丸山 純孝

将来楽しみな事業に関わるのが好き。
最近興味あるものは、分析機器・IoTデバイス・ブロックチェーン・英語プレゼン・インバウンド他
国内外の出張がおおく、旅やグルメネタもつぶやきます。

[丸山 純孝 @maruruchan]

@selecao2005 もしすでにご存知でしたら以下無視してください。
在ドバイ日本国総領事館 からの案内で、ドバイからマスカットへの退避バスが手配されるようです。その後、日本への帰国便も。

https://t.co/WhSZrZLKh9

[丸山 純孝 @maruruchan]

@lily_NIKKEIResk dify

[丸山 純孝 @maruruchan]

@toyomane 興味あります。よろしくお願いいたします

[丸山 純孝 @maruruchan]

逆にVC などからの別の種類株式での調達は難しくなるんだと思いますが、今回の場合には、外部資本で種類株式を調達することは多分ない、いらないでしょうから

[丸山 純孝 @maruruchan]

前澤さんのカブアンドを詳細に要約してくれてる記事すごく分かりやすかったです。最近、種類株式の発行に関わったところなので、実際に経験した話は頭に入ってきやすい。

[大京暴威 @oz_onpu]

ビジネスモデルに興味を持ったので、目論見書通読してみた。
以下箇条書きにて概要記載してみる。
なげーので注意ｗ

①【普通株式について】
普通株式は総発行株式数30億株（5億＋25億）、一株1円で30億円払い込み済。
15億円を資本金、残り15億円は資本準備金に。

資本構成は
前澤友作　21億　70％
株式会社前澤ファンド　6億　20％
株式会社グーニーズ　3億　10％

直接、間接支配含めると実質前澤さんの100％支配会社という認識で相違ない。
発行可能株式総数は150億株に設定されているので増資による資金調達＆希薄化は前澤さんの一存で可能。

②【種類株式について】
種類株式は総発行株式数6億株、価格は4/25に決定（条件決定日）、受渡日6/20

普通株式と同様、調達資金の半金を資本金に、残り半金を資本準備金に組み入れ予定。
サービス利用者に株引換券付与→ユーザーより交換請求→種類株式付与
株引換券は券面1円で換算、還元率はたちまちは利用料金の1%を想定？
株引換券何枚で種類株1株と交換できるのかは現時点では未定、4/25の条件決定により判明

※ここから重要
＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊
サービスの対価として貰える種類株式は譲渡制限付き無議決権株式＆劣後株式
＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊
サービスとの対価として貰える株式は種類株で普通株式とは異なり、議決権は付与されていない。
膨大な株主数となり得る種類株株主に対し、議決権を付与すると、事務手続き上多大なるコストがかかる故、議決権は付与しないとの注釈あり。
種類株の発行可能株式総数は普通株と同じく150億株だが、議決権が無いため、普通株主の特別決議によってほぼ無限発行可能＝普通株の上場を目指しサービスを拡大するにあたり、今後希薄化する可能性は高いと思ったほうが良い。
譲渡制限付き＝第三者に譲渡する場合は普通株主の承認が必要。
残余財産分配権無し。カブアンドが万が一破綻した際は劣後株として扱われる。
配当請求権などは普通株と同じ。普通株：種類株＝１：１で配当は受け取れる。配当については普通株と同順位。
その他サービスを強制退会させたユーザーから額面で買取請求できる、反社からは無償取得できる旨の条項などあり。

③【上場について】
種類株式は上場しない、上場するのは普通株式。
上場時に、種類株式：普通株式＝１：１で株式交換（買取）請求権が「普通株主に」あり。
種類株主からの株式交換（買取）請求権は無し。
仮に上場が実現した際に種類株との株式交換により取得した普通株には大株主と同様、ロックアップがかかる可能性がある（注記で記載）。

④【サービスについて】
自社がリソースを保有する訳ではない。要するに代理店業務。
標榜する電力、ガス、モバイル通信、光回線、ウォーターサーバー、ふるさと納税それぞれに対し、特定のパートナーシップ契約を締結し、カブアンドを通じて申し込みを行ったユーザーを紹介、その対価として紹介料or利用料金の〇％を徴収する→その内〇％が株引換券の原資となる。
ふるさと納税のみパートナー企業決定済み。株式会社トラストバンク（ふるさとチョイス運営企業）。
ビジネスモデルは特に新しさは感じない。あえて言うなら前澤さんの知名度が最大のエッジ（目論見書にも注記あり）。

総論としては、株式と謳ってはいるが、譲渡制限付き＋無議決権劣後株＋上場時の株式交換請求権が付与されていないところを見るに、限りなくポイント制に近い印象。
ただし、田端さんとのインタビュー動画では、上記について嘘偽りなく話しており（自分が一番のリスクテイカー兼利益享受者であること、これに参加したからと言って億万長者になれる訳では無い事etc…）、個人的には好印象を受けた。
もし上手く行って上場となった際には、流石に種類株→普通株の転換はなされるだろうし（万が一なされなかったら前澤さんの名声が地に堕ちるのでそんなことはしないかと…）、転換時の交換比率は普通株：種類株＝１：１と定められているので、種類株だけ希薄化して普通株主のみがメリットを享受することは（株式交換を前提にするなら）ない。
個人的にはここは上場トリガーの交換請求権を付与しても良かったのでは？とは思うが、総じてフェアな印象。
面白い試みだとは思うし、少なくとも他人の不幸を前提にするビジネスではないことは確か。

以上、雑感でした。

[丸山 純孝 @maruruchan]

新しいビジネスモデルでみんなが勝手に広めてくれるから、すごいなと思うのと、会社としては、発行したポイントを負債のもち続けなくていいというのは財務上有利なのかなと思いました。

[丸山 純孝 @maruruchan]

@manhnd11 興味あります。よろしくお願いいたします

[丸山 純孝 @maruruchan]

@YSKAGRI 興味あります。よろしくお願いいたします

[丸山 純孝 @maruruchan]

今年新札がでたところですが、前の5000円札の肖像にもなっていた
新渡戸稲造先生。

閉館になりかねない状態だった新渡戸記念館が民間運営で再出発することになったとのことで
知人に紹介されて、クラウドファンディングに1口参加してみました
https://t.co/vjLvYuMhFF

[丸山 純孝 @maruruchan]

メルカリハロの戦略的分析、非常に参考になりました！投資対回収率の高さや経済合理性・メルカリ経済圏への波及効果や新しい与信の仕組みなど、「もっているものとのシナジー」っていろいろありますね。

[吉田睦史 | SAKIYOMI代表 @yoshida_Radix]

メルカリハロのスポットワーク事業参入が
超合理的だと思ったので、整理します。

①タイミーとの最大の違いは投資対回収率
②先行優位性が低く経済合理の勝負に持ち込みやすい
③究極タイミーに勝ちきれなくてもいい

①タイミーとの最大の違いは投資対回収率

まず、タイミーと大きく異なるのは、
メルカリが、独自の経済圏拡大やグループシナジーを目的としているところだと思います。

例えばスポットワーク事業での1件のマッチング創出が、
結果的にフリマサービスや、メルペイ・メルカードといったFintechサービスの新規取引に繋がれば、回収見込みが立ちやすい。

例えば、、

ーハロで稼いだお金を、ポイント貯まるからor現金化の手数料と手間が嫌だから、メルカリ購入やメルペイ利用で使う

ーメルペイやメルカードで買って、メルカリ販売やハロで働いて返済するという選択肢が生まれる
※実際に1/3がメルカード支払いにメルカリ売上金を利用

ーハロで稼いだお金は貯蓄としてメルカリコイン(暗号通貨運用)に充てる

これらの動きは、メルカリ経済圏内のポイント還元プログラムの仕組みや動線設計で醸成できて、すでに成功体験を持っているはずです。

※メルカリやハロの実績によって還元率があがるので、
販売や就業すればメルカードが欲しいし、メルカードを持っていたら販売や就業をする
（メルカリ内の動きであれば最大4%還元）

メルカリのデータサイエンティストがこの辺りは計算してるはず。

また、中長期的にはサービスを通じた売買取引、返済に加えて、就業を通した履歴データの活用によってメルカリが目指す「新しい与信の仕組みを作る」動きに対しても重要要な投資アクションになります。

返済能力以外の与信を測定するデータの活用は今後メルカリにとって鍵になります。

■メルカリ経済圏へのCAC検証としても有効
Z世代のメルカリの活用方法が面白くて、

ーメルカードの返済期日を待たずに、メルカリで売って先に精算する。

ーメルカリでのリセールバリューを前提に、出品金額相場を確認した上で物を買う。

メルカリが考えてる、価値循環の構想はこれからの世代の方が相性が良い仮説があります。なのでスポットワーク事業では、理想とする行動様式を持った層を取り込める可能性があるのも大きい。

もしかすると、メルカリ経済圏へのユーザー獲得を考えた時に、今後はメルカリの新規ユーザーを増やすより、スポットワーカー側で新規ユーザーを増やした方がCACが低くなる可能性だってあります。

そういった一つの検証としても意義があると思います。
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つまり、サービスの広さと時間軸の長さに複利が効きやすいので、究極的にはスポットワーク事業単体でCACが見合う必要がない=回収率が高いことがタイミーと異なる、大きなポイントだと思います。

これらによって、長期戦もできますし、キャンペーン戦略などの短期決戦も、手数料引き下げによる他社の収益モデルを破壊するようなアプローチも選択肢として持てると思います。

②先行優位性が低く経済合理の勝負に持ち込みやすい

見出しの通りですが、現在のスポットワーク事業領域は
またTAMが広がりきるタイミングで、比較的お金の勝負になりやすいと思います。

ある程度コモディティ化した領域では、認知と経済合理性の勝負になることが多く、かつてのpaypayやUbereatsなどがそう。

特に、生活に紐付くことで、かつアクション毎に手数料が発生するビジネスにおいては手数料無料やポイント還元系のアプローチは効果が高いです。

①で記載した通り、メルカリハロは投資に対する回収見込みが高いので、他社サービスと比べて、企業には手数料を下げる。ワーカー側には、ポイント還元率を上げる。といった、キャンペーンコントロールがしやすいはず。

実際に、メルカリハロは当面の間、企業側への手数料無料の意思決定をしています。
（タイミーは、ワーカーへの報酬の30%手数料）

かつてUbereatsは、出前館と比べて8%の手数料差を作っていましたし、メルカリも後発参入時に、フリルが出品手数料10%のところ、1年近く無料にしていました。テレビCMも相まって、まさに認知と経済合理性の勝負で1年で決着がつきました。

ユーザーは後発プロモーションに弱いという傾向もあります。

究極的には、給与をメルペイで支払うことを条件に
ワーカー側の給与10%アップ的なこともできるかもしれないわけで、競合サービスの収益モデルを破壊する動きもできてしまいます。
※しかもメルペイやメルカード契約にも繋げられる

認知拡大の話で言えば、テレビCMなど大々的なアプローチもあると思いますし、そもそも、メルカリアプリで既にMAU2,000万以上あります。

今後はアプリ内で、「はたらく」タブが実装予定で、そこからの流入も相当です。
※返済で物売ろうとメルカリ開いたら、働いて返す選択肢が毎回リマインドされる

■CACの許容幅が広がると獲得戦略も広がる
メルカリで実施してる友達紹介キャンペーン(両者に500円)もやれてしまいますし、隙間時間を活かしてすぐにお金が稼げるという体験もキャッチーなので、友達紹介プロセスで、ポジティブな口コミ伝播に繋がる可能性も高いです。

また、メルカリはアプリDL促進で、ポイ活やアフィリエイト活用もゴリゴリやってましたが、今回のサービスも相性は悪くなさそうです。
(ポイント目的獲得でのDLに留まらず活用まで繋がる)

■企業側がタイミーを入れてハロを入れない理由は見当たらない
マッチングプラットフォームにおいて重要なのは、当たり前ですが、マッチング率です。

スポットワークの有効求人倍率は3.4倍(アルバイト全体では1.25倍程度)で、完全な売り手市場なので、企業側からすると働き手さえ確保できれば、サービスを使うはずです。

タイミーとメルカリハロの両立使いは全然あり得るし、なんなら手数料が低い方を選びたい。

企業側にとっては、採用決定しなければ無料で導入できるので、営業難易度は低く、しかもメルカリは決済(メルペイ)で170万の加盟店と代理店網があるので地の利もあります。
※タイミーは現在23万店舗

—
今回はワーカーをどれだけ集められるのか、が特に勝負ですが、経済合理性が効きやすいタイミング、と領域のため、①のようなメルカリの強みを活かせます。

また、③に記載していますが先行者優位性も比較的高くないと思われます。

③タイミーに勝ちきれなくてもいい

あくまで憶測の域を出ないのですが、そもそも今回の話は、タイミーかメルカリのどちらかが勝つという話でもないような気がします。

いわゆるWinner takes all的な現象は、
売り手or買い手のマルチホーミングコストが高い、もしくはネットワーク効果が効きやすい領域において、働くことが多いと思います。

※※※
マルチホーミングコスト=
 複数のサービス利用で生まれるユーザーがプラットフォームに参加し続けるための総コスト(手間を含む)

ネットワーワーク効果＝
ある製品やサービスがより多くの人に使われることによって、さらなる価値を獲得する現象
※※※

かつてのメルカリや、メルカリ小泉さんが在籍されていたSNS領域などは、上記にモロに該当しますが、
一方で、決済事業や今回のスポットワーク事業は、もちろん0ではないですが当てはまりにくい。

なので、ユーザーが複数サービスを使い分ける、という構図は恐らく生まれやすい。

前提は違いますが、同じアルバイト領域のバイトルとタウンワークも二人勝ちになっています。

■メルカリハロにおけるマルチホーミングコスト

今回キーになるのは、売り手をどれだけ集められるか(そのために買い手が必要)ですが、隙間時間で稼ぎたいというニーズがあった時に、タイミーと両方を使うことの手間はほとんどないです。

実際に試しましたがメルカリに登録していれば、本人確認も必要なくて一瞬で応募できます。

ここがメルカリの強みで、発行枚数が急激に伸びているメルカード(250万枚)も、同じく本人確認不要で、クレカ契約の初めにくさ、を逆手にとったことで成功しています。

加えて、①での他サービスと連動したユーザー体験や、②のキャンペーン戦略によって付加価値も提供できるので、手間的なコストは簡単に塗り替えられるでしょう。

二人勝ちに持ち込むことができれば、あとは資金体力による長期戦になり、①で言及した通り、メルカリが本来やりたい戦いに持ち込むことができますし、

結果2社でシェアを分け合うことになっても十分なリターンがあるのではと思います。
===============

考えれば、考えるほど流石だなと思うのと同時に、
メルカリにこれをやられると、他社VCは出資をしにくくなったりもある気がしますす。
そのような資金力戦も背景には見えてきます。

加えて株式市場に対して、過去の経験とデータから
今回のような、複利を前提とした戦い方を数字で説明できてしまうこと。
それによる資金調達力が高さもまた恐ろしい。

ここからは本題とずれますが、
メルカリは、これまでは眠っているモノに
今回のメルカリハロでは、眠っている時間に
今後はメルカリコインで、眠っているお金に
価値循環を促していくことを、事業展開を通して目指しています。

経済圏(お得経済)の中で囲うことではなく、メルカリが理想だと考える新しい行動様式を創ろうとしているので、体験がスムーズで持続可能性が高いように感じます。

また、今後メルカリが目指す新しい与信のあり方の創出も、楽しみなテーマです。

買う売る、返済する、働く、これらの行動履歴の活用によってこれまでと違う与信の仕組みを作ることができれば、クレカ会社が提供できない層に、今までに無い返済構造でサービスを届けられます。

このようなメガネで今回のスポットワーク事業を見ると面白いです。

メルカリハロの話ばかり書きましたが、
一方でタイミーは物流大手4社が資本参入するなど、
来たる物流2024年問題に向けて準備を進めています。

そもそもタイミーは飲食特化からコロナを機に軽作業(物流)特化に転換。
物流・小売領域は繁閑差のサイクルが激しく入れ替わるため、人材の変動費化を促進できるスポットワークサービスは相性が抜群です。

改めて、色々と書きましたが、
外野からはなんとでも言えるのと、両者で私からは見えていない未来があるのだろうと思いますが、タイミーとメルカリハロ、2つのサービスは、今後の働き方を大きく変えるものだと思います。

この2サービスの挑戦をきっかけに、新しい働き方、というテーマに対して私もより深く考えていきたいと思います。

[丸山 純孝 @maruruchan]

@shiratoy 論文ってかいてあるから、アプリまでやったかどうかわからないけど、基本的にはそういう理解だと思うー
チップ無しで実装できたら格安スマホでもいけそうね。

[丸山 純孝 @maruruchan]

技術要素に違う角度から着想するのが素晴らしいです！
こういう着眼点と発想をもちたい。

https://t.co/BhFxVOioDP

[丸山 純孝 @maruruchan]

1分のサンプルからここまで・・・
スピードや抑揚も合わせこまれているので
これディープフェイクの映像と合わせたら
騙されてしまう可能性が大(^^;;)

[木内翔大＠SHIFT AI代表「日本をAI先進国に」𝕏 @shota7180]

AIで音声が生成できる『ElevenLabs』というツールのせ精度がヤバすぎ...🔥

・わずか1分のサンプル音声から音声を生成
・あらゆる文章を読み上げ
・イントネーション･抑揚の再現性がエグい...

日本語はまだ対応してないけど、この動画の精度を聞き取ると知っておくべきツールだ。要チェック↓↓

[丸山 純孝 @maruruchan]

@masaomi_kbot ありがとーｗ

[丸山 純孝 @maruruchan]

話題の画像生成AI(ジェネラティブAI)、我々が笑ってみていられるのはいつまでだろう・・・

仕事的には、
いかに自分のサポーターに出来るかは鍵ですな。
さわっているととっても面白くて時間がたってしまう。

https://t.co/WLEmNRxWeT

[丸山 純孝 @maruruchan]

需要をきっちり開拓して、面で展開されてすごいです。Ankerさん
@Anker_JP

[猿渡 歩｜Endo Ayumu @endoayumu]

【タクシーにAnkerケーブル設置！】
本日より日本交通をはじめとしたタクシー車両に、Ankerの充電ケーブルと特別ケーブルホルダーが設置されます！本日から順次スタートし、3月中に4,000台以上に拡大予定です。移動中も快適でスマートな充電環境を整えてまいります。

[丸山 純孝 @maruruchan]

クラウドファンディングでサポーター1000人はすごいです。自社サイトでの運営だからこそ、いろんなリタンが用意できるんだなと勉強になりました！
https://t.co/on7KCWmNLV

[横山直宏｜600名の経営者コミュニティ主催 @naohiro518]

クラファン最終日 ラストLIVE『2023年、勝ち負けよりも価値マーケの時代の成功法則』” with 経営者・起業家の集まり. Today, 12月26日 at 20:00 JST in @clubhouse. Join us! https://t.co/dGX6Kt9oV5

[丸山 純孝 @maruruchan]

@shiratoy ちなみにNoteのサービスは私もありがたいっす

[丸山 純孝 @maruruchan]

ダウンラウンドの幅が大きくて初見の際かなりびっくりしました（驚
来年の市況と今後の成長度合いをかなり厳しく判断されてるんですね・・・

[田中 優大| VMK inc. @tnkyudai_vmkceo]

noteが上場承認されましたね！
（12/21予定）

今回のサマリーとしては
・大幅なダウンラウンド上場
（直近5月の調達後評価額が337.9億円に対し、今回の上場時価総額は44億円）

・売上18.8億（経常利益-4.3億）の赤字上場

・直近の売上成長に対し、赤字幅拡大傾向

かなり厳しい見方をされてます👇

[丸山 純孝 @maruruchan]

@shiratoy 売り出す方は大人の事情だろうね(^^;;)　買いたい人が・・・ほんとにｗ

[丸山 純孝 @maruruchan]

@tnkyudai_vmkceo わかりやすい投稿ありがとうございました。ほんとかなりですね・・・