rytia

2000's
寫自己對市場的看法，歡迎指教。

[rytia @rytia9]

好文 值得反思

[陳家煜 @oldguardjay]

有一個對台積電加碼美國投資的誤解，認為川普當總統只有四年，蓋廠要很久，唬弄他一下，時間過了，事情就忘了，就像郭台銘當初在威斯康辛的投資一樣。講這樣話的人，不知道新冠疫情對國際戰略的影響有多大，全世界在2020以後，通通知道台積電晶片對世界產業鏈的重要，所以美國不分黨派，都會要台積電到美國，這條路只會一直走下去，不會停。魏董都說了，設廠是因應「客戶需求」。

至於美國的勞工難用到晶圓廠會蓋不起來的問題，那是小看了台積電。台積電在台灣的招聘會加大，然後台北到鳳凰城，會像新竹到南科一樣，無數的工程師來來回回地流動，川普政府已經講的很清楚了，非法移民抓，但高科技人材移民會打開大門歡迎，也許以後鳳凰城會因台積電，變成全美國最台的地方。

在這些技術性的考量外，另外比較高層次的戰略考量，要思考的是美國會不會加大對中國的晶片禁運。直觀式的反中思考當然是要更大力道的禁止台積電出口到中國，但現在有一個聲音，反其道而行，Ben Thompson這個住在台灣，極俱影響力的科技評論家認為，美國應該開放台積電晶片輸中，因為這樣才能讓中國無法戒掉到台積電的依賴。

Thompson的看法依據是中興先前被禁運懲罰後，引起中國警戒，開始進行晶片的自立自強，尤其是華為這個中國國家隊，傾全國之力，要打造晶片產業鏈。在華為也被禁運後，華為和中芯彷彿變成一個公司一樣，努力的打造自己設計、自己生產的晶片。華為兩年前推出的手機，用的就是中芯產的7奈米晶片。中芯因為良率不好，多半是賠錢煉功，但華為和中芯的合作成果，引起了美國國安層面，對中國晶片禁運的思考。接下來的兩條路，一是開放，反正禁也禁不了，二是加大控制力道。拜登的臨去秋波，選擇的是加大禁運力道，逼迫輝達這些廠商要確實追蹤買家，不准讓中國買家繞道買貨。但DeepSeek的模型出來後，又對這個策略有所打擊，如果中國的AI技術，因為GPU禁運而產生了不靠最新GPU的技術，那是不是晶片禁運，最會也會讓華為和中芯，生產出不靠EUV的2奈米晶片？

Thompson的看法正是如此，他不小看中國的人力資源，他認為把中國切離對台積電的依賴，是不明智的，正所謂「殺不死我的，只會讓我更強壯」，這世界沒有一定的道理 ，2奈米及以下的晶片，一定要靠EUV。DUV、EUV這些機器，也都是人想出來的，把中國人逼急了，他們也許會弄出超過EUV的技術，到時反而倒打台美日歐的晶片產業鏈，會得不償失。與其讓中國自強，不如繼續餵他們吃台積電便宜好用的鴉片。華為，在商言商，有高品質又價格好的台積電產能，為什麼要浪費力氣培養中芯？但Thompson還是主張EUV機器的禁運，不要讓中芯有機會偷智財。

Thompson的出發點，還是把台積電當護國神山，只是保護的方法，是讓中國無法戒掉對台積電的依賴。但這個開放的策略，會有副作用，就是中國的AI技術，會因為晶片的取得，而有躍進的可能，進而影響美國在AI的領先地位。

我對這個主張，或者是加強禁運的主張，也許比較偏向後者，能把這些共產黨控制的企業弄死，我樂觀其成，但也不能不說Thompson的論點，有可取之處。如果今後美中之間的關係是冷戰，那讓中國繼續吃台積電鴉片，沒什麼不好，而如果美中之間的關係是冷和，那台灣作點人情給中國，也沒有什麼關係。

但更高層面的策略，我想Thompson或是其它擔心會有戰爭的人，他們都看錯了。禁不禁沒關係的重要理由是，中國不會打台灣，只要台灣自己不要亂，共產黨不敢動手。從列寧、史達林到毛澤東、鄧小平、習近平，這些共產黨人，永遠都在擔心內亂外患，以鬥爭起家，反帝反資一路反下來，內心隨時都在鬥爭，時時都在擔心權力不保，誰敢輕易在台海開啟戰端？戰爭是對共產黨統治最大的威脅，所以中國不會打台灣。台積電在這個思維下，根本不是一個考量的關鍵，有晶片可以用很好好，中國自己弄得出來好，但如果弄不出來，也不會因此而想要打仗。AI產業，也許對全世界的人，都有很大的衝擊，但對共產黨人而言，那是在思考順序很後面的東西。

更重要的是，中國以外的人，都擔心中國AI科技取得領先，但這些人都乎略了，有一天共產黨的鐵錘，一定會打在中國AI科技業的頭上。沒有什麼比一個人類無法掌控的科技更令共產黨人害怕了，現在中國發展AI，那是還沒碰到共產黨的禁區，只要雷池一過，穩死無疑。馬雲被弄下台的前例，講得很清楚了，沒有任何人可以站在共產黨的頭上。其實無人機的大疆也是一樣，再走遠一點，或是和AI結合多一點，大疆就要死了，試想共產黨可以允許一個科技，能夠帶著炸藥，飛到中南海上空嗎？所以我認為這些西方的評論家，因為不懂共產黨，所以多慮了。

如果你看Thompson這些西方評論家，看仔細一點，你都會看到他們內心的那種fatalism，一種碰到大小差太多的怪獸那種必敗無疑的心態，因為有必敗的心態，所以會高估了對手，而低估了其它可能。中國人多，人力資源當然豐沛，在改革開放後，我們也看到中國人的確做很多事情都做得很好，不然也不會把全世界的製造業都打得稀哩嘩啦。用核子彈、火箭的例子來看，在極為關鍵的產業，中國投入資源後，也可以做出令人敬佩的成果，當然偷竊的成份也不少就是了。因為有這些前例，所以這些必敗無疑的失敗論者，總是擔心中國會有跳蛙式的科技發展。但除了我上段說的共產黨天險外，其實還有一個阻滯中國進步的力量，那就是共產黨治下的中國人心態。

不知道有沒有人知道中國男足，為什麼始終強不起來？有興趣的人，可以看一下我的舊文「中國沒有灌籃高手」。

凡事要往上頭看的人，有什麼動機思考突破性的創意點子？當雷軍和王傳福抄完了馬斯克的功課，小米和比亞迪往上進步的動力在哪裡？當然有，但是現在中國的電動車，吃的是國家的糧，發展要靠的，也是國家要的方向，「產能加大、生產效率加大」，這些官方定下來的發展方向，是所有電動車發展的方向，不是特斯拉那種馬斯克因為了解市場、了解科技，所以定出來的發展方向。華為和中芯也是一樣，共產黨現在要的是可以吹牛的晶片，不是那種要幾十年練功才能發展出來的跨世紀科技，所以中芯投入的人力，通通在7奈米往前衝到5奈米的那個關卡，根本沒有餘力思考EUV的替代品。只要有共產黨在的一天，中國科技就會有突破不了的天險，因為中國人沒有自由，沒有辦法自我思考。所以，禁不禁運，沒有太大的差別。

[rytia @rytia9]

@Hnbhger17 蠻好笑的言論

[rytia @rytia9]

@Miulahung 請問這種心境會不會演變成有時為了唱反調而提出與別人不同的看法，導致原本的判斷失真?理解有些人天生不喜歡從眾，但如果那次是多數人都是對的，好像也不應該硬是往反邊站對吧。突然有這種思考

[rytia @rytia9]

越是極端複雜的環境思緒要越清楚，試著讓腦袋轉起來，把各種可能性都串起來看看，可能會有蠻特別的解方可以嘗試。本波下殺當中，台股方面資金控管做的很差，在這波回調中受傷嚴重，現在就是想辦法補救並且把握住這波回檔的好機會。

[rytia @rytia9]

整理一下目前至2024/8/6的想法:
日圓Carry Trade也許還沒結束，再花一點時間觀察日圓匯率的狀況，當然未必一定要到日圓止跌市場才會反彈，但至少要觀察市場胃納量是不是已經可以容納這些資訊。一些基本面消息看起來都還是偏樂觀，可以思考被錯殺的股票價差是不是可以撿。

[rytia @rytia9]

Fed Watch預估全年降息幅度4碼和5碼的機率分別為41%、42%，視市場的狀況一定還會變動，值得注意的是若是降息預期幅度收窄，市場波動還會再放大。
台股方面8/5融資維持率來到139%，估計未來幾天盤勢依舊會有斷頭疑慮，再多點耐心看看市場還會不會在繼續下殺。

[rytia @rytia9]

談到聯準會如何和市場溝通利率政策，聯準會從2004年開始用前瞻指引透漏一些政策信息，此時的指引還是相對模糊的，一直到2008年開始強化前瞻指引，再一直到近年更詳細的透過前瞻指引來說明政策走向。
這種預期心理可能會讓利率政策滯後性變短，但同時也會讓利率政策效果變差。

[rytia @rytia9]

試著思考降息後的一些方向:

1.降息的一些首要條件，一般降息就是為了刺激經濟，釋放更多的流動性到市場上，而前提是受控制的通膨以及穩定就業，以近況來看通膨已經達到聯準會可以接受的狀況，失業率也回到相對健康的水準，加上近期各大指數的回調，似乎都給了聯準會降息的合理理由。

[rytia @rytia9]

a.市場情緒，根據經濟基本面好壞的極端值來判定，極端值越高滯後期會越短，因為當市場走到一個極端時，市場參與者對未來預期的一致性越高，市場所需要的反應時間就越短。
b.預期心理，和上點有些類似，當市場參與者普遍都具備預期心理時，利率政策的反應時間就越短，但也可能導致利率政策效果被減弱。

[mk @mengkunghsieh]

blackwell 生產的一些問題，像是翹曲、pick and place 程序，以及某層光罩有狀況、亦或是良率的小故事，都是過去式

現在一些媒體兜一兜變成一包劇本拿出來賣，股市剛好又在跌就會被買單了

但實在覺得看這種東西沒營養，後面供貨還是會順，於是你不是在低點被嚇跑，就是在高點 fomo 追，永遠不能超脫

[rytia @rytia9]

@GChuan_stock 好奇發問，賣超金額上升長期來看是否也會因為通膨以及股價上漲導致看起來賣超金額很多?(很多當年的股票都成為高價股甚至千金股)

[rytia @rytia9]

@investanchors 推一個

[rytia @rytia9]

低基期、基本面好轉，這些都不是可以在短期內馬上可以看到成效的進場理由，所以在股價上也不著急。但是這波系統性的修正，如果對總經方面的資訊理解和追蹤更精進的話，應該是可以避掉不少虧損，如果在資金和槓桿上做得更好的話，在修正時應該可以讓均價更好一些，之後再加油!

[rytia @rytia9]

在這次的大修正中，做的很差的是資金的掌控，應該說再上漲週期時資金的掌控沒做好，修正時也不太可能會好。但選股策略和面對虧損時的心態是做得比較好的，一開始的策略就是瞄準低基期，修正時也正是因為這個原因沒有FOMO。

[rytia @rytia9]

@hao15260272 真的，昨天臉書有刷到新聞，內文寫巨人傑從今1萬至今累積5000億成交量，留言就一堆秀下限的酸民說他小資族幾個月也有上千萬成交，真的是記者亂寫、酸民亂酸

[李阿奇 @Cofreexxx]

YA~~

I’m still the same 都套牢沒有變
Nothing changed 還是討厭黑K線
還是不愛認錯
操盤是爛了點
這我都清楚但我沒有辦法改變

我後悔花錢裝很貴的轟天雷
想當沖賺錢養妳 卻沖成了壞習慣
我還想當妳股東晃晃到處帶妳買
Cuz me without you it feels like

法說會沒有法人
像報利多沒有點火
像割韭菜沒有斷頭
Cuz me without you it feels like
An AI without no 仁勳
It be like stock without no earning
Or a K-LINE without no greening

Cuz me without you it feels just wrong
I don’t wanna live without you
I dont wanna be alone and
想念妳的每個角度
如果買點還能夠重來
Oh
You dont know how I feel inside
So..
I don’t wanna hold without you
我沒有辦法
Cuz I’ve been through that
重蹈覆徹 I can’t do that
違約交割 oh damn too bad

I need you right now yo where you at?
先把我的紀律放兩邊
雙巴盤就像搶劫
Goddamn I got nothing left
掉進去no fun down here
救救我 I call my friends
赤字 看了好幾遍
他們叫我振作點
I know man but I fuckin can’t

幫我刪了轟天雷
Your post I don’t wanna see
想到妳曾經promise me
我發文狂問GPT

I just wanna know 法人 why you gonna go
我們之間太多 的我捨不得放手 yeah
失去妳就像失去的隔日沖
我不要只打tick 不要投顧的發落 cuz

[rytia @rytia9]

現在的操作思路，本金不多的情況下不要分散投資，盡量把資金集中在一隻標的，並且用分批買入的方式，讓少量資金也有成本平滑化的策略可以使用。當然也因為部位集中，所以除了在資金進出上做風控以外，在選股思路上的首要考量一定是基期高低，既然都要集中打了，那只能挑低基期的產業來保證下檔有限。

[rytia @rytia9]

@ysl730334 思路好清晰，好厲害！