友好交易

三流交易员，偶尔赚钱，经常反思。

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@laochenusa 债市其实有点“逼宫”的意思，毕竟接下来财政部的发债规模在那摆着，趁你病要你命。加上沃什之前老是立一个“要缩表”的人设，债市就更加无所顾忌了。但是，我总感觉用不了多久，可能一个季度，可能半年，债市就会反转，今天有多嚣张，以后就会有多乖巧。

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之前市场都在盯着Hyperscaler 资本开支开支的二阶导。

这两天市场又被 Anthropic OpenAI 收入的二阶导给吓尿了。

现在市场对“二阶导”已经形成了 PTSD。

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@ShanghaoJin @cherryPayment 光确实是好公司，但是没有一个好价格。

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传统资本市场有个共识：当一个泡沫发展到顶部时，顶尖人才与高管，倾向落袋离场，大规模套现。

但AI圈现象看上去恰恰相反：不少手握高薪、巨额期权的顶尖人才，不套现收手，反而离开大厂去创业。

Google 的Jeff Dean。

Meta 去年刚刚一亿总包挖来的余家辉，也要离职去创业了。

OpenAI 的联合创始人兼首席科学家Ilya Sutskever。

阿里通义千问大模型技术负责人林俊旸。

这次的 AI 泡沫是不是真的不一样？

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@YingeAI 所以，其实大多数人没有自己的独立思考能力，更多是在被“媒体与资本 ”牵着鼻子走。

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AI 圈的人，最近似乎都懒得讨论 Google 的 Gemini 了。即使偶尔谈到，也多半是在嘲讽。

现在大家最关心的，还是谁的模型更强、能力更炸裂。

像看球赛一样：

OpenAI 赢，还是 Anthropic 赢？
Grok 4.6 能不能追平 Fable 5？
国产开源模型，到底能做到顶级闭源模型的几成？

会天天关心这些问题的人，大多是开发者、AI 重度用户，或者本身就在这个行业里的人。他们是专业用户。

大家喜欢根据“模型和 Agent 性能”去判断未来哪家 AI 公司会成功。

可是“成不成功”，是一个商业问题。

而商业的本质是看垄断与定价权。

对于绝大多数普通用户来说，他们其实根本不在乎自己用的是不是世界第一的 LLM。

只要 AI 能够达到某一个阈值——即满足他的需求，就够了。

剩下真正影响选择的，反而是一些看起来没那么性感的问题：

一、它方不方便？

是不是方便到像肌肉记忆一样，想都不用想就会打开它？甚至方便到你都没有意识到自己在用 AI。

二、我要为使用 AI 付多少钱？

需不需要额外订阅？

能不能我订阅其他的会员服务免费送我 AI 使用权？

或者直接免费使用白嫖，只要看广告就行。

Google 是现在 AI 公司里最有基础做好以上两点的。

搜索、Chrome、Android、YouTube、Gmail、Workspace……

只要把 Gemini 融合进去，就培养了用户的 AI 粘性。

如果非要说 Google 目前在 AI 上做的很失败，那最失败的不是 AI 开发团队，而是他们产品经理团队。

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@Fenng 腾讯再不在AI 上发力，连国内互联网市值第一的位置都保不住了，逐渐沦落为公共事业板块。

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@ShanghaoJin 可是反驳的过程中，也是一种自我强化的过程。

我们欢迎的是那种理性的分析和讨论，那种纯情绪化的喷，还是少点好。

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@laochenusa 幸亏现在美股还是强势的，否则 Carry Trade 大幅回流日本，股价直接崩了。

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@AYi_AInotes @deepseek_ai AI 迭代太快，普通用户已经跟不上节奏了。

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@Money_or_Life_X RKLB 短期的持股体验不会太好。

要等 EPS 转正之后，才会好起来。

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@oragnes 挺好的。

额度用完的时候，确实很着急，甚至考虑要不要升级 Pro 。升级了，怕后面浪费。不升级，又等的难受。

复活币，可以解决燃眉之急。

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@Fenng 长鑫科技，低流通，高市值。如果全解禁的话，股价肯定砸下来了。当然，这不重要。重要的是资本市场确实已经不愿意给国内的互联网公司高估值了。

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市场在看到英特尔 CEO 陈立武家族在此次增资扩股中主动认购约 1200 万美元股票后，股价迅速止跌反弹。这一行为给市场带来了很大的信心。

虽然 100 美元的 Intel 相比去年低点 20 美元左右，涨幅已经很高了。但这个价格更像是市场主要针对其 CPU 业务给予的估值。

长期以来，市场始终不愿意为 Intel 的代工业务支付溢价，甚至一度认为 Foundry 业务是拖累公司的负资产。

但陈立武想做的，似乎远不止于此。

他引入了前 SK 海力士 CEO 李锡熙，其战略意图已经非常明显。

一个满血版的 Intel，不仅拥有 CPU 业务，还有 Foundry，以及面向 AI 时代的先进封装和下一代内存架构。

当然，这条转型之路注定不会一帆风顺。

但市场确实需要第二个台积电。

不是因为台积电不好，恰恰相反，台积电很好，只是它将产能优先给了“台湾老乡黄仁勋”的英伟达。天下“苦只有一个台积电”久矣。

希望 intl 能够给一个好的上车价格。

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@maitian99 Burry 好像每次都是下手都有点早，相当于左侧做空。如果他管住自己的手，晚一点做空的话，胜率应该会高很多。

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@laochenusa 债券市场这是在给沃什“上眼药水”呢。9 月你如果敢不加息，我们就把国债收益率搞成“熊陡”。

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@ShanghaoJin 没想到英特尔的 skew 这么高。

真希望这次的增资扩股能砸下来一个好价格。

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民主党越来越左，他们一直试图去加强他们的这种“优势”。

但从这次中期选举的来看，极左派民主党人的路线并没有得到广泛认可。甚至在一些传统民主党的蓝州，也有越来越多选民开始对这种过于激进的路线产生反感。

反而那些更加务实、更接近中间选民的温和派民主党人，更被认可。

如果民主党在这次中期选举中连众议院都无法夺回，那我只能说，这是你们长期左转应该付出的政治代价。

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川普一直在表达对凯文沃什的“喜爱”。

贝森特与哈塞特，两人最近都公开表述过“美联储没有必要加息、没有加息的理由”。

白宫仿佛早就知道了剧本——9 月不会加息。

他们可能早就已经商量好了，凯文沃什表面上公开场合永远唱鹰，喊着通胀一定要低于 2%。而白宫在数据上下功夫，让凯文实际鸽的时候有理有据。

川普 6 月底就已经亲自下场，给石油公司施压，要求降低成品油零售价格。

上周的非农就业数据，也助力了凯文沃什，缓解了他的舆论压力。

今天的通胀数据，大概率也是好于预期，让数据上不支持美联储 9 月加息。

之前的鲍威尔是“外人”，不敢同外人合伙这么搞。

现在沃什是自己人，相互配合，相互掩护。

说不定明年“通胀的统计口径”也就改了，将房屋租金划掉，通胀直接 2%。开始降息之路。