中言

[比特威尔❤️ @04AXKJoRt9vraXr]

#钱志敏在英国判了11年，黄天威却在泰国被保释！两个卷走中国人几百亿的骗子：一个骗完逃英国，被抓坐牢一个骗完逃泰国，交钱就出来了钱志敏的6.1万枚比特币被扣押，准 备赔给受害人黄天威的钱呢？2万多受害者还在苦苦挣扎！#诈骗用户BTC

[川沐｜Trumoo🐮 @xiaomustock]

屏蔽cz这俩口子，你刷到的信息质量会极大提升，山寨诈骗盘流水线信息直接消失了，亲测有效。
系统会自动帮你屏蔽掉cz俩口子关联和互动的一大堆人。相当于直接屏蔽掉了绝大多数诈骗犯。
古话说得好，俩颗老鼠屎，坏了一锅汤。
这锅汤喝不了了只能重新换一个，大环境被cz俩口子搞臭了，咋们改变不了环境，只能换个环境了，AI的想象力没有任何东西能比。

[Lao Mao @Imlaomao]

https://t.co/5gYn9uWphz

[RamenPanda @IamRamenPanda]

几年前以为国内游资只会割韭菜，还是我太幼稚了

现在看看18年的eos，那简直是共同富裕给散户送钱啊。大游资有吸筹，拉盘，最后震荡出货，散户都能吃到肉

以前以为最的高尚的美资，跑来没有监管的币圈，那吃相腐败程度比国人游资差百倍。这个星球上权利最大的一家人像无赖强盗一样恨不得喊出我、韭、打钱！

[0xWizard @0xcryptowizard]

@whencypto 这里面心理情况比较复杂，有的不是亏，就是想回到之前的资产“高点”，产生某种执念，也会过度交易。

本质还是接受不了慢慢来这件事。

[比特傻 @bitfool1]

《Web3依旧是年轻人的大机会》

今天，看到各个群里、以及社区中有些悲观的观点。

大概的逻辑：
1、加密的原生创新让人失望，内在的技术进步很少。
2、加密和外部AI等叙事的结合，遇到了阶段性困境。
3、大行情不好、整个市场没啥赚钱效应。

以上三个观点都是有道理的。但���哥觉得如何面对才是最重要的。

加密圈的技术进步几乎停滞了，几乎都是小打小闹的改良。
但关于 交易、资金模式的创新却在不停演进。
这轮的pumpfun内外盘模式，击溃了VC攒局上二级模式。
你们可知道，在传统互联网世界，VC攒局模式几十年至今还没有被颠覆。

傻哥认为当前加密圈已经发展到了一定体量，在内在价值创造为0的基础上，财富转移的游戏也能够持续下去。如果你的目的只是赚钱，这就足够了。外部叙事的结合，如AI也好，RWA也好，只要能够刮起流动性旋风，就能找到赚钱机会。但类似20年那种，死拿赚钱的机会会很少了。

另外，人类科技的发展是不均匀的。从桌面互联网到移动互联网，中间大概有10年，技术的突破非常缓慢。直到iphone的发布，才让移动互联网井喷。加密的技术创新现在也处在瓶颈期，应用层又迟迟无法突破，但并不能断言整个加密叙事全部结束了。

傻哥在干啥呢？刚才60个俯卧撑+80个俄罗斯卷���。并且还在看defai+rwa的研报。锻炼身体让自己活得久，看研报补足密集操作时期来不及阅读的认知短板。

web3依旧是年轻人的大机会，耐心点儿。

[YF @felixincrypto]

很高兴加入@virtuals_io 负责华语区的生态！

先和各位做个自我介绍。我第一份工作在一家web2的创业公司，主要做产品和国际化，过了两年公司在纳斯达克上市，我是负责主营业务的VP，带了近200人的团队。之后我去了阿里，负责淘系一部分产品开发工作。

后来赶上元宇宙风口出来创业，那个时候25岁，风光无两。不过大家也都知道那一波基本团灭了，我们也试图转到Web3，天天考研一样地研究以太坊，defi，NFT，也仔细看了Luna和Helium这些项目，也开始慢慢了解这个行业。只是那个时候太清真了，每天用互联网的路径依赖想去推导行业的发展，搞一些狗都不看的空气协议（其实也是很多web2背景团队的问题）。

去年一整年的链上狂潮，一开始让我觉得异常地兴奋，看到了百花齐放的meme币，颇有种UGC内容刚萌芽的状态，于是帮朋友的一个BTC meme launchpad项目做了一阵子市场和社区的工作。

加入Virtuals有时候觉得是个必然，特别是在这个波诡云谲的行业里，感受到了长期主义的信念感（最近非常相信中国的命理学，八字紫薇blabla的）。

1. 我相信这帮人。

有时候觉得挺反差的，最强调无许可信任的web3，人和人的信任反而特别难建立。我和联合创始人Weekee也是大学的同班同学，Virtuals还在前身PathDAO时期我帮着联系了一些华语的游戏项目方和投资机构，一路见证他们跌跌撞撞摸索着，现在成为了一个明星项目。

Virtuals的团队一半都是同学，这种组成可能有些人会觉得不够fancy，但实际上非常健康——太多团队都奔着简历好去招人，��管是为了装点门面，还是自我安慰，拼盘型的都走不远。反而是有信任基础的一帮人，就算是个草台班子，也能做大事。大家都应该做刘邦的沛县老乡！

2 我相信这个愿景。

Crypto is AI currency，这句话都听腻了，大的逻辑也不多说了，就说我最近几个月打狗的感受吧——枯坐扫链看推特，半夜各种打电话，即便是跑出来的很多币，生命周期也很短，$LIBRA甚至不到一小时就浇了，搞得人精神衰弱了都。越来越怀疑crypto这个24小时营业的信息爆炸的高风险行业，是给碳基生物设计的。

不远的将来，当AI agent不断取代人类的工作（包括绝大部分链上交易），我就希望我能拿着一点最好的agent token好好吃饭，好好睡觉，认真体验世界的美好，然后等着AI给我发工资（高级版UBI）。为什么@virtuals_io 真的会是一个AI Nation呢？因为我们有行业里最好的AI Agents（当然还需要很多努力去拉平和Web2的体验），我们的社区是AI Agent的第一批、也是最强大的拥趸者，GAME框架和发行平台也已经有了强大的网络效应和品牌力。

人生在世，参与一些有意义的事，会让我在这个行业里感觉没那么虚无。

作为华语区的负责人，其实我的工作本质，是一个客服。@virtuals_io 的产品本质是一个双边市场，让越来越多的高质量开发者获得成功，让越来越大的钻石手社区赚到钱，才是我们的目标。

第一就是深耕华语开发者社区，帮助更多认真cook的开发者，成功地发行和运营自己的AI agent。链上的交易量很快会（甚至抛去蓝筹币可能已经）超过CEX，发行资产变得碎片化、高效化，AI的极速发展也让创业这件事变得更轻快了，无数一人公司和小团队做出��大结果。我们通过Virtuals的发行情况感受到，现在的创业项目在链上发行的结构非常有可能取代传统的VC融资。

第二就是做好@virtuals_io 华语社区的服务。作为普通的加密货币玩家，在现在的市场要和太多人博弈了，项目方，庄家，VC，交易所，现在还要和总统和明星干架。我们的想法很简单，其实我刚才提到了，就是大家能安心持有一些自己看好的、喜欢的agent token，通过认知的奖赏和市场的发展赚钱，有更多时间去享受当一个人类的美好。

所以，欢迎有好的AI产品想法的个人/团队，找我聊，欢迎直接DM！我们有一系列的财政政策和运营支持策略帮助你们把产品和代币做到最好。当然，更激动的是，来一起参与AI x Crypto这个也许是人类社会这么多年来最大的一次革新。

最后，因为之前没好好经营推特（以后会高频公开输出和交流的！），为了让更多有需要的开发者和社区能找到我，我会从点��关注转发的人里面抽30个直接每个人打100个$VIRTUAL！

[0xWizard @0xcryptowizard]

技术币的幻灭，是从：
以上 bn 出货作为立项目标；
以知名vc/“创业者”背书；
以虚假需求/tvl/交互作为项目基本面；
开始的。

meme币的幻灭，是从：
以狙一波就开始浇给作为目标；
以总统为代表的流量热度作为背书；
以阴毛集团组局流水线出货流程作为生产线；
开始的。

请注意，我既不反对 vc ，也不反对创业者，也不反对庄和组局。

反对的是虚假的需求和承诺，上线（cex/dex）就出货不给二级任何机会的操作模式，大量老鼠仓贪婪掠夺的一次性诈骗行为。

这些“加密暗面”的东西，撕开给人看的时候，留下的是失望，痛苦，甚至麻木。

一切的腐朽，都会加速新生，希望能够看到：

加密找到新的激情和理想；
创业者开始围绕真实的pmf工作和努力；
vc开始支持真正的加密精神与产品；
meme社区“有机”的找到自己的理念与精神凝聚力；

可以有热点盘/一波流/pvp浇给，但是不可以只剩下这些诈骗的酒局，最后留下一桌的残羹剩菜后，抹抹嘴后说：

看，这就是赌徒的下场。

不该是这样。

[TIGER ｜买美股上币安 @tiger_web3]

《45天蒸发200万刀：一个加密OG的至暗时刻与重生宣言》

想了很久，还是决定记录一下。这阶段痛苦，怀疑自己，懊恼以及亏对自己努力的心情。更多作为记录，而不作为复盘吧。复盘可能需要更理智才行。

首先声明，我不是永赚博主，也没有无敌大的资金量。2M的损失是我多年积累，一个毛一个毛撸出来，一个个热点踩出来的，也是进圈以来比较大的回撤了。

1. Hype上的合约

18年做合约曾经亏掉2000多以太坊以及100大饼，那次惨痛的经历让我给自己暗自下决心交易方面除了套保不再碰合约。

年底的Hyperliquid火热，我开盘入了5wu赚到10wu，并认定了Hype作为这轮少数不多的创新，会不断蚕食Cex份额，所以决定在20多的位置高位重仓Hype。

由于Hype本身是合约平台，与我给自己不碰合约的规则相悖，而我又想多体验一些Hype平台功能，于是决定开三倍杠杆的情况下，配无限保证金。最终放了1M的保证金在合约平台，这也为之后的巨大损失埋下伏笔。

2018年立下"永不合约"flag时，我绝不会想到2025年的自己会在Hyperliquid亲手撕毁誓言。

5万变10万的甜蜜开局，20美元重仓的疯狂决策，1M保证金配三倍杠杆的致命操作... 这些数字背后藏着一句魔鬼的耳语："这次真的不一样"。

2. AI agent

没错，我错过了AI agent暴涨。并且在高位接盘了。
其实也没有重仓，但是正如前面所描述的，Hype合约里放了1M，我选择了用20w追了一点AI agent带杠杆的仓位。与Hype的仓位比起来，我认为小很多，但是还是低估了杠杆的威力。

最终高点接盘Virtual以及AI6Z。一开始的下跌其实没有什么大感觉，毕竟市场热度以及叙事都是好的情况。但是后续遇到Trump的市场吸血，以及Deepseek冲击美股AI板块，让整个币圈AI agent失去信仰。我中途弃车结果在不到20w保证金的情况下，损失超过80wu。

20万刀追击AI agent时，我犯了一个老炮最不该犯的错：把杠杆当放大镜，却忘了它更是哈哈镜。Deepseek突袭美股时，我的仓位在扭曲中崩塌，80万刀蒸发得比利空消息传播得更快。

时隔7年，再次在合约上栽了跟头。

3. Meme

很早就意识到了meme这轮的重要性，所以也一直在打造自己的武器工具库，各种链上监控以及聪明钱快速购买。最终情况并没有达到想象的结��，一切的努力好像都显得非常可笑。

只说几个大的节点吧：

1）Pnut

Pnut持续关注以及重仓，让我在他身上最高赚到了1M。但是也正是从Pnut开始，由于快速的利润实现，我的操作变得更加的激进，风险偏好更高。以往在山寨上的投资份额不会这么大。

可以说，这轮这么大的总金额回撤，Pnut的成功有很大的因素。

"1M利润是裹着糖衣的砒霜，它让你忘记山寨币本该轻仓的常识"

2）Trump

我们在链上自制的各种工具，监控，大V聪明钱发言。全都无法阻挡我在欧洲时区凌晨3点睡觉！

以我当时的投资激进风格，监控的地址90%拿到大结果，怼进去几百k赚个10m应该没啥问题。

而身在欧洲的我，刚好成了盯盘20小时，睡觉错过Trump的那批人。以我当时的投资风格以及一大堆自制监控程序，我真的可以说是错过人生机会。

第二天除了起床懊恼之外，现实生���中我刚好遇到了最重要的时刻之一，产房迎接小孩。

屋漏偏逢连夜雨，在产房忙的不可开交的时候，我在厕所看到特朗普老婆发币导致trump的闪崩，由于就职典礼还没到来，trump闪崩40%让我认为是入场时机，当即手记卖了很多山寨，然后50左右买入40wu。

然后迎接新生儿，同时有2-3天没太有时间思考和操作我那加了杠杆的AI agent代币以及高位接盘的特朗普代币。

重重重大损失。

当孩子第一声啼哭撞上Trump代币闪崩40%，人生第一次理解什么叫"被命运双杀"

3） 阿根廷总统

Trump之后的重大回撤已经让我懊恼，从理论上错过一个亿，再到疯狂亏损的山寨，让我下定决心认亏离场。等平复好心情以及状态再做打算。

然而就是这么巧，阿根廷总统发币的事件，让我第一时间看到了。

这回我醒着，开盘10min便进入。这次是属于我的人生时刻了，我对自己说。

钱���里不够，从cex提币花了10min，几次加仓后我怼进去了20wu，均价3块。

买完之后，我还分别给我欧洲时区，美国时区以及中国时区的好兄弟们纷纷打了电话。（小丑）

一边刷着消息，一边确认了发币的真实性。虽然认为特朗普价格只剩20b，这边不会有超额收益，但是我还是痴迷于这次进入的“早”。

很快盈利到了50%，我手按在了卖出75%的按钮上面，想着回本，却发现10%的交易税，我再三确认之后，价格已经开始下行。

留给我们的卖出窗口机会太少了，跌到2块的时候我看到了dev单边加池子卖出的消息。但是亏损厌恶的我，认为只要总统发币这个事件，不是虚假事件，总归会有反弹，反弹再出货也会少点损失。

紧接着的下跌以及rug事件，大家都知道了，最终我损失80%。疲惫的在凌晨5点蒙上被子睡觉，再不睡觉我要猝死了。

在阿根廷总统代币上押注的20万刀��成了最昂贵的闹钟——它教会我凌晨五点的太阳从不照亮rug pull的残局

写在最后

"所有'财富密码'都暗中标好了时区——而你永远在错误的那一个"
无论你准备的再多，发大财需要点“命”。

这不是复盘，只是记录一个心情破碎的我。

鼓励自己一下，我成功的做过很多次正确决定，做过几百万日活的web2产品，也从零积累过几千万粉丝的矩阵。我曾经好几次经历重大回撤，但是我都站起来了。

这次，我相信我也可以。废墟里能长出更坚韧的翅膀。

陌生的朋友，可以的话，留言帮我打打气，也帮你们攒攒人品。属于我们的机会还没到，但是它就在路上。

[比特傻 @bitfool1]

《2月3大跌》

好了，看到很多人是真的吓破胆子了，傻哥就不开玩笑了。

先带你们从历史中寻找智慧吧。

24年85暴跌原因：
1、伊朗参战+美国衰退+特朗普的胜率一直在下降+jump献祭+巴菲特清仓导致市场失去信心；
2、当时预测：如果美联储出现救市操作，或者抄底情绪上来了，那么本次85惨案将成为本轮牛市最大的底，Q4的狂暴牛依然是可以预期的。

事后证明：市场在底部横盘波动了3个月后开始上涨。

历史上的312大跌：
1、疫情、全球股市、经济危机、流动性恐慌等宏观情绪传染到币圈，引发2月中旬到3月上旬的下跌调整。
2、减半一致性预期被击溃，且比特币避险属性共识开始瓦解，市场负预期严重。
3、巨鲸出货卖盘增加。
4、引发下跌进一步下跌。
4、投机客、资管量化、苦命的矿工多头杠杆（包括借贷平台、场内杠杆现货、Defi去中心化借贷）自我叠加式爆仓，价格快速进入自我加强的下跌

事后证明：市场过了几天后，就开始单边上涨，一骑绝尘。

历史上的519大跌：
这一次，和312一样，都是巨大的跌幅和清算相互加成。那这样的极端行情该如何操作呢？

事后证明：市场有跌了一个月，而后单边上涨迈向新高。

23下跌和85下跌和312、519比较：
1、btc坚挺，从10.8万跌倒了9.1万。
2、eth从4000 plus，持续阴跌，插针到了2100，又回到了2500。介于85下跌和519下跌之间。但明显不及312。
3、山寨惨烈。几乎都跌破了熊市新低。山寨所内和链上龙头基本跌了70-80%。 山寨跌幅和312相当。

要做的事情：
1、坚定信心，现在离底部不远了。外面几乎全是噪音，千万要屏蔽住噪音。
2、有U的，这段时间抄底。抄底的狠心，比抄什么重要。
3、持有币本位的，未来几个月，守株待兔，搏击赚币的大机会。

[Greg Brockman @gdb]

a taste of what AI agent interaction will be like

[土��大狮兄BroLeon | Crypto | AI | Stocks @BroLeon]

打破幻想，不破不立，在 $Trump 都不能走出独立行情之前不参与任何名人meme 赌博(除非低市值刮进去)。

本来流动性就不够，还要被圈外这些sb明晃晃的掏。通过meme来mass adoption 不是这样干的，这开盘掏池子简直就是在币圈头上拉屎。

[BlockBeats｜We're hiring! @BlockBeatsAsia]

小黑哥也太直接了，BitMEX 联合创始人 Arthur Hayes ：「对所有即将进行 TGE 的Shitcoin创始人来说：与市场做市商和交易平台合作，在较低价格开盘。

这个图表看起来难看并不是因为项目本身糟糕，而是因为价格太高了。带着你的用户一起走上财富增长的旅程吧。」

[XinGPT🐶 @xingpt]

《行情崩了，治好了我的精神焦虑》
实话实说，过去两年都非常焦虑。因为币圈的玩法跟我18/19年刚入行时候完全不同：
- 没有人在乎真实的应用，都在大干快上基础设施，仿佛回到了那个疯狂年代，家家拿出铁锅大炼钢铁，人人都在亩产万斤；
- 几乎所有上大所的项目都是抱团攒局，欧美人攒高端infra局，融资大几千万美金，也不管实际需不需要这么多钱，主打一个养肥团队，养肥吃回扣的GP，同时避免基金太多钱放在兜里烧的慌；国人攒关系局，疯狂堆TVL，别管TVL和数据发币之后还在不在，反正发币了就是happy ending, happy trading，我一上所，哪管韭菜死活。
而我迷茫了两年，作为一个倡导基本面和真实应用，以及最不擅长的就是混圈子的投资人，感觉币圈几乎没法生存��
项目方：能帮我上交易所吗，能帮我刷数据吗，能帮我出货吗？
我：……
KOL轮投的项目不说跑路吧，能回本的都寥寥无几，主打一个先🈹️自己人。
但是，有句话说得好，不破不立。
韭菜也得有限度的🈹️。
过度高估值的vc币，已经没法忽悠人接盘了，反而全民都在重复“不喜欢可以做空”的致富箴言。不管你是兄弟会，闺蜜团，还是阴毛集团，我等韭菜主打一个不接盘。山寨币集体改名苏格拉，真是没有底（忍不住讲烂梗）
链上的血也被大统领吸的干干净净，链上AI的钱包不敢打开，看一眼钱变少一次，还以为钱包坏了。

往好的方面想，行业也在经历去伪存真，上一个熊市22-23年没有洗干净的行业蛀虫、垃圾项目、过高的估值和乱撒钱的vc，需要一个像18-19年那样绝望到退圈的洗盘。
一个史无前例“天王”项目频出的市场，配得上一个跌到血流成河的惨烈熊市。
价值终究要回归。
正如这轮赚到钱的机构、项目，都是回归了币圈的初心和应用本质：1）比特币的超主权货币价值存储- 微策略和资管； 2）稳定币拓展的美元可得性- Tether，Circle；3）币圈的娱乐和情绪价值- Pumpfun，GMGN
不忘初心，方得始终。
我的精神焦虑也因此治愈了。
拿住现金和比特币，静待行业回归价值，不接盘高估值山寨，等着洗盘彻底结束。
然后拥抱一次伟大的回归。

[李狗蛋3.0 🔶 @zkgoudan]

你老实说，这里面2个人，是不是有一个你？ @0xzhaozhao

L2天王，号称打败SOLANA 的二层以太坊，沦为一天2个人交互，笑死😆

[陈剑Jason @jason_chen998]

Ondo作为最大的RWA项目今天发行了自己的L1混合区块链，之所以叫混合区块链，是在于其节点完全中心化，但是资产可以跨链互通。Ondo的节点是采用邀请制模式，也就是完全封闭的，必须得是自己人，而Ondo本身又是支持多链的具备和其他公链与私链互通的能力。

其实当你看完Ondo这条链的文档，对于其中为什么选择发行这样一条链的解释，会发现与我去年解读美国财政部发布的国债代币化方案几乎一摸一样，原文如下推荐扩展阅读https://t.co/ykzdHnoU5D

所以Ondo开的这个头在意料之中，之前和三盘教主@thecryptoskanda老师也探讨过并对这个趋势达成共识，但是如果真的要展开解读一下这个事情，也许可能对大家普遍认为以太坊最后的一块高地-RWA是一个悲观的趋势。

以太坊是由上万个无需准入许可的节点构建起来的除比特币外最安全的一条链，这是事实毋庸置疑，所以“安全”是以太坊立命之本的根基。也正因为安全，使得大家普遍认为RWA将会是以太坊的主阵地，因为承载资产的公链必须要足够的安全。

但这里来到了一个认知偏差，我们理解的安全，和机构理解的安全，是两回事。

我之前在某toB公司工作的时候，当我们面对一��银行、国企、政府等大机构时，不论我们再怎么强调公有云很安全，但是对方在预算充足的情况下，都会要求我们部署私有云甚至本地机房，因为在他们眼里对安全的理解是，这个东西，我能不能管得到。

所以我们理解的安全是技术安全，他们理解的安全是管理安全。

今天在Space上和@suji_yan老师也提到目前美国右派势力上台后的强势与强权，使得对各种派系的支持和打压非常明显，简单来说就是非我族类其心必异。

因为有实力发RWA资产的机构必然是体量非常庞大的，比如贝莱德、花旗等，他们对于将自己资产发行在链上的思考，除了性能、（技术）安全等指标以外，一定会把（管理）安全也放在非常重要的位置考虑，毕竟连USDT都有黑名单，我怎么能把资产发在一个我无法掌控的“公有链”上？这也太不“安全”了！

所以在此之前其实已经达成的共识是，以太坊主网作为承接大机构RWA资产的可能性是比较低的，如果一定要选择以太坊生态则相对大的概率是机构自己发行一个可以掌控的L2，借用以太坊技术安全的同时，获得管理安全。

但作为一家掌管数十亿美金机构的CEO，当你听到如果发一条L2后需要几乎永久性的将2%-5%的交易手续费给到以太坊，你是否也会考虑发一条完全自己掌控的L1呢？

对，这就是Ondo的答案，也是美国财政部的答案。

[『華』「胡翌霖」 @epr510]

是啊，本质上还是一种自我中心的自我感动的大男子主义。

我们一方面要尊��要坚持理想和理性并实干建设的人，但另一方面也要敬畏市场，承认非理性的存在。

我之前看到有业界成功人士说「我们成就的一切都是因为有ETH」，VB恐怕也是这么想的：整个加密运动自比特币之后的重要创新几乎都是在ETH内推动出来的。这也是我一直强调我自己从不否认ETH的贡献。

但这只说了一半。另一半是，加密运动的各种成就也要归因于这个「疯狂的市场」。这个市场里99%最终是亏钱的这件事不是sol上的的新状况，而是从13年的山寨币时代就是如此。当然因为比特币本身的狂飙使得山寨币市场总体来说没有太惨，但是你按照饼本位看可能99.9%都是亏的。

PVP也不是新现象，而是对市场的一贯状态的「纯化」。原本是buidler和非理性韭菜们混在一起玩，一个项目可能就1%的参与者有长远理想，剩下99%都是抱着PVP的心态来的。当年这两波人在一起玩相同的币，所以buidler和长期主义者才能赚到钱，他们赚的钱真的是因为项目发挥了社会经济效能而创造的财富吗？难道绝大部分不就是得益于那些PVP的韭菜们的持续输血吗？

现在的币圈并没有突然多出一波非理性无理想只想PVP的韭菜们，他们本来就存在。只是他们不再和你们玩同一批币了。所以导致V们愤怒的��质不是PVP的人来了太多，而恰恰是PVP的人走了太多。

敬畏市场，要么甘坐冷板凳，坚持长期主义建设，要么承认非理性，与大众和解。

[AB Kuai.Dong @_FORAB]

行业的垃圾时间。

最近市场又渐渐沉寂了，很多同行表示也有些看不清方向，或是在被迫做时间的朋友，这其实已经不是第一次了。

回顾过去，从我 2016 年入圈，似乎经历过四次大的垃圾周期，虽然我内心时长安慰自己，这一切都会过去的，正向周期还会回来的，流动性也会回来的，但真当处于垃圾时间的时候，人会多少有些抑郁或无奈。

中关村的冬天。

第一次垃圾时间是我入圈的时候，那时候行业刚从 2015 年寒冬，转向 2016 年的恢复期，位于中关村的 OKCoin 和火币网，也停止了裁员，市场正在逐渐恢复，交易所们也终于有了正向的收入。

由于当时是首次入圈，那种新奇感，伴随着我持续了两年，这也意味着无论行业，发生什么黑天鹅，我都保持着对行业充满期待。

很多那会的交易所员工，也在今天成为了行业大佬，他们很少有人会提起，自己曾在某所打工过，租住过 2000 多块的合租挂壁房里，现在他们更愿意用 xxx 创始人，或是基金的管理合伙人来自称，领英资料也从无教育经历，变成了新国立或常春藤的 MBA。

当然，那时候圈子其实还好玩一些，大家的学历和背景水平参差不齐，基本每月在创业大街，都有区块链的相关路演和讲座，讲师可能是曾经卖牛肉买币的暴富大哥，也可能是技校毕业的交易所运营负责人，那个年代行业是真的下沉，参加这些会也确实真的很下头。

虽然那时候没有 Meme，但是有很多这些下头活动和 CX 盘，让行业很歌舞升平，那一年聚币、元宝、比特时代、比特儿也是天天有百倍神话，虽然流动性都很差，10 万人民币买个山寨币，5% 滑点出去了，但至少支持微信充值。

那年，我参与的第一个上所项目，是个圈内网红的 IP 币，我负责帮他们改白皮书和完成上所对接，当然后续代币也没有下文了，上所后资方和网红赚了一波钱，大家也都散伙了，资方继续回它们的文化领域，包装一个又一个网红，而那位网红本人，后来也摇身一变去了 OKCoin 当了一年的副总裁，然后淡圈。

所以，那波寒冬，行业还是很精彩的，因为传统和币圈的连接，无论是法币还是法律，都没有任何的阻碍，各种奇怪的项目每天都在上演。

ICO 后的落幕。

第二次垃圾时间，是 2018 下半年到 2019 年的时候，很多刷推的朋友们，应该有不少是在那波 ICO 后入圈的，当时行业的资产出现了严重的泡沫和超买，于是泡沫刺破后，市场进入了长久的沉寂期。

还记得有个小插曲，就是当时泡沫正赶上，很多 16、17 年互联网创投 VC 们，投过的项目，普遍出现了烂尾，于是那一波凡是融不到 A 或 B 轮的，又或者是连清算都清不起的公司，全被拉来区块链领域，割了一波，那年也成功地让很多 VC 回了一波血，LP 那边也算是过得去了。

在那波行业泡沫结束后，其实行业内，还剩下的公司并不多，很多人发现发完币后，没有任何收入了，资方赚完钱也不管了，于是都想去开交易所，于是那两年，每次行业一搞线下活动，交易所 BD 比项目方和媒体都要多。

其实从 19 年之后，我觉得行业的 CEX 数量一直都没有那会多，19 年那会多到什么程度呢？我记得有个媒体搞了个线下大会，它们把报名分类成：项目方、媒体、交易所、开发者。结果，来自交易所的报名人数，是其它加起来���三倍。

所以，那一波垃圾时间也非常无聊，虽然 19 年中旬出现了像 VDS 这种共振盘、旋涡盘，但没卷 3 个月就崩了，刚起的一点火苗，也瞬间消失。

这也导致，那波寒冬，被迫 PVP 的交易所们，只能尝试去开发各种新的功能。于是那一年，期货合约爆火，基本人人手里都挂着个 BTC 的多单或空单，各路带单大师和软件，也是层出不穷。

最终，那一波的垃圾时间，我和大家也在人人开单的环境下度过，基本再去线下见人，没有人是不开着单的。

乐高组合的崩塌。

第三次垃圾时间，应该是绝大多数朋友都经历过的，也就是 22 年下半年和 23 年，这中途行业基本天天都是坏新闻，而我当时也正值在创业，应该是第二家公司了。

其实当我看到 LUNA 暴雷，FTX 倒闭，ETH 清算，我当时是无感的，其一是我持有的资产不多，因为创业，我高点卖掉了信仰的比特币（大概 6 万美金的位置）；其二是我当时第二轮融资，已经 Close 了，���家也都字面和口头上答应了参与，其中包括一线的交易所投资部门。

但当，我真正感到行业进入寒冬的时候，是尝试让大家打融资款了，结果得到的普遍反馈都是：xxx 基金被困在 FTX 里了，xxx 投资负责人被裁了，xxx 表示 CFO 不给放款了，财务紧张，最终连续各催 2 个月无果后（虽然少数人履行承诺，确实给到了），我决定先继续走下去，尝试各种自救，比如做小游戏，做外包，做市场单子，但无论如何折腾，市场总是会给现实一击，最终，员工们受不了了，看到没有钱没有工资后，也就散了，我也被迫进入了垃圾时间。

「熊市的时候就该少折腾。」这是一位投资人在事后告诉我的话，我想确实是，如果当时在市场崩溃中，我把所有东西都暂停，并且保留最低限度的运营，或许在 23 年底那波 ETF 复苏，会存有子弹。

那一次，我不知道如何面对创业失败，如���面对投资人，也有���少有经验的同行表示，这没什么大不了，大不了人先消失一段时间，但是可能我内心还是放不下这个包袱，所以我告诉了每一位投资人，我失败了，我还记得最有印象的是，我当时在 TG 上跟 Suji 讲完，他那天或许也不太开心，然后我就被持续输出了一番，也让我去卖房子补上（不过那时候，我既没有房子也没有比特币），创业直接将我干返贫了，所以今天我也建议，没事别创业，当然后续我和 Suji 关系还是很好，但那次我哭了。

但幸好，我遇到了我喜欢的女孩，然后我们一起去日本转了一圈，在那里，我被环境所治愈，我也面基了疫情 3 年没见到的网友们。同时，我也发现这几年创业，让我的身体变差了很多，各项体检指标都很糟糕，于是接下来的垃圾时间，我就在每天学习日语和条理身体中度过，偶尔也会跟以前的投资人开会，探讨市场恢复的可能。

但��过头看，或许这也是注定的，因为后续还在卷的朋友们，今天似乎面临了更大的问题，更高的估值，更高的融资额，更高的用户期待，更多的负债，更惨的市场，更紧逼的对赌期限。

流动性的低迷。

第四次的垃圾时间，也就是现在了。相信很多朋友们，此时正备受煎熬，除非你玩 Meme 玩的不亦乐乎，成功赶上了河马、招财猫和山羊，但我相信大多数人都没有赶上的。

因为我最近炒了 50 多个 Meme，只赶上了河马这一波。。

第四次垃圾时间让我看开了很多，其一是我没有在创业了（真正意义上的养团队），我觉得这种经营超出了我的能力，我身边还在创业的朋友们也都是，相比前两年，都大幅裁减了员工人数；其二是我在新的环境了，没错，我后续移居到了日本，成为了东京郊区的小居民，我发现这里类似新加坡和香港，都是东西方从业者很好的连接点，能让我每周，都能见到来自不同国家的同行们，一起喝杯咖啡聊一聊。

但这波垃圾时间，我们每��个人，都知道发生了什么，那就是山寨市场，也就是真正的圈内，没有任何的真实新增用户和流动性。

你可能认为 TON 呢？Line 呢？但他们的效果，并不是很持久，其实从做市商和交易所多方面的信息反馈来看，这些转化用户并不多，依然无法阻止交易所们继续在裁员。

So… 停下来，是的，停下来，不折腾，继续做好自己和观望这个市场，没事学学日语和英语，然后锻炼健身，读读文章，然后等待 2025 年的到来，同时为新的叙事做好准备。

相信我，或许有一天无聊坐在电脑前的时候，牛市就悄咪咪地来临了，而这时，你会了更多的语言，学会了更多的工具，或者认识了更多的人，他们都可能会在无意中，帮助到你，你也会帮助到他。

一眨眼，一周又过去了，入秋的天气有了很多新的风景，总之，祝你也能度过这无聊的垃圾时间，提升自己。

AB Kuai Dong
10 月 25 日
写于东京郊区的家里。

[大宇 @BTCdayu]

1) 《认清形势，放弃幻想——个人投资备忘录》

投资赚钱有人靠运气，有人靠本金，有人靠朋友，但我好像主要靠学习、踩坑、反思，有点艰难。

每个人性格不同，摔倒的地方也会不同。

我反思了一下自己所有好的坏的投资，总结出这八个字提醒自己。

结合多个案例讲下，权作备忘。

[比特傻 @bitfool1]

《复盘过去2年的大机会》

btc链：ordi； atom；
eth链：pandora； moodeng；
sol链：moodeng；bome；trump；neiro、act、pnut；luce； rif； goat/fartcoin
base链：virtual的系列
pump: Jellyjelly、rift、vine、PASTERNAK这样的机会，不计其数；

核心判断：
1、大机会的本质是阶段性的确定性机会。因为看到了这种确定性，遂可以上大仓位。
2、大机会的确定性，只来自于方法论。也就是说，大机会是主观的。
3、机会出现在不同的链上。整体而言，去鱼多地地方打渔。
4、大机会基本都在一级，二级吃屁的。基本只有neiro、act和pnut。
5、机会基本都在一段，二段机会少得多。基本只有第二波ai框架和ordi。
6、叙事基本都是新的，基本上只有btc生态二次爆发过。炒老叙事不明智。
7、同一个叙事内部，也会有变化起伏。比如AI从meme变化到框架。
8、同一个标的，买入时机、卖出时机、仓位决定了是大机会、还是大坑
9、确定性差一些的叙事，在pump上时不计其数。
10、基本上都是叙事推动的短期情绪，偶尔加上ai这样的基本面。
11、把握大机会，链上要有钱，尤其sol上要有钱。
12、��一个大机会大叙事，都远无法达到理论市值，估值只能达到20%左右就开始一蹶不振。
13、每一个大机会，都会经历平淡、fomo、冷淡、无人问津等阶段。每次都一样，无一例外。