Willem

[Willem @willemrot]

Una red social llena de bots, de spam, de estafas, que todo el mundo ve en las respuestas, en campañas de tendencias armadas, etc.
Pero le rompen las pelotas a las personas reales que usan la cuenta bien.
@elonmusk decía que vino a mejorar todo eso, pero está peor que nunca.

[Bumper Crop @BumperCrop1]

En pocas palabras, está diciendo que los medios de producción tienen que ser comunitarios, que la propiedad privada debe abolirse, y que como las expropiaciones son difíciles de digerir, el Estado debe apropiarse de la producción y dejar que los supuestos dueños trabajen p/ella.

[Jack Prandelli @jackprandelli]

🛢️🇨🇳China's crude import pullback was a demand decision.

Russian imports fell from about 2 million barrels a day to 1.3 million.

Omani imports fell from 0.75 million to 0.3 million.

Russia does not transit Hormuz.
Oman had no reported supply disruption of its own.

Neither decline can be explained by a chokepoint problem.

Almost every source on this chart fell at the same time, inside and outside the strait.

That is a buyer pulling back, not a market forcing its hand.

[Ignacio Labaqui @Ignacio_Labaqui]

El tema del DNU es fundamental. La ley actual que regula los DNU permite en los hechos legislar con una sola cámara. Cualquier reforma hecha por esto o cualquier otro gobierno (no importa la dirección), salvo que trate sobre impuestos, legislación penal, electoral o de partidos, puede modificarse por DNU.

[The Kobeissi Letter @KobeissiLetter]

BREKAING: China now accounts for ~28% of global manufacturing, more than any other country or economic bloc.

This percentage has more than tripled since 2004.

By comparison, US factories account for ~17% of global manufacturing value added, or 11 percentage points less than China.

In 2004, the US proportion stood at ~22%, more than double China's.

Meanwhile, the Eurozone economy represents ~15% of world manufacturing, while Japan accounts for just ~5%.

China has become a critical component of global manufacturing.

[Cristian Geo @CristianGeo7]

Dale dale @UNESCO ahora que ya estamos terminando el VMOS paramos todo 🤌🏽😅, nos dan plazo hasta febrero, desde enero arrancamos a exportar a full, váyanse a cagar.

[El Economista @ElEconomista_]

📊"Hay un coctel que para las empresas es fulminante: tipo de cambio bajo, costos en dólares altos y un gobierno que dice que ya van a bajar los costos en pesos, que va a reducir impuestos y disminuir costos burocráticos, pero que por ahora no lo concreta, en medio de una apertura de la economía", dice @GuidoZack de @fundarpoliticas. A esa lista de dificultades se agrega que los costos logísticos vienen aumentando debido a la eliminación de la obra pública y que el costo de financiamiento, aunque bajó, continúa siendo más alto que en países de la región como Brasil, Chile, México o Uruguay.

https://t.co/X9WiRIbvE3

[Daniel Schteingart @danyscht]

El panorama es diferente entre quienes se reconocen indígenas o descendientes de pueblos originarios. Son alrededor de 1,3 millones de personas y el 15,2% tiene necesidades básicas insatisfechas, frente al 9,4% del total. Ahí sí aparece una brecha estructural clara.

[Daniel Schteingart @danyscht]

Según el Censo 2022, unas 300.000 personas en Argentina (el 0,7% de la población) se reconocen afrodescendientes o con antepasados negros o africanos.

Un dato llamativo: el 9,8% tiene necesidades básicas insatisfechas, casi lo mismo que el promedio nacional, de 9,4%.

[Iván Carrino @ivancarrino]

Independientemente de dónde se produce, la carne es del productor agropecuario, no del país.

Ergo, es absurdo reclamar que "como se produce acá", entonces debe ser accesible al bolsillo local.

Ni hablar que forzar eso desde el estado viola la propiedad y destruye producción.

[Willem @willemrot]

Apple "vende el hardware donde la IA corre de forma local".

Esto me parece central, sumado a un tema no menor que puede ser muy valorado por usuario: privacidad.

[Matias Scalbi @MatiasScalbi]

🔥 $AAPL está en máximos históricos y la semana pasada llegó a arrebatarle a Nvidia el puesto de empresa más valiosa del mundo

Lo logró sin invertir casi nada en el boom: recortó su capex 19% mientras Microsoft, Meta, Google y Amazon destinan 743 billones a data centers este año

El gráfico lo dice todo. Mientras Amazon subió su capex (la inversión en infraestructura) 42% interanual, Microsoft 89%, Alphabet 95% y Meta 48%, Apple lo bajó 19%. Y la carrera recién empieza: Morgan Stanley proyecta que los cuatro pasen de 413 billones de capex en 2025 a 1,287 billones en 2028

La escala del contraste es enorme. Apple invirtió 12.7 billones de capex en todo su año fiscal 2025, mientras generaba 98.8 billones de free cash flow (la caja que queda libre después de las inversiones). Los cuatro hyperscalers juntos gastan el capex anual completo de Apple en menos de una semana

Y sin construir un solo data center, Apple termina monetizando el boom igual:

- Vende el hardware donde la IA corre de forma local: la memoria unificada de sus chips M (el procesador y la placa gráfica comparten una misma memoria, lo que permite cargar modelos grandes sin equipos especializados) convirtió a las Mac en la opción accesible para correr IA en casa, al punto de que las Mac Mini se agotan por gente armando agentes locales
- El modelo de Siri ni lo entrenó: se lo alquila a Google (Gemini) por un reporte de 1 billón al año, según Bloomberg
- Es la única del grupo que le cobra la infraestructura de IA al cliente final. Los rivales compran GPUs, Apple las vende

El capex de los hyperscalers no es gasto sin retorno, tiene contratos de alquiler de cómputo detrás. Y el ahorro de Apple tiene un costo estratégico, la inteligencia de su producto estrella es alquilada a un competidor. Hace 12 meses esta misma estrategia se describía como Apple se quedó atrás en IA. La narrativa siempre persigue al precio

Hay dos apuestas sobre dónde va a vivir la IA, en el data center o en tu bolsillo. Hoy el mercado está pagando la segunda: premia al que menos invirtió mientras castiga a los que construyen. Si la inferencia local sigue creciendo, no haber gastado habrá sido la mejor inversión de la década. Si el centro de gravedad vuelve a la nube, Apple va a tener que alquilar a precio de oro lo que los demás construyeron

¿Visión de largo plazo o el "accidente" más rentable de la historia?

Vamos a verlo esta próxima semana con los balances de las mágnificas $AAPL $MSFT $META $AMZN

Abrazo a todos

[Juancito Nieve @NieveJuancito]

Ahh y yo no creo que el origen de esto sea ni un aumento del desempleo, ni la caida de salarios reales

El origen de esto es la inercia del costo financiero. Los prestamos quedaorn a tasas altisimas y no se hizo nada para que sean prestamos a tasas reales razonables.
Durante 2024 fue una fiesta para los prestamistas. Tasas por las nubes, costos financieros bajos y mora de 2023. Hoy la estan devolviendo. Lastima los que entraron tarde a la fiesta. A ellos le están socializando la perdida

[Juancito Nieve @NieveJuancito]

Masterclass. Si sumamos los que tienen mas de 30 dias de atrasos (aca solo cuentan los que tienen mas de 90 dias) hay mas personas en mora que asalariados

18 meses con esta dinamica y no hicieron nada. Nada para mejorarla. Para empeorarla si hicieron algunas cosas.

Ahh. Empresas tampoco es el paraiso

[The Kobeissi Letter @KobeissiLetter]

China’s economy is built on an extraordinary savings surplus:

China’s gross national savings rate stands at ~43% of GDP, the highest among the world’s largest economic blocs.

This is more than double the US' rate of ~18%.

China’s savings rate has remained above 40% for nearly the entire century while the US has not exceeded 20% over the same period.

Meanwhile, Japan’s savings rate is ~32% of GDP, while the Eurozone’s is ~24%, both well below China.

A high savings rate provides a larger pool of domestic capital that can be used to finance investment, expand manufacturing capacity, and strengthen its industrial base.

China’s savings surplus is a powerful source of investment capacity.

[Damian Brik @eldaminato]

No estamos en el pico del ciclo tradicional de memorias (DRAM/HBM). Estamos en un superciclo estructural impulsado por IA, donde la escasez de oferta se intensifica hacia 2027 y más allá, no se resuelve.

El argumento bajista clásico dice: márgenes altos (SK Hynix ~72% operativo, Micron récords), precios de contrato disparados, stocks revalorizados fuerte → el boom/bust de siempre llega, la capacidad nueva inunda el mercado y se hunde todo. Ese patrón histórico no se aplica igual ahora por estas razones concretas:
Demanda estructural de HBM y IA, no cíclica de consumo
•HBM (especialmente HBM3E/HBM4 para GPUs como Vera Rubin de Nvidia) está absorbiendo una proporción creciente de la capacidad de wafers de DRAM: ~18-22% a finales de 2026 y hasta ~30% en 2027. Cada wafer de HBM “cuesta” más en capacidad efectiva que DDR5 convencional (ratios de ~3:1 o superior). Esto aprieta la oferta de DRAM commodity de forma estructural.3
•Previsiones de demanda HBM: +70-90% YoY en 2026 y otro ~77% en 2027 (UBS y otros). Clientes piden a SK Hynix aumentos de capacidad de 5-6x; el chairman Chey Tae-won y el CEO Kwak Noh-jung señalan que la demanda supera la oferta incluso más allá de 2030, y que 2027 será el peor déficit de suministro de la historia del sector.2
•La iniciativa de >$500 mil millones de Nvidia + SK Group (data centers de 2 GW con Vera Rubin + HBM4, primer facility online en 2027, más partnership de largo plazo para co-desarrollar memoria AI de próxima generación) es evidencia directa de compromisos de demanda a años vista, no de un pico cercano.26
La oferta no llega a tiempo para “matar” el ciclo pronto
•Nuevas fábricas y expansiones significativas (Micron ID1, SK Hynix Yongin/M15X, Samsung, etc.) tardan 12-24+ meses en alcanzar output pico. Guidance de Micron y otros: suministro significativo nuevo no arranca de verdad hasta 2027-2028; incluso con capex elevado, el crecimiento de bits de DRAM/NAND en 2026 es limitado (~20%).
•HBM está sold-out en gran parte hasta 2027 (Micron y otros). Contratos de largo plazo (LTA) están bloqueando capacidad y dando poder de pricing a los fabricantes. La escasez de DRAM convencional se mantiene porque se prioriza HBM de mayor margen.
•Consenso de analistas apunta a balance oferta-demanda no antes de 2Q 2028 en DRAM, con escasez persistente en HBM. Precios de contrato de HBM para 2027 se esperan mucho más altos. El “pico de precios” que algunos ven en 2H26/4Q26 no implica colapso inmediato del ciclo de earnings o de la escasez.

Márgenes altos no equivalen a “pico inminente” en este entorno. En ciclos anteriores los márgenes altos atraían capacidad masiva y rápida. Ahora la complejidad tecnológica de HBM (stacking, TSV, yields, packaging avanzado), los lead times de equipos y las restricciones geopolíticas/ capex hacen que la respuesta de oferta sea lenta. AI data centers, ASICs de hyperscalers y la transición a HBM4 mantienen el piso de demanda elevado. Algunos ven un “supercycle” similar a los 90s, con ingresos de DRAM/HBM creciendo fuerte (BofA y otros proyectan +50%+ YoY en segmentos clave).

En resumen: el argumento bajista de “pico de ciclo clásico” no considera que HBM + IA modificó la estructura de oferta-demanda. La evidencia actual (guidance de management, acuerdos de cientos de miles de millones, proyecciones de déficit en 2027 y capacidad que llega tarde) apunta a que el superciclo sigue con viento a favor durante varios trimestres más, no a que estemos en el techo.

Por esos miedos sobre la duración del ciclo es que las top 3 globales de memorias cotizan en torno a 6x forward earnings.

$MU $SKHY $SNDK

[Hvygens @Hvygens]

El Estado argentino gasta alrededor del 11% del PIB en salud y educación. Unos 70.000 millones de dólares por año.

Galperin tiene un patrimonio de alrededor de 8.000 millones de dólares, principalmente en acciones de la empresa que fundó: el mayor éxito del comercio electrónico de la región, que emplea a más de 120.000 personas en América Latina.

Supongamos que el Estado lograra confiscarle el 100% de su riqueza. Una tarea difícil, cabe señalar, dado que ya fue empujado a irse a Uruguay. El producido alcanzaría, en el mejor de los casos, para financiar apenas seis semanas del gasto en salud y educación.

Después de un mes y medio, el problema fiscal vuelve a ser exactamente el mismo. Solo que Galperin ya no tiene nada más que confiscar y quienes podrían fundar la próxima gran empresa aprendieron la lección: mejor irse y construirla en otro país.

La recaudación duradera nace de una economía que produce más, acumula más capital y así genera una base imponible cada vez mayor. Agrandar la torta. Confiscar el capital existente para financiar gasto permanente equivale a quemar los muebles de la casa para calentarla durante una noche.

Una Argentina exitosa no se construye exprimiendo a los pocos grandes exitosos que ya existen, sino creando las condiciones para que nazcan y se multipliquen decenas de empresas del tamaño y el impacto de Mercado Libre. La esencia misma del socialismo consiste en liberar y desarrollar las fuerzas productivas, tal como explicó el señor Deng.

El resentimiento quizás no representa la mejor base para fijar la política impositiva.

[Michael Burry Stock Tracker ♟ @burrytracker]

Breaking: Michael Burry has disclosed his updated positions

He:
• Added to Micron $MU short at $933.86
• Added to Nvidia $NVDA short at $210.28
• Added to Caterpillar $CAT short at $893.49
• Added to Semiconductor ETF $SOXX short at $535.83
• Added to Flutter $FLUT long at $100.72
• Added to DraftKings $DKNG long at $23.07
• Added to Molina $MOH long at $197.02

Burry left his Tesla, Palantir and QQQ shorts untouched

[Willem @willemrot]

@SoyAlpinito No sé si es para tanto che. Tampoco hay que ponerse tan sensible por cada cosa que digan. No es nada descabellado lo que dice.

[Bourbon Capital @BourbonCap]

$GOOG total debt vs cash as jun 30, 2026

SpaceX included

[Bourbon Capital @BourbonCap]

They're going to pump nuclear