“软实力”方面的优势；把整个西半球视为美国的“后院”，排挤中国的影响力；不让中国崛起为一个在地区和国际社会占据统治地位的大国，在“第一岛链”加大投入，保持台海现状。

综合看下来这份美国国家安全战略报告，我觉得川普其实想的很清楚，与其维持着虚假的繁荣还不如主动承认美国当下���问题，无法应对全球所有挑战也无力独立承担全球安全。而是回归美国优先，只有强大的国内实力（政治、经济、工业、科技与文化）才有有效外交政策的基石，这些方面不强那就是外强中干其他都是白扯。

这也意味着中美的博弈从地缘的冷战，进入到经济科技的冷战。（当然很早就开始了）

未来中国面临经济和科技领域的竞争会更加复杂和激烈。

也是之前聊到的，深层次矛盾和核心利益不可调和决定了长周期里的博弈不可避免，但是双方内部掣肘制约也倒逼双方打而不破、都是在走钢丝绳。而底线思维在于，核武器和大规模杀伤性武器的存在让双方直接爆发热战的可能性比较小。在一个长期的战略博弈周期内、会在经贸、科技、金融、地缘等多个领域进行反复的试探和发动代理人冲突，围堵与反围堵，包围与反包围。

这一场持久战

[阿米 @mishen066]

@cryptobraveHQ 这是真牛逼了😂真要玩全民高收入

[阿米 @mishen066]

@Yuanshan0626 @YashwentY 如果已经肉身出海，在海外社媒做华人用户，你觉得风险高吗？

[阿米 @mishen066]

@Yuanshan0626 即是风险，也是机遇

[阿米 @mishen066]

@yinjw0 感谢分享🫡说得很深刻，正好解释这��全球化退潮，稳定优先是理性选择。

那长远看，我们出海的web3华人套利的机会，您觉在哪里？感谢分享@yinjw0

[阿米 @mishen066]

@Honglin_lawyer 肉身出海，刻不容缓了

[阿米 @mishen066]

关于【中国七协会联合发布虚拟货币风险提示：全生态封锁与RWA监管红线划定】的深度解析

[阿米 @mishen066]

@TechFlowPost 金税四期+数字人民币。

我想大多数人都不会和自己钱包过不去，使用数字人民币除了方便被自动扣税，我想不到它的应用场景。

[阿米 @mishen066]

@Yuanshan0626 看后深有感触。

❌ 中国七协会全面封禁
✅ 但这恰好验证了代币化的威力

*逻辑推演：

1️⃣ 为什么封？
→ RWA 市场 3 年增长 4 倍达 300 亿美元
→ 能绕过外汇管制（房产代币化跨境转移）
→ 威胁到资本管控的核心防线

越是封锁的，越是有价值的

2️⃣ 谁受益？
- 香港持牌平台（HashKey、OSL）成为唯一合规通道
- 新加坡、迪拜等离岸市场虹吸效应
- 预测市场因不涉及"资产确权"反而处于灰色地带

3️⃣ 下一步会怎样？
- 中国封锁 → 倒逼创业者彻底出海
- 人才、资金、项目向香港/迪拜/新加坡聚集
- 全球 RWA 市场反而因"中国缺席"更纯粹

历史规律：
2021 年矿场关闭 → 比特币算力去中国化 → 价格从 3 万涨到 6.9 万

这次 RWA 封锁可能重演同样的剧本 📈

而作为web3内容创作者的我们，肉身出海似乎也成了我们唯一的一条路。

[阿米 @mishen066]

@Yuanshan0626 看后深有感触。

❌ 中国七协会全面封禁
✅ 但这恰好验证了代币化的威力

*逻辑推演：

1️⃣ 为什么封？
→ RWA 市场 3 年增长 4 倍达 300 亿美元
→ 能绕过外汇管制（房���代币化跨境转移）
→ 威胁到资本管控的核心防线

越是封锁的，越是有价值的

2️⃣ 谁受益？
- 香港持牌平台（HashKey、OSL）成为唯一合规通道
- 新加坡、迪拜等离岸市场虹吸效应
- 预测市场因不涉及"资产确权"反而处于灰色地带

3️⃣ 下一步会怎样？
- 中国封锁 → 倒逼创业者彻底出海
- 人才、资金、项目向香港/迪拜/新加坡聚集
- 全球 RWA 市场反而因"中国缺席"更纯粹

历史规律：
2021 年矿场关闭 → 比特币算力去中国化 → 价格从 3 万涨到 6.9 万

这次 RWA 封锁可能重演同样的剧本 📈

而作为web3内容创作者的我们，肉身出海似乎也成了我们唯一的一条路。

[阿米 @mishen066]

@Yuanshan0626 看后深有感触。

❌ 中国七协会全面封禁
✅ 但这恰好验证了代币化的威力

*逻辑推演：

1️⃣ 为什么封？
→ RWA 市场 3 年增长 4 倍达 300 亿美元
→ 能绕过外汇管制（房产代币化跨境转移）
→ 威胁到资本管控的核心防线

越是封锁的，越是有价值的

2️⃣ 谁受益？
- 香港持牌平台（HashKey、OSL）成为唯一合规通道
- 新加坡、迪拜等离岸市场虹吸效应
- 预测市场因不涉及"资产确权"反而处于灰色地带

3️⃣ 下一步会怎样？
- 中国封锁 → 倒逼创业者彻底出海
- 人才、资金、项目向香港/迪拜/新加坡聚集
- 全球 RWA 市场反而因"中国缺席"更纯粹

历史规律：
2021 年矿场关闭 → 比特币算力去中国化 → 价格从 3 万涨到 6.9 万

这次 RWA 封锁可能重演同样的剧本 📈

而作为web3内容创作者的我们，肉身出海似乎也成了��们唯一的一条路。

[远山洞见 @Yuanshan0626]

今晚，七家行业协会同时发声。

中国互联网金融协会、银行业协会、证券业协会、基金业协会、期货业协会、上市公司协会、支付清算协会。

这个阵容，上一次出现还是 2021 年 9 月。

那一次，他们联合封杀了加密货币交易。

这一次，他们的目标更广：空气币、稳定币、RWA 代币化、虚拟货币挖矿。一个不留。

这是官方首次明确将 RWA纳入打击范围。

为什么是现在？

贝莱德 20 亿美元的 BUIDL 基金、富兰克林邓普顿与币安的合作、传统金融机构的蜂拥入场，当这个赛道从边缘走向主流时，监管的红线也随之划下。

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01 | 七家协会联合，意味着什么？

这个阵容，上一次出现是 2021 年 9 月 24 日。

那一次，10 个部门���合发布《关于进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知》，

直接导致所有加密货币交易所退出中国，所有矿场关闭，中国的比特币算力份额从 75% 骤降。

这一次，七家行业协会联合发布《关于防范涉虚拟货币等非法活动的风险提示》。

为什么是这七家？

看他们的职能就明白了：

银行业协会 + 支付清算协会：管资金通道
证券业协会 + 基金业协会 + 期货业协会：管金融产品
互联网金融协会：管线上平台
上市公司协会：防止 A 股公司涉足

这个配置意味着什么？

意味着虚拟货币生态的所有可能接触点，全部被监控。
你想在银行出金？银行业协会说不行。
你想用支付宝微信买 USDT？支付清算协会说不行。

你想发行代币化证券？证券业协会说不行。
你想做虚拟货币基金？基金业协会说不行。
你想在互联网平台宣传？互联网金融协会说不行。
你想让 A 股公司布局 Web3？上市公司协会说不行。

这不是针对某个领域的专项整治，而是跨行业的协同封锁。

从交易所、矿场到支付通道、技术服务，全链条严防死守。

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02 | 首次打击 RWA，打的是什么？

这次风险提示里，最值得关注的一句话：
“现实世界资产代币化通过发行代币（通证）或具有代币（通证）特性的其他权益、债券凭证进行融资和交易活动，

存在多重风险，包括虚假资产风险、经营失败风险、投机炒作风险等，目前我国金融管理部门未批准任何现实世界资产代币化活动。”

注意这几个字：“未批准任何”。

这是官方第一次明确将 RWA 纳入打击范围。

看一组数据：截至 24 年底，全球 RWA 代币化市场规模突破 300 亿美元。贝莱德（BlackRock）推出的 BUIDL 基金，规模已达 20 亿美元。

富兰克林邓普顿（Franklin Templeton）在 2024 年 9 月宣布与币安合作，开发代币化产品。三年时间，RWA 市场增长近四倍。

这不是小项目的小打小闹。是传统金融巨头的全面入场。

为什么监管警惕？
表面上看，RWA 代币化是个好东西：提高资产流动性；降低交易成本；让普通人也能投资高门槛资产

但实质是什么？是绕过外汇管制、证券监管、反洗钱审查的新工具。

想象这个场景：
你在境内有一套房产，价值 500 万人民币
你找一家“RWA 平台”，把房产代币化，发行 50 万个代币
你在链上把这些代币转移到海外钱包
你在海外交易所把代币卖掉，换成 USDT
你再把 USDT 卖掉，变成美元

整个过程，不经过银行，不经过外汇局，不留任何记录。
这就是监管真正在防的东西。

政策文件里特别提到的三大风险：
虚假资产风险：我说我有一套房，但其实没有，谁来验证？
经营失败风险：RWA 平台跑路了，你的资产去哪找？
投机炒作风险：房产代币今天 10 元，明天 100 元，这是资产还是赌博？

更深层的问题是：
如果允许 RWA 代币化，等于在外汇管制上撒了一个大洞。
2015 年的故事还记得吗？人民币贬值压力下，一年内外储流失近 1 万亿美元。

那时候资本外逃用的是什么手段？地下钱庄、贸易虚报、境外保单。复杂、慢、成本高。

如果当时有 RWA + USDT 这个组合，破坏力是 10 倍。
这就是为什么这次政策用了五个字：“未批准任何”。

不是说“暂时不批准”，不是说“满足条件可以批”，而是直接一刀切封死。

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03 | 从π币到挖矿，“多线作战”的清理逻辑

这次风险提示不是针对某一个项目，而是针对整个虚拟货币生态。

看政策文件里列举的四大目标：

目标一：空气币（以π币为代表）
政策原文：
“π币等空气币无实质性技术创新，无明确的商业应用场景和价值，发行和运营机制不透明，欺诈和市场操纵问题严重，且常出现借其名义开展的传销、诈骗活动。”

π币的故事很典型：2019 年启动，号称“手机挖矿”。一度线上圈内某合规所。

2023 年 7 月，中国衡阳市当局将π币定性为“金字塔骗局”
其推荐驱动的增长模式被批评为“多层次营销（MLM）结构”，用户必须完成 KYC 验证才能提币，但 KYC 数据存储在集中式服务器上。

打击目标：传销式推广、虚假承诺、收割散户。

目标二：稳定币（重申）

政策原文：
“稳定币目前无法有效满足客户身份识别、反洗钱等方面的要求，存在被用于洗钱、集资诈骗、违规跨境转移资金等非法活动的风险。”

这是重申 11 月 28 日央行会议的定性：稳定币 = 虚拟货币。

打击目标：跨���支付、场外交易、绕过外汇管制。

目标三：虚拟货币挖矿

政策原文：
“警惕借虚拟货币‘挖矿’名义开展的非法集资和非法发行证券活动。”

挖矿在中国的监管历史：2017-2020 年，中国是全球最大的比特币挖矿国，算力份额 60-75%。 2021 年 9 月全面禁止后，中国算力份额骤降。今年 12 月再次警惕“假借挖矿名义的非法集资”。

为什么要重申？

因为近年出现了大量“云算力”“分布式存储”等打着挖矿幌子的资金盘项目号称“投资矿机，身享收益”

实际上是庞氏骗局：用新投资者的钱支付老投资者的回报
打击目标：假借挖矿名义的非法集资、庞氏骗局。

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四层封锁的逻辑

把这四个目标放在一起看，你会发现一个清晰的清理逻辑

第一层：基础设施层（挖矿）
切断生产来源。不让你在境内生产虚拟货币���

第二层：支付工具层（稳定币）
断掉流通渠道。不让你用稳定币做支付和跨境转移。

第三层：资产上链层（RWA）
封死合规化路径。不让你用“资产代币化”的外衣进行资本外流。

第四层：骗局清理层（空气币）
保护散户。不让普通人被传销式项目收割。

四层封锁，滴水不漏。
这是针对整个生态的“地毯式清理”。

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04 | 香港的角色：“离岸试验田”依然有边界

很多人问：那香港呢？
香港在 2024 年 8 月 1 日启动了稳定币发牌制度，目前有 80 家公司申请，预计 2026 年初公布首批牌照。

金管局明确：首批只有个位数能拿到。

香港可以做什么？
稳定币发牌：服务离岸美元结算
RWA 试点：但必须是离岸资产 + 离岸用户
虚拟资产交易平台：持牌运营（如 HashKey、OSL）

核心是什么？
三个“不”：
不能��务内地用户
不能涉及人民币业务
不能成为资金出入境通道

但很多创业者觉得：“我在香港注册公司，应该就能绕过监管吧？”
不能。

七家协会的文件里有一句话很关键：

“境外虚拟货币服务提供商的境内工作人员，以及明知或应知其从事虚拟货币相关业务仍为其提供服务的境内机构和个人，将被依法追究责任。”

这句话意味着什么？

意味着监管看的是实质，不是形式：
你的用户是谁？
你的资金从哪来？
你的团队在哪里？
你的业务流向哪里？

只要有一个环节与境内关联，就是高风险。

香港不是内地的“后门”，而是有严格边界的离岸市场。
那些能拿到牌照的，是渣打、汇丰这些大银行，不是创业公司。

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05 | 给行业的风险提示

看政策文件对各类机构的要求：

银行、支付机构：
“不得为��内发行和交易虚拟货币、现实世界资产代币相关业务活动提供服务，不得为虚拟货币‘挖矿’企业和项目提供任何形式的金融服务和信贷支持。”

证券、基金、期货机构：
“不得为境内发行和交易虚拟货币、现实世界资产代币及相关金融产品提供服务。”

互联网平台企业：
“不得为境内发行和交易虚拟货币、现实世界资产代币相关业务活动提供任何形式的营销宣传、信息技术等服务。”

注意最后这一条：营销宣传、信息技术等服务。

这意味着：
你觉得“我只是做技术服务”就能绕过？不能。
你觉得“我只是做市场推广”就没事？不能。
你觉得“我只是做钱包 SDK”就安全？不能。
只要你的服务对象是境内的虚拟货币业务，就是高风险。
只要你的服务对象是境内的虚拟货币业务，就是高风险。
特别警惕：社群和引导注册也属非法

这次政策特��强调了一个新增内容：
“警惕加入推广虚拟货币、现实世界资产代币业务活动的社群。”

这意味着什么？
建立币圈社群（微信群、QQ群、电报群）：属非法
引导用户注册交易所：属非法
给交易所做代理、引流、客服：属非法
分享注册链接、邀请码：属非法

政策文件明确：“如发现任何涉及虚拟货币、现实世界资产代币相关业务活动的线索，及时向有关监管部门举报，对其中涉嫌违法犯罪的，及时向公安机关报案。”

这是一个非常明确的信号：监管不仅要打击交易所和项目方，连中间的“推广者”“介绍人”也要追究责任。

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高风险业务（立即停止）：
境内开展稳定币兑换
为境内用户提供 RWA 代币化服务
推广π币等空气币项目
以挖矿名义开展的任何业务
建立虚拟货币相关社群、引导注册交易所
为以上业务提供技术支持、营销服务、支付通道

中风险业务（评估调整）：
注册香港主体但实际服务内地用户
做“纯技术外包”但客户是虚拟货币平台
区块链技术服务但涉及代币化

可行方向：
彻底出海：用户、资金、团队全在海外
数字人民币生态：支付、钱包、商户服务
联盟链、企业区块链：不涉及代币
Web3 基础设施：不直接触碰资产和支付

最重要的是：
不要心存侥幸
不要测试监管边界
不要觉得“我只是做技术”就能免责

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12 月 5 日的这份风险提示，规格之高、范围之广，都是近年罕见。

七家协会联合出手，不是针对某个项目，而是针对整个虚拟货币生态。

从基础设施到支付工具，从资产上链到骗局清理，这是一次“地毯式清理”。

尤其是 RWA 代币化被首次纳入打击范围，标志着监管对“合规化叙事��的警惕已经升级。

对从业者来说，这不是“利空”，而是“边界”。

理解边界在哪，才能知道哪些路能走，哪些路走不通。

清楚地站在边界的哪一侧，是生存的前提。

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最后，以上内容仅为风险提示和行业观察。