Radek Jirku

M&A and investments in Energy Sector | Generating Value for Power Plant Owners & Investors | Asset Management | Operation and Maintenance | Investment Analyst

[Radek Jirku @RadekJirku]

@michalsnobr Jak by to asi vypadalo, kdyby Německo neodstavilo jádro..

[Radek Jirku @RadekJirku]

@petr_barton A co povoz? 🧐

[Radek Jirku @RadekJirku]

@michalsnobr @minoritariCEZ @SkupinaCEZ Takže elektrárny budou pro trading fungovat přes smlouvu o přepracování, čímž ztratí většinu hodnoty. Ta zůstane u traderů...

[Radek Jirku @RadekJirku]

@michalsnobr @SkupinaCEZ @klimova_j @CRoPlus Tento způsob uvažování byl platný před 10+ lety, kdy byly povolenky půlzdarma.

Dnes jsou výrobci vyškoleni margin cally, takže nabídka výrobců je malá -> nabízi jen ti, kteří musí. Jako např čez...

[Radek Jirku @RadekJirku]

@DavidDnavratil Jenže v 90.letech byla Evropa energeticky nezávislá...

[Radek Jirku @RadekJirku]

@petr_barton Většinou 1,75 nebo 2. Je to suprefektivní

[Radek Jirku @RadekJirku]

@Zbynek_Stanjura Ti, kteří dokáží takový graf pochopit, vidí rudě, protože se cítí okradeni skrze windfall tax na čezu. Škoda pro celou ČR

[Radek Jirku @RadekJirku]

@DavidDnavratil Nebo najít volnou pracovní kapacitu současných úředníků?

[Radek Jirku @RadekJirku]

@Divi_love_c Čez

[Radek Jirku @RadekJirku]

@michalsnobr Takze co s tim?

[Radek Jirku @RadekJirku]

@HatasLukas @BlanikZ Kolik? :-)

[Radek Jirku @RadekJirku]

@JanRaskaFio Klesající? To přeci nedává smysl - voda, jádro --> tiskárny...

[Radek Jirku @RadekJirku]

@Nicnevim11 Jen pište, díky!

[Radek Jirku @RadekJirku]

@blahakuba Velmi zajimave!

[anlst @_anlst]

Jak investovat do akcií a porážet index?

Každé investování je hodnotové investování (value investing). Cílem je koupit větší hodnotu, než za jakou zaplatíte. Koupit "dolar za 40 centů".

Mnoho lidí se však více zajímá o cenu akcií a její denní výkyvy než o skutečnou hodnotu společnosti. Sledují, jak reaguje cena akcie na tiskové zprávy, kvartální výsledky, pre-market obchody, nebo zda výsledky předčily očekávání analytiků. Jen málo lidí řeší, zda se fundamentálně na společnosti něco změnilo a jak se změnila její hodnota.

Není potřeba sledovat predikce analytiků o kvartálních výsledcích, forward PE a dalších metrikách, nebo přemýšlet, jaký je den v týdnu nebo jestli je volební rok. Nezáleží na tom, co říkají analytici nebo jaké je zrovna cenové momentum či obchodovaný objem. Jediná důležitá otázka je: jakou má daná společnost hodnotu?

Když kupuji akcie, dívám se na svoji investici, jako bych kupoval celou společnost, ne jen jako na virtuální položku na účtu u brokera. Skutečně si totiž kupuji malý kousek té společnosti. Nezabývám se betou, CAPM (capital asset pricing model) nebo tím, zda historické údaje o ceně v grafu připomínají nějaký tvar. Zajímá mě pouze vnitřní hodnota společnosti a její business metriky. Nezajímá mě, jakou cenu mi trh nabídne zítra nebo příští týden.

Mnoho lidí však investuje na základě technické analýzy, zkoumá denní pohyby cen akcií a jejich obchodovaný objem. Je až s podivem, kolik úsilí tomu věnují. Dokážete si představit, že kupujete celou společnost (třeba hotel v Krkonoších) a řešíte, zda ji kupujete v pondělí nebo v pátek, zda cena dvakrát po sobě něco udělala, nebo jakou má betu? Takové analýze se na akciových trzích věnuje obrovské úsilí jen proto, že k tomu existují snadno dostupná data a lze nad nimi generovat množství statistik. Ale jen proto, že existují data, neznamená to, že jsou užitečná pro investování. Jako majitele celé společnosti by vás zajímalo, kolik společnost vydělává a jakou má hodnotu, ne kolik vám za ni kdejaký lunatik každý den přijde nabídnout. S akciemi jakožto malým podílem ve společnosti je to stejné.

Rychlý příklad: V polovině března roku 2023 jsem koupil akcie společnosti Beazer Homes, malého developera, které se tehdy obchodovaly kolem $14.50. Žádná Tesla, žádná Nvidia, žádný inovativní business model. Ale jen malý, průměrný homebuilder, povětšinou “dvourychlostním” trhem přehlížený. Za tu cenu jsem si ovšem koupil majetek, který by v soukromé sféře obratem našel kupce přinejmenším za $35. To je logika, na kterou není potřeba schopnost odhadnout nejbližší novou inovaci v AI, počítat WACC (váženou cenu kapitálu) a zkoumat beta. Koupil jsem si “dolar za 40 centů”. Ležel zmačkaný na ulici a nikdo ho nechtěl, protože na první pohled vypadal jen jako kus bezcenného papíru. Včera cena akcií Beazeru uzavřela na $32.73.

Abyste takovou investici mohli udělat, musíte mít všeobecnou znalost dané společnosti a jejího businessu, ale nesnažíte se koupit společnost v hodnotě $15 za $14.50. Ponecháte si dostatečný prostor pro chybu. A protože ten majetek nemáte ve svých rukách, chcete navíc vědět, zda je management společnosti dostatečně schopný a odpovědný, aby s tímto majetkem nakládal rozumně.

K té betě ještě malá poznámka. Beta prý měří riziko. Čím vyšší beta, tím větší riziko. Kdyby loni v březnu cena akcií Beazeru klesla ze $14.50 na $7.25, vzroslta by beta a pro mnoho lidí by se tak zvýšilo riziko. Ale asi nikdy nepochopím, proč koupit majetek v hodnotě $35 za $7.25 by mělo být rizikovější než za $14.50.

Chtěli byste, abych se na něco z toho rozepsal víc?

[Radek Jirku @RadekJirku]

@petr_barton To znamená, že trhy očekávají, že v EU klesne popávka po povolenkách (při jinak stejné nabídce ze strany EU). Tedy že se v EU sníží průmyslová produkce, nejspíše ve prospěch USA.

[Radek Jirku @RadekJirku]

@blahakuba Díky za tip 😀

[Radek Jirku @RadekJirku]

@petr_barton Můj kolega Skot s vážnou tváří řekl, že to není pravda, protože "British" neexistuje. Je buď English nebo Scotish apod. Ale ne British... :-)

[Radek Jirku @RadekJirku]

Hlavním problémem u LNG nejsou emise, které vznikají při jeho spotřebě, ale především emise metanu, který uniká při manipulaci s ním.

https://t.co/Bbl50MidQg

[Radek Jirku @RadekJirku]

@petr_barton Skvělý díl, hodně jsem se pobavil 🙂