HANJIΞ🥽

INTP 気ながにして待てば

[HANJIΞ🥽 @0xHanji]

@DoveyWanCN 补充一下。滑雪和网球，具有1）技巧性强：玩的人多，玩的好的人少，特别是成年后才接触的能玩的好的人，一定都是长期主义者；2）观赏性强：非常出片，适合取悦自己，能吸引一众粉丝；3）打卡世界滑雪场和网球场，增强人生可玩性边界。

[HANJIΞ🥽 @0xHanji]

@DoveyWanCN 考虑可以玩到老的，我最后选了跑步+滑雪+网球。Orange Theory我坚持过半年，太反人类了；Hyrox全香港都在玩，一堆朋友喊我组队，但感觉太短线了。跑步可以追6星，千金，小金人，像在打副本，同时长跑可以给身体耐力打很好的基础。我现在开始学网球和滑雪，天赋就是可以把教练累死。

[HANJIΞ🥽 @0xHanji]

@drjingle Happy new year Jingle!

[动察Beating @BeatingOfficial]

https://t.co/pFdVLbPIom

[🥟饺子 @jiaozibullish]

说个这几天这件事在英文区刷屏，但中文区很少人提的事情：

过去三十年，全球金融体系有一块看不见的基座，平时很少人注意，但它影响着全球市场的资产价格和风险偏好，

那就是日本的超低利率和廉价资本。

这种极端稳定的利率结构，让日元成为世界上最便宜、最容易被借来加杠杆的货币。

养老金、保险公司、对冲基金、银行、主权财富基金，全都用日元融资，再把资金投向美国国债、科技股、房地产和新兴市场。

这套逻辑叫 carry trade。本质是：
去利率极低的地方借钱，再去利率��高的地方赚钱。

从日本借钱（几乎零成本）；
去买美债（3%～5%）、信用债、新兴市场利差。

全球大量机构几十年都在做同一件事：
用日元的“免费钱”加仓全球资产。

相关头寸的估算差异很大，从几万亿到十几万亿美元都有。

但有一点可以确认：过去这些年，全球资产价格有相当一部分是靠日本的低利率环境托上来的。

然而，2025 年 11 月，日本这一块几乎不动的基座突然松动了。

日本国债收益率，尤其是 20 年、30 年、40 年这些长端品种，正在刷新几十年来的高位：20 年接近 2.8%，30 年在 3.3% 左右，40 年逼近 3.6% 到 3.7%。

对于一个长期维持超低利率的国家来说，这是结构性的转折。

更关键的是，这不是温和的升息周期，而更像是被压了多年、突然弹起的弹簧。长端收益率快速脱离低位，市场对日本央行继续压制的信心明显下降。

为什么这件事如此关键？

因为 carry trade 的两条生命线，同时被切到了：
第一，融资成本在变高；
第二，日元未来可能出现更剧烈的波动。

做 carry trade 的机构担心的不是多付一点利息，而是结构突然反转：

当日元升值，他们过去借来的日元必须用“更贵的日元”去还，这会让杠杆资金的风险瞬间跳升。

换句话说，carry trade 的另一面是保证金。

规模越大，对波动越敏感。汇率或利率一旦剧烈变化，机构往往不是选择，而是被迫平仓。

所以，carry trade 的 unwind 不是一个理论，而是一种已经发生的方向性变化。

一股万亿规模的资金流，从顺风转成逆风：
顺风的时候，美元资产持续受益，因为日本资金不断外流；

逆风的时候，杠杆必须下降，日元回流，全球流动性被抽走。

所以，这是末日吗？

取决于过程是否有序。

如果是有序的unwind，那资产价格更波动、估值更谨慎、风险偏好收缩，但整体仍然可控。

如果过程突然，例如日元因为某个事件快速升值，机构的保证金压力会在极短时间同步放大，形成链式被迫卖出的反应。

这种情况下，风险资产往下的压力会很大，股票和加密资产自然难以独善其身。

对普通人来说，这种宏观变化看似遥远，但影响非常直接。

股市、债市、房贷利率、市场估值……这些全部依赖全球流动性，而全球流动性长期依赖日本。

过去十几年，全世界都假设日本不会动。
但现在，日本真的动了。

长期国债收益率上行、汇率不稳定、地缘风险推高溢价、日本财政脆弱性重新定价...这些变化都会传导到全球市场。

这是一场真实的结构性转折。

再看这几天币圈的价格波动，我真觉得加密市场非常渺小。

[HANJIΞ🥽 @0xHanji]

@0xJustdu 你还有这么精彩的故事

[HANJIΞ🥽 @0xHanji]

@BalloonConan 我明天到

[0xWizard @0xcryptowizard]

一件事，如果做起来很痛苦，大概率是错了。

错哪了，自己想吧，没人能帮你想明白。

一件对的事，可以困难，但一定不会痛苦。

方向对了，心之所向一致，方法不断调整，这是一个幸福的过程。

[0xWizard @0xcryptowizard]

交易，是你人生观价值观的延伸。

想想，如果你炒币就是想快速暴富。

交易时，天天想的就是我要控制情绪，要耐心，要压抑欲望。

某些时候能做到，但大部分时间都很痛苦。

真正耐心的人，根本不认可快速暴富这回事，需要压抑欲望么？

注意你的思想，言行，而不只是技术，这些对交易结果影响更大。

[HANJIΞ🥽 @0xHanji]

@drjingle 讨论下你的威士忌和雪茄怎么rwa

[HANJIΞ🥽 @0xHanji]

@drjingle @zhang_bj_ 哈哈哈 细节

[HANJIΞ🥽 @0xHanji]

@drjingle @jasonwangbtc 这推发的好正式，ok想干嘛

[HANJIΞ🥽 @0xHanji]

@ViewsOfChris 男儿何不带吴钩，收取关山五十州。

[HANJIΞ🥽 @0xHanji]

@XSaiyan_tech 越来越抽象了。。。 #xsaiyan

[HANJIΞ🥽 @0xHanji]

@qiju2030 xpet的思路确实清奇牛逼。。。看到之前stepn的影子了

[HANJIΞ🥽 @0xHanji]

@HaowiWang @coolish 这个观点很好，就好像说eth，你觉得为什么散户闲的没事干会接鲸鱼的盘。时代从来喜新厌旧，特别是币圈这种炒空气的地方，炒啥不是炒

[HANJIΞ🥽 @0xHanji]

@coolish 屁股决定脑袋，这个大哥因为自己的持仓头寸，进入不停给自己找好消息的状态多说无益，不然钱从哪里挣

[HANJIΞ🥽 @0xHanji]

@Sikorsky_C 笑死…

[HANJIΞ🥽 @0xHanji]

@BlackMango939 我进去之后还先腰折了...如果有回调，其实还是可以建个底仓