Urim.eth

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⚠️ 仅供学习交流，不构成投资建议

[Urim.eth @Nicklee108]

太有感触了。一直以来都是做币圈的套利，套价差，套资金费，开仓就知道预期收益和风险。
如果价差缩小，直接利润到手平仓走人，美滋滋。
如果价差增大，至少有每小时资金费率可以吃，控制好仓位等着收息，问题不大。
$SKHY 算是给我上了一课——不做价差收敛，做价差的扩大。
美股开盘前，biget已经上了$SKHY美股合约，资金费率为0，价差5%。$SKHYNIX���股合约，资金费率长期是8小时0.4%左右。
多美股空韩股，妥妥的正EV交易啊。就算溢价没了亏损有限，大不了亏5%，还有资金费吃，拿几个星期回本。溢价发散，收益没有上限，爽歪歪。
以后做美股套利，多摸索多总结，考虑的因素比币圈套利多多了。。。难免总有考虑不到的地方。
当然，跟x上的老师吸取观点也很重要，少走十年弯路。

[Meta 猿 🦍 @Metabape]

一直没聊海力士 $SKHY $SKHX 的韩美合约套利。

因为现阶段这玩意儿的胜率其实和策略关系不大，胜负手在于你的保证金后手有多深。

说下逻辑：

1. 截至目前这两个市场的价差扩散和收敛情况的历史数据已经足够多了，我们可以大致划分出美股溢价低中高三个价差区间。

2. 如果赌收敛方向，通常我们的开仓机会出自韩股开市期间 $SKHX 暴跌，而美股价格没跟上。

此时多韩，空美，等美股 regular 时段，价差有机会收敛。

或是美股时段， $SKHY 暴涨，但韩股跟不动，做同样的收敛操作，胜率也还可以。

3. 但问题是海力士不同于其他 rwa ，它毕竟是两个市场的资产，没有所谓的常态价差，可能一纸政策，形势就全变了。

底层资产的 index 完全不一样，会导致我们的交易计划里，很难有明确的止盈点位。

这也是我为什么觉得做它，更像是赌，而不像是开单前所有账都能计算的七七八八的 「 正经儿套利 」。

除此之外，我们用历史数据推导的价差高低位阈值，其实也只能作为一个参考。因为如果你完全跟着这个数据指标走，很难找到让你真正安心的开仓点位。

4. 拿昨晚的行情举例：

昨天韩股白天休市，美股开盘后， $SKHY 先跌后涨。

当前美韩溢价指数下，外加月底的变局，我的风险偏好肯定不会选赌扩散，只会挑高位赌收敛。

于是我在上涨过程中，找了个当时自认为还不错的点位开始建仓。

当时的判断是，这个仓位拿到凌晨四点，大概率价差就收敛了，实在不行，就等周一韩股开市。

可结果呢？
溢价越来越高。

如果咱俩开仓的点位是一样的，但是你后手不足，那么当后面溢价飙到 37% 的时候，你就只能干瞪眼。

而尽管我初始仓位开的很差，已经浮亏几万美金了，但是依旧可以靠充��的后手，不断加大单笔下单尺度，在高位持续吃入，优化均价。

所以最后的结果是，我硬着头皮加仓，熬到了盘中一波股价下跌，价差收敛，快速出清 50% 仓位；又等到另一波上涨，把仓位再次打满，最后在凌晨四点前后，全部平仓落袋。

你说这玩意儿有什么技巧？
我觉得完全没技巧。

大家都知道拉盘时建仓，但没人知道某一波拉盘时对应的价差到底是不是高位。

子弹不够的话，要么选择被套牢，冒着被吃韩股资费和韩股时段价差进一步扩散的风险，要么就得含泪止损。

所以我非常不推荐小资金的选手碰这个标的，它对你套利技术的进步没有啥实质帮助，沉淀不了东西。

5. 胜率/赔率/EV，是个很容易误导人的东西。

在德州里，我们都知道只要我们坚持做正 EV 的决策，长期看，我们一定是盈利的。很多时候，我们做套利，也会用这套公式来做开仓判断。

而换到《地球 online》这款游戏里，这个思路其实也是生效的，成功的人生不过是无数正 EV 的决策，在时间复利的催化下，瓜熟蒂落的结果。

但为什么说 EV 这事儿有迷惑性？

因为咱们普通人，根本没有无限后手去做持续下注，前期几把你认为正 EV 的决策做完，如果遭遇下风期，被命运 bad beat 了，你就下桌滚蛋了。

而只要下桌了，后面所有所谓的长期主义、时间复利、均值回归，就都跟你再无关系。

所以很多时候，我在做判断时，算的都不是 EV，而是 risk of ruin。

先不看这件事在数学上是不是划算，而是当最坏路径真的发生时，我会不会被直接清出游戏。

就像你以为你在赌海力士的价差收敛，其实你赌的是自己能不能撑到价差收敛的那一��。

交易如此，人生亦如此。

很多所谓高赔率选择，例如创业、投资、all in 某个新兴赛道，本身未必错。

但如果它要求你把健康、现金流、社会信用、家庭关系全都押上去，那它就不再是单纯的 EV 决策了，而是在拿自己的牌桌资格做的一场你根本输不起的豪赌。

经历过沉浮的老登们的智慧根本不是每次都找到最高 EV 的下注点，而是先保证自己永远不下桌。

只要还在桌上，错过的机会会再来，做错的决策也有机会修正。

但如果一把或几把牌就把自己打出局了，EV 再漂亮，也都屁用没有，不过是给人生爆仓找的数学注脚。

[Urim.eth @Nicklee108]

@Vesper700 很快了已经 加油

[Urim.eth @Nicklee108]

@BaoZiDaDa010 恭喜老师 6周过新手村的攻略有吗

[Urim.eth @Nicklee108]

@Khazix0918 友情提示，一定要买159一个月的allegretto，才能解锁1M上下文的K3模型。79的mederato上下文只有256k

[Urim.eth @Nicklee108]

@EnHeng456 先富带动后富 牺牲一个老公幸福冉家大家族

[Urim.eth @Nicklee108]

颖学牛啊，这一波硬是把自己和孙哥并列了！
从此江湖有新说法：北有孙哥，南有颖姐。
这波操作，颖学直接赢麻了好吗！🔥

[H.E. Justin Sun 👨‍🚀 🌞 @justinsuntron]

有”孙学”，就有”颖学”。

如果说孙学的本质，是靠个人奋斗和认知升级改变个人命运，颖学的本质，就是吸血孙学，吸血奋斗者，鸠占��巢，最终靠别人的奋斗完成自己的命运跃迁。

千万不要低估颖学的毁灭性——刘邦打下的大汉江山，差点被吕家拿���。

所以孙学的第二课就是：学会识别、防范颖学。

[Urim.eth @Nicklee108]

@Joensmoon 看来predict是真下血本抢占市场了

[Urim.eth @Nicklee108]

@wangchangfu88 亏钱肯定是亏了的，合伙人、供货商肯定赚饱了。就说那300w的灯，多少拿点回扣进自己家人口袋

[Urim.eth @Nicklee108]

@xmgplus 相比DeepSeek时刻（开源模型首次杀入前沿牌桌），这次Kimi K3更像是真正的“Kimi时刻”——开源大模型在关键领域超越SOTA。

[Urim.eth @Nicklee108]

看起来健康终局（美国持续拉开代差、ROI好转、大家一起high）越来越不可能。
只有悲惨路径——价格战、估值重估、泡沫出��、最终像互联网一样复苏——才是自洽结局。
理由如下：
1/差距在缩小而非扩大。 每次美国推新，中国2-4个月跟进同级低价版，定价差10-50倍（DeepSeek输出$0.28 vs 美国$15-30）。
2/ 美国进步已是挤牙膏：MMLU等基准高度饱和，scaling边际回报递减，reasoning模型提升也预计很快放缓。没有证据支持每隔几个月就能实现革命性跳跃。
3/ Capex ROI已难持续：2026年四大hyperscaler Capex超$700B（Amazon~200B、MSFT~190B等）。AI收入增长亮眼但远覆盖不了全量折旧+债务压力，部分公司FCF明显压缩。龙虾时刻（OpenClaw agent爆发）能短期拉token需求，但中国低价模型承接大部分增量，定价���被稀释，ROI更难转正。
4/ 闭环：能力差距缩小 + 价格差距拉大 + Capex回报周期拉长 = 必然价格战 → OA估值倒挂 → 高Capex公司/半导体承压 → 模型成本大降、普及率大升 → 最终正向回报（互联网路径）。
寄希望于美国“大招”持续拉差距，已不现实。投资上，DeepSeek冲击期更利好低Capex/现金流强的公司（苹果、腾讯等）。
现实比乐观假设残酷，但长期仍是正向的。数据说话，欢迎最新benchmark或Q2财报反驳。

[XinGPT🐶 @xingpt]

《龙虾时刻与DeepSeek 冲击》

Kimi K3 全网一片赞誉，都说要对标Fable5；中国大模型的崛起让OpenAI、Anthropic的定价开始产生质疑。Deepseek冲击每隔一段时间肯定会发生，只要美国大模型厂几个月没有新东��拉开差距，中国大模型就会以 1/20 之一的价格和 90% 的能力把美国竞对卷进价格战。

那么从投资来说，也是一个渐进往返的关系：美国大模型受到冲击，半导体Capex高投入难持续，与中国大模型和国产算力链相比，美国投入的性价比遭受质疑，也就是Deepseek moment。
Capex投入少的公司，现金流强的公司比如苹果、腾讯就会涨，Capex投入多的，现金流吃紧的公司比如亚马逊就会跌，半导体产业链（存储、CPU、光模块……）也会跌；

几个月后，美国大模型继续推出新品开始拉开差距，半导体超级周期继续发动，云厂继续投入；投入多的公司和半导体产业链继续上涨，类似于年初的龙虾爆发+Opus 4.6；Agent智能经济引爆了Token需求。

AI的发展就是曲折前行的，DeepSeek冲击与龙虾时刻每隔半年就开始交替出现。

这个模式有两个终局：
健康的终局是美国大模型继续发力拉开差距，云厂收入ROI开始持续好转，有现金流继续投入，半导体需求继续增加，供需两旺，你好我好大家好，继续跳舞继续high；

悲惨的终局是美国大模型再也上不去了，每次更新都是渐进式的，而非跳跃式的；类比iPhone年年换新，但是iPhone4 之后就逐渐没有了革命性的差距，年年挤牙膏；

云厂投入巨大但是现金流还是无法转正，ROI持续萎靡。中国大模型价格战把大模型价格打下来，OA两大厂一级估值开始倒挂，大模型陷入价格战，资产泡沫崩盘。

价格战之后，大模型成本降低，普及率上升，最终实现正向资本回报，走出泡沫复制互联网复苏路径。

现在资产的定价是往悲观方向在走的，要重回乐观情形，只能寄希望于OA两个厂放出大招，大模型能力有跳跃式的发展，推动大模型需求继续提升，云厂通过出租算力收支回复平衡。我们期待下一个龙虾时刻……

[Urim.eth @Nicklee108]

@Ivybest666 学到了 这个帖子不就正好符合吗 赶紧评论点赞

[Urim.eth @Nicklee108]

@0xVeryBigOrange 跟我写的观点一致 至少还有一个爆仓日出现

[Urim.eth @Nicklee108]

根据https://t.co/zozczRL0WL最新数据：
• KOSPI 市值/GDP：224%（近10年98分位）
• 强平金额5日均值：620亿韩元（近10年99分位）
• 杠杆温度：50.16%

韩国市场这轮调整，更像是一场由融资盘和杠杆ETF共同驱动的去杠杆，而不是普通回调。
最危险的，不是跌了多少，而是去杠杆才刚刚开始。
让我们保守一点，等待下一个爆仓日（强平/未收 ≥10%），才是抄底的最佳时机。
#海力士

[DiscusFish @bitfish]

本周把海力士砸出十八年最大单日跌幅的，
不是空头研报，是强平算法。
首尔的追保线，就是你的波动率
盯住 👇
https://t.co/Kwitq2sh21

[Urim.eth @Nicklee108]

操盘手说话了 梭哈吧家人们

[Commentary Donald J. Trump Posts from Truth Social @DonaldTrumpNat]

Stocks should go higher tomorrow!

[Urim.eth @Nicklee108]

智谱（02513）今天大跌近30%，忍不住抄底了。
这个价位终于让大模型股有了比较合理的入手窗口，仓位组合里配置AI厂商是长期必要的。
模型能力竞赛是动态的，没有永远的王者，每一家都有可能在不同阶段交替领先。
短期暴跌主要来自解禁+配售后的获利了结叠加板块情绪波动，属于高估值成长股的正常洗盘。近期刚完成314亿港元融资用于研发扩张，长期中国AI自主发展的逻辑依然成立。
高波动高风险，仓位控制非常重要，仅个人观点，DYOR。 #智谱 #02513 #AI #大模型

[Urim.eth @Nicklee108]

@williamlab 这都能中签 赶紧接点好运

[Urim.eth @Nicklee108]

@OuYangZhuaiBai 这玩意怎么做空

[Urim.eth @Nicklee108]

@AnselFang 看得出来这是真醒悟了。去读研好好沉淀吧，生活不止交易这一条路，祝好运！

[Urim.eth @Nicklee108]

@dotyyds1234 29号机构可以开始搬砖了，到时候溢价肯定会缩小。

[Urim.eth @Nicklee108]

@094551YY @polyqtwin @Polymarket 仪表盘的确挺好用 lp策略只做天气市场吗