C L

LP of @FundamentalLabs Former Director @WSPNPayment @atlasweb3group Former VP @GLG

[C L @ywlchris]

OUSD 的设计是：零铸赎费、储备收益几乎全返给合作方，发行方留一层薄的管理费。听上去很美，问题是这个运营主体自己靠什么活？稳定币重运营

CRCL 一年几亿美金的开销，养on/off ramp、OTC、结算的整张网络。把收益全让出去，谁出钱做激励？尤其当对手方是某个成员的竞争对手，谁拍板、按什么条件？

[投资TALK君 @TJ_Research]

今天X上太��关于稳定币牛鬼蛇神的评论了。看看下面的，会引起一些思考。
很多问题可以问问AI，为什么BRIDGE CEO要做这个项目，对于收购方STRIPE来说意味着什么，对于V，MA意味着什么，他们为什么要加入，问题多过答案。
我保持开放态度。但不能聊太多，聊太多上头😂多数信息真没啥营养

[比特HODLⓂ️Ⓜ️T @biquandage]

为了用户第一次撕逼？

什么叫“为了用户”？我们是付了钱的真实用户，是签了合约的参与者，结果是你们合作方违约，用户成了受害者。别把自己包装得这么伟大。Bitget钱包全额退还本金和手续费？这是你们本该做的事，不是什么恩赐。
给每个参与认购地址再发10U Gas空投也是真的，但如果有诚意，请发真实的U，而不是GATEGAS这种打发叫花子的玩意儿！信别人不如信自己。交易美股还得来#Bitget？
现在这操作，谁还好意思打广告？？

[Nick Timiraos @NickTimiraos]

Wage growth over the 12 months ending in May was close to its lowest level in the post-pandemic period.

The index of aggregate weekly payrolls for private-sector workers (which combines hiring, wages, and hours) was +4.3% for the year—near the pre-pandemic level.

[C L @ywlchris]

@TJ_Research 哈哈 我正在听啊

[投资TALK君 @TJ_Research]

BUY MORE!
苹果今天宣布将会允许SIRI和所有大模型整合，怎么理解？
1. 苹果内部自研模型解决最基本用户需求
2. 智商不够的，通过和GEMINI合作的模型在私云上运行，保护用户数据
3. SIRI现在只和CHATGPT合作，未来和所有LLM合作，意味着不同的模型将会在不同的问题/需求胜出
4. SIRI做为个人智能体助理将会掌握流量入口，对于所有大模型都会是增量，SIRI成为了他们的分销商

最后是一个讨论，先给一个我认为以后AI执行任务的路径：
你对Siri说话（苹果的入口层），Siri把请求路由给Claude智能体（Anthropic的模型），Claude通过MCP协议去调取数据，再通过A2A协议（谷歌主导的开源协议）与其他智能体对话协商，最终通过AP2协议使用USDC（Circle的结算轨道）完成支付，而这一切运行在谷歌云的基础设施上
以上的整条路径，有很多是可以替代的，比如CLAUDE变成GPT，USDC变成VISA，谷歌云变成AWS，SIRI可以变成任何一个个人助理智能体，但必须在操作系统层面。哪些容易替代，哪些是绝对的增量市场？

[C L @ywlchris]

@TJ_Research 大统领不高兴可以P图物理攻击他

[C L @ywlchris]

@TJ_Research 在预测市场里，我们其实是在付钱买真相。内幕交易者拿走的利润，本质上是全社会为了获得精准信息而支付的咨询费。只要他不故意搞破坏，比如纵火，这笔钱让他赚走是合算的。

[投资TALK君 @TJ_Research]

看到最新SEMIANALYSIS的一篇文章，一些概念性的数据和大家分享一下：关于缺电的问题
1. 预计AI数据中心对于电的需求，从23年的3GW到26年的28GW
2. 德州过去1年，只批准了1GW，电网已经全部被订完
3. 1GW电力大概等于10-12B的云营收，所以电力就是钱
4. xAI用4个月的时间弄了一个1GW的数据中心，主要依赖了燃气轮机和引擎发电，摆脱了电网，所以速度就是护城河。
5. 看到了xAI的速度，最近OpenAI和Oracle也跟进使用次方法发电。直接受益的公司包括GE VERNOVA, SIEMENS EVERGY。
6. 中间省略了2小时的阅读，直接到结论，趋势是电网绝对提供不了足够的电力，所以必须要转向自���发电。利好的不同阶段公司有: GEV, SIEMENS ENERGY, MITSUBISHI POWER, DOOSAN ENERBILITY, CAT, CMI, ROLLS ROYCE, BE
有了能源提供的公司，还得有配套的建造公司：POWL, VRT, ABB, ET, WMB, TRGP, AGX
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很多人问我调研怎么做，看文章可以是一个来源，但这里有几十个标的，怎么最后落实到1，2个可投资，且和自己投资组合匹配的标的，就需要
1. 自己对于行业的理解：风险评估+机遇
2. 看财报，听财报会议，看估值
3. 最后可以看看技术面，最近是不是超卖超买，等待进场点
上面这些标的我大概挑了6个进行下一步的筛选，每个标的预期大概额外2-3小时的调研，但是SEMIANALYSIS的文章前期帮我省了起码20-30个小时的时间（如果自己做调研的话），信息爆炸的时代挑对信息源尤为重要。最终花30多个小时能了解一个行业，落实到1-2个可投资标的，我认为就是成功的。
现在我这边有3个免费1个月SEMIANALYSIS的会员试用，最后会从转发里挑。

[C L @ywlchris]

@CryptoHayes Wait until 12/29

[C L @ywlchris]

@TJ_Research 他有没有详细说执行力强在哪里？比如与Utility公司关系更紧密，拿电有优势，或是电力基建设备的订单排得更靠前？

[C L @ywlchris]

生态的形态，是权力结构在物理世界的投影。

币安做的是帝国的“计划经济”与“敢为天下后”，精力花在了对上，而不是对用户。结果就是外人进不来，都是自己人在玩。他找的合作方也是权力集中的关系型伙伴。

SOL更像联邦的“自由市场”与“野蛮生长”，基金会是外交部，负责谈合作，项目方卷产品、卷体验。

[YettaS @YettaSing]

权力结构一直是我和 @DoveyWanCN 特别爱聊的话题。很多下游的生态形态、竞争方式，甚至价值观，本质上都不是“选择”，而是由上层权力结构自然推演出来的结果。这次连续参加 BBW 和 Breakpoint，近距离看到两种生态的差异，对这一点的体感更强了。

BN 和 Solana 的不同，并不是哪条链更好，而是权力与分配机制的不同制度选择。

BN 依托极强的流动性与用户规模，天然形成高度中心化的结构。资源集中、决策效率高，也因此很容易理解一姐那套“敢为天下后”的哲学，无论是上个周期的 BNB Chain，这个周期的Wallet，还是 Aster，只要核心意志明确，资源就能被迅速调动，项目也能在极短时间内起量。
但正因为中心过于强大，对项目方而言就会自然浮现出一条 ROI 更确定的路径：相比卷产品、卷市场，谁更靠近权力中心，谁更容易换取分发与流动性，谁就掌握了不可替代的稀缺资源。一姐或 CZ 的一句话，不只是注意力，更是对流动性与结果的预期。于是市场不断猜测亲儿子、干儿子、亲孙子也就不难理解了。当竞争重心从“市场与产品”转向“关系与预期”，生态活力就不可避免地受制于中心节点的意志。
从这个角度看，我其实很能理解 BN 的赛马机制：如果我手里握有大量资源，那么先跑、先验证，跑出来的马再集中扶持，是效率最高、确定性最强的策略。

Solana 走的是另一条路，或者说，它在 FTX 倒下之后不得不走另一条路。它失去了可以直接导流的流动性中心，foundation 更多只能承担正统性与摇旗呐喊的角色。如果把Solana去类比币安，Jupiter是Spot+perp，https://t.co/KbgDK5FVVr是Alpha，各种prop AMM是内部MM，Solana在里面不过是统一的底层清算链而已，真正拥有分发与流动性能力的是Jupiter与Pump，所以为什么generic chain越来越失去溢价。
但在这个生态里，权力是可更替的，竞争是开放的，于是团队被迫持续卷产品、卷执行。这种结构带来了更高的创新密度。我认为 Solana Foundation 走在了一个日益自洽的方向上，在提供正统性之外，开始系统性地把 TradFi 资产和 TradFi 的分发能力搬上链。先引入资产与用户，再交由生态去承接和消化，只有这样，Foundation 与生态之间才有可能形成正向循环。

集中力量换效率；分散权力换活力。两种生态的差别不是路线之争，而是制度选择的结果。

历史上从来不存在天然更“正确”的制度，只有是否与自身禀赋相匹配的路径。

[C L @ywlchris]

@TJ_Research 你需要一个AI agent帮你顶着

[C L @ywlchris]

@Pathusa 卡就长这样？拿出来有点不好意思啊

[C L @ywlchris]

@TJ_Research 就业的优先级高于通胀

[C L @ywlchris]

@0xDrPR 生在美国，按照法律自动入籍。

[C L @ywlchris]

@BTCBruce1 买咖啡，买麦当劳，打Uber，都不用给小费啊。

[C L @ywlchris]

@0xDrPR 问题来了，应该怎么给Circle估值？

[C L @ywlchris]

@Pathusa 他可能就打打嘴炮，过节图个MAGA喜庆。还挺鸡贼，写个第三世界国家，哪儿去找个准确的定义呢