Horus

[steve hsu @hsu_steve]

RSI WATCH:

The Last AI Built by Humans: Toward Genuine Recursive Self-Improvement

"In this report, we present an autonomy-centered roadmap for recursive self-improvement"

https://t.co/8Irr53zwXu

[Hardik Shah @AIStockSavvy]

$HOOD | Mizuho 𝗺𝗮𝗶𝗻𝘁𝗮𝗶𝗻𝘀 𝗢𝘂𝘁𝗽𝗲𝗿𝗳𝗼𝗿𝗺 on 𝗥𝗼𝗯𝗶𝗻𝗵𝗼𝗼𝗱 𝗠𝗮𝗿𝗸𝗲𝘁𝘀, raises PT to $𝟭𝟰𝟬 from $𝟭𝟯𝟬

Analyst sees anticipated AI IPOs potentially boosting Robinhood trading volumes and raises 2026–2027 revenue estimates.

[Horus @Horus_eyeye]

Astra Moment

[트레이더 제씨 l Trader_Jesse @Trader_Jesse_]

$SOXX / $IGV
반도체 / 소프트웨어 상대강도 차트는 6월 중순부터 시작된 소프트웨어의 아웃퍼폼이 종료될 가능성을 시사

[OpenAI @OpenAI]

GPT-6 Astra is state-of-the-art on FrontierMath Tier 4, ARC-AGI 3, and TerminalBench-4.0.

GPT‑6 Astra is also a major advance for scientific discovery, with state-of-the-art performance on Terminal-Bench Science 0.1 and HealthBench Pro.

[Horus @Horus_eyeye]

1. 메모리는 삼각수렴 거래량 동반하는 상승이 나온다면 모멘텀 투자자들 붙을 공산 커 보이지만, 지금 메모리 빼고 다 오르기에 메모리만 기대하기는 어려움. -> 노출도는 당연 $DRAM, $MU, $SNDK

2. 최근 코인 관련주 200일선 뚫고 올라오는데, 관련 섹터 비중 10% 이상 편입 필수 -> 프록시는 $MSTR , 복합으로는 $HOOD

3. AI SW는 편입 못했다면, 사이버보안이라도 편입 -> 실적 반응에 유일하게 긍정적이었던 $CRWD , 대장은 $CRM / $PLTR

4. 에너지는 원전 혹은 SOFC -> $BE , $VST

[Horus @Horus_eyeye]

채권 금리가 안정되기 시작하면
주식 투자자보다 빠른 채권 트레이더들이 빠르게 움직일테고
주식 투자자들은 프리미엄을 얹어서 매수.

1) 추격매수에 대한 매커니즘
2) 쳐맞으면서 매수하는 것에 대한 매커니즘

두 가지 차이지 않을까 함.

[트레이더 제씨 l Trader_Jesse @Trader_Jesse_]

채권금리 때문에 조심하자는 얘기가 많은 것 같은데, 주도 섹터 지금 아니면 언제 늘릴 수 있다고 생각하시는지?

금이 올라서
달러가 올라서
유가가 올라서
인플레가 올라서
고용이 타이트해서

주식을 하면 안 되는 이유가 없었던 적이 없음

[Mark Minervini @markminervini]

Don’t Fight the Fed. Don’t Fight the Tape.

The Federal Reserve appears increasingly likely to be on a tightening course, with potentially one or two rate hikes ahead. The probability of a hike at the next meeting is currently around 55%, and much of that risk may already be discounted in the market. Still, the larger point shouldn’t be overlooked: the Fed is leaning toward tightening, not easing.

There are two old market rules I still respect deeply: Don’t fight the Fed, and don’t fight the tape.

Right now, those two signals are somewhat at odds. The Fed is becoming a potential headwind, while the tape remains relatively bullish. The major indexes are holding up well, and certain areas of the market continue to advance. But beneath the surface, participation is clearly thinning and the market is becoming increasingly fragmented.

That distinction matters.

Some of the leadership we had been looking to in the AI space—particularly companies tied to the data-center buildout—is beginning to encounter resistance. At the same time, a negative political narrative around data centers has been developing.

Meanwhile, money continues to gravitate toward the largest, most established companies. $FNGS is rallying as investors seek the relative safety of mega-cap companies with proven earnings power. That can keep the indexes looking healthy even while conditions underneath become considerably more challenging.

A narrowing market is not necessarily an immediately bearish market, but it is a more difficult market to trade. When participation contracts, fewer stocks respond favorably, breakouts become less dependable, and stock selection becomes increasingly important because the market is simply not lifting all boats. Add to that the seasonal backdrop. September has historically been the weakest month of the year.

For now, the tape still gets the benefit of the doubt. But this is not an environment for complacency. I continue to hold select longs, most of which are profitable trades that I've owned but are still respecting stops.

As far as a catalysts, I'm keeping a keen eye on the 10-year yield, which is at a very important level. Should the 10-year breakout to the upside (especially above 5%), that would likely put the market in a challenging position going into September.

Why do I think the 10-year yield at an important level and a breakout to the upside would be bearish?

Because right now most expect the Fed to tighten 25 basis points one or two times. However, it's not of the common opinion that the Fed is behind the curve. If interest rates keep rising, that will be an indication that the Fed is falling behind the curve and they may have to tighten more aggressively. So the 10-year right could be a key catalyst, in my opinion.
https://t.co/JXzFFTmMtn

[SK hynix @SKhynix]

Published in Nature Electronics, a new paper from @SKhynix and University of Virginia researchers explores how CPO can overcome the “bandwidth wall” through optical connectivity.

🔗 Read the full story below.
https://t.co/ah7I44dEQA

#SKhynix #CPO #AIInfrastructure

[Serenity @aleabitoreddit]

My $AAOI TLDR notes at Rosenblatt summit:

- Expected to get paid premiums for US production of 800g/1.6T (very positive for ASP/margins).

- Several LTAs on the table, but doesn't want to sign to get capacity blocked by other customers (cough cough $NVDA).

- Sold out at least through second half of next year and beyond. (High demand visibility like $LITE)

- Has 300-400 mW lasers already.

- Expects margins to be above 40%+ once CPO comes about (probably most material for rerating).

I can't see how anyone can be bearish on this company...

[Photon Capital @PhotonCap]

It’s a bit late, but it’s worth taking a look at:
https://t.co/j7peOhuLaj

$COHR's results touched the top of the guide and EPS went past it. The next day, the stock gave back the entire prior-day rally with an 8% drop.

That gap sent me through the call transcript from start to finish, and what made me pause was the company nailing down the bottleneck. Not assembly, not test, which is what I have long considered the bottleneck, but InP production.

[Horus @Horus_eyeye]

3. AXTI와 계약 관련

- Ultra-high Power Laser 수요 급증으로 기존 공급만으로는 부족.
- 추가적인 InP Substrate 확보를 위해 AXT와 계약.
- 현재는 충분하지만 수요 증가가 계속되면 추가 계약도 검토.

[Horus @Horus_eyeye]

2. 중국 InP(InP Fab) 증설 경쟁 영향

- 현재까지 경쟁 영향은 전혀 체감하지 못하고 있음.
- 핵심 제품인EML, High-power Laser, Mid-power Laser 에서는 기술 격차가 매우 큼.
- CW Laser도 고객 수율 개선 효과 때문에 오히려 가격 프리미엄을 받고 있음.
- 중국 업체들은 아직 실제 양산 실적이 부족하다고 평가.

[Horus @Horus_eyeye]

$AAOI

800G / 1.6T 생산능력
- 1분기 말 => 월 10만 대
- 현재 => 월 20만 대 수준 근접 중
- 올해 말 => 월 63만 대 수준 예상
- 내년 말 => 월 93만 대 수준 예상

레이저
- CPO(Co-Packaged Optics)용 외부 광원 모듈인 ELSFP 생산 능력을 증설할 계획
- 2028년 => 월 40만 개 수준 예상

중국 레이저 질문에 대한 답변
- CPO 시장 수요를 충족시키기 위해 광학 시장이 현재보다 8~10배는 더 커져야 함(800G 대비 1.6T 트랜시버 레이저는 크기가 6배 이상 큼 / 수율은 더 낮음)
- 레이저의 경우 오늘 장비를 발주하더라도 대량 생산을 시작하기까지 최소 21개월에서 24개월 소요
- 중국도 성장하겠으나, 300mW 레이저 특히 DWDM 사양 구현은 보지 못했음.

인듐인 InP 기판
- 우리는 기판 공급 이슈로 제한받고 있지 않음(오히려 긍정적)
- 우리는 4인치 기판 대량 양산 단계로 진입(유럽 2, 일본 2, 중국 3곳 공급업체 확보)
- 현재 내년 말가지 충분한 재고와 공급 확보, 우리는 2029년에 필요한 물량을 확보중에 있음(합작투자, 파트너십 등)

대형고객사
- 우리는 1.6T 인증받은 4번째 공급업체가 될 것.
- 약 2~3주 내에 완료될 것으로 예상
- 현재 2억 달러 이상 주문 보유, 내년 2분기 중 모든 주문 물량 마감하는 것이 목표

[ByungJun Ahn @dubidubabap]

광학주에서 상당히 역겨운 타임라인을 봤다.

6월 초 SemiAnalysis가 CPO 대량 도입 지연론을 강하게 제기했고, 시장은 그대로 반응했다.

AAOI, COHR, LITE 등 광학주가 일제히 폭락했다.

그런데 여기서 끝이 아니다.

SemiAnalysis는 이미 Tema와 광학 ETF 출시를 준비하고 있었고, 불과 몇 주 뒤인 6월 30일 LAZR - Tema Photonics & Optical ETF가 출시됐다.

그리고 지금 LAZR의 주요 보유종목을 보면

Lumentum
AXT
Aixtron
AAOI
Coherent

당시 CPO 공포로 박살났던 광학 밸류체인이 그대로 들어가 있다.

즉 타임라인은 이렇다.

광학 ETF 준비
→ CPO 지연 bearish report
→ 광학주 대규모 디레이팅
→ 약 3주 뒤 광학 ETF 출시
→ 폭락했던 광학주 대거 편입

더 웃긴 건 시장이 불과 두 달 만에 다시 반대로 돌고 있다는 점이다.

Rosenblatt 쪽에서는 이미 InP·광부품 공급부족을 근거로 광학 섹터를 bullish하게 보고 있었고, 7월 말~8월 초에는 CPO/광학 숏 포지션 청산과 롱 전환 가능성까지 시장에서 거론됐다.

그리고 실제로 지금 광학주들이 턴어라운드하고 있다.

COHR, LITE, AAOI를 보면 단순한 하루짜리 숏커버 수준을 넘어 섹터 전체에 다시 자금이 들어오는 모습이 나타나고 있다.

결국 6월 시장이 거래했던 논리는

“CPO가 늦어진다 → 광학을 팔아라”

였다.

하지만 지금 시장은 다시 깨닫고 있다.

CPO가 조금 늦어져도 800G·1.6T pluggable 수요는 계속된다.

오히려 CPO가 늦어지면 기존 광모듈 수요가 더 오래 유지된다.

동시에 AI 데이터센터 증설은 계속되고 있고, InP laser와 고속 optical component 공급은 여전히 타이트하다.

그리고 결국 CPO도 온다.

사업의 내재가치가 두 달 사이에 박살났다가 갑자기 살아난 게 아니다.

바뀐 건 포지셔닝과 시장의 narrative였다.

광학 ETF가 나온다는 얘기를 처음 봤을 때부터 이런 식의 움직임이 나올 수도 있다고 생각했는데, 실제 타임라인이 이렇게 흘러가는 걸 보니 상당히 씁쓸하다.

결국 주가는 단기적으로 narrative와 포지셔닝에 끌려다닐 수 있다.

하지만 시간이 지나면 다시 실적, 수요, 공급부족, 그리고 내재가치로 돌아간다.

[Horus @Horus_eyeye]

이번 싸이클에서의 느낀점은
일반인이 전문가인 것 처럼 전문 용어들을 배워가며 세일즈 하기 시작하면 조심하자는 것.

모든 모멘텀은 가격에 후행한다.

[Nuradu @NURadu_]

얘 못해도2-3베거는 갈껀데 관심이 너무없다 🤫

[Horus @Horus_eyeye]

$NBIS

Citi -> TP 컷($287->$278) / 매수 유지

TP 컷이 있었으나, 여전히 업사이드는 유효한 전략.
네오클라우드는 최근 바닥에서 강하게 이평을 뚫고오는 섹터.

[Horus @Horus_eyeye]

AI SW는 추세를 돌렸고, AI HW는 스페셜티가 가장 먼저 반등.

기존 AI 인프라는 "병목"에 포인트
=> 그 병목은 메모리에 집중되어 있었으나, 전력으로 이동하는 그림에 대한 고민 필요.
=> 보통 이런건 시세가 먼저 반응

[Horus @Horus_eyeye]

하락은 공평하나
반등은 불공평하다.

주식이 어려운 이유다.

[Horus @Horus_eyeye]

$AXTI

전일 미국의 중국 광 부품 조치로 상승분을 대거 반납

다만, FCC가 Covered list 제도를 통해 규제를 시행할 경우, 중국 업체들은 중국 외 지역에서 생산된 제품조차 제약을 받을 수 있다고 함.

문제는 광트랜시버 한 배치만 부족해도 수십억 달러 규모의 GPU 자원이 놀기 때문에, 광트랜시버 수입이 제한될 경우 차세대 800G, 1.6T 클러스터 상용 ㄱ동이 여러 분기 지연될 위험이 있다고 반박.

이는 ©Counterpoint의 주장.