Arwen Xu 许阿文

AI Product Manager；NFT collector；BTC only

[Arwen Xu 许阿文 @sleepmover]

@kiko369123 @2040yyds 有人跟我说三万的话，就配置2%的资产进去。我真的很无语，这些人完全不在市场里，只因为自己从来没买过，就希望狠狠跌

[Arwen Xu 许阿文 @sleepmover]

@2040yyds 海哥太牛了，已经七万五

[Benson Sun @BensonTWN]

昨天收到一些社群的詢問，問我為什麼去年 10 月到 12 月罵幣安罵得那麼兇，現在反而替他們說話？

我的核心觀點一直沒有改變。

1011 這件事，幣安始終欠行業一個交代，我認為幣安要負大部分的責任。

現在風向如此，我當然可以站在道德制高點繼續批判幣安，政治正確又能博眼球，何樂而不為？

但我覺得過去三個月，我該表達的立場已經表達完了。站在從業人員的角度，一直停留在批評而不往前走，是不成熟的，也沒有任何意義。

幣安從成立到現在，早期確實受到很多同業的攻擊。

但現在幣安早就是世界第一了。任何一個正常有腦的同行都知道，商戰不可能贏得市佔，真正贏的方式是流動性，是產品，是品牌，而不是攻擊對手。

有些事情是行業結構性問題，不該把所有責任都扣在幣安身上。但有些事情確實是幣安的責任，該接受檢討就接受���討。

從何一的回應可以感覺出來，幣安在面對 FUD 的時候，第一時間不是反省自己，而是去思考「這個攻擊從何而來」。

這是一種從古早交易所商戰時期就延續至今的應激反應。何一作為幣安當時風口浪尖的第一道防線，會有這種應激反應，我覺得很正常。

但現在已經是 2026 年了，想法不應該還這麼 defensive。

這幾天幣安從西方圈這幾天燒起來的這些炎上事件，都是過去的因所種下的果。

我並不確定這到底是不是有組織、有預謀的行為。

但就算真的是有組織、有預謀，也得要有前因後果，這把火才燒得起來。

如果你們不反省，這種火以後只會越燒越大。

幣安的核心思維永遠都是防禦性的，永遠在想如何維持自己的賺錢能力跟行業地位，看誰都是潛在競爭對手，看誰做大了就要用自己的資源去碾壓。

你們有一個根深蒂固的想法：在上幣這件事上，絕對不能讓別人來「白嫖」用戶的流動性。

但有沒有想過，靠著這種偏頗的上幣邏輯來維持地位，讓你們錯失了多少用戶真正想買、想交易的幣？

我就舉平台幣 HYPE 為例，市場上有多少交易所同行已經上架現貨了？

但你們就是硬不上，原因很簡單，因為 Hyperliquid 是競爭對手，威脅到你們了。

按這樣的邏輯，我相信即便 HYPE 衝到市值 Top 10，你們也不會上。

White Whale 也是一樣的概念，from bottom up 的社區幣，有熱度有交易量有故事，但 SOL = BSC 的敵人，所以不上。

反過來看，DOYR、我踏馬來了，這種扣完字眼就火速退潮的幣，大家都以為死了，結果轉頭 Alpha 就給上了。

如果說這兩個幣在你們喊完之後自己活下來了，幣價健康、社群活躍、討論有熱度，那也就算了。

但它們都死了啊？死了的幣你們到底在上啥？唯一能找的角度就只有何一提過、CZ回應過而已，這種上幣邏輯怎麼可能服眾？

美股還有七巨頭互相制衡競爭、彼此砥礪進步。

但在幣圈，幣安是絕對龍頭，當這個量體的企業的把追求利潤放在第一，把扶持自家生態鏈放在第一，對整個行業都不是好事。

我可以理解CZ想要為 BSC 創造動能，但直接或間接喊單 TST、Mubarak、Broccoli、Giggle、Aster ，真的是好事嗎？

你的個人行為跟平台影響力高度耦合，喊單是讓散戶自己去遐想、自己去下注。

這件事如果是其他 KOL 做，頂多被罵一波就過去了。但你是 CZ，你做這件事就是球員兼裁判。

今天有人因為你的話衝進去，明天套牢了，這個帳一定會算在你頭上。每一次都在消耗信任。

你以為你在幫 BSC 造勢，但這種靠喊單撐起來的繁榮是假的。真正的結果是什麼？是讓所有人開始質疑幣安的中立性。

你覺得各國監管單位看到你這些行為，會有什麼想法？

打開幣安APP，一整排的幣安人生、我踏馬來了、老子幣、DOYR，他們會怎麼想？

這就是為什麼行業很多人賺到錢了，但始終賺不到外界的尊重。

你是行業龍頭，你的 APP 首頁就是這個行業的門面。當門面長這樣，你要怎麼說服傳統金融、說服監管、說服主流社會，我們是一個值得被認真對待的產業？

我不是要幣安當聖人。
商業公司追求利潤天經地義，我自己也是開公司的，我懂。
但當你是行業龍頭的時候，你的每一個決策都在定義這個行業的遊戲規則。
你選擇上什麼幣，不上什麼幣，市場就會往那個方向長。
你選擇喊單什麼幣，散戶就會追什麼幣。
你們給誰頒「行業貢獻獎」，大家就會覺得這個人是行業認可的領軍人物。
你們的審美，會影響這個行業的審美，也會影響外界對行業的觀感。
這是權力，也是責任。

我對幣安沒有私人恩怨，我也不覺得幣安是壞人。
我只是覺得，一個世界第一的交易所，應該有世界第一的格局。
不要再用 2017 年商戰時期的思維來應對 2026 年的市場了。
你們已經贏了，現在該想的是怎麼讓整個行業一起變好。
這樣你們才能贏更久。

[Dwarkesh Patel @dwarkesh_sp]

The @karpathy interview

0:00:00 – AGI is still a decade away
0:30:33 – LLM cognitive deficits
0:40:53 – RL is terrible
0:50:26 – How do humans learn?
1:07:13 – AGI will blend into 2% GDP growth
1:18:24 – ASI
1:33:38 – Evolution of intelligence & culture
1:43:43 - Why self driving took so long
1:57:08 - Future of education

Look up Dwarkesh Podcast on YouTube, Apple Podcasts, Spotify, etc. Enjoy!

[sleepy.md @sleepy0x13]

���们对 @pudgypenguins 的 CEO @LucaNetz 进行了一场独家专访。

Luca 应该算是现在我在这个行业里面最佩服的 CEO 之一，也许是创业曾做过类似的业务，所以更能理解一路走来的艰辛，以及 Luca 种种决策有多正确，以及这些决策的重要性。

非常感谢 Luca 在接受采访邀约之后非常积极地沟通对接，并且在采访的时候聊到了非常多的 Alpha！

TL; DR
+ 关于换头像的活动「我们没有组织这场活动，但我们有在背后协助他们做定制头像，把这股风潮做得更好。」；
+ 「如果你觉得自己错过了 2020 或 2021 年的 Bored Ape，那你现在正好赶上 Pudgy Penguins 的早期阶段。」
+ 「我们要超越 Hello Kitty，也要超越 Pokémon」
+ 「很多女性在这里（企鹅社区）找到了在加密世界的归属感。」
+ 「我们的目标很简单，我们就是要最大化曝光量，让尽可能多的人看到 Pudgy Penguins。」
+ 「我们接下来的���作对象是全球前 100 强公司，非常非常炸裂。」
+ 「在今年剩下的时间里，我们大概会公布六个重磅级别的合作。」
+ 「我们目前重点布局的就是中国大陆、中国香港、韩国、新加坡、马来西亚。接下来的一年，你会在这五个地方看到我们很多动作。」
+ 「我们在 Web2 领域的品牌影响力，甚至比 Web3 还要大。」
+ 「Pudgy 今年的营收预计将达到 5000 万美元」「我计划明年把这个数字翻一番」
+ 「我要把 Pudgy Penguins 做成互联网时代的米老鼠」
+ 「游戏对我们来说不仅是该做的事，更是让 Pudgy Penguins 成为全球品牌的关键战略手段。」
+ 「所有链在底层技术上最终都会被商品化，区块链本身并没有什么护城河，唯一的护城河是品牌、用户和社区。」
+ 「我觉得很多链的构建方式都是错的，很多都是空壳、跟风、没有灵魂的项目」
+ 「把 Fun 带回 EVM，把 Crypto 重新变成一个让人真正觉得有趣的地方，成为互联网上最有趣的角落之一。」
+ 「Abstract 最终可能会有一个代币，但我们并不急着推出」
+ 「当 Abstract 正式发币时，大家要能清楚地感受到，这是一条加密领域 Top 4 的公链」
+ 「如果你问我在整个 Pudgy 生态里有没有一个东西能代表我们正在做的一切供你押注，那就是 $PENGU。」
+ 「如果你看 $SHIB 和 $DOGE，在我看来，只要 $PENGU 的市值还在它们之下，那它就是被低估的。」

感谢 @jack_xiong137 的采访，以及 @0x35_kaori 在行文及编辑方面的协助❤️

完整采访内容见评论区👇

[Arwen Xu 许阿文 @sleepmover]

@willwangtf NotebookLM

[Arwen Xu 许阿文 @sleepmover]

@V1JeromeLoo {"p":"brc-20","op":"mint","tick":"TRUTH","amt":"1000"}

[Arwen Xu 许阿文 @sleepmover]

@willwangtf 是的，大厂炼模型都用到了用户的数据

[Arwen Xu 许阿文 @sleepmover]

@willwangtf @AravSrinivas 去审查版本已经上线了

[Arwen Xu 许阿文 @sleepmover]

@leechan1688 豪哥666

[Arwen Xu 许阿文 @sleepmover]

@BTCBruce1 @realDonaldTrump @JDVance 真的吗😂 这辈子获得一整个比特币的唯一机会笑哭

[Crypto_Painter @CryptoPainter]

微策略今天下跌，BTC上涨，对冲基金正在全力开仓...

只要接下来一段时间BTC和MSTR保持较高的相关性，那么这部分溢价差就有可能逐渐缩小，为对冲基金带来潜在20%-30%的低风险收益。

MSTR的轧空很可能已经结束了，接下来要么是BTC加速上涨破新高赶上MSTR，要么就是MSTR超跌回来接BTC。

但这个过程不管怎样，对冲基金开仓做空MSTR的过程总需要做多BTC来对冲，那么接下来一段时间，MSTR的下跌也有可能会为BTC带来一些买盘，这种特殊的负相关性会持续到MSTR溢价降低到没有盈利空间为止。

本文由 #Pionex 派网3.0 | @pionex_zh 赞助

[3D 加密频道 @22333D]

我靠，这么值钱。感谢 SUI 生态，怪不好意思的，又吃又拿的...

[雪柔 @xu96175836]

川普的这段关于社会主义的论述非常精辟，应该多做这样的演讲啊，少跟拜登扯皮。

[Arwen Xu 许阿文 @sleepmover]

@calibillionare @Pathusa 是谁呀😂

[Arwen Xu 许阿文 @sleepmover]

@Pathusa 这个是海龟汤游戏，国内还算挺火的

[WikiLeaks @wikileaks]

JULIAN ASSANGE IS FREE

Julian Assange is free. He left Belmarsh maximum security prison on the morning of 24 June, after having spent 1901 days there. He was granted bail by the High Court in London and was released at Stansted airport during the afternoon, where he boarded a plane and departed the UK.

This is the result of a global campaign that spanned grass-roots organisers, press freedom campaigners, legislators and leaders from across the political spectrum, all the way to the United Nations. This created the space for a long period of negotiations with the US Department of Justice, leading to a deal that has not yet been formally finalised. We will provide more information as soon as possible.

After more than five years in a 2x3 metre cell, isolated 23 hours a day, he will soon reunite with his wife Stella Assange, and their children, who have only known their father from behind bars.

WikiLeaks published groundbreaking stories of government corruption and human rights abuses, holding the powerful accountable for their actions. As editor-in-chief, Julian paid severely for these principles, and for the people's right to know.

As he returns to Australia, we thank all who stood by us, fought for us, and remained utterly committed in the fight for his freedom.

Julian's freedom is our freedom.

[More details to follow]

[Arwen Xu 许阿文 @sleepmover]

@CryptoApprenti1 好的 这就是我唯一能得到一个btc的机会了！入教授师门

[Phyrex @PhyrexNi]

专题 — — “最后一跌晋级版”，用数据和宏观指标来判断市场流动性恢复的条件以及现在是不是最后一跌。全文非常不利于阅读，不喜勿读，这次没有可以直接查看的结论，只有阶��性结论。

在2023年11月的时候，我写了一篇专题，讲的是“最后一跌”是否已经出现，如果没有出现的时候会在什么时间和什么情况下出现，说实话当时的水平还是有限，很多事情看的不够透彻，这篇晋级版的文章也酝酿了很久，而且现在宏观市场的走势和当初的预期虽然过程中有些差距，但结论上已经在开始靠近了，所以有必要在深化一下，更加明确一下。

全篇文章主要分为三个部分，

第一个部分是讲述目前流动性的问题，以及解决流动性问题需要的条件。

第二个部分讲述的是最好的情况下，我们可以在满足那些条件后迎来市场的上涨。

第三个部分讲述的是按照目前的正常情况，可能会发生什么？现在又到底是不是最后一跌的阶段，如果不是，那么什么时候才是。

最近一周都在普及流动性的问题，因为流动性的降低已经是肉眼可见的情况了，到现在净流动性已经跌破了6万亿美元，从最新一周的粉色框中可以看到，下跌的不仅仅是 #BTC ，就是标普500都在出现较大幅度的下跌。

尤其是当价格下跌是在亚洲主力交易时区的时候，往往是最容易带动恐慌情绪的，因为亚洲时间本身就是美国流动性最低的区间，能跌到哪里谁也说不好，晚上美股开盘后能不能出现反弹也说不好，但毫无疑问的是，在黄色阶段带动BTC和标普500上涨的情绪刺激已经不在了。

所以拉盘的根结就两个，要么是有足够多的流动性，要么是有对市场足够好的预期，黄色的区间就是后者，一方面是美国投资者博弈美联储即将进入到防御性降息，另方面是Ai以及现货ETF的FOMO还是能刺激用户的情绪。

但到了目前，流动性的降低已经是可以量化和肉眼可见了，明显连续两周出现了大幅下降，想要让财政部放弃长期美债这无疑是天方夜谭，还不如去期待美联储去提前结束缩表，剩下的就是情绪了，而情绪的最大助力就是美联储是不是会进入到防御性降息，以及什么时候会进入防御性降息。

北京时间的明天凌晨就是美联储五月份的议息会议，结果不用我���，稍微关心一点宏观的小伙伴都应该知道，五月份美联储去动利率的概率就是零，别说五月了，就是六月和七月美联储可能降息的概率都非常的低，除了因为通胀的反复剩下的就是美国经济的强劲，这份经济的强劲美联储主要看两个数据，一个是美国的GDP，一个是美国的失业率。

所以说到这里，很多小伙伴应该可以量化出风险市场能出现拉盘的三个数据：

1.通胀下降，美联储有足够的信心通胀能回到2%，可以在一定程度上保护经济，开启防御性降息。关键数据，CPI，核心CPI，核心PCE。

2.美国GDP，美国的经济出现明显的下降，GDP的增速出现放缓，映射到美国劳动者的收入出现下降，尤其是经济出现负增长的时候往往都是衰退的前兆，而经济衰退很有可能是美联储最希望看到的，即能降低通胀，也能给过热的经济降温。关键数据，GDP。

3.失业率，失业率可以说是美国经济的重中之重，也是美联储对于美国经济的参考的最重要���指标之一，甚至在某种程度上超过了GDP，在全球多数国家的标准中，连续两个季度出现GDP下降一般就会认为是经济衰退的开始，但是对于美国则不是，美国并不会单纯的用GDP下降作为标准，更多的还会看就业数据，比如现在的失业率是3.8%，就是历史以来较低的水平。关键数据，失业率。

标准我们知道以后，那么到什么程度才会引发美联储的动作呢，比如通胀要降低到什么情况下才会让美联储觉得有把握了呢，这个数据很难猜测，甚至我怀疑美联储内部都没有足够的共识，，但按照我个人的标准来看，最少要连续三个月的核心CPI和核心PCE低于3%，目前核心CPI是3.8%，核心PCE是2.8%，所以如果没有一个狠的，那么通胀很难连续三个月降低到3%以内，而这个狠的可能就是美联储一直在等的。

通过这个数据我们可以知道，通胀下降可以说是美联储明面上唯一可能转入到防御性降息的理由，其次就是美国大选的压力，多少会传导一些到美联储，但美国大选到现在还有半年的时间，暂时还是依靠不上。以及美国财政���目前每个月都要支付大量的美债利息，都是会让美联储备受压力。

所以我们有了第一个阶段性的拉盘预期，如果接下来的三个月，五月，六月和七月通胀能都稳步下降，那么在七月不排除有可能会进入到防御性降息，其中六月的点阵图非常的关键，如果五月和六月的通胀都能走低，不排除六月的点阵图从三次降息修改到四次，如果修改到四次，那就意味着七月肯定会降息，如果是维持三次则代表七月或九月会开始降息。

所以最优的结果可能是第二季度尾部因为防御性降息的预期刺激风险市场的情绪，流动性开始上升。但要维持最优的结果其实难度也是最大的，先不说地缘冲突导致的通胀一直不利，就是美国现在的就业情况和个人收入，都是让通胀居高不下的原因，这就变成了一个悖论，软着路就需要通胀下降，经济维持在高位，但经济维持在高位通胀就不会下降，而通胀不会下降美联储就不会选择防御性降息，而不选择防御性降息，经济就不会维持在高位。

但不论如何降息都是让流动性恢复的主要手段，如果美联储不会主动进入��御性降息，那么就需要给经济降温后，通胀下降，而这一个过程需要献祭的就是美国经济，是不是一定进入衰退并不知道，但是目前流动性的下降很大的程度就是投资者对于未来的不确定，就像前边说的，维持高利率一天，美国经济崩溃的概率就提高一分，那么你是投资者你会怎么选择？

要知道现在还是财报季，财报的释放在很大程度上能缓解宏观上的压力，但接下来呢，美联储始终不降息，市场的风险在逐渐加大，这种情况下又有多少投资者敢去博弈，而投资者的减少也会继续降低市场的流动性，最重要的一个观点就是看美债的收益率。

接下来的事情就简单了，就看高通胀，高利率和高经济三折之间的博弈，谁是最先扛不下去的，通胀先扛下去，皆大欢喜，美联储可以顺利实现软着路，经济维持在高位，失业率维持在历史低点，市场流动性得到补充。高利率先扛不下去，就要看通胀会不会进入反复，通胀反复了，就会很恶心，即恶心了美联储也恶心了美国经济。而如果是经济先扛不去了，那对于通胀来说是件好事，通胀必然会降低，也会降低高利率。

那么现在是什么情况呢？

很遗憾，现在就是三方面博弈的阶段，现在就是看谁扛不下去的阶段，那么到底谁会先扛不下去就要看小伙伴们自己的判断，如果你们判断经济扛不下去了，那么市场就会进入回调期，一直到通胀满足了美联储的需要，或者是到再次能刺激流动性的时候，这个时间点就是美国大选，但是就像前边所说的，距离美国大选还有六个月的时间，这六个月中什么时候是低，又有谁能说的好。

如果你们判断通胀或者利率扛不下去了，那么回调就会非常的有限，流动性的恢复很有可能就是最近两三个月的事情，然后就会一直好下去，一直到延续到美国大选。当然并不是我们想怎么选，事情的发展就会像我们的预期一样，这里的选择就是看是否正确，也就是博弈的一部分。

那么最后的问题，现在是否是最后一跌了呢？

我说的未必是对的，最多就是一份参考，所以请勿上纲上线，目前大概率并不是最后一跌，甚至连最后一跌的边可能都靠不上，这里并不是说还要跌多久或者是跌到什么点位，而是说现在的情况完全没有到最坏的结果，甚至是距离最坏的结果还有很大的差距。

为什么这么说呢，因为降息的预期还太远，现在根本看不到通胀稳定下降的通道，目前市场对于美联储的降息预期已经从点阵图的三次下降到了两次，甚至更加悲观的降息一次都有可能会出现，这种情况下经济出现崩溃的概率就会无限放大，而且就算经济不出现崩溃，很多投资者担心经济出现问题而不敢过多的进行投资。

中间还有一个日本，也是头疼的地方。日本现在加息的力度还没有体现出来，但并不代表日本的加息就会一直没有力量，尤其是日本的加息和美国降息如果不同步的话，对于市场的流动性会造成更大的影响。

当然最后还是回到我们一直在说的，牛市结束了吗？牛市会不会再来，现在在看看我之前说的，这个周期大概率是双顶或者三顶的预测，第一顶是因为现货ETF带动的流动性上涨，第二顶是美国大选，第三顶是美联储放水，这三个顶的阶段中除了美联储放水太遥远有可能不是在这次的牛市周期中以外，双顶的过程应该都是牛市的过程。

为什这么说？这仍然是取决于目前投资者的恐慌心态和对于减半周期的预期，如果大量的投资者并不会因为低价而释放 #BTC ，那么实际可能下跌的幅度有限，但是，这里还有最后一个但是，美国大选大���率会刺激流动性，会让市场有一定的好转，但是从4万涨到6万也是好转，从5万涨到7万也是好转，是否一定能冲破前高，仍然是一个问题。

最后的最后，年底除了美国大选以外，我���加看好FASB，我相信随着最新FASB的执行，BTC必然会迎来零到一的突破。

PS：很多小伙伴估计的结论是屁话一堆，一个结论都没有，如果你有这种感觉，那么这篇文章肯定不适合你，因为这篇文章基本上是在我的认知内给出了所有可能的结论，这是这个结论并不是一个具体的价格，世界是在变化的，经济也是在变化的，用一个数据就能确定未来的走势，可能和赌博没有区别，也许最终的结论是对的，但有这么一句话怎么说来着，对，价格没变，仓位没了。

本推文由 @ApeXProtocolCN 赞助｜Dex With ApeX

[區塊先生 🐡 ⚠️ (rock #58) @mrblock]

檢查空投 #工具

Defillama 剛剛推出了一種新的方式來檢查您的地址以查詢 #空投 分配：

1. 訪問 https://t.co/2YrL1MvtZ6
2. 點擊「檢查地址空投」
3. 輸入任何地址
4.它將顯示 $EIGEN 分配 + 其他空投

無需再用錢包簽名或進行繁瑣操作！

原來我還有 $ENS 和 $UNI 沒領😱