focusX

[ロスジェネ勤務医 @losgenedoctor]

@qSkXYzJgb32wvUA 身の回りすべてがMade in Chinaで、中国下げ発言してるんですよね。
アホみたいです。

[海纳先生 @WifeYourong]

原本我想同时涉猎NTR夫妻交友圈、IT技术圈、投资圈。

结果发现FQ圈假的多、IT圈怂的多、投资圈菜鸟多……真一个能打的都没有。

牛市杀人快，看最近市场鬼哭狼嚎的😑

[hua @hua980489]

@OopsGuess 希望每一个使用中国AI模型的人，都好好想想什么是真正的民主，开放，自由？
是中国给全世界摆脱了AI赛道被资本集团奴役！
是中国避免了人类未来被少数人垄断！

[空空的投资日记 @chuge857]

三个月走完一生：南方两倍做多海力士（07709）过山车行情全复盘

南方两倍做多海力士 ETF（https://t.co/qCpImqsx5X）在过去的三个月里，上演了一场令人窒息的财富过山车。从 2026 年 4 月的 30 港元附近起步，一路狂飙至 6 月下旬的 193.65 港元历史大顶，随后又在短短一个月内崩塌，今天（7月28日）更是随着韩国 KOSPI 指数熔断而暴跌 30%，收盘价仅剩 38.02 港元。

这不仅是二级市场散户的悲歌，更是整个全球 AI 算力供应链预期剧烈波动的缩影。下面，我们将这段行情拆解为四个关键阶段，清晰梳理每一个价格节点背后的核心驱动事件。

第一阶段：AI 狂热与 HBM 信仰的确立（30 港元 → 80 港元）

时间节点：2026 年 4 月初至 5 月上旬

在这个阶段，SK 海力士彻底确立了其在英伟达 AI 算力供应链中“不可替代”的地位。

4 月中旬，随着台积电 CoWoS 产能释放，英伟达的 H200 和 B100 芯片出货预期大幅提升。作为 HBM3 和 HBM3E 的绝对主导者，SK 海力士成为了整个内存板块最大的受益者。市场开始形成一个坚不可摧的信仰：“得 HBM 者得天下”。

随后，4 月底 SK 海力士公布了惊艳的一季度财报，营收同比增长近两倍，管理层更是放出豪言：“2026 年所有的 HBM 产能已经全部售罄。” 这一消息彻底点燃了市场情绪，07709 在 5 月 8 日左右突破了 80 港元，在一个月内实现了近三倍的涨幅。

第二阶段：美股上市预期与杠杆资金的狂欢（80 港元 → 193 港元）

时间节点：2026 年 5 月中旬至 6 月下旬

进入 5 月下旬后，行情的驱动力从单纯的“业绩基本面”转变为“资本运作预期”与“流动性溢价”。

当时最大的催化剂是：SK 海力士宣布计划在美国纳斯达克发行 ADR（美国存托凭证）。资本市场极其兴奋，因为一旦在美股上市，海力士将直接接入全球最充沛的流动性资金池，有望对标英伟达、美光等巨头，获得更高的估值溢价。

在“美股上市”这个宏大叙事的刺激下，各路热钱和杠杆资金疯狂涌入。作为自带两倍杠杆的 ETF，07709 成了散户和游资博弈的最佳工具。到了 6 月 25 日，07709 触及了 193.65 港元的历史最高点。在这个位置，市场完全陷入了非理性的狂热，风险被彻底抛之脑后。

第三阶段：利好兑现与“买预期，卖事实”（190 港元 → 90 港元）

时间节点：2026 年 6 月底至 7 月上旬

正如华尔街那句古老的谚语：“Buy the rumor, sell the news（买入预期，卖出事实）”。

7 月 10 日，SK 海力士的 ADR 正式在美股挂牌交易，发行价定为 149 美元。然而，就在这只“靴子”落地的同时，07709 的股价却早已开始了崩塌。从 6 月底开始，敏锐的大资金已经开始抢跑兑现利润。

当 7 月 10 日美股上市的利好真正兑现时，07709 的股价已经腰斩至 89 港元附近。更糟糕的是，美股上市带来的不仅是流动性，还有更透明的做空机制。那些在 150 港元以上高位接盘的散户，开始陷入了漫长的“等回本”煎熬。

第四阶段：恐慌蔓延与流动性踩踏（90 港元 → 38 港元）

时间节点：2026 年 7 月中旬至今

进入 7 月下旬，压垮海力士的最后一根稻草出现了——市场开始怀疑 AI 基础设施投入的持续性。

几大负面事件在极短的时间内集中爆发：

1.英伟达融资担忧：外媒爆出英伟达可能要为 OpenAI 提供 2500 亿美元的融资担保。市场惊呼：连卖铲子的都要给客户垫钱了，AI 的真实回报率到底行不行？

2.长鑫科技上市：中国存储巨头长鑫科技（CMXT）在 A 股科创板上市，首日暴涨近 500%。虽然长鑫目前主攻普通 DRAM，但资本市场开始提前交易未来 2-3 年中国产能扩张带来的价格战恐惧。

3.ADR 破发与踩踏：SK 海力士的美股 ADR 跌破了 149 美元的发行价。这引发了杠杆资金的连环爆仓。
今天（7 月 28 日），这种恐慌情绪达到了顶峰。韩国 KOSPI 指数暴跌近 10% 触发熔断，海力士正股大跌 13%，而自带两倍杠杆的 07709 则直接暴跌 30%，收盘仅剩 38.02 港元，几乎跌回了三个月前的原点。

07709 这场“三个月走完一生”的过山车，完美展示了杠杆 ETF 的残酷性。从 30 涨到 190，是基本面（HBM 售罄）与情绪面（美股上市预期）的共振共舞；而从 190 跌回 38，则是利好兑现后的资金抢跑，叠加宏观 AI 信仰动摇引发的流动性踩踏。对于被困在山顶的投资者来说，想要“回本”，或许真的只能等待下一个疯狂的周期了。

[focusX @showmeyourtry]

@Cruise_kou @vincent17255196 @responsejp Toyota will close down and die within the next five years.

[focusX @showmeyourtry]

@oglvhp @TheLaikYobaz BBA cars were OK five years ago, but not now, mainly due to the backwardness of the electric vehicle industry. Of course, the Chinese can afford BBA, but the Germans can't, which just shows that German car companies don't treat Germans as human beings. Germans are garbage.

[哏儿都老钱 @Oldmoney_1987]

我都有点恍惚了，到底哪个是“自由国家”？
在中国，国内品牌车企都竞争成了这样，也没有限制任何外国品牌的汽车进入中国。
在美国，大金毛子竟然公开地为“美国没有中国车”而自豪.......

[focusX @showmeyourtry]

@robinlsf2025 @zaobaosg It's not that China can't make fuel cars, but that the core components of fuel cars are not innovative, and the patent is blown. This is why Chery OEM Toyota engines are much better than Toyota, but it can only earn OEM fees.

[focusX @showmeyourtry]

@vincent17255196 @Sim_Cin @SongkranBS This sim is stupid and doesn't know it.

[focusX @showmeyourtry]

@willion007 @dw_chinese No use, like Japan, Germany has no Internet, no artificial intelligence, electric vehicles can not succeed, only one possibility - Germany tourist city.

[DW 中文- 德国之声 @dw_chinese]

消息人士周三向法新社透露，豪华汽车制造商宝马（BMW）将向其近一半的德国员工提供自愿离职方案，旨在到2027年底裁减8000个工作岗位。

该消息人士称，从10月起，宝马在德国约8.5万名长期员工中，将有约4万人收到这一提议。消息人士补充说，生产线工人将不在裁员范围内。

“到2027年底，员工总数最终将减少约8000人，”该消息人士表示，“我们的规划正是基于这一目标。”

宝马在全球拥有约15.4万名员工，而此次提议的对象是德国从事案头工作的员工。

受电动汽车销售利润率收窄、美国关税以及尤其是来自中国市场的激烈竞争影响，德国汽车制造商纷纷寻求削减运营成本。

大众汽车正在考虑对其旗下10个品牌进行多达10万人的裁员，而梅赛德斯-奔驰也已推出了自己的自愿离职计划。

由于早期决定继续为客户提供汽油和柴油车型的选择，宝马迄今被普遍认为比同行更好地经受住了行业风暴的考验——既避免了代价高昂的战略调整，又实现了电动汽车销量的增长。

然而，这家汽车制造商上个月发布了一份令人震惊的盈利预警，称在激烈的竞争和经济低迷的背景下，其中国业务的表现甚至比预期还要糟糕。

宝马在中国的汽车交付量去年已降至2017年以来的最低水平，今年第二季度同比下降了30%。

[focusX @showmeyourtry]

@Eureka_Bing @2WRwu74KF4zbYvn @Cait_Sith_co The most stupid thing about the Japanese is that the broken boat is too big to turn around. In essence, the old Japanese are still immortal and dominate the positions of the young. The failure of the Internet and the failure of AI are inevitable. This is the real Japan...

[Terry @RichTerry123]

韩国股市连续两天熔断，史上首次。三星较6月高点回撤44%，SK海力士回撤53%，存储双雄直接带崩全场。但比股价更惨的是人。

有个26岁香港交易员，挪用公司5000万港币保证金，All in 2倍做多海力士ETF。行情好时浮盈近2亿，他没走，继续满仓赌。

结果海力士暴跌，本金亏光，还倒欠1.5亿。人被捕，职业生涯终结。而这个案例，只是冰山一角。

这轮卸杠杆已导致约40万个信用账户直接清零。5000万人口，1亿个证券账户，人均2个户。“K蚂蚁”们把婚房、养老金、甚至借来的钱，加了6-9倍嵌套杠杆，全砸在三星和海力士上。

当初涨得有多疯，现在跌得就有多惨。韩国综指一个多月快腰斩了。更讽刺的是，这波暴跌的导火索不过是“业绩不达预期”和资本开支见顶的担忧。

市场还是那个市场，贪婪和恐惧从未改变。巴菲特和Michael Burry的泡沫警告没人听，因为人人都觉得这次不一样。结果每次结局都一样。

对我们最大的教训，就是永远别碰自己输不起的钱。杠杆不会让你变富，只会让你归零的速度超过想象。小富靠勤，大富靠命，在A股和任何市场，活着，永远是第一位的。

[海兰珠（Victoria） @jinwang69489102]

@YashengZ 一样的 无用的时候就弃

[focusX @showmeyourtry]

@TP48vTVBGy @j20j20cc 实事求是，四个字真是一笔巨大财富。

[k @TP48vTVBGy]

@j20j20cc 这些人的教育背景不是纯粹的理工科和业内人，不需要看，都是些文人骚客，多看了几本杂书，比普通人多知道点就天天指点江山。

[Li Zexin 李泽欣 @XH_Lee23]

China made tile-shaped solar panels for rooftops. Your house can also be a green generator.

This is what we were taught 20 years ago about the future. It’s now happening in China.

[海纳先生 @WifeYourong]

@Oo_Motoko 有关系啊，合肥的一手房去化周期在全国所有城市中最短，换句话说，这轮合肥房价最抗跌。

[focusX @showmeyourtry]

@HealthRanger Your sentence is an idiom that elementary school students know in China: leave it to die and live.置之死地而后生。

[夏天晚风吹 @XiaWan27472]

突然明白漂亮国为什么不管毒品泛滥了……
试想一下，街头流浪汉里一堆退伍老兵、工程师、技术人员，还有会搞组织搞队伍的破产白领、小企业主、组织管理人员。
这些人要是保持头脑清醒，没事反思一下“这国怎，总亏民，我陷思，定体问”，再学两本《毛选》，麻烦就大了……