神谷経済金融リサーチ

元外株ファンドマネージャー、チーフストラテジスト、CIOなど。生命保険会社・資産運用会社で公的年金・企業年金・投資信託運用に携わるなど投資家として40年近く市場と関わってきた。 経済と相場の関係、資産間の分析が得意。グラフで見せる。A picture is worth a thousand words.

[神谷経済金融リサーチ @kecofin]

@YoichiTakahashi @Sankei_news 2/2
銀行は経営に余裕ができ経済成長に貢献できる。日銀はここまで読んでいたのだ。そして、株の保有を制限されている銀行に替わって、日銀が株を保有し、莫大な含み益、配当収入を得ている。仕組まれた通りだ。

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@YoichiTakahashi @Sankei_news 1/2
大量に発行された国債。銀行が保有していたなら、金利上昇による評価損で破綻の可能性もあり、経済はパニックだ。幸い、金利が低い時に日銀は銀行から国債を引き取り、銀行に当座預金を積み上げさせていたので、今大損しているのは日銀で、銀行は当座預金につく利息で多額の収入を得ている。

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株（市場全体）���買われる時｜Kecofin @kecofin https://t.co/o5RKzq89ev

[The Kobeissi Letter @KobeissiLetter]

The market is being driven by just 2 sectors:

The S&P 500 has added over +$5 trillion in market cap so far in 2026.

Meanwhile, AI stocks have added +$6 trillion in value, followed by +$200 billion added by the energy sector.

At the same time, other sectors have erased -$1 trillion of their market cap.

To put this differently, the majority of market gains have come from just 84 firms, with the rest from 22 energy stocks.

AI-related stocks now reflect ~47% of the S&P 500’s market cap, near an all-time high and up from 27% in early-2023.

AI is all that matters.

[Brad Setser @Brad_Setser]

One point that I have been making recently is that today's imbalances aren't just a repeat of past imbalances -- there is much more concentration of the surplus in Asia, and the pattern of inflows into the US is also different.

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[神谷経済金融リサーチ @kecofin]

@Street_Insights ��のため、4月から金利差が縮小したにもかかわらず、円高に進まず、そのなかで金利差拡大の動きが起きたので、これはマズイとばかりに、為替介入が行われた。

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@Street_Insights ドル円と米日金利差は水準を変えて再び連動が起きている。しかし、日本の利上げが次はいつか？政策金利が上昇しても、2～10年金利はパラレルには上昇しないだろう。米国金利はどうなるのか？米日金利差そのものが全く読めなくなっている。

[Yardeni Research @yardeni]

Warsh is a hawk in dove's clothing. He's pretty much committed to bringing inflation down to 2%, and that's going to shape his next moves at the Fed.

[Yardeni Research @yardeni]

Technology is fueling the roaring 2020s through the end of the decade. Strong earnings keep driving the market forward despite Fed noise.

[Yardeni Research @yardeni]

Retail sales surged in May even as gasoline hit $4.50 a gallon. Strip out autos and gas, and consumers still spent aggressively across eleven of thirteen categories.

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[神谷経済金融リサーチ @kecofin]

日本の消費者物価2026年5月 上昇率は低いまま　杉村太蔵理論は健在 https://t.co/HEoj8KHqyk

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@KobeissiLetter

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@KobeissiLetter U.S. margin debt is surging. Based on historical precedent, major corrections in the S&P 500 have occurred after the YoY growth rate of margin debt exceeded 60%. Conversely, no major correction in the S&P 500 has occurred before that threshold was reached.

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ウォーシュ議長初の記者会見は異例だった。
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2026年6月17日 ウォルシュ議長記者会見
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[神谷経済金融リサーチ @kecofin]

エンジンオイル1カ月待ち、価格1.7倍　ナフサショックが自動車整備にも　資材不足で塗装作業にも影響　現場「このままだと仕事にならない」早期の収束願う(FNNプライムオンライン)
#Yahooニュース
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[神谷経済金融リサーチ @kecofin]

これだけ株価が上昇する中で、上昇していない銘柄（業種）は何なのだろう？
様変わりした相場。これだけ展開が早いと、ファンドマネージャーが相場に勝つのは大変だ。能力が分かる。
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[日本経済新聞 電子版（日経電子版） @nikkei]

外国通貨間の交換、円換算で為替差益なら課税適法　最高裁判決
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[神谷経済金融リサーチ @kecofin]

基本的には①企業は、物価上昇による売り上げ増⇒支払利息/売上は増加しない、②個人は賃金増で問題ないはず。問題なのは住宅ローン。住宅ローン控除の引上げは必至だろう。
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@KoichFuj

[神谷経済金融リサーチ @kecofin]

@KoichFuj 今は、物価は低下しており、利上げと相俟って、実質政策金利は極めて低い水準ではなくなってきている。
そして、物価は高止まりしているのでなく、今年後半から2％を超える水準まで上昇する可能性がある��見ているのだろう。