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[trade @tradel]

Fantastic four $TSLA $AMZN $META $BRK

[Art of Speculation @ArtofSpecuycky]

高通到底是什么公司？——6月24日投资者大会前说说我的看法
我答应过推友要写高通的分析。下周二6月24日高通有投资者大会，趁这个时间点写一篇。
市场目前依然把高通定义为一家手机芯片公司。但如果未来几年AI真正从云端走向现实世界，高通可能是整个AI产业链里被低估最严重的公司之一。我看好高通的逻辑是因为我认为它正在从一家移动芯片公司，转型为横跨端侧AI、Physical AI、数据中心AI和智能终端的计算平台公司。它已经同时占了好几个赛道，今天把这件事拆开讲清楚。

先说基本面和护城河
今天的高通已经有多个增长引擎：Snapdragon手机平台、AI PC、汽车芯片、工业和IoT、XR设备、数据中心AI、Physical AI。

四层护城河
第一层，是全球5G专利授权体系。
不管谁卖5G手机，都需要向高通支付标准必要专利（SEP）授权费。即便未来苹果完全不使用高通基带，只要继续生产5G iPhone，理论上依然需要支付相关专利费用。这项业务每年贡献接近60亿美元收入，利润率远高于芯片业务，是高通最稳定、也是最容易被忽视的现金流来源。
第二层，是全球领先的基带和无线连接技术。
基带芯片不是简单的数字逻辑，而是全球频段兼容、射频优化、功耗管理和十几年工程经验的积累。苹果投入巨大、研发多年，直到今天仍处于逐步替代过程中，本身就说明无线连接技术的门槛。
第三层，也是我认为最重要的一层：高通已经拥有全球最大的端侧计算入口之一。
手机、PC、汽车、XR、IoT……这些设备今天未必都是AI终端，但未来很可能都会变成AI终端。而高通已经提前进入了这些市场。
第四层，是超低功耗AI计算能力。
如果未来AI最终进入现实世界，那么机器人、眼镜、汽车、手机，都不可能背着几千瓦的数据中心。它们需要本地推理，延迟，超低功耗，永远在线。
这是高通过去二十年最擅长的事情。
英伟达定义了AI训练时代。而高通，正在争夺AI进入现实世界时代的话语权。

汽车业务已经不是讲故事了。过去几年，高通汽车业务收入已经从数亿美元增长到单季度超过10亿美元，并积累了约450亿美元的Design Win。Design Win不是收入，但它意味着未来几年，全球主流车企正在用真金白银提前下注。至少说明，软件定义汽车和AI汽车的趋势，已经开始兑现。

从估值角度看，高通其实是一家很有意思的公司。它目前年营收约450亿美元，已经接近英特尔的规模，明显高于AMD。盈利质量也并不差。Non-GAAP口径下，高通毛利率约55.5%，净利润率约27%；AMD毛利率约55%，净利润率约22%；英特尔毛利率约41%，净利润率约11%。无论是盈利能力还是现金流，高通都算得上大型芯片公司中的优等生。但市场给它的估值，却依然像一家成熟手机公司。

当然，市场这样定价，也并非毫无道理。AMD拥有数据中心GPU和AI推理业务，英特尔拥有代工、PC复苏以及AI PC的预期，而高通的端侧AI、汽车、XR、机器人以及数据中心ASIC，大部分仍然处于兑现早期。市场担心的是AI推理需求会不会继续集中在数据中心？汽车和端侧AI的爆发会不会比想象中更慢？高通能不能真正摆脱手机公司的标签？这些疑问都是真实存在的。

但我认为，市场可能低估了一件事：AI最终不会永远停留在云端。真正大规模的AI，最终一定会进入现实世界。进入手机、PC、眼镜、汽车、机器人、工业设备。
而这些设备，需要的是低功耗、低延迟、本地推理、永远在线的AI计算平台。

如果这个趋势成立，那么今天市场给予高通的，可能仍然是手机公司的估值。而未来，它获得的可能是Physical AI时代平台公司的估值。

华尔街分析师平均目标价在191美元，我觉得严重低估了它的潜力。摩根大通最近把目标价从165上调到265美元，华尔街给出的最高目标价是300美元。

AI最终一定会从云端走向终端
AI训练发生在数据中心，但AI应用最终必须进入现实世界——手机、PC、智能眼镜、汽车、工业设备、机器人、无人机。这些设备有三个共同需求：低延迟、低功耗、本地推理，而这恰恰是高通最擅长的领域。
英伟达定义了AI训练时代，高通有机会成为AI进入现实世界时代的重要平台。如果未来每个人身边都有AI Agent，每辆车都有AI，每个机器人都有AI，终端侧计算的重要性只会越来越高。

数据中心AI和ASIC，是高通最大的估值重估机会
5月26日，高通宣布与字节跳动达成了一项数百万颗级别的AI数据中心定制芯片大单，这意味着高通不再只能享有传统手机公司的估值，而是可以对标博通和Marvell，Forward PE差不多在35到40倍。
4月底电话会议上，管理层已经确认正在和一家头部超大规模云厂商合作，华尔街推测可能是微软、亚马逊、Meta或谷歌中的一家，6月24日的投资者大会很可能正式宣布。这次合作属于多代际合作，首批产品预计今年年底开始出货，同时还在推进多个大型云客户的合作机会。
高通已经推出AI200和AI250 AI推理加速器，正式进入AI基础设施市场。

Tenstorrent这笔潜在收购，可能补上最后一块拼图
市场传出高通正在讨论收购Tenstorrent，交易规模可能达到80到100亿美元，如果成了会是近三年来最大的芯片收购案。
这件事重要的原因在于Tenstorrent不只是有AI加速器技术、RISC-V能力和数据中心IP，更重要的是拥有Jim Keller，他曾参与AMD Zen、苹果芯片和特斯拉芯片设计这几个传奇项目。如果交易达成，高通会同时获得数据中心CPU能力、AI Accelerator能力、RISC-V布局和顶级芯片人才。

6月24日投资者大会，五个看点
核心主题是围绕Agentic AI时代更新增长和多元化战略。
第一，数据中心芯片是最大看点，管理层预计会披露数据中心和Physical AI路线图，包括2026年底开始向某家超大规模云厂商交付定制芯片。
第二，芯片产品架构。管理层已预告数据中心战略分三块：CPU、XPU推理加速器，以及为单一客户定制的ASIC，且不需要昂贵的HBM，被定位为成本和供应优势。
第三，营收量级和时间表。管理层称数据中心营收必须达到数十亿美元级别，已经把部分收入提前到FY2027，ASIC最早2026自然年内开始出货。
第四，6G，是手机基带主业的下一代延伸叙事。
第五，潜在并购，Tenstorrent这笔交易市场会关注管理层有没有更明确表态。

总结
市场把高通当成手机公司估值，但它真正在做的是把自己变成Physical AI时代连接人与机器、云与边缘的底层平台。下周三的投资者大会，会是验证这个故事的第一个重要节点。

[Norseman Market Timing @Norseman1]

We also believe 8/1/25 is a good rhyme here. Today is only session 42 in this Confirmed Uptrend. 10/10/25 was the 120th and was way past tired.

[trade @tradel]

https://t.co/zREckq04rM

[Photon Capital @PhotonCap]

https://t.co/jurXnBk1cB

[Prof @TheProfInvestor]

My entire buying strategy comes down to three steps:

trending on weekly
pullback to key moving average
consolidation breakout near 21EMA

that's it. everything else is noise.

Stick to these and you'll have better entries, zero fomo, actual discipline.

[trade @tradel]

整体棋局还原
伊朗（棋手）
↑
中国（战略设计+技术支撑+选择性开放）
俄罗斯（联合国否决权护盾）
胡塞（侧翼牵制，分散美军）
↓
对阵
↓
美国（孤立无援）
↑
盟友全部拒绝出兵
联合国通道被堵死
国内政治撕裂
油价反噬本国经济

[Esther & Michael @SuperLuckeee]

SPY expected move is from $644.17 (low) to $656.51 (high)

SPX expected move is from $6467.35 (low) to $6589.69 (high)

It will need stay above trend or at least defend $650-$651 area today or back down it goes.

Share 1 comment and ♻️ this post and I'll DM you my target for today and this week!

[Zeus Trades⚡ @Zeustrades]

The end is near

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[CA Vivek Khatri @CaVivekkhatri]

In 1998, Warren Buffett explained how to never lose money. MUST BOOKMARK🔖

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[trade @tradel]

@JohnLoc18 ✅✅

[Ruth Capital @ruth_capital]

the choose rich package (also known as - best names to spark up longs should markets cooperate)

$TSLA $CRSP $ZS $SKYT $CLF $LPTH $BB $MNMD $DDOG $NXT $FLNC $DPRO

no charts, just listing names to save your time - these have nice bases/coiling with supportive derivatives action

[Ruth Capital @ruth_capital]

@Mr_Derivatives good chance.. both ways. ND way weaker than SPY... but it will follow suite where SPY paints... had a great refresher after several herds got flushed in the last few months while indices floated flat... many names setting up now

if was betting man first up then downsies laterrr

[Ruth Capital @ruth_capital]

@FranVezz lithography, etching and deposition, inspection, testing and packaging directly benefit from increased capex by TSM, Samsung, and INTC. as we had major positive tailwinds and guidance issued by the latter, the names you see green benefit most. memory/chips fits into profit take

[ShortSeller @ShortSeller]

$SPY $SPX $ES - My 2026 eoy roadmap/prediction. January starts out choppy (Vol up + Mrkt Up) but mostly we spin our wheels into Feb. With lows tested we grind up to a new ATH into May - where you sell and go away into a 14%ish drawdown - and all da bears come out calling for the gap below to fill (it doesn't) and we start a 2nd 1/2 rally (FOMO kicks in around midterms) ending the year up 15%ish -7853

[kpak @kpak82]

In the past 20 years, $SLV has gone parabolic 3 times.
At the end of those rallies, $SPX followed with declines of:
2008: -52%
2011: -22%
2020: -11%
2026: ?

[Ruth Capital @ruth_capital]

will be interesting to see how ND performs next year vs IWM and DJ;

shift in AI value chain from infra to applications can be foreseen as the next step is monetization and app-layer revenue

anything from platforming to databases and enterprise solutions are positioned to capture corporate AI adoption acceleration

in my view SW valuation vs SC has bottomed or is close to, but can software drive tech as hard as semies? urgh, doubtful

[AB @ABTradess]

My market checklist!

I summarized the more important elements.
The more of these items I can check off / answer, the better the outcome.

If there is interest, I can also post a recent trade that highlighted a lot of these elements!

[blake @blakestonks]

American International Group.

Finding support once again at long-term uptrend from low in 2020.

Risk for longs can simply be a close beneath this uptrend/loss of recent weekly lows.

If can clear supply at $85.00 - $87.00 can fly.

Flow:
- 3/20/26 $90c for $2.6M

$AIG

[DYOptions @data168]

😂