道场

红尘俗世，才是人生的道场，千帆过尽，收货满满。

[Grayscale @Grayscale]

Top 15 onchain apps by protocol revenue: $HYPE, $PUMP, $CAKE, $SKY, $JUP, $AAVE, $AERO, $WLFI, $LDO, $MET, $ETHFI, $LIT, $CARDS, $UNI, $RAY

Some of the top onchain apps by revenue have real cash flows, low overhead, and single-digit multiples, and with the CLARITY Act potentially weeks away, we believe investors are facing an attractive entry point today.

Read more from @LowBeta's latest Stack article here: https://t.co/34NkjZuPJF

[Phyrex @PhyrexNi]

通过 VIX 判断 Bitcoin 抄底时机

VIX 是美国的恐慌数据，在 tradingview 里就能看到的免费数据，也是我长期以来一直使用的抄底策略，通过回测数据我发现这套方式还是很好用的，尤其是在市场情绪极端差的时候。

我自己将 VIX 的抄底分为几个阶段：

1⃣. VIX < 20 的时候基本都是处于正常的波动。

2⃣. VIX < 25 的时候已经进入到了恐慌的初期，这个时候未必是最好抄底的时间，但已经可以作为观察使用，尤其是下跌较多的资产可以多关注。

3⃣. VIX > 25 相对来说发生的次数并不多，这种时候往往是事件驱动较多的时候，比如2025年10月和11月发生的两次，一次是停摆，一次是关税，事件结束往往都会反弹。这个阶段可以视情况开始建仓。

4⃣. VIX > 30 这种情况发生的并不多，往往都是比较极端的事件，对市场的恐吓作用会更加明显，这种时间往往是买入成功率较高的时间。

5⃣. VIX > 40 市场已经开始散播熊市的言论了，发生这种状况的时候是可以加大投资的，我所有的回测数据显示这个区间的投资 $BTC 的稳定性非常好，但超过 40 的情况还是挺难出现的。

6⃣. VIX > 50 非常少出现的情况，上一次出现是在 2025年4月 当时是美国调整，尤其是和中国的关税战，历史回测数据中当 VIX 超过 50 的时候往往较短的时间内就会出现大幅上涨的趋势。

当前的 VIX 是 22.56 属于观察区，这个区间买或不买问题都不大，可以视自己的情况决定，而超过 25 或者是超过 30 确实是更稳妥的时机，但最近两三年出现超过 30 的次数并不多。

@bitget VIP，费率更低，福利更狠

[Lao Mao @Imlaomao]

推荐一个网站，漂亮得不像学术网站的美股历史数据汇集平台，https://t.co/LlBGCDWh3H 我的朋友做的，经他同意，分享给大家。

[吴说区块链 @wublockchain12]

《“木头姐”Cathie Wood：下一轮牛市即将到来》

ARK Invest 创始人 Cathie Wood 提出比特币 2030 基准 73 万、牛市 150 万美元的预测，绝对底部 5-5.5 万美金区间未必到达。AI 训练与推理成本持续大幅下降，将带来良性通缩与 Trueflation 指标显现，美联储或宽松成为数字资产催化剂。稳定币崛起、代币化资产扩张、DeFi 与链上支付基础设施融合将推动新一轮行情，机构持仓与四年周期对冲也在加速。 阅读全文：https://t.co/RbsZsvPjmi

[看不懂的SOL @DtDt666]

如你只是想要长期年化赚15%-20%
一本书就够了，《投资要义》。
读了几遍了，有原理有案例，简洁明了，简单易懂。
微信读书就可以免费阅读，连下载都省了。
毫不夸张的说，我媳妇到现在累计盈利150w，这本书有一半的功劳。没有特殊情况的话，不出三五年，她累计盈利就能超过500w。

这本书知道的人并不多，但是只要有人问起，我都会推荐这本，而读过的人无一例外的都回头感谢我。

下面我为兄弟们分享下要点
全书主旨十六个字：
低估分散，股债平衡；
体系严整，工具丰富。

01、体系

「投资体系的三个层级如下。
第一层级：系统性机会与系统性风险的识别。
第二层级：资产配置与动态再平衡。
第三层级：投资工具的使用。

在投资体系的三个层级中，越基础的层级越简单，同时也越重要。

第一层级，决定了我们能不能赚钱；第二层级，决定了我们能不能安全、持久地赚钱；而第三层级，决定了我们能赚多少钱。」

第一层级识别系统性机会与系统性风险，主要是根据估值的高低决定当前投资是回报大于风险还是风险大于回报。
第二层级资产配置与动态平衡是为了分散风险，降低一下子清零的概率。

第三层级是借助不同的投资工具来赚钱，股票、基金、债券或者可转债都可以。

02、低估

股票是否处于低估状态，本书作者主要通过市净率和市盈率进行判断。

「估值，可以参考两个非常简单的指标——市盈率和市净率。

1.市盈率（Price Earnings Ratio，缩写为PE）

计算公式：每股股价÷每股收益，或总市值÷公司年度净利润。

2.市净率（Price Book Value Ratio，缩写为PB）

计算公式：每股股价÷每股净资产，或总市值÷公司当前净资产。」

作者给出了一个简单的指标，市盈率 10 倍以下为低估，20 倍以上为高估；市净率 1 倍以下为低估，2 倍以上为高估。

私以为根据市盈率和市净率判断估值没有问题，但是上面的指标不能通用，行业不同适用的市盈率、市净率高估还是低估的数值也不同。

不过作者关于市盈率和市净率的解读还是挺不错的：

「任何公司的股东想从公司中获得回报，都有且只有两种可行的方式：经营和清算。对于投资者而言，同一家公司有两种评估其价值的视角，即“经营价值”和“清算价值”。

关注经营这家店每年能赚多少钱，这就是市盈率的思维；关注把店卖掉能收回多少钱，这就是市净率的思维。」

买入股票之前可以适当关注一下市盈率、市净率甚至股息率这三个指标，买得便宜，安全边际就大，抗跌能力更强。

投资想要赢，要做到「熊市少跌一点，牛市跟上尽量跟上涨幅」，买入低估股票就能够帮助做到熊市少跌一点。

03、分散

「股票有风险，投资需谨慎」，相信这句话大家都听过，但是股票的风险在哪里呢？

在于单只股票波动非常大，经营不善甚至可能会退市，或者在大 A 这样行业风格轮动非常明显的市场，购买单只股票往往风险很高。

怎么应对。资产配置，分散投资。

股票单个行业不要超过投资总资产 20% ，单只股票不要超过投资总资产 5% ，适当配置债券等进行分散投资，同时定期再平衡，被动实现低买高卖。

资产配置能够降低波动和单个股票退市带来的风险。

购买宽基指数基金也是分散投资的一种，因为宽基指数基金里面会投资不同股票。

04、投资工具

作者书中介绍了股票、指数基金、债券基金以及可转债等投资工具。

股票是否投入自己看好的公司，但是依然是单只股票不要超过总投资资金 5% ，单个行业不要超过 20%。

指数基金适合进行分散投资，不仅是在 A 股的分散投资，还可以通过 QDII 投资海外指数基金，进行投资市场的分散投资。

债券基金波动比较小，配置适当的债券基金可以平衡投资组合的波动，定期再平衡实现低买高卖甚至能够在降低波动的同时带来同样或者更高的收益。

可转债因为有着债和股的属性，因此「下有保底，上不封顶」，这是可转债的最大优势。不过因为这里面还是有出现公司无法偿债的情况，所以下有保底的优势不一定能够兑现。

总的来说，这本书作为投资入门还是很不错的，「低估」与「分散」能够确保一个人投资立于不败之地，另外的就是掌握不同投资工具的属性，选择适合自己的就好了。

共勉！

[看不懂的SOL @DtDt666]

兄弟们51假期就别沉迷刷抖音了。

我强烈推荐花3个小时看完北京大学内部投资学习课程。

投资必看！李录演讲：全球价值投资与时代

时隔5年，李录这场160分钟的价值投资思想盛宴令人醍醐灌顶。

李录极少公开演讲，每一次都弥足珍贵，

尤其是他对价值投资在中国成功践行的深度思考，

为我们提供了宝贵的本土化经验。

2026年4月8日，Himalaya Capital（喜马拉雅资本）首次发布李录在北大光华管理学院价值投资课程十周年庆典上的主旨演讲视频《全球价值投资与时代》（演讲时间：2024年12月7日）。

关于李录：查理·芒格的合伙人，芒格所说的“一生中三个最成功的投资之一”，芒格家族资产的主要管理者，被芒格称为“中国的巴菲特”。

2008年，84岁的芒格在采访中提到：“人的一生不需要做很多投资，我的财富主要来源于三次投资——伯克希尔、好市多，以及李录的喜马拉雅基金。”

李录1997年在美国创立喜马拉雅资本，至今管理资金规模约80亿美元，长期年化回报率超过20%。近年来更为人津津乐道的是，李录力荐比亚迪给巴菲特和芒格投资，帮助他们获得超过30倍的收益，成为价值投资在中国成功践行的经典案例。

本次演讲核心内容：

主题一：我们时代的困惑是什么？

全球发生了很多变化，给投资人带来了许多困惑。

主题二：对这些困惑的深度思考

探讨困惑背后的原因和本质。

主题三：中等收入陷阱与国际关系

关于中等收入国家的跨越，以及对当今国际关系的看法。

主题四：全球价值投资人如何应对时代挑战

面对关税、贸易战等挑战，价值投资者的应对之道。
价值投资的本质 回顾价值投资的起源，阐述六条价值投资的基本理念。

精彩问答环节：

1. 优质公司明显高估时，何时减持？
2. 长期持有的运气与勇气：年轻人如何在不确定性中决策？
3. 美国3.0时代与中国的改革路径
4. 如何理解“便宜的公司”？P/E应该怎么看？
5. 优秀企业家有什么共性特点？
6. 投资的意义究竟是什么？

时隔5年，李录这场160分钟的价值投资思想盛宴令人醍醐灌顶。李录极少公开演讲，每一次都弥足珍贵，尤其是他对价值投资在中国成功践行的深度思考，为我们提供了宝贵的本土化经验。

特此推荐给朋友们，值得珍藏！反复观看、深度学习、结合我们的定投网站就会投资思路清晰，豁然开朗。

[看不懂的SOL @DtDt666]

李录：思考了几十年后，这是我给中国投资者的30条建议

整理了李录在不同场合与投资者交流时提出的30条建议，希望帮助兄弟们在这个变幻莫测的时期，走出迷茫，找到自己的投资正道。
01

价值投资者的首要特点就是要不介意作为少数派，反而因身为少数派而感到非常自在。

要有一种天生的感觉，对于事情的判断不受别人赞成或反对意见的影响，而纯粹基于你的逻辑和证据。

02

要投入大量的时间和精力，去成为一个学术型的研究人员，而不是所谓的专业投资者。要把自己培养成一个学术研究者、侦探，甚至记者，要有探究万物运行原理的永不满足的好奇心。

03

必须非常诚实，不要欺骗自己，因为骗自己是最容易的。所以要看待世界原来是什么样就是什么样，而不是按照你希望的方法来看待这个世界。

04

真正的价值投资者会很清楚地告诉你周期是没有办法预测的，他也不会去预测。一旦进入到周期预测的时候，你会发现还有短周期、中周期、长周期，从几年的周期又变成了几个小时的周期。开始进入到这种思维的时候，你就已经不是一个价值投资人了。

05

我投资最成功的几个案例里，知识的来源不是年报，而是一些其他方面的知识，让我对一些其他的问题做出比较不同于市场的判断，有一些真正的、独特的洞见。但是知识互相之间怎么联系，你事先是不知道的，所以人要对自己诚实，要按照自己的兴趣去做。因为每个人的能力圈必然是不一样的，每个人的兴趣也不一样，要比较诚实地按照自己的兴趣往前走。

06
从简单的做起，真正地去懂一家非常简单的企业，从小的、简单的生意做起，按照自己的兴趣指引你去研究越来越复杂的企业，这个时候知识就一点一点建立起来了，而且是诚实地建立起来了。

07
市场的存在，就是专门去发现人性的弱点。当你过高地估计自己的能力，然后又正好在市场里变得运气非常好的时候，比如突然之间赢了一下，这是最可怕的一件事。你会很容易进入一种恶性循环，到最后这个市场一定会把你打败。市场非常残酷也非常真实。

08
任何一个简单的企业都不太容易，都挺难的。当你发现有些人在不容易的行业里做得比别人更好，这时候你就能明白竞争的优势是什么，是从哪来的。

09
作为初学者，你可以选择一家容易理解的公司，可以是家很小的公司，比如街头便利店，一家餐厅，或者是一个小的上市公司，都无所谓。试着去理解一家公司，明白它是如何运转的:它如何盈利，如何组织财务结构，管理层如何作出决策，和同行业内竞争对手相比有何异同，如何根据大环境调整自身，如何投资盈余的现金，如何融资等等。

10

如果说有一个东西对投资结果比较有正向相关的话，就是读的公司年报的多少，可能确实和投资的知识有很多的正向关系。你了解的企业越多，你了解的企业的历史越多，了解的行业越来越多，对它们的分析越深刻。尤其是你用正确的方式，真的从拥有者的角度来思考企业的话，这方面的阅读其实和你将来在投资上的判断力、对机会的敏感性和把握性会有很多正向的关系。如果你用错误的方式，比如研究的都是k线，研究再多也没什么用。

11

研究方法有很多，卖方的研究报告也可以看，因为有一些数据，也会去做出比较客观的回答。但是你得认真、理性地分析，带着批判的眼光，用比较客观的方式，判断哪些是可以学习的，哪些事实能够得出哪些结论。一定要用逻辑来推动，而不是用想象和你的希望来做中间的嫁接。

12

我的成功可能也就是来自过去26年里不超过10个的主意，所以，你真的不需要那么多主意。

13

了解一间公司是一个很长期的事，不是短短的几天、几个礼拜、几个月，它常常是以年为单位，有的甚至需要10年以上的研究，你才能够有点发言权。所以如果你真的研究透了，你就敢下注。

14

在判断一个企业的时候，千万不要轻易地下结论说，因为这个人怎么样，这个企业一定会成功或者不成功。我也遇到很多，看起来各方面条件都应该是对的人，结果他的企业做得很一般。 所以我觉得一定要回到每一个企业本身，要具体情况具体分析。

15

假如你真的把自己看成企业的所有者，就不会用所谓的每股收益这种概念，你要时时刻刻训练自己不用“每股”这个概念来思考问题，要想着你是企业所有者，市值是多少。

16

所有的行业都会出现很优秀的投资标的，只要这个行业在相当长的时间内都存在，就会出现很多。哪怕这个行业本身的增长性不足，但是会在一定的速度上维持增长，因为我们离不开它，如果这个行业的竞争格局已经形成了高度的整合，而且进一步地在同步整合，那么这些企业也会成为很优秀的投资标的。

17

价值投资本身并不一定要去投资某种具体行业，比如消费或者金融或者科技，没有这样的区分。价值投资是一种思维方式，是一套行为准则，是一套预测的方法，和投资什么样的行业没有关系。

18

绝大部分人对复利不信，因为复利在生活中不常见。比如说最有可能复利的是经验智慧，但是按照绝大部分人的学习方法，实际上他的知识没办法积累，都在老化，所以连最基本的复利他也看不到。

19

要想真正理解价值投资，有几本书一定要读。第一本是格雷厄姆的《聪明投资者》。其次是巴菲特的传记，比如罗杰·洛温斯坦写的《巴菲特传：一个美国资本家的成长》。研究巴芒，还应该读《穷查理宝典》。《证券分析》也是一本必读经典。离我们相对比较近，理解成长型公司的一些经验，可以读菲利普·费舍的《怎样选择成长股》。迈克尔·波特的《竞争优势》，比较清晰地列出了竞争的主要态势，可以作为研究长期竞争优势的基础入门书。找到下一个长期投资的机会
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20
安全边际非常重要，要在考虑到各种各样，甚至于几率非常小的事情出现的时候，你的投资仍然能够得到安全的保障，这才是比较可靠的投资。包括瘟疫，包括大的经济危机，甚至于战争，都应该在你的考虑范围之内。

21

购买的时候，需要一个比较大的安全边际。一旦买入之后，你对公司的理解会变得越来越深刻。这个时候价值和价格的计算会发生一些变化，另外你对未来的预测能力也会发生一定的变化，这个时候你能忍受的价格范围应该更加宽裕。

22

卖出的情况大概可以总结为以下三种。第一，如果你犯了错误的话，马上就卖掉。第二，当有其他更好的投资标的的时候，价格和价值的比例、风险和收益的比例不如新的标的的时候也会卖出。第三，出现了比较极端的价格和价值的分裂，无论这个公司未来如何增长，都很难去证明这样的价格，在这个时候你也需要卖出，因为这个时候你的机会成本变成了现金。

23

投资是一个概率游戏。我们假设情况是你有90%的把握，但是还有10%的其他可能性，结果那10%就是发生了，这就是正确的错误，此时你应该卖出。

24

如果一家公司本身具有很强的护城河，有非常优秀的可持续的盈利能力，在竞争中处在优势的地位，那么一般来说它的好的方面会自我保护。不需要你想得那么清楚，也不需要去作什么准备。所以真为了未来做准备，是做坏的准备，好的事情不需要准备，接受就可以了。

25

投资的数量要少，投资的时候把握要大，在把握大、数量少的情况下，下注要多。

26

即便你特别有把握，也做不到百分之百正确，你得到的只是一个高的几率。但是如果你永远在最高几率的时候出手投资，那么长期积累下来的结果必然非常好。

27

在价值投资者看来，投资股市最大的风险其实并不是价格的上下起伏，而是你的投资在未来会不会出现永久性的亏损。单纯的股价下跌不仅不是风险，其实是机会。不然哪里去找便宜的股票呢？

28

要想理解股票在过去200年的表现以及今后20年的表现，必须看懂并能够解释这条线——过去人类文明的基本图谱。不理解这个，很难在每次股灾的时候保持理性。

29

人本性上都差不多，别的地方需要的，中国也需要，只是我们因为经济水平可能还没有达到相同的水准。我们内需相对于发达国家里欠缺的地方，肯定就是我们长期增长的比较确定的方向。

30

管理层在不同的阶段，影响力不太一样。在一个企业的初创时期，管理层非常重要，在一个企业的转型期间，管理层也非常重要，但是在正常状态下，生意本身的逻辑重要性远远大于管理层。所以要具体看你投资的企业是处在怎样的状态下。中国的很多企业总体来说还处在初创期，而且中国经济本身在发生巨大的变化，那么这些企业和行业也会发生很大变化，所以在中国或者是其他的发展中国家，管理层的作用通常比在发达国家和比较稳定的经济体中要重要得多。

[BlockBeats｜We're hiring! @BlockBeatsAsia]

上周都在读《币安人生》，这周都在读 Hyperliquid 创始人 Jeff 的最新访谈🧐🧐

Hyperliquid @HyperliquidX 是全球人均利润最高的企业之一。去年，它的 11 名员工创造了超过 9 亿美元的利润。公司成立仅三年，市值已达 100 亿美元，而且从未拿过一分钱风险投资

此次访谈信息增量极大，以下为部分此前未曾公开过的要点：

1️⃣家庭背景：「人外有人，天外有天」
Jeff 的父母都是中国移民，在他三年级时离婚。父亲离开了。母亲是一名会计，他和妹妹由母亲独自抚养长大，住在美国商业史上最赚钱的一段地理带中心：红木海岸。

母亲常对他说「人外有人，天外有天」，或许因此奠定了 Jeff 谦逊、低调的性格。后来，他拿到了哈佛全奖，还在一门同龄人眼中的地狱课程中拿了第一。

2️⃣Hyperliquid 的零号员工
Jeff 找到 iliensinc（化名）时，她正在亚洲风投机构担任 chief of staff，往返于东京、首尔和香港之间。

Jeff 向她解释了自己的需求。他没有提供正式职位描述，没有头衔，甚至几乎没说清她具体要做什么。但她曾花三年时间以投资人的身份评估创业者。无论 Jeff 描述的究竟是什么，她都觉得，这不是一个适合去赌他会失败的人。

3️⃣Hyperliquid 的招聘偏好
Hyperliquid 招人，喜欢从国际数理竞赛奖牌获得者中挑。Jeff 18 岁时曾拿过物理金牌。他的一位工程师拿过信息学银牌，另一位曾在美国国家队体系中受训。Jeff 还想招更多这样的人。

4️⃣和 Tradexyz 的渊源
Tradexyz @tradexyz 的创始人在 2013 年以 66 美元买入人生第一枚比特币，此后多年一直是投资者，而不是建设者。他原本并没打算创办公司。他表示，如果不是 Jeff，他大概早就离开了加密行业。

5️⃣那个有保镖的地方
2025 年，针对加密货币持有者的暴力袭击几乎翻倍。Jeff 因此搬到了更安全的住所，雇了保镖，也在某种程度上被困在了一个全世界最安全的岛屿城市里。

6️⃣2025年最艰难的时刻
整个夏天，比特币一路涨破 10 万美元，Hyperliquid 每月处理的交易量超过 4000 亿美元，而把做市商连接到区块链的服务器开始频繁失灵。接入的机构越来越多，每一家都在发送海量订单、撤单和更新，一笔本该即时清算的订单，需要花三秒钟。

Jeff 连续几个星期几乎不睡觉，团队把整套服务器从头重写了一遍。

「1011」来的时候，Hyperliquid 没有宕机，也没有暂停提款。HLP 作为最后承接方，接手清算了数十亿美元仓位，并因此赚了 4000 万美元。

7️⃣关于读书
「按一般人认为最优的标准看，我读的书少得多」Jeff 说「如果一本书真要以一种永久改变你的方式进入你，那其实很花时间。从时间回报率看，这事不太划算」

「如果你不是第一个做某件事的人，那这件事多半就不值得你花时间去做。我真的是这么想的」

8️⃣你真的相信 Hyperliquid 能承载整个金融体系吗？
「那是我们的理想目标。但这件事极其困难，而且把目标设成跨度几十年的事情，本身挺冒昧的。」

他说，自己一直尽力按这样一条原则生活：对自己正朝着正确方向前进这件事，要非常有信心；但对于此刻正在迈出的这一小步，则专注把它做好，而不必完全知道最终会走到哪里。

也欢迎大家阅读访谈全文：https://t.co/FY4LcH8JLK

[大宇 @BTCdayu]

CIRCLE这条链发币总觉得有点怪
链上发币，币和股的权益怎么分
当下如果还是发个MEME让大家炒不行，但如果要将链的收益赋能之类，对股东不友好

这是一个难题，除非有把握能互相促进，否则不如不发，要不然发出去的币变成负债。
@jerallaire

[大宇 @BTCdayu]

绝大多数普通人暴富主要看三种情况：

1、踩中时代红利
房子、电商、短视频

2、押对一个长期趋势
早期的比特币和AI、美股

3、在别人怀疑时敢下重注
创业、投资等

算计只能少亏
但眼光和胆识才是赚大钱的秘密

[投机实验室 @LabSpeculation]

理查德丹尼斯，是用6年时间就把1600美金做到了3.5亿美金的华尔街传奇交易员。

他坚定的认为，伟大的交易员并非天生，而是可以像海龟一样，通过后天的规则和纪律系统化培养出来的。

为了佐证自己的观点，他还招募了一批毫无交易经验的普通人进行实验，只用两周培训他们交易规则，然后就让他们用真实资金进行操作 。

结果在随后的4年里，这批新手交易员总共赚取了 1.5 亿至 1.75 亿美元的巨额利润，平均年复合回报率高达 80%。

丹尼斯说，这套海龟交易法一点都不神秘，本质上就是一套完全机械化，消除所有主观情绪的趋势跟踪系统。

[苏里格 @szslg]

李录还是水平高些。

[Huan @Huanusa]

强烈建议看这纪录片 ——《巴菲特的一天》

没有豪宅、没有私人飞机、没有成功学鸡汤。
只有一个90多岁的老人，每天像普通人一样：
一个汉堡、一杯可乐、住几十年前的老房子、开普通车、每天读5-6小时书、90多岁还跳着踢踏舞去上班。
看完你会沉默很久

因为你会突然明白：
真正改变命运的，从来不是爆发力，而是日复一日的选择和极致的克制。
财富不是赚得有多快，而是漏得有多慢。
真正的富有，是对欲望的克制，而不是物质的堆叠
所以当下美一天，决定着未来的十年
值得一看！

[BruceBlue 🌊 @BruceBlue]

把巴菲特老爷子变成了私人分析师，指导我的投资！

现在，你只需要在Claude等里输入任意一只股票（美股/港股/A股），它就会用巴菲特本人的思维结合详细的专业分析，给你输出一份机构级的深度报告！包含以下章节：

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项目还在继续迭代中，我希望能把自己接近10年的创业、投资、VC的经验来持续完善功能，后续会再陆续出一些超详细的介绍 + 分析长文。

你最想让它先分析哪只股票？评论区告诉我，我挑几个实际跑一跑分享！

#ClaudeCode #Skill #AIAgent #Github

[道场 @sxd2412]

@caijingshujuku @grok总结一下发给我

[道场 @sxd2412]

@dachaoren @grok总结一下发给我

[太阳闯关记 @dachaoren]

吉姆·罗恩在1981年的演讲
因为讲了这个世界财富的底层逻辑

所以一直被封杀，尤其在国内，根本不允许看。

五分钟就可以深度理解任何事物的运行法则。

[加密大猎手 @big_hunter11]

从基本面来看CRCL的抄底价格

上周我是从技术面分析了CRCL的熊市波浪结构可能是锯齿形结构，并据此给出了20-30美元的熊底目标区间。

今天我来从公司基本面角度分析一下CRCL合适的抄底价格。

Circle目前的核心业务仍然是稳定币铸造发行， 用户/机构存入美元→Circle发行USDC→储备资产产生利息。同时Circle还在进行转型，拓展利息收入之外的新的收入来源：
2025 年 5 月上线了 CPN（Circle Payments Network），为银行、支付公司和企业提供基于 USDC 的 7×24 跨境结算；
通过 CCTP实现 USDC 的原生跨链转移，并收取转账手续费；
机构级结算链Arc目前正在公测，并计划在今年上线主网的，USDC 为Arc的原生 gas token。

从收入结构来看，2025年总收入27.47亿美元，其中储备收入26.37亿美元，其他收入1.10亿美元，非息收入占比4%。从收入构成来看，虽然Circle未来有望成为下一代全球金融基础设施，但是目前来看，其盈利主要来源于利息收入。

既然是要估算合适的熊市抄底价格，由于熊市期间市场情绪会趋于悲观，收入贡献低的叙事价值会被极度压缩，所以下文从保守角度来分析，剔除所有“未证实的生态愿景”（如 Arc 链的 Gas 费收入、AI 代理支付等），仅对现有的利息收入模型按照低估值水平进行估算。

今年USDC的流通量在700亿-800亿之间波动，目前加密市场还没有见底，随着市场走向深熊，USDC流通量有可能再次下降，所以今年Circle在成长性方面表现不会很出色，USDC平均流通量预计在750亿美元左右，假设今年不再降息，那么可以估算出Circle在2026年的收入：
计算逻辑： 平均流通量 ×储备金收益率 ×留存比例
平均流通量： $750 亿
有效收益率： 假设美联储利率为 3.5%-3.75%，扣除托管费及流动性管理成本，预计 Circle 的净储备金收益率 (Net Yield) 约为 3.2% - 3.4%。
利息收入估算： $750×3.3% =24.75 亿$。
其他收入（交易费/SaaS）： 参考 2025 年趋势，预计约为 $1.5 亿 - $2 亿。
2026 预测总营收： 约 $26.5 亿

由于2025年产生了高额IPO费用，盈利为负，所以下面采用经调整EBITDA 倍数来进行估算：
利润率： 2025 Q4 已达 54%，2026 年有望维持在 55%；
计算： $26.5 亿 × 55% =14.84 亿
EBITDA预测值： $15 亿。

即使最保守估计，Circle的经调整 EBITDA倍数保守估计在6-8倍（估值水平最低的支付股Paypal在5.8倍），所以Circle的保守市值在90亿-120美元，CRCL总股本2.42亿，对应的股价在37美元-50美元。

所以虽然从技术分析来看，CRCL不排除跌破发行价31美元的可能，但是从基本面角度来看，只要在50美元以下就绝对值得抄底。

上述分析仅供参考，不作为投资建议！

#CRCL

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本推文由OKX赞助，OKX开启数字交易新未来

[财经数据库 @caijingshujuku]

马云10年前关起门来的一课
是湖畔大学里拉上窗帘，清场闭馆
对着几十个核心创业者，连讲三天三夜的真心话

无录像，无笔记，严禁外传
网上搜不到，花钱买不着
所有商业课，培训课全都不敢教，不能教，不会教

为什么？
因为这里讲的是真正的财富逻辑，权力规则，底层翻身路径
一旦公开，没人再愿意乖乖帮别人打工。

[太阳闯关记 @dachaoren]

沃伦·巴菲特详细阐述了如果他有100万美元重新开始投资，他会如何做：