ludy

[𝙃𝘼𝙕𝙀𝙉𝙇𝙀𝙀 @hazenlee]

你的炒股水平，一半取决于爹妈
假设你有一只股票，刚卖出一半，它就开始大涨。此刻你是什么感觉？

按理说，你还有一半仓位，应该高兴才对吧？但大多数人会懊恼万分，甚至恶毒地在心底祈祷：“赶紧跌回来吧！”

这种“有点儿病态”的心理，主要有3个原因：

1、反事实惩罚。在卖飞的那一刻，你构建了一个反事实：“如果我刚才没卖，现在该多赚多少？”

2、损失厌恶。你算的是卖掉的一半少赚的钱，而非剩下的一半多赚的钱。“损失”的痛苦是赚到的快乐的两三倍。

3、控制幻觉。我们总希望卖掉了就跌，买了就涨。那种“失去控制感”引发的心理崩塌，远比少赚几块钱更让人抓狂。

那么，到底什么样的人能够逃脱这种懊恼？

一个顶级的国际象棋大师，不会沉溺“悔棋”情绪中，他们只针对“眼前的盘面”寻找最优解。

同样的，成熟的交易员面对卖飞的股票，只会问自己：“基于它现在的价格和趋势，我该买入还是卖出？”而不是纠结昨天的操作。

这种决策能力，很多时候取决于性格，深受你父母的影响。

《金融学期刊》曾发表过一项关于瑞典收养儿童的研究。经济学家追踪了大量的数据后发现：

a、孩子成年后是否进入股票市场，亲生父母和养父母的影响都在，基因和环境各占一份；

b、但他们在资产配置中"承担风险的程度"，却显著受养父母的成长环境影响。

在孩子的前额叶（负责理性决策）完全成熟之前，父母的反应就是他们的"外置前额叶"。

一个孩子如果每次失败后都遭到事后审判，他长大以后最关心的就不再是提高决策质量，而是避免承担决策责任。

他会选择那些即使失败，也不容易被责怪的事情。

他会跟随多数人，购买热门资产，引用权威观点。因为独立判断一旦失败，必须独自承担羞耻。随大流失败，却可以说：大家都错了。

这正是很多投资者追涨杀跌的家庭心理学来源。

所以，一个人的炒股水平，很大程度上取决于他的爹妈。

黄峥写过：“巴菲特说过（或者别人借他的嘴说过），价值投资这件事，要么你一下子就明白了，要么你一辈子也弄不明白。”

他说自己是一下子就明白了。这与常识和人性有关——而这，恰恰是父母在你童年时写下的底层代码。

一个好的父母，会给孩子安全感，并尽早让Ta自己做决定，告诉Ta：

选择可能会错，人生仍然可以继续。

当然，你自己也这么做，才是孩子最好的老师。

节选自公众号：孤独大脑

[The Kobeissi Letter @KobeissiLetter]

BREAKING: A diplomat involved in US-Iran peace talks says Israeli strikes on Beirut, Lebanon, today have created issues with finalizing a deal, per Fox News.

The diplomat says the strikes are an attempt to "sabotage President Trump's deal and drag the US back into war."

Yesterday, President Trump said a peace deal was scheduled to be signed today.

[永赚教授.BTC @BTCgb52u]

交易这条路，走得越久，越觉得它像一面镜子。你是什么样的人，账户就是什么样的曲线。贪婪的人总是追高，胆怯的人总是踏空，固执的人总是扛单，急躁的人总是频繁操作。镜子不骗人。

所以做了这么多年，我现在跟新手说的第一句话永远是：别急着学技术，先把自己看清楚。你的性格适合什么周期，能承受多大的回撤，赚钱的时候会不会飘，亏钱的时候会不会崩。这些东西搞不清楚，学再多技术也是给市场送钱。

交易系统必须长在自己身上。别人的系统是别人的性格、资金、作息磨合出来的，你拿来用，就像穿别人的鞋，走不了远路。你可以借鉴思路，但进场、离场、仓位、止损，必须自己一遍遍磨合，磨到你不执行就难受的程度，才算成了。

市场永远在变，但人性不变。主力收割散户的手法，一百年前在股票市场什么样，现在在币圈还是什么样。变的只是工具和名字，底层逻辑纹丝不动。你如果能把自己的人性看透了，也就看透了市场。

这个行业没有圣杯。如果有人告诉你他有必赚的策略，要么他在骗你，要么他刚入行。真正能长期活着的人，用的都是最朴素的东西：趋势、支撑、阻力、量能、仓位。没别的了。能把这几样吃透，够用一辈子。

孤独是交易员的常态。没有人能替你下单，也没有人能替你承担亏损。你必须在无数个深夜，独自面对屏幕上的盈亏，独自消化所有的贪婪和恐惧，然后第二天照常生活。这个过程没人能替你走。

最后，别把交易当成人生的全部。它是一个工具，帮你实现财务自由的工具，或者只是一个爱好，一个副业。赚了钱要提出来花，要改善生活，要善待身边的人。数字放在账户里，永远只是数字。花出去，才是你真正赚到的。

交易是一场漫长的修行，修的不是技术，是心。心静了，一切都顺了。

[ludy @thisisludy]

@hazenlee 没问题 封网高手啊！看来李哥的腰力不错啊😉

[李继刚 @lijigang]

/ljg-card -c https://t.co/NKtfGktlaD

[𝙃𝘼𝙕𝙀𝙉𝙇𝙀𝙀 @hazenlee]

长见识的本质就是去魅，而底层的数学表达是贝叶斯思维：

贝叶斯思维→对一个事物、资产或人，就是要怀疑到验证，再怀疑到再验证，不断打破重建，最终才能形成正确的认识，不要无脑去信任，要有自己的主见，不要神化任何人和物还有资产。

把大脑交给别人，就是做空自己的开始。

[𝙃𝘼𝙕𝙀𝙉𝙇𝙀𝙀 @hazenlee]

长见识的本质就是去魅，而底层的数学表达是贝叶斯思维、泊松过程、幂律分布对应总结：

贝叶斯思维→对一个事物、资产或人，就是要怀疑到验证，再怀疑到再验证，不断打破重建，最终才能形成正确的认识，不要无脑去信任，要有自己的主见，不要神化任何人和物。 

泊松过程→永不满仓。当猎人而不是猎物。投资最重要的是资金、耐心和勇气。

幂律分布→选股原则，要么第一要么唯一。

[Lookonchain @lookonchain]

BlackRock just deposited 3,580 $BTC($226.8M) to Coinbase Prime.

https://t.co/YfaFJXVOID

[𝙃𝘼𝙕𝙀𝙉𝙇𝙀𝙀 @hazenlee]

这辈子见过最搞笑的就是“成见”。

在电影《哪吒》里就阐述了自古以来，人心的成见是一座大山。

那么，什么是“成见”？

成见的本质就是历史归纳法，也就是贝叶斯条件概率。意思是你过去不行，未来不行的概率大于行。但无奈大多数人类都是二极管，概率大于就直接表达为你不行。所以农村娃娃被普遍瞧不起。你爹妈不行，你就不行。我虽不是出身农村，但从来没有成见，因为我不是个傻篮子二极管。

在人类历史长河中，被历史归纳法打脸的次数还不够多吗？但傻篮子只有单核二极管草履虫处理器，算力不足，只能非黑即白。

表现在行情理解上，就是不是涨就是跌，不能五十倍百倍拉满开进去中间有一点回撤都是错。表现在社会中就是所谓的“成见”。而这种人也是对别人要求极高对自己极致双标。他要求别人的准则自己都做不到，经常把别人架在道德制高点而自己专门不干人事。统称为“狗篮子”。

这种人往往拥有极强优越感和阶级感，自诩精英派，实则伪精英带路党。极致二极管思维会导致极致趋利避害、追涨杀跌，也是最容易当汉奸走狗的亚人种。根本不是人，就是一条为了食物见利忘义的巴普洛夫的狗罢了😁。遇到这种傻篮子狗，他冲我叫我都离得远远的。狗咬你一口，难道你还咬狗一口吗？多看一眼都晦气。

[𝙃𝘼𝙕𝙀𝙉𝙇𝙀𝙀 @hazenlee]

对于一个不能毁灭的优秀资产，真正应该做的是在暴跌中寻找机会，分批抄底。在狂热中找寻极端，分批逃离。这也是践行价值投资的实践。不是嘴上说说所谓的“别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪”。但知易行难，至少据我的观察，人们只会在狂热中更狂热，恐惧中更恐惧，形成一个错误的循环，因为在恐惧中恐惧所以没有优质资产，才会在贪婪中被gamma squeeze弥补自己的焦虑，而又因为高位接盘锚定的真实成本和心理锚点，又在暴跌中失去了筹码。形成错误的螺旋循环，也就是轮回。

[𝙃𝘼𝙕𝙀𝙉𝙇𝙀𝙀 @hazenlee]

一个真正有智慧的职业交易员，他的内核是悲观的，因为他看清了金融世界的本质——就是杀戮。但他外在是积极的，因为他依然热爱生活。职业交易员都带着忧郁的气质，这不是悲观的消极，而是一种深刻的洞察力，因为他们具备强大的同理心，能看到大众交易者的苦难。悲观不是软弱，而是远见、良知和能力的体现。如果一个职业交易员从未经历黑暗，他的乐观只是无知。只有经历千刀万剐、跌入过深谷的交易员，他的乐观才有力量。

[jylfeng @jylfeng]

Attack on Wemby FINALE

[The Kobeissi Letter @KobeissiLetter]

Talk about a turn of events.

Exactly 9 days ago, President Trump said a deal with Iran was coming “shortly.”

Today, Iran has officially backed out of all negations with the US and is threatening to block both the Strait of Hormuz and Bab el-Mandeb.

It’s going to be an eventful month.

[*Walter Bloomberg @DeItaone]

$MSTR - MICROSTRATEGY SELLS 32 BTC FOR $2.5M AT AVERAGE OF $77.135M: FILING

[Bull Theory @BullTheoryio]

🚨Michael Burry just said Elon Musk and Nvidia's deal is built on fake numbers.

Burry published a detailed breakdown calling the entire structure "Fugazi", his word for fake.

He is alleging that billions of dollars in Nvidia chips are being hidden off balance sheets, and that American retirees are unknowingly funding the whole thing.

Nvidia, the world's largest AI chip company sold $5.4 billion worth of its most advanced GPUs, the GB200, to a company called Valor.

Valor is not a real operating business. It is a special purpose vehicle, a shell company created specifically to hold these chips and nothing else. Nvidia also invested $1.9 billion of its own money directly into Valor on top of the sale.

Those 100,000+ chips are now physically inside xAI's data center. xAI is Elon Musk's artificial intelligence company, the one that builds Grok. xAI is using every single one of those chips right now to run its AI models.

But here is what Burry is flagging.

Neither Nvidia nor xAI owns those chips on paper. Valor, the shell company holds legal title. That means $5.4 billion in GPU assets do not show up on Nvidia's balance sheet as inventory.

They do not show up on xAI's balance sheet as assets. They are legally invisible to both companies.

Nvidia gets to book the $5.4 billion as a completed sale and record it as revenue. xAI gets full use of the chips without owning them. And the risk disappears into a shell company in the middle.

Now here is where American retirees enter the picture.

Valor needed $3.5 billion in debt to fund this structure. Apollo provided it. Apollo is one of the largest asset managers on earth with $1.03 trillion under management and $834 billion specifically in private credit.

Apollo raised the $3.5 billion, packaged it into debt securities, and sold those securities to Athene.

Athene is Apollo's own insurance company. It sells fixed and indexed annuities, retirement savings products, to ordinary Americans.

When a retiree buys an Athene annuity, they believe their money is sitting in safe, stable investments. That money is now inside a structure funding Elon Musk's AI data center.

The numbers inside Athene are most alarming.

Athene holds $74.2 billion in reserves. It has moved $217 billion in assets into a captive insurer based in Bermuda, meaning those assets sit outside normal US insurance regulation and oversight.

Of the entire portfolio, 34.7%, equal to $103 billion, is classified as Level 3 assets.

Level 3 is an accounting classification that means there is no observable market price for these assets. No outside party can independently verify what they are actually worth.

The leverage sitting on top of those unpriced assets is 16 times.

Burry's says:
Every step of this structure is technically legal and publicly disclosed. But the entire thing was deliberately engineered across 8 to 12 steps to move credit risk off balance sheets and away from any market pricing.

- Nvidia books the revenue.
- Apollo collects the fees.
- xAI gets the computing power.
- And retirees sitting at the bottom of a 16x leveraged Bermuda insurance structure, holding $103 billion in assets with no market price carry the risk without knowing it exists.

[𝙃𝘼𝙕𝙀𝙉𝙇𝙀𝙀 @hazenlee]

职业做二级市场这十年，学习到最重要也是完全可以应用到整个人生的所有问题上的就是「交易策略」
我们从小到大被灌输的教育就是任何人都要拼命有一个目标然后为之努力，为之奋斗，坚持就是胜利。但是完全没有任何一种教育，教育我们要对任何问题的任何一种可能发生结果都有一个处理方案，并且在走到错误的路线上及时纠正错误，停止现有的路线。因为贯穿任何人的一生，几乎失败是不可避免的，甚至失败只是人生的一部分必须经历的过程。但是如果一直低着头沿着失败的路线走，只会离成功越来越远。
所以最好的处理事情的方案就是做任何事情前都要考虑失败，所谓做事要做最坏的打算，并且思考好失败之后之后如何妥善处理，及时纠正错误，以至于对自己的人生大方向影响最小。这样有了一套完整的方案之后，如果成功了，你享受一样的成功；如果失败了，心态上坦然面对，同时保证了自己的利益受到可控范围内最小的影响，日积月累，你的对手总会放弃，总会心态崩溃，总会各种各样的站不起来，而你总是损失最小，赚的更多，仿佛不曾失败过一样，稳健的前进。所谓立于不败之地不是不能失败，而是及时止损，遇到错误及时改正纠正，不要一条路走到黑，放弃不正确的坚持，不要相信心灵苦鸡汤「坚持就是胜利」

[𝙃𝘼𝙕𝙀𝙉𝙇𝙀𝙀 @hazenlee]

https://t.co/okallo85qp

[ludy @thisisludy]

@hazenlee 李伟无言

[Nick Timiraos @NickTimiraos]

This is a hawkish speech from Waller. While he doesn’t think hikes are needed in the near-term, he comes across as quite troubled by recent inflation developments. I’ll thread a few highlights:

[The Kobeissi Letter @KobeissiLetter]

BREAKING: Newly released Fed meeting minutes show that the "majority" of officials thought rate hikes may be needed if inflation persists.

In a sudden turn of events, it appears that the market and the Fed are bracing for potential rate hikes.