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rizcaicha @rizcaicha1

2 days ago

@tangyuan131419 长约才是闪迪最大底牌

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Anna汤圆🦅

@tangyuan131419

3 days ago

业绩暴涨，股价腰斩——闪迪真正的考验，才刚刚开始如果只看财报，闪迪大概是今年最亮眼的AI硬件公司之一——最新一个季度营收同比暴增372%，全年营收202.5亿美元，同比增长175%，数据中心业务持续高速增长，AI存储需求依旧火热但另一边，资本市场给出的是完全不同的答案。6月22日历史高点2354美元，到7月底最低跌到1096美元，最大回撤接近47%，盘中一度超过50%，短短一个多月，前面涨的基本吐了个干净业绩越来越好，股价为什么反而越来越差？ // 先说清楚，不是业绩不行本季度不仅营收大幅超预期，利润率也保持在很高水平，AI数据中心业务继续是增长核心。公司还透露，目前已经签署了价值约939亿美元的长期供货协议，想靠长约把行业周期波动压下去真正的问题不是现在，而是未来还能不能继续。市场交易的从来是预期，不是过去 // AI这条链最大的疑问：还能涨多久过去一年整个AI产业链的逻辑很简单——GPU越来越贵，AI服务器越来越多，数据越来越大，存储需求持续爆发。这个故事撑起了HBM、美光、SK海力士、闪迪的一路上涨但股价越涨越高，市场开始问一个新问题：AI资本开支还能保持现在的速度吗？如果微软、Meta、亚马逊、谷歌这些巨头开始放缓投资，存储行业还撑不撑得住现在的盈利能力这就是为什么，即便闪迪交出一份几乎无可挑剔的成绩单，市场依然选择先兑现利润——估值已经提前把未来几年都算进去了 // 真正值得盯的不是财报，是即将举行的投资者日很多人把投资者日当成一场普通发布会，实际上它更像一家公司未来三年的路线图。相比季度财报，Investor Day通常会公布AI数据中心未来增长目标、HBF最新规划、长期订单进展、资本支出安排、毛利率目标、未来几年盈利模型对闪迪来说，这一天甚至可能比财报本身还重要，因为市场现在只想知道一件事：AI存储，到底还能高速增长多久 // HBF，会不会是下一个增长引擎 8月初，闪迪联合SK海力士正式发布了首个HBF（高带宽闪存）行业标准，想填补HBM和传统SSD之间的存储空白，给下一代AI服务器提供新方案如果未来AI服务器大规模采用HBF，闪迪就有机会从传统NAND厂商，进一步切入AI基础设施的核心供应链。但问题还是那个问题：现在还是故事。什么时候量产、什么时候开始贡献收入、什么时候形成新的利润增长点，如果投资者日能给出明确时间表，市场信心大概率会进一步恢复 // 长约，是闪迪手里最大的底牌相比过去靠现货价格吃饭，闪迪现在正在换商业模式。目前已经签下数百亿美元规模的长期供货协议，CEO表示希望未来越来越多产能通过长约销售，从而降低NAND价格周期带来的波动以前市场最担心的是价格暴涨暴跌，未来更看重的是订单稳不稳定、现金流持不持续。如果投资者日进一步披露更多客户、更多订单、更高比例的长约覆盖率，市场可能会重新评估公司的长期价值 // 市场只等一个答案现在影响闪迪股价的，已经不是上一季度赚了多少钱，而是一个问题：AI存储需求，到底还能保持几年高速增长如果投资者日能证明AI数据中心需求仍在持续扩大、HBF进入商业化阶段、长约持续增加提高盈利确定性，那么此前股价的大幅调整，或许只是高估值后的一次情绪修复但如果增长指引低于预期，即便过去一年营收涨了372%，市场依然可能继续下调估值对现在的闪迪来说，市场不是在等一份财报，是在等一个能撑住未来三年的增长故事以上仅个人观点，资料整理自公开市场信息，不构成投资建议，请务必独立研究。DYOR #美股 #闪迪 #财报