JANE WEI

内核稳定，外核游离。先写这么多🍀

[JANE WEI @JaneWei_1981]

@Mimiwftt 电池周末的利空加税消息 您怎么看？ 我反而觉得是利空落地 ， 之前锂电电池板块 都跌了很久， 最近两周是横盘止跌情况。 所以我反而觉得是加仓位置了。 麻烦Mi姐喽

[JANE WEI @JaneWei_1981]

@Mimiwftt 懂你得感受 苦口婆心却被辜负 。 放下， 始终是一场修行。 同道中人同行是幸运，不苛求 。 累就去听听音乐。 做你自己心中从容得自己。

[JANE WEI @JaneWei_1981]

@chuge857 @aleabitoreddit 坚定的相信 ， 即使利润回撤50% 我依然持有。

[JANE WEI @JaneWei_1981]

@MX_XYB

[JANE WEI @JaneWei_1981]

@MX_XYB 我有酒 你有故事

[JANE WEI @JaneWei_1981]

@freearkshaw 存储本来就是周期股 之前兆易800多的价格看得我目瞪口呆

[JANE WEI @JaneWei_1981]

@MX_XYB 自洽就好 。其他都不重要

[空空 ｜ 跟着Serenity学投资 @chuge857]

光模块这个赛道，最近有一份来自一手信源的重要信息

Serenity @aleabitoreddit 整理了中际旭创（Innolight，300308）投资者关系会议的核心要点。中际旭创是全球最大的数据中心光模块制造商之一，它的 IR 会议内容，是整个光通信行业最接近"实际订单情况"的公开信息之一。

以下是四个核心要点，以及对中国投资者的实际参考价值。

要点一：800G 需求超预期，是本次最大的意外惊喜

中际旭创管理层原话："1.6T 市场需求没有收缩；相反，800G 需求比此前预期显著增加。"

这是一个值得认真对待的信号。市场此前的主流叙事是"1.6T 是未来，800G 是过渡"，很多人预期 800G 需求会快速萎缩。但中际旭创的实际订单情况说明，800G 的需求尾部比预期更长——不仅超大规模云厂商还在持续采购，Neocloud（新兴云服务商）和 AI 模型公司也成为了新的增量客户，需求来源比以前更分散。

对 A 股的映射：这对中际旭创的竞争对手同样是利好信号。天孚通信（300394）和天孚通信（300394）和 天孚通信（300394）和新易盛（300502）在 800G 产品上有重叠布局，需求尾部延长意味着整个板块的订单能见度都在改善。

要点二：供应短缺的范围在扩大，但这对中际旭创是双面的

中际旭创上次财报只点名了 EML（电吸收调制激光器）和 CW（连续波）光芯片是最紧缺的器件。这次 IR 会议，短缺范围扩展到了四类：光芯片、电芯片、PCB、其他模块材料。

这里有一个重要的细节需要理解：供应短缺对中际旭创来说不只是行业观察，更是自身的成本和产能约束。 EML 和 CW 光芯片的紧缺，直接影响中际旭创的出货节奏和毛利率。

管理层给出的缓解时间表是：2026 年下半年到 2027 年上半年，部分器件的供应将逐步改善。但 EML 和 CW 光芯片仍然是最紧缺的，缓解的是"其他器件"，不是这两类核心瓶颈。

要点三：硅光子渗透率提升，EML 正在被替代——这对中际旭创是结构性机会

中际旭创确认，硅光子在 800G 产品中的占比持续上升，今年部分 800G 客户进一步提高了硅光子的采购比例，1.6T 也开始引入新的硅光子客户。

硅光子架构使用 CW 激光器作为光源，传统 EML 架构是直接调制。随着硅光子渗透率提升，CW 激光器的需求随之增长。中际旭创在硅光子模块上的布局，是它区别于传统光模块厂商的核心竞争力之一。

这也解释了为什么 Serenity 同时持有 $SIVE（Sivers Semiconductors，CW 激光器供应商）——硅光子渗透率提升，对上游 CW 激光器供应商和下游光模块厂商都是利好，中际旭创的 IR 数据是对这个逻辑链的直接验证。

要点四：设备不是瓶颈，产能扩张的约束在器件而非设备

中际旭创明确说，模块生产设备不是约束因素，设备交货期仍然较短。

这意味着，中际旭创的产能扩张瓶颈在器件供应（光芯片、电芯片、PCB），而不在设备。对于投资者来说，这个信息有助于判断哪个环节的涨价逻辑更持久——器件供应商的议价能力，比设备供应商更强。

整体判断

这次中际旭创 IR 会议最重要的信息，是 800G 需求的上修。需求来源从"只有超大规模云厂商"扩展到"云厂商+Neocloud+AI 模型公司"，需求的分散化意味着整体需求的韧性更强，这对整个光模块板块都是正面信号。

需要冷静看的地方：这是中际旭创管理层自己的表述，存在对自身业务的乐观偏差。EML 和 CW 光芯片的供应短缺仍然是真实的产能约束，2026 年下半年的实际出货数据才是最终验证。此外，中际旭创本身已经是 A 股光模块板块的龙头，估值中已经包含了较多乐观预期。

[蔡子博士Chris @caiziboshi]

7月11日上午9时，著名宏观经济学家、原国投证券（安信证券）首席经济学家高善文的遗体告别仪式在北京八宝山殡仪馆举行。由于前来送别的人数远超预期，告别仪式由原计划的兰厅调整至更宽敞的东礼堂，现场有数百名亲友、校友、同行及金融机构人士排队等候入场，场面庄重肃穆。北京大学校友、原安信证券同事、山西临汾一中校友等纷纷到场送别，周小川、易纲、张晓慧、廖岷、陆磊等金融界人士也敬献花圈致哀。东礼堂悬挂着“立心立命开太平，续关中千载文脉；为国为民忧天下，添燕园百年光辉”的挽联，浓缩了外界对其学术人生和家国情怀的评价。仪式上，高善文长子高伯如致辞，北京大学校友会副会长兼秘书长李文胜代表校友宣读悼词，生前工作单位代表介绍了其生平事迹。

公开资料显示，高善文1971年出生于山西临汾，本科毕业于北京大学无线电电子学专业，后转读经济学硕士，并在中国人民银行研究生部（现清华大学五道口金融学院）获得博士学位，师从周小川。曾先后任职于中国人民银行、国务院发展研究中心、亚洲开发银行研究所，2003年加入光大证券担任首席经济学家，2007年转任安信证券（后更名国投证券），并连续任职18年，成为国内任职时间最长、影响力最大的券商首席经济学家之一。他提出的“资产重估理论”曾对中国资本市场产生广泛影响，并长期获得《新财富》《水晶球》等权威分析师评选最高荣誉，同时培养了大量活跃于券商和基金行业的宏观研究人才。

据此前公开披露，高善文于2025年底确诊T细胞淋巴瘤Ⅳ期，随后先后在香港及北京接受包括CAR-T等前沿治疗方案评估和治疗，但最终因病情恶化，于2026年7月7日在北京逝世，终年55岁。

高善文的典型经典言论和观点：

1，“在一次又一次重大的历史转折关头，中国总是做出错误的选择。”
他回顾了从鸦片战争以来近180年的历史，指出中国在面对重大历史机遇时常常站错队（如1949年倒向苏联、1895年洋务运动后与日本交恶）。

2，“刚没得瑟两天，老美跟你翻脸了，领导不会玩了。”
他批评中国在邓小平规划的40年改革开放积累了一定家底后，现在“又开始得瑟”（骄傲自满）。结果美国一翻脸，领导层就手足无措，“不知道怎么样跟美国来玩”。

3，“中国人认识世界是两根支柱，第一根柱是阴谋论。”
他批评中国人不管看待什么社会新闻或国际关系，第一反应永远是“背后一定有邪恶势力在实坏、在布局”。他直言：“我们打开中国的二十四史，每一页都写满了阴谋，这是中国人根深蒂固的理解世界的方式。”

4，“第二个很大的问题是，我们用类比来理解世界，而不是用逻辑展开。”
他指出从孔子时代至今，中国人习惯听“打比方”，而不懂逻辑推理、公式和模型。因为过度依赖缺乏精确性的类比，“使得我们没法接受现代科学，使得我们跟美国人在对话的时候老是两条平行线，各说各话瞎扯淡。”

[JANE WEI @JaneWei_1981]

@robinsonwang5 @Mimiwftt 这个票，我也关注， 朋友也深套 。 会不会这种能源股不是看业绩？ 有没有关注过国际期货走势呢？

[Serenity @aleabitoreddit]

Rosenblatt on recent optical sector weakness from $AAOI to $LITE:

"Stocks in the Optical sector have traded poorly for the last 1-2 months" due to CPO delay reports and China capacity scares.

"We think short sellers... do not actually strongly believe in the thesis."

Multiple short sellers told them they will likely close their positions... late July and early August. Further, they say they plan to buy Optical stocks in 2027 for the scale up CPO opportunity.

Hilarious report on laser weakness, read is very positive for $SIVEF, $COHR, and others moving forward.

I've been long on CPO sector, but seems like institutions want entry points, just a bit later on.

[JANE WEI @JaneWei_1981]

@MX_XYB 100个亿量化负责拉情绪 瞬间50个涨停吧 然后过了没半小时回落到20多个 ，印象是这样 。 我觉得行情会持续个两三天 ，想要成为主线，任重而道远 。陵大哥周末愉快。

[JANE WEI @JaneWei_1981]

@MX_XYB 我想起闻豆丝98时期的李逍遥

[JANE WEI @JaneWei_1981]

@MX_XYB 🫂🫂🫂🫂🫂🫂

[JANE WEI @JaneWei_1981]

@MX_XYB 报告， 我的是牛肉炒饭， 昨天晚上吃的三文鱼炒饭。 是不是装了摄像头嘞

[潮向研究 @chaoxiangooo]

【研报解读】中际旭创https://t.co/DEKouSkN0M
野村最新中际旭创报告：目标价从1015元大幅上调至1325元，维持买入，当前1099元，上行空间20.6%。

光模块升级周期远没结束。1.6T之后还有2.4T和3.2T，2027年后的增长路径非常清晰。野村大幅上调出货预测：1.6T从6000万只调至7150万只，2027年800G从5000万只调至5500万只，同时首次纳入2.4T（2027年200万只、2028年500万只）和3.2T（2028年200万只）预测。

业绩同步上调。2026年净利润预计337亿人民币，2027年754亿，2028年1040亿，2027/2028年盈利预测较此前上调30%到38%。公司有望维持全球AIDC光模块市场30%到35%份额。

供应链瓶颈短期存在（InP晶圆、MOCVD设备、200G EML），2028年后逐步缓解。JX Advanced Metals计划5年内将InP晶圆产能扩至当前7到10倍。

当前股价对应16.6倍2027年市盈率，低于行业20倍中位数。1.6T持续放量、2.4T/3.2T升级启动、NPO/CPO商业化落地，三重驱动叠加，2027年后能见度依然清晰。

以上内容来自机构研报的梳理，不构成投资建议。

[JANE WEI @JaneWei_1981]

@bbloveu7777 多少散户又去随礼了

[亚洲金融 Asia Finance @AsiaFinance]

高善文去世，年仅55岁。高善文1971年生于山西临汾，北京大学本硕，五道口博士，师从周小川，顶尖宏观经济学家，长期担任国投证券首席经济学家，于2025年底离任。过去20多年里，从资产重估理论，到对刘易斯拐点、去杠杆、房地产“超调”的系列判断，他的演讲常在市场上引发讨论。这是他最后一场演讲，核心内容：1)中国经济是结构性的，非周期性；2)每年下修3%过了，真实GDP增速应在2.7%左右；3)重视了，刺激了，但量不够，方向错了，正确的方向，可以参考石破茂政府的一揽子刺激计划；4)上下层隔阂严重，不在一个池子里，你的水温，他感觉不到。高善文的研究结论不一定对，但赞同他的研究风格。高善文更强调从因果机制出发构建模型。

[Serenity @aleabitoreddit]

Just putting it out there:

If everything crashes together from $NBIS, $MRVL, $INTC, $SNDK, $AMD, $SIVE, $MU, $LITE, and others...

Which are all down -4% to -10%+ today so far.

Probably doesn't have anything to do with individual fundamentals.

Indiscriminate selloffs from things like cascading margin liquidations, usually provide compelling opportunities if the underlying improves.