A expansão fiscal nesse começo de ano foi abissal. E não foi só a antecipação de precatórios, despesas discricionárias, por exemplo, subiram 58% acima do ano passado, previdência foi +9,5% e pessoal +12%, tudo acima da inflação.
13% de aumento de gasto real, ou +R$168bi em 5 meses, deixa o furo do teto de R$40bi da eleição de 2022 e até mesmo a pec da transição de R$170bi de 2023 no chinelo. Tudo isso com PIB acima do potencial, pleno emprego e inflação fora da meta.
Mostra total falta de coerência na política econômica e ausencia de disciplina fiscal.
A boa notícia, talvez, é que poderemos ver uma contração fiscal a partir do 2o semestre, se o governo quiser cumprir a meta.
O risco do "gasto é vida" está precificado no juro real de 8% e uma Selic absurdamente alta em 14%. Mercado não dá o beneficio da dúvida e o premio de juros hoje encarece ainda mais essa expansão de gastos. Esse equilíbrio ruim não é sustentável.
Markowitz ganhou Nobel por uma fórmula de carteira que o mercado inteiro reverencia, mas quase ninguém calcula até o fim. Quando calcula, descobre que ela amplifica erros. A sacada de 1952 era boa: até ali, todo mundo escolhia ativo isolado ("esse sobe, compro esse").
(Não é conselho financeiro) Se a chance de um time marcar um gol em uma partida é aleatória, as odds justas dessa aposta seriam 1:607, e o pagamento 15k para o valor da aposta. Curiosamente, acontecer o que aconteceu — apenas um time não marcar — é 10x mais provável
A JGP Gestão de Crédito agora é Leto Capital
A JGP é uma das maiores gestoras independentes do Brasil — mais de R$ 30 bi sob gestão
O braço de crédito privado ganhou marca própria, equipe dedicada e independência operacional
Na prática: a tese de crédito privado no Brasil ficou grande demais pra ser só uma vertical dentro de uma gestora multimercado
É o mesmo movimento que a Kinea fez com a Itaú Asset, e que a Vinci fez separando real estate de credit
Crédito privado virou asset class de verdade no Brasil — e agora tem gente montando casa só pra isso
Vamos relembrar os melhores momentos de Wallace Querência vestindo a camisa do Cruzeiro esporte clube durante sua passagem pelo clube:
A nação azul jamais se esquecerá de você 😅🦊
Lee Kuan Yew:
“Air conditioning was a most important invention for us, perhaps one of the signal inventions of history. It changed the nature of civilization by making development possible in the tropics. Without air conditioning you can work only in the cool early-morning hours or at dusk. The first thing I did upon becoming prime minister was to install air conditioners in buildings where the civil service worked. This was key to public efficiency."