Royce Chen

北美大厂资深程序员 / 分布式系统 & AI / 俩娃奶爸。平时聊前沿 AI 看法、北美职场与生活经验、个人投资复盘。

[Royce Chen @rchen1386]

刚看完 Google 财报和盘后大阴线，几分钟内就亏掉大几个月的的薪水，瞬间就没心情写代码了😭

复盘一下这次砸盘的核心逻辑：
1. CapEx 焦虑：内部这大半年把日常 budget 抠到极致，省下的钱全砸进了算力和 AI 基建。但华尔街逻辑变了：光砸钱不够，拿不出立竿见影的 ROI 指引就是挤压利润率。
2. Search 估值重塑：全员加班推 AI 特性，但推理成本实打实在烧钱。市场更担心 AI 是在创造广告增量，还是在稀释传统搜索的高利润。
3. 预期差：财报前预期拉得太满，没有炸裂的 beat & raise，资金就会直接借机获利了结。

白天在工位死磕分布式系统省那几毫秒延迟和机器成本，晚上看机构以毫秒级的速度把自己的 RSU 砸出个大坑。血泪教训：永远别把人力资本和财务资本绑在一条船上。等这波过去，老老实实做分散了。今晚湾区和西雅图估计不少人睡不着。

[Royce Chen @rchen1386]

@Fourpqwq 恭喜这个b，互关一下

[Royce Chen @rchen1386]

@gp_wu16610 不来了，再来点这我就要捡垃圾去了：）

[Royce Chen @rchen1386]

看到今天这美股，左手 $GOOL 右手 $AMZN 的我已经气笑了，敢情半个月前的暴涨是回光返照呀：）

[Royce Chen @rchen1386]

@yumi202607 说的对，这辈子都改不了了

[Royce Chen @rchen1386]

今天的盘面把华尔街的冷酷无情展现得淋漓尽致：不管你交什么卷子，最后都是不及格。

看看这几家的死法有多荒诞：微软、谷歌、亚麻把云增速干到了 48%、翻倍和 39%，业务猛得一塌糊涂，结果因为买显卡建机房烧掉了几百亿现金流，被资金按着头砸；另一边英特尔好不容易等来了服务器芯片大单，却因为缺料造不出来、加上内存太贵拖垮 PC，盘后直接抹平大半年的辛苦涨幅。

以前美股炒的是“谁有 AI 船票”，现在炒的是“谁在替 AI 买单”。巨头被庞大的资本开支反噬现金流，硬件厂被内存和基材卡住毛利率。当市场不再为宏大叙事无脑充值，纳指这批老面孔的日子怕是都要难过了。

#Nasdaq #AI

[Royce Chen @rchen1386]

今天的美股盘面说明了一件事：AI 的“画饼期”正式结束，“讨债期”提前到了。

看看三大云的底牌，需求根本没问题：谷歌云翻倍、Azure 48%、AWS 39%。如果放在半年前，这种增速加上亚麻超预期的经营利润，股价早就起飞了。

可惜现在的资金极其现实。看到亚麻单季近 760 亿的资本开支和过去 12 个月负 424 亿的自由现金流，机构的第一反应不再是“护城河更深了”，而是“这笔账猴年马月能回本”。用真金白银烧出来的繁荣，一旦现金流跟不上折旧的速度，在当前的市场眼里就是原罪。

巨头们排着队用高增长换暴跌，今年纳指的权重股座次怕是要重新排了。

$GOOG $AMZN $MSFT

[Royce Chen @rchen1386]

@RichWang013 这不就互动来了，评论区的各位来互关呀

[Royce Chen @rchen1386]

@Yuziyyaa 冲这么猛会被shadow ban吗

[Royce Chen @rchen1386]

@AaronYD1999 新人这不就来了吗，来互关呀

[Royce Chen @rchen1386]

@xluchuan 依我看来Carbon是为了给A/的上市当垫脚石的

[Royce Chen @rchen1386]

@Gqing0930 牛逼了，你这进度一个月内就破万粉了，来互关呀

[Royce Chen @rchen1386]

@mehvedb 这不就互动来了，评论区的各位来互关呀

[Royce Chen @rchen1386]

@zaindxdl 恭喜恭喜，这不就互动来了

[Royce Chen @rchen1386]

@0xQzai 这不就互动来了，评论区的各位来互关呀

[Royce Chen @rchen1386]

@huh62007 节哀兄弟，这也是我的重仓股之一

[Royce Chen @rchen1386]

@TianbaoSu 这不就互动来了，评论区的各位来交个朋友

[Royce Chen @rchen1386]

@Westernkeyboard 我感觉是预期已经到天上去了，顶着巨大的capex压力还得交出满意的答卷才能涨一点点，稍微不达标就是暴跌

[Royce Chen @rchen1386]

今晚的 $AMZN 财报完美诠释了什么叫“华尔街的既要又要”：

投资人前两年：“AWS 增速这么慢，AI 时代你们是不是掉队了？快砸钱啊！”
Jassy：“行，安排 $2200亿 CapEx，AWS 算力直接卖断货，本季增速干到 39%（五年最快），明后年直接冲 40%+！”
投资人今晚：“什么？为了买显卡建机房，EPS 居然少了 7 美分（$1.89 vs $1.96）？营收差了3个亿？砸！盘后先砍10%敬礼！”

仔细看底牌：营业利润 $28.1B 大超预期，Q4 指引四平八稳，所谓的营收微瑕很大程度是因为今年 Prime Day 档期错位被提前透支到了 Q2。

现在的硅谷巨头财报季就像一场黑色幽默：不砸钱搞基建会被当成诺基亚，真金白银砸出 39% 的云增速，又被华尔街拿着放大镜嫌弃短期现金流不好看。当一家年化收入 $1840亿 的云巨头重新以创业公司的速度狂奔时，盯着那 7 美分的 EPS 认怂，大概率会错过整片森林。

#AMZN #AWS #美股财报 #AI

[Royce Chen @rchen1386]

@Sc310T 流量密码就是尽量往美股、AI上面靠哈哈

[Royce Chen @rchen1386]

股东们好，汇报第一天做X工作者的工作成果。

第一天就被这个生机蓬勃的社区感染到了，让我找到了十几年前玩微博、贴吧的感觉。

见缝插针地肝了一天，收获了700粉、6.6k有效曝光，算是一个良好的开端。

接下来让我们继续努力互动，早日实现共同富裕！

[Royce Chen @rchen1386]

今晚 $INTC 盘后直接砸穿 20%，把今年狂飙 135% 的反转信仰按在地上摩擦。

Q3 靠数据中心（+78%）和代工（+58%）撑起了场面，但 Q4 指引全线爆雷：营收预期差了超 10 亿，EPS 指引 $0.25 较预期（$0.44）接近腰斩，毛利率从 44.1% 骤降回 38%。

别人家科技巨头跌是因为花钱太猛，英特尔跌是因为：PC 业务嫌内存贵卖不动，服务器芯片缺基板交不出货，连以色列工厂都来添乱砍掉 3 亿营收。两头挨揍的体质，看来还没彻底治好。

#nasdaq #intel #美股