Pacmick

I was in my early 40s, I just knew I wanted to do something different. Not too late when we begin an exciting some challenges. trying keep sharp & cool way.

[T.Kamada @Kamada3]

大型株から小型株まで揃って下げました。
大型の下げは0.5％未満ですが、中型と小型株の下げは1％を超えています。

[돈벌고영 · DB Goyoung · 稼ぐネコ @db_goyoung]

불륜을 공식 시인한 지 단 나흘 만에, 33년 엔비디아를 이끌던 젠슨 황이 모든 자리에서 즉시 사임함.

CEO 직함만 뗀 게 아니라 이사회 이사직까지 완전히 손을 뗐고, 엔비디아 공식 발표문에는 본인의 퇴임 인사말 한 줄조차 실리지 않았음.

다음 주 실적 발표를 코앞에 두고 이사회가 이렇게까지 단호하게 선을 그어버린 진짜 이유는 뭘까?

1. 자진 사임 형식을 빌린 사실상의 축출과 1인 지배 체제 해체

대외적으로는 스스로 물러난 모양새를 취했지만 월스트리트저널은 아예 이사회에 의해 쫓겨났다고 보도했음.

중국 정보기관 연루 의혹 여성과의 관계로 미 연방수사국(FBI) 수사와 하원 소환 압박을 받는 와중에, 직속 부하 임원과의 두 번째 사내 불륜과 경호팀 입막음 정황까지 터지자 이사회가 칼을 빼 든 거임.

특히 오는 화요일 분기 실적 발표를 앞둔 상황에서 창업자 개인의 안보·윤리 리스크가 회사 전체로 번지는 걸 막으려 전격적인 분리에 나섰음.

급한 불은 월가 신임이 두터운 콜레트 크레스 최고재무책임자(CFO)가 임시 CEO를 겸임해 껐고, 창업 초기인 1993년부터 이사회에 몸담아 온 하비 존스를 창립 33년 만에 첫 이사회 의장으로 앉히며 권력을 쪼갰음.

덕분에 장 초반 14.3%까지 폭락하던 주가도 최악의 불확실성이 걷혔다는 안도 매수세가 유입되며 4~5%대 하락 선까지 낙폭의 3분의 2 가까이를 되돌렸지만, 업계 안팎에서는 진짜 후폭풍은 지금부터라는 경고가 쏟아지고 있음.

2. 공장 하나 없는 설계 회사가 누리던 75% 마진과 공급망 장악력의 시험대

엔비디아는 반도체를 직접 찍어내는 공장도 없고 서버 장비를 직접 조립하지도 않는 설계 전문 회사임.

그런 회사가 100원어치를 팔면 원가를 빼고 74~75원이 남는 경이로운 마진율을 유지하며 세계 최정상 기업이 된 건 젠슨 황 개인의 돌파력 덕분이 컸음.

대만 TSMC와 한국의 SK하이닉스·삼성전자 같은 핵심 부품사들로부터 물량을 최우선으로 끌어모으고, 빅테크는 물론 각국 정상들까지 직접 만나 국가 단위 계약을 따내 왔기 때문임.

관리형 전문경영인이 그 자리를 대신했을 때도 부품 공급사들이 예전처럼 엔비디아에 물량을 최우선 배정해 주고, 거대 클라우드 고객사들이 70%가 넘는 높은 마진을 군말 없이 내줄지는 장담하기 어려움.

실제로 오늘 엔비디아가 흔들리는 사이 맞춤형 AI 칩 강자인 브로드컴과 경쟁사 AMD 주가가 나란히 5% 넘게 뛰어오른 것도 바로 이 독점 협상력의 빈틈에 자금이 몰렸기 때문임.

3. 사내 권력 다툼과 창업자 특유의 과감한 승부수 실종 우려

인공지능 시장이 열리기 한참 전인 2006년 월가의 거센 반대를 무릅쓰고 쿠다 생태계를 밀어붙인 것도, 고속 통신망 기업 멜라녹스를 69억 달러(약 9조 2천억 원)에 사들이고 지난해 말 추론 칩 스타트업 그록의 핵심 기술과 창업자 사단을 200억 달러(약 26조 7천억 원)에 통째로 흡수한 것도 창업자였기에 가능했던 결단임.

수십 년간 야심 찬 천재 엔지니어들을 하나로 묶어두던 구심점이 사라지면서, 이제 차기 정식 CEO 자리를 둘러싼 사내 권력 다툼과 핵심 인재 유출이 본격화될 수 있다는 지적이 나옴.

관료적인 이사회와 재무 중심 경영진 체제에서는 눈앞의 수익성은 챙길지 몰라도, 제2의 그록 같은 위협적인 도전자들이 나타났을 때 수십조 원 현금을 베팅해 경쟁의 싹을 사들이는 승부수를 던지기 어려워짐.

4. 서구권 공개형 AI 생태계 전체에 닥친 뜻밖의 악재

이번 퇴진은 반도체 시장을 넘어 인공지능 생태계의 세력 구도까지 흔들 대형 변수임.

그동안 젠슨 황은 오픈AI나 앤트로픽, 구글 같은 소수 폐쇄형 모델 기업들이 자체 칩을 설계하며 시장을 가두는 걸 막기 위해, 누구나 무료로 내려받아 고쳐 쓸 수 있는 공개형 AI 모델(오픈웨이트) 진영을 가장 든든하게 밀어주던 최대 후원자였음.

무료 AI 모델이 세상에 널리 풀려야 전 세계 기업들이 특정 빅테크에 종속되지 않고 엔비디아 칩을 사서 직접 AI를 돌리기 때문임.

최근 선두 빅테크들이 자사 AI의 답변을 교보재 삼아 후발 모델을 빠르게 학습시키는 기법(증류)까지 강하게 차단하며 공개형 모델 진영의 숨통이 조여오던 시점에 가장 큰 버팀목마저 사라진 셈임.

새 경영진이 눈앞의 수익으로 직결되지 않는 네모트론 같은 자체 공개 모델 투자를 줄이기 시작하면, 서구권 공개형 AI 생태계 전체가 급격히 얼어붙을 수 있음.

오늘 주가가 장 초반의 패닉을 빠르게 거둬들인 건 당장 다음 주 실적이나 이미 줄 서 있는 내년 치 주문표가 하루아침에 사라지지는 않기 때문일 거임.

하지만 위대한 창업자가 남긴 진짜 빈자리는 눈앞의 분기 매출이 아니라, 3년 뒤와 5년 뒤 판이 뒤집히는 길목에서 모두가 반대하는 방향에 회사의 명운을 걸어야 할 때 비로소 드러나곤 함.

1985년 스티브 잡스가 쫓겨난 뒤에도 애플은 이미 깔아둔 제품의 관성으로 몇 년간 매출이 세 배 넘게 늘며 순항했지만, 정작 판이 바뀌던 90년대 중반에는 새 돌파구를 찾지 못해 파산 직전까지 몰렸음. 젠슨 황 없는 엔비디아의 실력도 몇 년 뒤 다음 파도가 밀려올 때 판가름 날 거임.

[周周聊搞钱 @eazymoney888]

全网都在关心老黄到底睡了几个，但真正让华尔街后背发凉的，根本不是裤裆里那点事，而是这起黑天鹅撕开的三个残酷真相：$NVDA

第一个真相：为什么董事会敢在96小时内，把硅谷唯一的“造物主”扫地出门？

很多人想不通：老黄一手创办英伟达33年，把一家做显卡的小作坊干成万亿帝国，怎么说踢就踢？ 去翻一下英伟达的公司章程就懂了——老黄死在了自己的“现代企业美德”上。

英伟达没有AB股（双重股权结构），黄仁勋手里只有个位数百分比的股份和投票权。按章程，董事会11名董事，只要6个人举手，就能直接罢免CEO，甚至不需要任何理由。

对比一下隔壁Meta：扎克伯格死死攥着超级投票权，同样的丑闻如果发生在小扎身上，董事会连他的皮毛都动不了。

创始人不设AB股，顺风顺水时叫“治理透明的美德”，一旦出事，就是被人一剑封喉的“命门”。 11月8日董事会还在喊“完全信任”，4天后直接6票过半斩草除根，连董事席位都没给他留。

第二个真相：老黄出局，最先断粮的可能是国内的AI算力。

很多人还在猜谁接班（顺便辟个谣：昨天疯传的Jay Puri今年6月就退休了，连8-K文件都没有的假消息别再传了），但对中文圈来说，真正致命的暗雷在华盛顿。

过去几年，顶着巨大的政治压力在华盛顿来回游说、替对华芯片销售撕开裂缝的，主要就是黄仁勋本人。

现在他倒了，国会正在借题发挥，推动在今年的《国防授权法案》（NDAA）里塞进一批极其严苛的先进AI芯片出口限制条款。

老黄留下的这个游说真空，临时顶上的CFO克雷斯补不上，未来的新CEO更不敢碰。我的个人判断：在国安调查的阴影下，英伟达对华特供芯片的窗口，大概率要彻底焊死了。

第三个真相：英伟达正在滑向“2018年的英特尔时刻”。

过去十年，美股有两家巨头因为CEO职场私生活换帅，结局天差地别：

▪️ 2019年麦当劳赶走Easterbrook，股价照样涨——因为卖汉堡不需要技术信仰，谁当CEO都能转；

▪️ 2018年英特尔赶走Krzanich，让CFO临时接盘，结果技术路线一路崩盘，直接错失整个移动与AI时代。

不幸的是，英伟达是比英特尔更极端的“技术独裁”公司。

5天后（11月17日）就是Q3财报夜，这是没有黄仁勋的第一个夜晚。纯财务出身的克雷斯要独自面对华尔街的拷问：

董事会什么时候能选出懂技术的掌舵人？

失去灵魂人物后，下季度指引会不会下调？

微软、Meta这些超级大客户有没有动摇？

有人问老黄会不会像1997年的乔布斯、或者去年的奥特曼一样杀回来？

别做梦了。

哪怕路透社说绝大多数员工盼他留任，哪怕他还是第四大股东，但这次背着国家安全相关的调查，性质已经彻底变了。

皮衣封存，那个一人决定全球算力走向的时代，真的结束了。 11月17日的财报夜，大家系好安全带。

[zerohedge @zerohedge]

Nasdaq Futures Slide As Nvidia Board Hunts For Huang's Replacement, Rivals Feast https://t.co/lXsHrbRKvU

[zerohedge @zerohedge]

Initial Claims 200K, Exp. 194K
Continuing Claims 1697K, Exp. 1710K

[デューデリくん @ddkun_]

ジェンスン・ファンが不倫を開始してから、NVIDIAのシンガポール向け売上高が31倍になった。
四半期520億円だったのが1.6兆円まで拡大。

スパイ疑惑を持たれている女性が経営しているシンガポールの会社に、NVIDA製のGPUが販売されていたと見られる。もちろんそのGPUは中国に横流しされた。

[咲来さん @sakkurusan]

左…1980年
右…2026年

[⭐ @jwtheist]

primeira vez que vejo um vídeo de como coloca prótese de nariz e estou passada com esse negócio

[Investing.com @Investingcom]

*NASDAQ FUTURES RETREAT AS NVIDIA SLIDES ON REPORT OF POSSIBLE CEO OUSTER

https://t.co/Ue2mHOoiju

[まりなちゃん @t2PrW6hArJWQR5S]

ふざけんなよ！これまで９条があったから、アメリカの派兵の要請を断ることができた。周辺の国々に敵視されなかった。だから軍事でなく経済や教育や福祉に税金を充てることができた。そうやって戦後の日本は発展した。９条が改悪されると日本はお終いだよ。

[Bloomberg @business]

What Nvidia's Megaspeed scandal is really all about https://t.co/tYFxerFQeb

[灯塔暗面 @Justice53_07_27]

黄仁勋已经做了小黄人在美国能做的所有正确的事情：非大陆出生，在美国长大接受美国教育，接受西方价值观，娶一个白皮老婆，不断的对美国政府表忠心，上缴15%利润分成，几千万的政治献金，Nvidia持股仅3.56%（对比Zuckerberg在META的14%，马斯克在特斯拉的13-20%，DELL的40%），结果还是被扣上了一个“勾搭中国间谍”的帽子，说明非白人族裔不管怎么做，白人都不会信任你。

白人不允许非白人族裔成为任何行业的领头人，更何况是关系着未来国际竞争的AI和芯片产业。在白人眼里，小黄人就应该老老实实开餐馆做装修开Uber和各种底层服务业，看到白皮老爷点头哈腰挤出一个笑脸加上一句Sir，和白皮老爷一起上桌吃饭平起平坐是万万不能的。白人billionaire可以上萝莉岛强奸未成年少年少女，但是你个小黄人胆敢有个中国情人就是勾结间谍，哪怕CIA拿不出任何证据，更不要说今天有多少人在走私Nvidia的芯片。

Alice Huang黄乐是不是间谍？美国情报机构从2024年就开始监视黄乐及其公司，调查了两年除了指控Megaspeed走私芯片到中国外拿不出任何实锤证据，现在通过第三方媒体扣个莫须有罪名，结论已经明显。更何况黄乐与黄仁勋多次高调出现，深怕别人不知道自己与老黄的关系，属于典型的商人行为用来证明自己有联系，靠山硬。西方最擅长的就是贼喊捉贼，先入为主在媒体上铺天盖地的搞抹黑，逼你进入自证环节。

老黄不是个例，前有币安CEO赵长鹏CZ被指控洗钱（有天龙人银行洗的1/1000么？），强行逼迫台积电把高端制程搬到美国，强行出售Tiktok，制裁打压华为中芯，再往前连MJ这种最具影响力的艺人都要给你弄黑弄臭，按个恋童癖的帽子再让你死的不明不白，白皮不能容忍自己不能完全掌握的东西。下一个被清洗的是谁？AMD的苏妈？

[Investing.com @Investingcom]

*NVIDIA’S DIRECTORS ARE MEETING REMOTELY AT THE MOMENT TO DISCUSS JENSEN HUANG’S FATE, ACCORDING TO PEOPLE FAMILIAR WITH THE SITUATION. - BB

[Penguin X @ThePenguinBTC]

Piyasalar 28 yıl önce yaşadığını bugün yeniden yaşıyor.

Size Haziran 1998'i göstereceğim.

ABD ve Japonya birlikte yen satın aldı.

Aynı iki ülke bu yaz yine birlikte yen satın aldı.

Bundan sonra ne olacağını bilmiyoruz.

1998'de piyasalarda ne olduğunu ise biliyoruz.

1998'in haziran ayında yen hızla değer kaybetti. İki ülke düşüşü durdurmak için yen satın aldı ve yen birkaç gün güçlendi.

Yen’in bu yükselişi uzun sürmedi. İki ülke yalnızca bir kez alım yaptı, Japonya’dan yen borçlanan fonlar ise satmaya devam etti.

Yaz bitmeden yen eski seviyesinin altına indi.

Bu fonlar için mantık basitti.

Japonya'da çok düşük faizle yen borçlandılar.

Yen'i satıp dolar aldılar ve doları ABD'de daha yüksek faize yatırdılar.

Borçları yen olduğu için, yen düştükçe borç da küçüldü.

Bu işlemin riski yen'in hızla yükselmesiydi.

Aynı yaz piyasalar düşmeye başladı. ABD borsası rekorundan %19 geriledi ve fonlar büyük zarar etti.

Zarar eden fonlar yen borçlarını ödemeye başladı.

Borcunu ödeyen fon hisse ve tahvil satıp yen aldı. Yen yükseldi ve borcunu henüz ödemeyen fonların borcu büyüdü.

Bu fonlar da borcunu ödemeye başladı.

Satışlar yeni satışlara yol açtı.

Ekimde yen 2 günde çok hızlı yükseldi ve dolar %13'ten fazla değer kaybetti.

Uluslararası Ödemeler Bankası bunu tarihte görülmemiş bir düşüş diye yazdı.

Yen'in düşeceğine yatırım yapan fonlardan biri olan Tiger tek günde yaklaşık 2 milyar dolar kaybetti.

ABD art arda 3 kez faiz indirdi ve piyasalar toparlandı.

Bu yaz yen yaklaşık 40 yılın en düşük seviyesine indi. ABD Hazinesi ve Japonya temmuz sonunda birlikte yen satın aldı.

ABD bunu 1998'den beri ilk kez yaptı.

Yen yine güçlendi.

Eylülde ABD Merkez Bankası faiz artırdı ve yen yeniden düştü. Japonya da faiz artırdı ama iki ülke arasındaki faiz farkı değişmedi.

Bu hafta ABD'de enflasyon beklentinin üstünde geldi. Daha büyük bir faiz artışı ihtimali arttı ve yen bir kez daha düştü.

Bugün 1 dolar 160 yen civarında. Yen, alımdan önceki seviyesine yeniden yaklaştı.

ABD Hazinesi yen'i yükseltmek için yen satın aldı.

ABD Merkez Bankası'nın faiz kararı yen'in yükselişinin yarısından fazlasını sildi.

Faiz farkı 2.5 puanın üstünde ve yen borçlanmak hâlâ kazandırıyor.

Son yıllarda yen çok değer kaybetti. Aynı yıllarda fonlar ve şirketler daha çok yen borçlandı.

ABD ve Japonya şimdi yen'i yükseltmek istiyor.

2024'te de yen hızla yükseldi. Japonya borsası tek günde %12 düştü.

Aynı dönemde Bitcoin birkaç günde 70 bin dolar civarından 50 bin doların altına indi.

Yen düşerken yen borçlanan kazanır. Yen hızla yükselirse satışlar yeni satışlara yol açar.

Piyasalar için asıl tehlike bu.

Elinizde hisse ya da kripto varsa piyasalar düşerken yen'e bakın. Yen sakinse sebep başka yerdedir.

Yen hızla yükseliyorsa yen borçlanan fonlar da satıyordur.

ABD 9 Aralık'ta, Japonya 18 Aralık'ta faiz kararını açıklayacak.

Piyasalar ABD'nin faiz artırmasına %90'ın üstünde, Japonya'nın artırmasına %70'in üstünde ihtimal veriyor.

İkisi de aynı miktarda artırırsa faiz farkı yine değişmez.

ABD Merkez Bankası Başkanı Greenspan Ekim 1998'de piyasalar için şunu söyledi.

Böyle bir şeyi daha önce hiç görmedim.

Greenspan bunu, satışların yeni satışlara yol açtığı günlerde söyledi.

Bu benim kişisel analizim.

Gelişmeleri izliyorum. Sizi bilgilendireceğim.

[女性自身【公式・光文社】 @jisinjp]

【「一発アウト」高市首相のBGM付き“視察動画”に識者苦言…350億円広報費は「米国なら“公金の私物化”」】
https://t.co/FI6HEbFypF

#高市早苗 #内閣広報室 #女性自身［@jisinjp］

[Globe Eye News @GlobeEyeNews]

BREAKING:

China says the US should stop fabricating the so-called Chinese spy narrative as a pretext for imposing technology restrictions.

[zerohedge @zerohedge]

Caught On Video: Jensen Huang Reportedly Had Second Affair - This Time With His Own Nvidia Executive https://t.co/qk5ayXO8EP

[🌹ディアナちゃんねる🌹 @_charisma_doll]

チェルノブイリの動物って今どうなってんの？

[NE KADAR OLDU? @NekadarolduTR]

ABD'li senatör Bernie Sanders:

“Vietnam Savaşı bir yalana dayanıyordu. Irak Savaşı bir yalana dayanıyordu.
Bana göre, İran Savaşı da bir yalana dayanıyor.”