BitChance 投機小作手

🤞想站著 也把錢賺了。

[Murphy @Murphychen888]

2026 抄底信号系列 4 —— 经典MVRV给的提示

MVRV，应该是最广为人知的链上数据指标了。无论是资深交易员，还是小白新玩家，基本都知道它。因为简单、好用！

它本质上是衡量“市场价值”和“真实价值”之间的偏离水平。比如当MVRV=3，意味着BTC“当前市值”要高于“实现市值”的300%（前者受情绪推动，后者只由资金决定）。

300%的溢价当然是明显过热了。

因此，众所周知，每当MVRV>3时，就是牛市的进入顶部区间（规律1）。每当MVRV<1时，就是熊市的进入底部区间（规律2）。

🚫 但偏偏在本轮周期，规律1失效了。

MVRV在24年3月和11月2次达到2.7，但都没再进一步，让很多小伙伴没想到的是，这竟然就是本轮周期的最高值。

从这一点就能看出：未来，随着BTC市值越来越大，MVRV呈现均值回归将是必然态势！

即图中黄线的上下两端，逐渐朝着中间的均值靠拢。MVRV的整体波动���将会长期持续被压缩。

因此，我们可以预计：下轮牛市的顶峰，MVRV很可能只触及，而不会大幅超越红线（均值+1个标准差），甚至是到不了。

按目前均值推算，大概也就在13-14w左右（注：时间越久，误差越大）。

⁉️ 既然规律1失效，那么规律2会不会也失效？过去每轮熊底MVRV都小于1，而本轮熊市至今还没出现。

按照过往数据的表现以及均值回归的逻辑，本轮底部MVRV同样也很可能只轻碰绿线（均值-1个标准差），甚至到不了。

按当前均值推算，假设BTC跌至5w美元左右，MVRV就会触碰到绿线（-1 std）。如果上述逻辑成立，那么本轮熊底就应该在5w或以上的位置产生。

这一结论，仍然无法告诉我们精准的抄底位置，但却给了我们一个参考范围，最重要的是它否定了3w/2w之��的非理性预期，我个人认为是有价值的。

它让我敢在5w/6w范围下重注。这也和上一篇我们从PSIP的角度出发，所观察到的结论是一致的。https://t.co/5wFKQ6bLV0

[杀破狼 WolfyXBT @wolfyxbt]

比特币距离真正的底部，还差最后一口气

这口气只要一到，那将会是币圈四年以来最恐慌的时刻，现在抄底还为时过早，狼波周期指数进入深蓝色区域才是正确的抄底区间，到时候别被吓得不敢抄底就好。

[Ryker 🇯🇵 @Ryker_Crypto]

I disagree with this chart.

The crowd has been sharing this $BTC chart recently.

Most people believe that the next Bitcoin bull cycle will begin in 2027.

However, market makers know exactly what the crowd is thinking.

I predict that Bitcoin will start surging around September or October of this year, and the crowd will miss the buy opportunity.

You shouldn't trust this chart.

[168X @168X_Fortune]

https://t.co/kiyC1VKUpa

[Murphy @Murphychen888]

期权和链上信号共振，周期筑底概率正在上升

在期权市场，3个月和6个月的skew（波动率偏斜）已上升到周期内的极值高位，说明对风险冲需求强烈，市场把 bitcoin:native 的中期预期整体定价为“悲观”。

而这种情况只会出现在下跌持续足够久，且多数参与者都认为下跌跌势还未结束的阶段。

比如，2022年就是这个剧本：LUNA、3AC之后long-dated skew 抬升，最后FTX暴雷把其推到极值，并维持在高位数月。

我们可以这样理解该信号的逻辑：

即当“想买保护的人都买完了保护，恐慌的边际增量就枯竭了。这和链上的“投降行为”逻辑是一样的，当亏损筹码花费出现拐点，意味着卖压将消耗殆尽。

在历史上，long-dated skew持续高位，往往都对应周期性筑底的后半段。因为这代表期权市场的悲观定价已经到了历史极限区，从赔率角度是对空头不利。

这和我们之前在“LTH恐慌盘出现拐点”和“2026抄底信号系列”中所提到的指标信号共振。

具体推文链接如下：
https://t.co/dvgWA5DA6S
https://t.co/MZc5xDfRYW
https://t.co/ntIY1XoS4Q

[Jeff Park @dgt10011]

https://t.co/tncvzQ3IZH

[KK.aWSB @KKaWSB]

顶级量化公司Jane Street每年支付75万美元聘请能够解答如何在量化交易中使用随机过程和马尔可夫链的量化分析师。

麻省理工学院这节1小时的概率论讲座，能让你获得与那些月薪6万美元的量化分析师相同的洞见。

立即收藏并观看。然后阅读下面的文章。

[淘沙者(TheSandPicker) @Etudecn]

英伟达工程师一句话点破AI现状：智能体啥都能干，就差个靠谱的循环框架。

他花了20分钟拆解一套能让智能体稳定跑几小时的循环结构。
道理其实特简单，但一堆人就是搞不对。

视频在这，下面是完整搭建指南。
看完你会回来谢我的。

[Tigris 会讲课教授是好老师 @tig88411109]

这是所有在目前巨���波动市场下投资者生存和盈利指南。

如果看下跌时候，散户3.5倍平均单日交易额的抄底强度是创纪录的，“逢低买入”过去这两年最好的美股投资抄底策略，本质上是押注均值回归。只要宏观环境不差/美联储不降息，企业盈利还能增长，AI泡沫还没有逆转，这就是最好的策略。但是重大风险在于

在当前支撑美股牛市的三大支柱，散户现金、杠杆/期权以及历史低点的低��关性，在遇到真正的宏观/黑天鹅事件冲击时，都会导致相关性剧烈飙升，所有股票将不分基本面好坏，出现同跌的宏观共振，瞬间转化为压垮市场的同一种做空力量，引发史无前例的流动性踩踏。

当然，“低相关性”也是我在周报中分析的，现在是“选股的黄金时代”，以及“技术交易波段”的最好的时候。但是这是一种极致的“尾部事件”假设，但是目前看指数波动不大，个股开始加剧已经出露苗头，如果突然“相关性飙升”，怎么办，见下面长文。

[熹米周期轮动🌐 @ximihoo1]

$BTC 纯技术角度复盘：2025年牛市

1、按我现在的技术水平，重新去审视去年的牛市，我现在觉得10.11是必然事件，就算没有10.11，也会有其他大事件导致残酷的暴跌。

2、现在如果再让我重新选择一次，我想在2025年8月25日左右（附图4），周级别在顶部结构第一次测试 RSI 50线的时候，我会毫不犹豫地清仓离场。

3、后面的10月6日那一周（附图3），也就是周级别顶部结构第3次测试RSI 50线了，实属现货/多头最后的逃命机会！

4、那周级别总共有3段波段顶，当时为什么能判断等到第3段波段顶清仓（附图1）？其实，在第2段行情顶部的时候（周MACD死叉），哪怕你直接清仓也是没什么问题的（前提是：你抄底抄在熊��周期底）。

这里有一个现实的点：在行情展开到第1、2段的时候，你是不知道后面怎么走的。

一般像周MACD走2个金叉是一轮牛市标配，也就是比特币周级别至少有2段行情（对应附图1的1、2），去年第3段行情属于是意外之喜。

为什么这么说？当第2段行情结束的时候，周MACD在底部金叉依然在0轴之上，妥妥的依然稳健的多头市场！

说明此时市场情绪面、资金面热度都非常高，都不想停下来，所以催生了第3段行情，也是最后高潮部分！

5、继续看（附图1），第2、3行情对应的MACD，很明显这2段行情分别对应的MACD的死叉位置，已经与价格形成了顶背离，这表明行情风险已经拉满，不值得再贪恋，应该果断清仓离场的强烈信号！

也就是，我在本文第二段说的：以我现在的技术水平，我会在2025年8月25日左右，在周RSI 第一次测试50线的时候，我会清仓离场。或者，顶多留2成仓，拿到秋冬再离场！

感谢阅读🙏

[墓碑科技 @mubeitech]

“天天买 token 折腾半天，结果自家的核心 IP 全被拿走了。”Palantir 的 CEO Alex Karp 最近在 CNBC 上，直接把矛头对准了 OpenAI 的 Sam Altman 和 Anthropic 的 Dario Amodei。

他说，现在美国企业界普遍存在一种焦虑。

原话很糙，但很真实：
“有些事情彻底搞砸了。现在很多企业觉得，自己像个傻子一样，天天在那买 token，折腾半天没看到什么实际业务价值，结果自家的核心 IP 还被他们拿走了。”

这话说到了点子上。
现在企业用 AI，最大的痛点在于怎么安全地接入内部数据、流程和权限，模型够不够聪明反倒是其次。

大模型就像一个没有边界感的天才实习生。
你把战场机密、受监管的制造流程、或者医院的临床数据喂给它，它转头就可能在后台把这些数据缓存起来，甚至学会了你的业务模式，去复制一个一模一样的你。

所以 Karp 强调，现在大家跟风买 token 的玩法，根本就是本末倒置。
真正决定 AI 能否落地的，是“应用层”：怎么在不碰未授权数据、不转移 IP、不泄露顶级机密的前提下，让大模型安全、精准地干活。

这也解释了为什么在涉及军工、公共基础设施等关键领域，企业宁愿选择信任有严格数据安全经验的老牌玩家，也不敢轻易把命根子交给激进的 AI 新贵。

光卖算力和 token 的时代正在过去。
谁能守住企业的数据安全红线，谁才是下一个阶段真正的赢家。

[金融汪 @yuyy614893671]

Palantir 的 CEO 刚刚在CNBC的专访中控诉了 Sam Altman 和 Dario Amodei：
“他们在抢劫每一家财富 500 强公司”

他的原话是：

“这个国家里的每一家企业，这些人气得发疯。他们在为那些创造不出价值的代币付费。这些人正在窃取我业务的权重和核心优势。”

他直白地说，整个前沿 AI 商业模式就是披着订阅服务外衣的知识产权掠���

然后他还用一个问题彻底摧毁了定价模型

“如果它这么有价值，假设我明天能让你赚 10 亿美元。我会不会说，我让你赚 10 亿美元，我要拿 30%？如果它这么有价值，为什么他们要按代币收费？”

如果 OpenAI 和 Anthropic 的模型真正实现了实验室声称的生产力提升，他们会选择股权或分成他们生成的利润。他们不会按百万token出售其服务

他把整个安排称为“一种不帮助穷人的财富税。它只是惩罚。”

美国企业正在将运营的核心优势——也就是工作流程、客户数据、战略备忘录、内部模型，这些让他们保持竞争力的东西——直接转移到少数硅谷实验室的训练管道中

一旦这些实验室重新训练，客户的独特优势就变成了下一个企业产品，反过来卖给他们的竞争对手

而 AI 行业最不想让人想到的部分：

每一家企业将机密文件、客户对话和财务模��输入前沿模型，都可能在教那个模型 HOW 如何取代他们。

供应商收取代币费用，同时积累关于该客户业务的复合智能。这就是机制。这也是为什么 Karp 用“stealing”这个词

他声称，这就是为什么他遇到的每位高管私下里都怒火中烧，公开却保持沉默。没人想成为那个点名实验室的 CEO，然后发现下一个竞争对手竟是用他们自己泄露的工作流程建成的

整个 AI 行业一直按完美定价，基于一个假设：

前沿实验室生产出持久、可防御的价值，足以证明无限计算支出的合理性

但 Karp 刚刚告诉我们，客户不再相信这个假设了。他们相信自己被征税却无益处，被监视却无同意，被复制却无救济。

企业一旦停止相信，整个估值体系就会动摇。

[Tigris 会讲课教授是好老师 @tig88411109]

看对，做不对是普通投资者最大问题。为何受伤总是我？

不要被小作文带情绪走，多数人亏钱不是看错而是仓位结构和实操纪律先崩了。根据我的Article“事件性冲击的投资策略和仓位”制作，股市中超额收益的必读。这期视频复盘了我们在面对市场暴跌和事件性冲击时，真正能保命的“仓位指南”。代入感解读���流

[CryptoChan @0xCryptoChan]

二探？稳！😏

（当前比特币中位数购币成本：$63,402）

[Mark Minervini @markminervini]

Interesting chart someone sent me...

[Tigris 会讲课教授是好老师 @tig88411109]

我不会为了情怀去买单投资SpaceX的IPO

大笔市场认知差的机会，云大厂、云服务软件、甚至拥挤的半导体硬件芯片存储，还有二线ai基础设施

为何最好的结构化买入…

目前都在一系列小作文和通胀压力下，借着市场IPO抽水的恐惧打压震荡洗筹

我一再强调token降价还有什么消耗下降都是小作文水平

AI token不是水电煤，Token 不是产品，如果是产品，价格战当然利空。好比世界杯梅西的出场费不会因为他控球时间，而是看进球。

但token 只是智力劳动的计量单位。客户最终不是为 token 付费，而是为结果付费。

低价值���务当然价格敏感。高价值任务永远结果敏感。

token 降价如果打开企业用量和高价值 workflow，反而可能提高云基础设施的资本回报。

与其追逐还没上市、估值已经被充分包装的 SpaceX IPO，不如反过来看公开市场里被错杀的云基础设施资产

随便草稿个例子，模型公司最简单的收入公式是

收入 = token 单价 × token 使用量

假设现在 token 单价是 1，使用量是 100，收入是 100。

如果 OpenAI 降价 50%，单价变成 0.5。看起来收入要腰斩。

但如果 agent 工作流普及，让单任务 token 消耗提升 3.5 倍，同时企业付费渗透率提升 2 倍，那么

新使用量 = 100 × 3.5 × 2 = 700
新收入 = 0.5 × 700 = 350

收入不是下降，而是变成原来的 3.5 倍。

当然，这只是情景推演，不是预测。当说明看一个问题不能线性，那是被割韭菜。

token 降价可以是利润压缩，也可以是需求解锁。关键不是价格，而是用量弹性和结果价值。

市场以为 OpenAI 降价是在杀 AI 价值，其实它杀的是粗放 token 叙事。真正的 AI 商业模式不是 token最大化，而是 value价值最大化。结果足够大，成本就不是问题。

这就是巨大认知差投资机遇

涉及到的股票标的的投��策略和估值买入仓位管理 见订阅者专享

[danny @agintender]

https://t.co/7xhmTJMFG3

[貝格先生🐢 @market_beggar]

「第一道曙光」：PSIP 熊市底部訊號初現🚦

過去四個月，等待「最後一哆嗦」的過程堪比渡劫，
跌宕起伏的 K 線走勢，側寫了所有市場參與者的貪婪和焦慮。

隨著 BTC 即將步入熊市末期，時隔 4 年半，
週期性抄底訊號之一的「PSIP < 50%」終於是再次亮燈，
預示著屬於 BTC 的黎明已悄然接近 ...👇：

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��圖的指標是「PSIP < 50% 的抄底訊號📡」，核心概念如下：
➡️ 全稱：Percent Supply in Profit
➡️ 意思：BTC 流通籌碼中，盈利籌碼的占比
➡️ 若 PSIP 來到極端低位，說明市場上已有大量籌碼是浮虧狀態
➡️ 承上，市場的「大規模虧損」幾乎意味著真正的底部

📝 PSIP 指標詳細概念說明：
https://t.co/i62X6nWt7A

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如附圖所示，今天主要有兩項重點訊息要和各位報告：
1️⃣ 自 2022 年底至今，「PSIP < 50%」的週期性底部訊號再次亮燈💡
2️⃣ 按歷史規律，首次觸發訊號後都將出現一段時間的築底震盪期

📊 本次下跌的 PSIP 最低值約 = 47.8%

身為一名「BTC 週期交易者」，我們需要評估出合理的熊底區域，
而「PSIP < 50%」正是其中一項至今勝率 100% 的神器之一。

此項訊號的觸發，說明目前已是「可以放心抄底 BTC 現貨」的階段，
附圖的歷史案例就是最佳的信心來源，只要你願意買入並耐心持有。

但需要和各位強調的是⚠️：
首次觸發 PSIP 抄底訊號，並不意味著底部馬上出現，
通常市場在訊號觸發後，都會進入一段橫向整理的築底階段，
而這段時間仍可能下跌，不過至少可以確定距離最終底部不會太遠。

當然，如果你和我一樣，想在操作的執行面上做的更加細膩，
我們也可同時參考其他勝率 100% 的週期性抄底訊號，
例如我每週固定分享的「四大深熊估值模型」，或是「偏離度調整的 STH-RP 模型」。

📖 黃金坑追蹤系列（十七）：「四大深熊抄底模型」最新數據
https://t.co/OVucnsEGtC

雖然我們沒有水晶球、沒辦法抄在 BTC 的最低點，
但至少在不同模型交��印證之下，我們可以得到更精準的底部區域。

當然，即便不參考其他模型，單是「PSIP < 50%」這項訊號，
也足以說明我們距離 BTC 的最終熊底價格不遠了🌄

以上就是今天的內容，新的一週，祝各位交易順利🫡

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📚 相關閱讀資源

「一步之遙的黃金坑」：PSIP 週期性抄底訊號近在咫尺
https://t.co/L2pVAaDLQ2

PSIP 抄底訊號「番外篇」：評估底部的另一視角
https://t.co/EdLty5xmRF

「黃金坑的共振」：史詩級的週期性抄底區域
https://t.co/OyTqOTSC2n

「美方資金的屠城」：本次暴跌的階段性覆盤
https://t.co/AUSA31JFMu

[貝格先生🐢 @market_beggar]

🗞 貝格鏈上週報（八十）：等待巨量換手的出現

BTC 自二月初首次跌至最低 60K，至今已過去了約四個月，
如今我們終是迎來了我整��嘮叨的「跌破 60K 的最後一哆嗦」。

雖然目前貌似仍未跌到理想的黃金坑區域，但 60K 的擊破，
至少說明「最後一哆嗦」的方向是正確的，市場即將進入新一輪尋底的階段。

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附圖的指標是「CBD 籌碼分布熱力圖」，概念簡述如下：
➡️ 指標包含 3 個維度，分別是「時間」、「價格」、「堆積量」
➡️ 顏色愈深（黃紅色），說明籌碼堆積量愈多
➡️ 顏色深化，說明堆積量增加；顏色淡化，說明堆積量減少

今天要和各位聊的話題，其實我在三月底曾和各位分享過一次，
如今隨著 BTC 正式擊穿了 60K，我認為此概念有需要再和各位強調一次。

📖「十年不變的規律」：靜待巨量換手的週期性底部訊號
https://t.co/xTKV9EIdNs

以一輪牛市的進程來說，每一次拉升前的盤整區，
通常都會存在「巨量的換手」，我們可將其想像成「大資金的提前建倉」。

如附圖所示：
自 2023 年熊市底部（或稱牛市初期）至今，
每一次暴力拉升之前的橫向整理區，都存在非常明顯的籌碼換手，
這些籌碼的換手，都是真金白銀買入的痕跡；
直至頂部訊號出現，在相對頂部區域的換手成為「最後一棒」，牛市結束。

據此，在築底的評估上，如果接下來能在 60K 以下出現巨量換手，
雖然不保證是絕對的底部訊號，但至少毫無疑問的是加分項；
這個角度能使我們在價格正式進入「黃金坑深熊估值區」之後，
輔助我們評估底部的健康程度，以及築底的進度。

當然，如果你是一名追求模糊正確的週期交易者，
那在價格進入「黃金坑深熊估值區」之後，其實就可以閉眼買入了。

最後，目前我們並未看到明顯的換手發生，
這倒也合理，畢竟價格才剛摸完一次 60K；
估計在未來的 1~3 個月內，價格將反覆在 60K 上下作文章，
屆時市場必然釋出更多更清晰的訊號，我們也能藉此提升分析時的準確性。

以上就是今天的內容，祝各位週末愉快🥐

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📚 本週文章回顧

「Liquidity 清掃進程 50%」：靜待最後一哆嗦
https://t.co/ZmLuqNCA3j

「沒跌完？」來自新買家的拋售風險尚未兌現
https://t.co/05KHpkiDqP

「美方資金的屠城」：本次暴跌的階段性覆盤
https://t.co/AUSA31JFMu

「黃金坑的共振」：史詩級的週期性抄底區域
https://t.co/OyTqOTSC2n

黃���坑追蹤系列（十七）：「四大深熊抄底模型」最新數據
https://t.co/OVucnsEGtC

黃金坑抄底系列（下方引文）功成身退，最後一哆嗦正式來臨
https://t.co/7sm7gVjV7l

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[TVBee🦅 @blockTVBee]

刻舟求剑BTC跌到35000的漏洞在哪里？

┈➤刻舟求剑

一部分大佬坚定的认为BTC会跌到35000。@wolfyxbt

蜂兄猜测，这个逻辑是每轮BTC会从顶部跌下来80%左右。

从2022到2026年，BTC从15000上涨到126000，上涨了111000。

回调80%，就是88800，126000-88800=37200。

看上去很有道理，但这里有一个漏洞。

┈➤漏洞在哪里

既然是刻舟求剑，那BTC上涨的顶部也应该是有规律可循的。

╰✦BTC的高点未达预期

2026年市场对BTC顶部的预期有两种，乐观的是19000，也有认为140000万的，但是认为120000的非常少。

也就是说，BTC有可能没涨到刻舟求剑的高点。

MVRV，前3轮牛市可以连成一条线，但是2026年顶部距离这条线有距离，说明BTC没有达到刻舟求剑的、或者说预期的高点。

涨的时候没有遵循刻舟求剑，跌的时候还要按刻舟求剑吗？

┈➤BTC高点差强人意的原因

而BTC高点差强人意，也可以解释。和没有山寨币的理由之一相同，那就是来自宏观的流动性的限制。

如果没有川普加关税，美国CPI在2025年可能已经回落，美联储可能在2025年开始了连续的降息周期，流动性相对不那么紧，BTC的顶点可能会更高一些。

不要拿美股说事，因为美股本身有来自上市公司的盈利。

也不要说M2规模很大，因为像加密这种投机市场，需要的是M2的增长率，带来的流动性溢出。但2025年显然不够理想。

图上可以看出，2025年M2年增率处于一个历史低位，和2018年差不多，明显低于2017年，和2021年完全没有可比性。

┈➤投机性资金流

回调80%的这个逻辑，我们反着看，20%是坚定的投资者。

另外80%是投机性资金。

投机性资金不仅熊市会流出，牛市的上涨也是来自于投机性资金的流入。

前面分析过，本轮BTC高点差强人意的原因是宏观流动性。而宏观流动性对BTC投资和投机的影响，显然是后者更大。

所以，2025年这一轮，投机资金流入更少，所以一定还会流出80%吗？