Sergio Beltrán

[Noely D. Méndez- Capital Faktory Research @CapitalFaktory]

Queridos suscriptores,

Acabamos de publicar el Capital Faktory 65: «El Software Cambia de Forma: Qué es Realmente la IA Agéntica y Por Qué Adobe, Meta, Salesforce y Microsoft lo Están Apostando Todo».

Hay palabras que se cuelan en las conference calls y en las portadas casi de un día para otro y que uno acaba rechazando como buzzword sin llegar a entenderlas del todo. Agéntica es una de esas palabras. La han usado esta última semana Marc Benioff, Satya Nadella, Mark Zuckerberg, Jensen Huang y ahora también Anil Chakravarthy, el hombre que asumirá el mando de Adobe el 1 de diciembre. En apenas 5 días naturales, cinco gigantes tecnológicos han alineado toda su comunicación en la misma dirección: Adobe en su Q3 FY26, Meta con el lanzamiento de Muse el 8 de septiembre, Salesforce en Goldman Sachs Communacopia el 9, Microsoft con Agent 365 en Ignite y Nvidia con la compra de Hugging Face por casi 13.000 millones de dólares. Cuando esa cantidad de peso corporativo empuja al mismo tiempo en la misma dirección, uno debe hacer el ejercicio de parar, respirar hondo y entender qué está pasando.

En este número queremos daros algo raro en la prensa tecnológica: la palabra explicada con calma y desde abajo, sin humo pero sin condescendencia. Vamos a distinguir con precisión qué es un chatbot, un asistente, un copiloto y un agente, porque son cuatro cosas distintas y la mitad de los directivos que usan la palabra «agente» en earnings calls están vendiendo un asistente. Vamos a abrir el capó y contaros cómo funciona un agente por dentro, con analogías de andar por casa: cómo planifica, qué herramientas usa, cómo recuerda las cosas y por qué falla más de lo que debería según los benchmarks académicos que nadie cita.

Después, con los conceptos claros, os llevamos al mundo real. Qué está haciendo cada gigante y por qué su tesis es coherente o no, con quotes verbatim de las earnings calls de esta semana. Qué startups privadas están pulverizando récords de valuación pagando múltiplos que en SaaS tradicional habrían sido considerados absurdos hace apenas 3 años, y por qué el mercado privado piensa que los está pagando baratos. Qué verticales se están agentificando primero y cuáles resisten. Qué modelos de pricing están emergiendo (por conversación, por resultado, por token) y por qué eso está comprimiendo márgenes en todas partes. Los riesgos que casi nadie discute abiertamente (hallucination, coste computacional, prompt injection, responsabilidad legal). Y, para cerrar, los tres escenarios que manejamos para 2026-2030 con probabilidades.

Nuestro objetivo con este número no es que salgáis convertidos en ingenieros. Nuestro objetivo es que salgáis con la conversación por encima del 90% de vuestros vecinos de mesa cuando alguien mencione la palabra «agente», y con criterio para distinguir en las próximas 4 earnings calls quién está de verdad ejecutando esta transición y quién está simplemente poniendo la etiqueta encima de la vieja diapositiva. Porque si Chakravarthy tiene razón y esta transformación es del calibre del salto de on-premise a la nube, la asignación de capital de los próximos 5 años no puede seguir la lógica de los últimos 15.

El informe ya está disponible en vuestra área de suscriptores. Coged un café, que esto es largo y va a merecer la pena.

Un abrazo,

El equipo de Capital Faktory Research

[Astartebord @HagovWarhammer]

- Y si sale bien ?

- Flaco, Javier Santaolalla está llamando a la revolución

[Arthur Turrell @arthurturrell]

Today @Google, we published work led by @m_codreanu on AI in Science, drawing on 15 million Gemini interactions, 2,600 specialised AI models & a 600-scientist survey. What did we find about how AI is changing science? Read on...

[Ismael Sanz @sanz_ismael]

¿Qué profesiones resisten a la IA? Las que se basan en interacción personal, juicio experto y resolución de problemas complejos: docencia, sanidad, dirección. La buena noticia: la mayoría de adultos con competencias bajas está cerca del umbral, y una formación bien dirigida puede superarlo. Nuestro informe de FUNCAS
📰 https://t.co/49tK8o5G5Q https://t.co/hW8LKTZ6yN

[The Atlantic @TheAtlantic]

“Even if the United States is willing to regulate” AI, the country might need “a mutually assured destruction pact with China and with other countries,” @AshleyRParker tells @AdamHSays.

With @RadioFreeTom, they discuss Trump’s push for AI acceleration on the latest episode of Radio Atlantic: https://t.co/s6wK8ToV9R

[Letras Libres @Letras_Libres]

Las decisiones empresariales más difíciles no consisten solo en procesar información, sino en comprender personas: socios, ejecutivos, clientes. La literatura puede enseñar a hacerlo. Por Javier Treviño (@javier_trevino)
https://t.co/QrNw7hUNF8

[Ethic @Ethic_]

La inteligencia artificial aprende la dinámica de los fenómenos sin interactuar con ellos, solamente procesando flujos de datos. Esto redefine el concepto de #verdad.
https://t.co/ZthR1IGvB0

[Jacob Coxon @hilbertspaess]

I resigned from Anthropic today. I spent the last three years doing pretraining research at both OpenAI and Anthropic. Neither company is acting responsibly. They are racing straight to self-improving superintelligence and gambling with our lives. More thoughts below.

[Ethic @Ethic_]

Como señaló Hannah Arendt, gran parte del horror del siglo XX no fue cometido por monstruos ideológicos, sino por personas comunes que se limitaron a no hacer nada. Callar, mirar hacia otro lado, aceptar lo inaceptable.
https://t.co/HapGMwwXhR

[Pablo Malo @pitiklinov]

“La ciencia no es un cuerpo de dogmas en el que hay que confiar o ante el que hay que deferir. Más bien, es un proceso siempre provisional cuya virtud principal es precisamente que desdeña toda autoridad salvo la de la mente racional.”

https://t.co/qImG48h9Mi

[Ethic @Ethic_]

La #atención, el bien más preciado del ser humano, disminuye según avanza un estilo de vida cada vez más trepidante, que cabalga a lomos del avance de la tecnología, la competitividad laboral y el estrés inducido. 
https://t.co/jdyF05zrDw

[Ethic @Ethic_]

«Que personas poco inteligentes hagan cosas poco inteligentes es fácilmente comprensible. Lo que resulta difícil de entender es que personas muy inteligentes hagan estupideces», señala José Antonio Marina. @EditorialAriel
https://t.co/HalgVctViH

[Ethic @Ethic_]

No elegimos nuestras #creencias de golpe pero sí podemos cultivar o descuidar el terreno en el que crecen.
https://t.co/G2Q7deHmjw

[Eric Topol @EricTopol]

Genetics and the big 5 personality traits: quantified and more heritable than generally appreciated, genomic loci (GWAS) identified for each
—Extraversion
—Agreeableness
—Conscientiousness
—Neuroticism
—Openness to experience
https://t.co/g80TRX7iuJ

[The Atlantic @TheAtlantic]

Much of Sigmund Freud’s work has been dismissed as quackery, @SStossel writes—but it might align with modern brain research more than we think. https://t.co/PorLgRj0LW

🎨: Eleni Kalorkoti

[Maurício Santoro @msantoro1978]

O New York Times começou série de artigos de opinião sobre a crise da ordem global que vivemos atualmente, e o que esperar da transição para um mundo novo e desconhecido. O texto da historiadora Margaret MacMillan faz pensar. https://t.co/aT3xxAFouQ

[Revista 5W @revista5W]

NUEVO ENSAYO | 'Manifiesto urgente para festejar la vida'

“La única urgencia verdadera es esta: vivir”, escribe Daniel Burgui.  Un texto que es un tirón de orejas, una oda a los cuidados y un recordatorio de que vivir está lejos de ser un ejercicio solitario

https://t.co/FkNBHtjf81

[Marta Peirano @minipetite]

Mi tribuna sobre el acuerdo de Meta: han esquivado toda responsabilidad jurídica, salen con más acceso a los menores en lugar de menos y pagarán hasta 18K millones, una cantidad muy inferior a los 200K que solicitaban los fiscales. Eso si los pagan! https://t.co/xPyunYChxv

[The Atlantic @TheAtlantic]

“A mountain of evidence shows that in the long run, being an outsider predicts well-being and emotional strength; it may even protect against depression,” Arthur C. Brooks wrote in 2022. https://t.co/KMeap8Tzct

[The Economist @TheEconomist]

The scenarios keeping AI bosses awake at night are no longer purely hypothetical https://t.co/THIDhUXBif