水地一彰@スタートアップM&A×ステーブルコイン×会計士

スタートアップM&Aイグジットとステーブルコインの会計に関するコアな情報を発信します！| M&AのFA| エクイティファイナンス| ストックオプション| バリュエーション| ステーブルコインの内部統制| トークンファイナンス| 公認会計士、税理士| EY→経産省出向の後に独立|

[水地一彰@スタートアップM&A×ステーブルコイン×会計士 @crypt_cpa]

これまでweb3、スタートアップ、M&Aについて書いてきたメモを以下のnotionに取りまとめています。
今後も何か書いたらこちらに格納していきます！

web3
https://t.co/Vz1Kv8SGWD

スタートアップ
https://t.co/8LCfCYiBNC

M&A
https://t.co/uNLQbzj7Ch

[中辻仁＠公認会計士×ファンドアドミ×スタートアップ @Naka_CPA]

今回、お呼びいただきまして、ありがとうございます！！
皆さんのためになるような情報発信できれば幸いです！

[水地一彰@スタートアップM&A×ステーブルコイン×会計士 @crypt_cpa]

@Naka_CPA ありがとうございます😊
当日楽しみにしてますっ！！

[水地一彰@スタートアップM&A×ステーブルコイン×会計士 @crypt_cpa]

@takeee814 @Naka_CPA 残念。。。
多分、、有料級のいいセミナーになると思います！！

[水地一彰@スタートアップM&A×ステーブルコイン×会計士 @crypt_cpa]

ファンド会計に詳しい@Naka_CPA (中辻さん)をお招きして、会計士視点で「ファンド」を深掘るセミナーを開催します！

会計士は企業会計の専門家ですが、ファンド会計は全く別物。ファンドに興味ある是非！！

日時：11月13日(金)19:00~
場所：会計士Village(三田)
申込👇
https://t.co/1pmmlZJ1yi

[水地一彰@スタートアップM&A×ステーブルコイン×会計士 @crypt_cpa]

関連当事者との取引は、
①その者と取引をせざるを得ない取引の必要性
②その取引価格が第三者間取引価格と同水準であるという価格の合理性

一般的にこの2つについて説明が求められる。
通常、①が説明できないから解消を求められる。他の人や業者と取引をすれば事足りるからです。

[田端信太郎 ＠ 毎朝8時45分から株ライブ！ @tabbata]

GMO熊谷さんジェット利用料の問題に関する私の以前の指摘

[水地一彰@スタートアップM&A×ステーブルコイン×会計士 @crypt_cpa]

複数のオプションをつけた複雑な優先株の評価の仕事の話が来て、週末頭抱えつつも脳汁出てたのに「設計変えるので、やっぱり結構です」とお断りの連絡が入ったのとほぼ同じタイミングで、別の方から「財務DDを会社でやるから10万円でサインだけして！」という依頼を受け、振れ幅に唖然としてる。

[会計士Village - 独立会計士のコワーキング&コミュニティ @cpaVillage]

明日開幕です⚾️

[水地一彰@スタートアップM&A×ステーブルコイン×会計士 @crypt_cpa]

DD費用は誰が負担するか？
ケースバイケースですが、僕の実感だと発行体7割、VC3割。

基本的にはVCからの依頼でVCに対してレポートしつつ、発行体にもレポートをシェアするという座組みですが、ファイナンス前提で着金後に発行体がそのコストを負担することが多いように思います。

[サラリーマンVC2号 @SalarymanVC2]

DD費用、日本では多くはVC負担な気がしますが、私が見た海外案件（主にアジアですが）では投資実行する場合は発行体負担、投資しなくても折半、は珍しくはないと思うくらいの頻度で見ました。当然ケースバイケースですが、DD結果を他投資家にも使えるので、そこまで理不尽でもない気もしています。

[水地一彰@スタートアップM&A×ステーブルコイン×会計士 @crypt_cpa]

全6回で会計士向けにMAのセミナーやります！

初回はM&Aの全体像についてお話します。
日時：11/6(金)19:00~
場所：会計士Village(三田)
申込👇
https://t.co/2oG5QNTuyW

今後の予定
2回目財務DD、3回目税務DD、4回目Valuation、5回目スタートアップの評価、6回目カーブアウトMA

ご興味ある方是非！

[水地一彰@スタートアップM&A×ステーブルコイン×会計士 @crypt_cpa]

@ohnocpatax 大野さんが起こしになられると、、ガチガチで全く喋れなくなりそうです😱

[水地一彰@スタートアップM&A×ステーブルコイン×会計士 @crypt_cpa]

全6回で会計士向けにMAのセミナーやります！

初回はM&Aの全体像についてお話します。
日時：11/6(金)19:00~
場所：会計士Village(三田)
申込👇
https://t.co/2oG5QNTuyW

今後の予定
2回目財務DD、3回目税務DD、4回目Valuation、5回目スタートアップの評価、6回目カーブアウトMA

ご興味ある方是非！

[水地一彰@スタートアップM&A×ステーブルコイン×会計士 @crypt_cpa]

@treasur05364270 拡散いただき感謝です！！！ありがとうございますっ！！

[水地一彰@スタートアップM&A×ステーブルコイン×会計士 @crypt_cpa]

僕はFASでの経験はないですが、
監査クライアントはよくMAしてましたし、出向していた事業会社もよくMAしてましたし、経産省では組織再編税制の税制改正を担当してましたし、独立後もMAの業務は引き合いを受けていまして、それらの経験から得られた知見をシェアさせていただきますっ！

[水地一彰@スタートアップM&A×ステーブルコイン×会計士 @crypt_cpa]

一般論ですが、、

買い手が上場会社の場合は対価の換金可能性が高いので、株式交換が採用されるケースが多いように思います。

買い手が未上場の場合は売却対価として未上場株もらっても換金できないので、一般的に現金が多いですね。

稀に、課税を繰り延べたい、現金に困ってない、買い手とのシナジーで買い手サイドの事業を変革できる場合などは未上場でも株対価のケースはあるように思います。

[水地一彰@スタートアップM&A×ステーブルコイン×会計士 @crypt_cpa]

スタートアップがスタートアップを買収するMAが増えてますが、

スタートアップの特徴としてバランシートが薄いこと。

つまり、買い手のBSも売り手のBSも薄く、合算されて出来上がる連結BSも薄くなるのだが、

一方で、将来の成長を織り込んだ高いバリュエーションで買収する場合、構造上のれんが大きく出てしまう。

単純合算された薄いBSにのれんだけ多額に計上されたいびつな連結BSが出来上がります。

[Gin Takashi Mizuoka | UPBOND CEO @GinJapanTM]

本日の日経朝刊、紙面に掲載いただきました！📰

小さいけど、大きな一歩。

UPBONDは日本免税と、訪日旅行者が免税還付金を円建てステーブルコイン「JPYC」で受け取る仕組みを開発。11月1日から運用開始です。

日本から、世界の人が使う金融体験を。

https://t.co/dIixROMi7a

#UPBOND #JPYC #ステーブルコイン

[水地一彰@スタートアップM&A×ステーブルコイン×会計士 @crypt_cpa]

カーブアウトのディールやってると痛いほど思い知らされること。

会社って「契約の束」であって、
契約上の権利と義務がもたらすキャッシュフローの受け皿に過ぎないこと。

つまり、事業譲渡も会社分割もそうだけど、やるべきことは会社という「器」に内包される「契約の束」から承継する契約と承継しない契約を切り分けること。

「事業」という実態のない「概念上の括り」を切り出すことはできないので、事業に紐付く契約を識別し、これを分離する行為。これがカーブアウトディールの本質なんですが、言うは易しですが、これが超大変です。

[水地一彰@スタートアップM&A×ステーブルコイン×会計士 @crypt_cpa]

@soheisasho 仰る通りですね！もはやわけわからなくなりますね！！

[水地一彰@スタートアップM&A×ステーブルコイン×会計士 @crypt_cpa]

カーブアウトのディールやってると痛いほど思い知らされること。

会社って「契約の束」であって、
契約上の権利と義務がもたらすキャッシュフローの受け皿に過ぎないこと。

つまり、事業譲渡も会社分割もそうだけど、やるべきことは会社という「器」に内包される「契約の束」から承継する契約と承継しない契約を切り分けること。

「事業」という実態のない「概念上の括り」を切り出すことはできないので、事業に紐付く契約を識別し、これを分離する行為。これがカーブアウトディールの本質なんですが、言うは易しですが、これが超大変です。

[水地一彰@スタートアップM&A×ステーブルコイン×会計士 @crypt_cpa]

@cpaishiwari ありがとうございます😊