weft

[weft @sybx11]

@CG_BRC20 @mikeinspace 这哥们做的不太行，邮票也只是昙花一现了下

[weft @sybx11]

@OffStepMusic There is a top-up issue that needs your attention, but I am unable to send you a private message.

[weft @sybx11]

@colinwu Ai交易肯定是有问题的，最终还是变成策略交易

[weft @sybx11]

@NFTCPS 做科普说明还可以，实战很难

[weft @sybx11]

@zaobaosg 老美还是先跟伊朗打着吧....

[weft @sybx11]

ChatGPT Work feels like the first ai tool that actually understands the difference between helping you think and helping you get the work done. ChatGPT Work is literally my momentum 🏃‍♂️

[weft @sybx11]

@yujuhao 这毅力，可以的

[weft @sybx11]

@yujuhao @coinbase 确实，有没有用留一个账户是对的

[王小庄 @BlockInsight214]

兄弟们，没想到这么多老铁关注这个黑科技。我照着流程走了一下关键部分。

美国电话号码申请步骤：

1. 登录 console
进入 https://t.co/MTBgG0NPUB → Voice / Agent 页面，找到你的 Agent（如 Agent1）。
2. 进入 Deployment / New phone number
点击 “New phone number” 或类似按钮。
3. 选择号码类型
• Provisioned by xAI（推荐新手）：系统免费分配一个美国号码（+1 开头）。
• Direct SIP：接入你已有的号码。
4. 充值 Credits
• 如果提示 “insufficient credits”，点击 Top up 充值（支持信用卡等，最小金额5美元）。
• 充值后即可创建号码。
5. 创建并部署
确认后，系统会分配号码，Agent 即可接听来电。你可以在界面测试或用代码集成。

注意：
• 新账号通常有免费号码额度，但必须有 credits 才能实际开通使用。
• 号码主要为美国/北美地区，适合国际业务。
• 创建后可在 Conversations 里查看通话记录和录音。
整个流程几分钟就能完成。申请好号码后，别人拨打就能直接被你的 Agent 接听。

[weft @sybx11]

@btcbabycow 资金有限，追新的很正常，都想去挣一波跑

[weft @sybx11]

@gmgnai 这种要很多数据去支撑，然后去调的，没那么简单

[weft @sybx11]

@Trumanchen4 目前其实就是不想要受到制裁和打烂了重建岛内。本身确实也没什么意义抵抗。军事和外交拿走，岛内两党继续吵架好了。

[weft @sybx11]

@tuzhidaye1 @chaozuoye 年轻时候能娶终归是有原因的，要么就穷小子一起奋斗出来的，要么老婆家有钱。不管如何出轨总是过错方多分点财产就是了

[weft @sybx11]

@police1484341 @wangjupaian 闹一闹并没什么坏处，不过激就行，很多社会进步都是要逼一逼的。

[weft @sybx11]

@bbcchinese 说到底一个部落制国家而已，人民没有民族性

[weft @sybx11]

@KevinTseng_786 @kynkyn73670170 东亚跟东南亚还是不一样的，东亚整体还是要强的多，东南亚几个寡头其实就能撑起一个场子了。

[weft @sybx11]

@shakaliyvadev @miroshark_ 0x7fcdb8ac31fa8228564a4e02806b32785d292245

[水工🍉WaterMan @wang202688]

今年读过的最好的一篇关于投资的文章
解答了很多我疑惑的点，比如：
估值和叙事的关系
为啥业绩上涨股价不涨甚至反而跌？
为啥买好公司反而亏钱？
等等

来源即刻：柳胖胖
以下是正文
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股价上涨，到底来自业绩增长，还是来自估值变化？

准确地说，股价的收益应该分成两部分，一部分是必要收益率，也就是你按照公允价格买入一项资产，长期持有之后理论上应该能赚到的钱。

另一部分是超额收益，也就是市场认可了某家公司讲的新故事，然后新故事比老故事的估值多出来的那一截，就是超额收益。

这实际上非常反常识，因为我们平时很容易把“公司业绩很好”直接等同于“股价应该上涨”，把“业绩增速很快”直接等同于“估值应该更高”。

但如果，市场早就正确地理解了这家公司未来会增长多少，并且这个理解没有发生变化，也即没有新故事，那么股价的上涨其实只是折现率的兑现。

你买到的是一个已经被定好价格的未来，持有期收益率就是必要收益率，和公司业绩曲线看起来漂不漂亮，没啥关系，因为利润和增速等已经被提前打入股价了。

所以，不要拿一个边际变量就解释全部股价，比如景气度数据变好了，订单变多了，利润增速提高了，然后股价就应该涨。

要问问自己，这些数据到底是在验证一个早就被市场相信的故事，还是在改变市场相信的故事？

前者是老故事，后者是新故事，前者只是兑现叙事，后者才是叙事变化。

只有叙事变化，才会带来估值差，只有估值差，才会带来超额收益。

然后，天花板比增速更重要。

当然，增速很重要，但增速不是第一性原理，它更像是一个观测窗口。

从DCF角度，真正决定估值的，是市场认为这家公司最后可以赚到多少钱，以及投资者要求用什么折现率把这笔未来的钱折回现在。

很多时候，我们看增速，只是因为看不清终局，看不清天花板，所以只好用增速和增速的持续时间，去拟合天花板。

但是，用增速去线性外推天花板，就很容易出错，这对成长股的估值尤其要命。

一个公司短期增速越快，市场越容易把它想象成一个很大的蛋糕，股价也很容易在一开始就把全部未来吃干抹净。

然后就要面临一个糟糕的局面，公司确实增长得很好，但这个增长只是用来消化过去被提前透支的估值。

也就是说，公司还在进步，利润还在增长，但股价就是不涨，甚至下跌，因为市场会发现，原来它的未来也就这么大。

而且实际上，短期增速越高的公司，越快达到它的天花板，也即增速的持续时间其实很短。

所以，要听故事，更要听懂故事里的终局。

一个公司当下讲的是“高增长”，还是“高天花板”？

是“短期景气”，还是“长期垄断”？

是“业务扩张”，还是“风险下降”？

这些都不一样。

很多投资者亏钱，是因为把业绩当成了因，把估值当成了果，然后忘了PE本身只是一个结果，不是解释股价的原因。

茅台就是最好的例子，很多人会讲它有多高的ROE、毛利率和现金流，还有品牌、稀缺性、价值投资信仰。

这些也许都没错，但它们不能解释茅台的超额收益到底在哪里。

回看历史，茅台的股价，并不总是跟EPS同步。

某些阶段，业绩还在涨，但股价已经不涨了（或者只和沪深300指数保持同步涨跌）。

某些阶段，业绩没怎么涨，估值却大幅扩张。

原因不是市场左右摇摆，而是茅台的叙事发生了变化。

如果把高端白酒理解成一种中国传统社会和商业关系里的“销售费用”，茅台就不只是酒。

它是一种身份表达，一种关系表达，是宴会请客时一种“我很重视你”的价格信号。

这是一笔销售费用，毕竟白酒喝的不是酒，是那个瓶子。

但茅台最关键的指标，不是出厂价，而是批价和出厂价之间的差。

出厂价是给经销商的，批价才是经销商卖给大众消费者的。

批价越高，才说明市场愿意为未来的稀缺性和茅台的提价空间支付更高价格。

批价相对出厂价的比值越大，意味着公司未来潜在提价空间越大，也就是，茅台的业绩天花板越高，蛋糕越大。

反过来，如果只是出厂价提高，那么茅台的利润被兑现，财报上的数字会好看，但批价没有继续提高，那就不是新故事，只是旧故事的兑现。

甚至，当批价下跌时，即使茅台的eps还在增长，股价也会跑输市场，因为天花板降低了，蛋糕变小了，这才是估值杀手。

所以，为什么有时你明明买的是好公司，却还是可能长期跑输指数？

因为好公司并不必然是好股票，好业绩并不必然带来超额收益。

好公司如果早已被定价为好公司，后面赚到的可能只是折现率。

而有时候，坏公司如果被定价为“快死了”，只要最后没真死，反而可以赚到钱。

没错，就是巴菲特以前最爱的烟蒂股。

投资，需要判断哪一个故事正在被重新定价。

A股的问题还在于，它很多时候不是一个充分对冲的市场，而更像一个拍卖市场。

A股做空困难，但同时又流动性充裕，大部分时候是乐观资金行使定价权，使得股价不能反映市场平均预期，而更容易反映最乐观的那批人的预期。

分歧越大的公司，越容易产生朦胧美，越难证伪，越容易被流动性推到极致。

这就是为什么牛市里最能涨的，往往不是业绩最清楚的公司，而是最说不清楚的公司，比如乐视。

因为业绩增速越清楚，天花板越容易算，估值越难高到离谱。

真正能被资金疯狂定价的，往往是那种“看起来什么都能做，短期又无法证明它做不到”的公司，乐观资金可以在里面随意行使定价权。

很多投资者每天追高频数据、追小道消息、追边际变化，本质上是一种浪费。

真正值得做的研究，是可以被“资本化”的研究：一个行业框架、一套估值坐标、一个商业模式判断、一个对市场机制的理解。

它们不会因为明天某个数据变动就归零，反而会在下一家公司、下一个周期、下一个叙事里继续复用。

超额收益，往往只出现在分歧还没完全消失的时候。

一旦所有人都知道茅台是白酒老大，一旦所有人都知道AI怎么商业化，一旦所有人都知道泡泡玛特为什么是一种刚需，最肥的那段收益往往已经过去。

此时，新故事已经讲完了，剩下的只有兑现。

兑现期当然也能赚钱，但它赚到的只是必要收益率，不是超额收益。

甚至如果是被乐观资金提前透支了价格，盲目追高的人还会亏钱，然后又是那千年不变的抱怨，为什么自己在好公司身上赚不到钱。

[weft @sybx11]

@wangjupaian 他现在话题热度，影响太高了，只能这么处理，不过明显这行业售后体系没建好

[Ripe @BTCKiK]

最近怎么sol链怎么出这么多应用币，@MeteoraAG推出了
$SV151用于用户持有和代币化股权、IP、实物资产等有价值物品，说人话就是你有一些值钱的东西（公司股权、知识产权、实物资产、收藏品、卡包等），不想自己管，或者想让别人也能买卖份额

Bedrock @BedrockFndn帮你合法托管这些东西，然后发行对应的链上代币（ $SV151 就是宝可梦 密封卡包的份额代币）

找位置接，这种应该不会一波流
SV151D5pjygAKA8aJJcKzm4wFnRX5G92Fye94jQJk7g