とあるスタートアップCFO

スタートアップCFO｜サッカー好き⚽️｜キャンプ🏕️｜ドライブ🚗｜湘南在住🌊 ｜数字とチームと家庭、どれも“攻めと守り”が大事だと思う人。

[とあるスタートアップCFO @soccer_surfer]

業績への直接的な打撃は限定的でも、信頼毀損による隠れたコストはデカいですね。
広告費ゼロでClaudeにユーザーが流れるのは、経営的には一番避けたいシナリオです。

静かなる不買運動は数字に表れないブランド価値の暴落を意味します。ユーザーの離反、恐るべし。

[久保田 雅也@Coalis @kubotamas]

OpenAIは国防総省との契約発表後
- 米国でアプリのアンインストールが295%増加
- DLは13%減少
- 1つ星レビューが775%急増、5つ星は半減
- QuitGPT運動が拡大し250万署名

逆にAnthropic（Claude）は
- 米国App Storeでトップ100圏外 → 1位
- Androidでも1位、欧米複数国でも1位
- DL10日で4倍

OpenAIの業績には微々たる影響だろうけど

[とあるスタートアップCFO @soccer_surfer]

@yota1967 本当にこれ。「え、権限と責任の分離どうなってんの？」って頭抱えるレベルのやつですね。響きの良さで肩書き作ると、後でコンプラやIPO審査で詰む未来しか見えない…

[とあるスタートアップCFO @soccer_surfer]

ニデック報告書。グループ会社CFOの退職時のメール内容にプロの良心が凝縮されている。
尊敬するトップへ嘘を重ね、部下を泥沼に引き込む絶望感。
数字を捻り出す代償が、家族の笑顔や自身の心であってはならない。あまりに悲痛な叫びだ。胸が痛む。

[とあるスタートアップCFO @soccer_surfer]

@yoshi_finance グローバルでは効率化で浮いた時間を次の投資に回すのが定石。会社が動かないなら、まずは個人でツールを使い倒して時間を創出すべきですね。その試行錯誤こそが、将来の自分への最大の投資です。

[とあるスタートアップCFO @soccer_surfer]

Seat課金の終焉というのはやはりという感じです。
AIが労働を代替するなら、コスト構造は人的資本からIT消費量へ。
収益の変動性は増すが、提供価値と売上が直結するモデルへの進化です。API投資はもはや基幹インフラ投資そのもの。資本配分の優先順位を再考させる鋭い考察ですね。

[坂本 祥二｜HQ CEO @shoji_hq]

著名なB2B投資家でもあるInsight Partnersの共同創業者の
『SaaSの終焉（Apocalypse）』
という衝撃的なタイトルでのPodcastが、とても興味深かったので、備忘メモ。

・AIの津波はまだこれから。本丸は「Autonomous Agents（自律エージェント）」
AIは今、沖にある。
しかし本丸は「Autonomous Agents（自律エージェント）」であり、これが今からやってくる。
これが浜にぶつかった瞬間、大きな津波になる。自律的にタスクを分解し、ツールを選び、実行し、報告する存在。これが世の中の構造を変える。

・人間向けではなくAIに向けてスピードを最適化すべき。
人間は400msで遅延を感じる。エージェントは80msを最適化する。
美しいUIより、APIの応答速度が大切。設計思想が変わる。

・単一LLMモデル支配は起きない。
エージェントはワークフローを分解し、「ここはClaude（高いが精度重視）」「ここはDeepSeek（安価で十分）」と使い分ける。マルチモデル・オーケストレーション時代になる。

・Seat課金は自然に揺らぐ。
エージェントは24時間働く。数は可変。“社員の代替”。消費課金（Consumption）モデルの方が自然。SaaSの収益構造まで揺れる。

・System of Recordは消えない。だが価値は保証されない。
Salesforceはエベレスト。すぐには溶けない。
しかし、新潮流を取り込めなければ価値密度は落ちる。“存在”と“価値”は別。

最近AIエージェントの開発をしているなかで自身が実際に感じていたことと一致していたことも多く、とても興味深く聞けた。

これからAIエージェントが巨大な社会変革の本丸になっていくなかで、根本から発想を変えないといけないなと改めて思った。

※学びや気付きの個人備忘メモにすぎませんので、詳細は元Podcastをご確認ください。

[とあるスタートアップCFO @soccer_surfer]

これ本当に「あるある」すぎです。
管理部は単なる裏方じゃなく、フルスロットルで走るための「安全装置」なんですよね。ここを疎かにする組織は、結局IPO直前で大事故を起こす。

営業も管理もお互いプロ。リスペクトのない組織に、持続可能な成長はないです。

[渡邉拓己(ミータソ)CVC投資×公認会計士 @DeadFinanceCXO]

売上ガンガン伸ばして営利も出てるのに、営業が「俺たちが稼いでるんだから経理は黙って処理しろ」って突っぱねた結果、管理部がほぼ全員辞めて上場延期になった話を定期的に聞く。
管理部はいわばF1マシンのブレーキ。ブレーキぶっ壊れた車でアクセル踏み続けたら上場どころか壁に激突して死ぬだけ。

[とあるスタートアップCFO @soccer_surfer]

財務省がnote開始！これは歓迎ですね。お堅い政策の中身が「現場に伝わる言葉」でアップデートされるのは大賛成です。

国の家計簿や戦略の背景が見える化されることで、官民の対話がもっとスムーズになりそう。これからの発信もチェックさせていただきます！

[財務省 @MOF_Japan]

このたび、財務省の政策をより多くの方に知っていただくための新たな取組として「財務省note」をスタートしました。
初回は、片山大臣から皆さまへのご挨拶を掲載しておりますので、是非ご覧ください。
次回以降も、財務省の政策の内容や背景となる考え方を分かりやすくお伝えしてまいります。
https://t.co/jxI5geyvRj

[とあるスタートアップCFO @soccer_surfer]

VC調達は、背後のLPへのリターン義務を背負う行為。
成功率から逆算すれば、1社に20倍超の成長を求めるのは強欲ではなく構造上の必然です。

VCマネーは単なる資金ではなく期待という高コストな劇薬。この構造を知らずに調達するのは、利息を知らずに借金するより危うい。使いこなすには覚悟が必要。

[朝倉祐介| VCアニマルスピリッツ @asakura_yusuke]

https://t.co/WamPDWAjxP

[とあるスタートアップCFO @soccer_surfer]

CFO視点で同意。情報の透明性は調達コストの低減に直結すると考えています。
銀行担当者が社内稟議を通すための武器をこちらから提供する感覚です。悪い時ほど早く、正確に出す。その誠実さが、有事に支えてもらえるかの分かれ道。

[渡邉拓己(ミータソ)CVC投資×公認会計士 @DeadFinanceCXO]

銀行のスタートアップ融資担当の方に聞いて「やっぱり」と思ったのが、融資後も銀行に試算表や決算書、税務申告書など定期的に財務情報を共有すると良いということ。彼らへの信頼アップ＆追加融資の検討にもめちゃくちゃ有効らしい。

銀行は融資先が計画通り成長してるか？だけでなく足元の資金繰りは大丈夫かももちろん重視するから、情報をきちんと出してくれると安心するって。

特にスタートアップは投資機会は多いし、収支の振れ幅も大きいから、タイムリーで正確にデータ提供することが金融機関との関係を左右すると思う。

[とあるスタートアップCFO @soccer_surfer]

VCのアドバイスは「外部環境の鏡」であって「経営の正解」ではない。
彼らのビジネスモデルを理解すれば、手のひら返しは当然の判断。

経営ボードは、流行に流されず、後始末まで引き受ける覚悟を持って自ら舵を切ること。
責任を取れない他人の言葉に、命運を預けてはいけない。

[坂本 祥二｜HQ CEO @shoji_hq]

VCからの意見は真摯に聞きつつも、
起業家は、絶対に、自分で独立して考え、自分で決めるべき。

最近、
「あんなにSaaS持ち上げていたのに手のひら返しか」
みたいにVCを批判する起業家の話をちらりと聞いた。

でも、VCビジネスとはそういうものだと思う。
どんどん手のひら返しできるVCが優秀では？

たとえば、2021年ごろまでは、

SaaSのバリュエーションをほぼPSRのみで語ったり、
SaaSの成長には必然的に社員数が必要で、特にカスタマーサクセスを増やさないといけないと公式のように唱えていたり、

そんなVCはそれなりにいたと思う。

もしそのいうことを安直に聞いて、
ROIを気にせず、社員数をひたすら増やしたスタートアップは、
きっと今本当につらいだろう。

さて、その問題の後始末は誰がやるか？

もちろん、起業家が自分でやるしかない。

社員と一人ひとり向き合い、
業務をゼロから見直し、コスト削減する。
もっとも大変なその仕事をVCがやってくれるわけではない。

日本のVCは人格者だらけだと思うし、
とても頭が良い人も多いし、
勝ってほしいと強く願ってくれて、助けてくれる人ばかりだと心から思う。

でも、うまくいかなかったときの後始末をやるのは彼らではない。

・VCは資産運用業。顧客はLP

・多くのスタートアップに分散投資。自社はそのなかの一社にすぎない。アドバイスは現場感があるものにはならない構造

・高いバリュエーションで優先株で投資。ほぼタダで普通株を手に入れている起業家とは立場が全然ちがう

・ファンド期限内で売却。トレンドに乗り良いバリュエーションで売れれば勝てる。売却時に次の流行をあてないといけない。

これらは良いことでも悪いことでもなく、
単にビジネスモデルの事実。

起業家はリターンを返すのが主責任。
仲間になるのは副次的なご褒美。

そろそろ大人同士の付き合い方になるべきでは？

[とあるスタートアップCFO @soccer_surfer]

日本企業の縦割りは資本効率の停滞を招く主因。
経営企画や経理がバラバラでは、資本コストを意識した迅速な意思決定は不可能です。

CFO直下にFP&Aを置き、情報を一元化してPDCAを回す。これこそがガバナンスを効かせ、株主の期待に応える「攻めの財務」への転換点と言えますね。

[よし｜事業を動かすFP&A @yoshi_finance]

KPMGのパネルディスカッションの記事です。CFO機能の強化とFP&Aの導入が、株主からも必要とされているという点が新たな気付きでした。

以下は抜粋ですが、株主目線でFP&Aが必要な理由が明確に表現されています。

『（課題は）事業計画や予算の策定・推進・管理・評価などのPDCAサイクルが、CFOに集約されていない点です。

海外ではCFOがFP&A組織を活用し、責任を持ってPDCAを回していますが、日本では予算策定は経営企画、推進は営業、帳簿は経理、評価は人事と、縦割りのままです。

組織横断的な管理が不十分なため、資本コストを意識した経営が難しくなっています。』

企業価値向上に向けてCFOの役割はどう変わるべきか https://t.co/3GbjEuzgi7

[とあるスタートアップCFO @soccer_surfer]

AIリスクによる株価下落は、単なる悲観ではなく「収益性の再定義」への警告。スイッチングコストが低下する中、単なるデータ保持に価値はない。
数百万のレコードから勝てるパターンを出す推論能力を、いかに資産として積めるかが企業価値の分水嶺になりますね。

[久保田 雅也@Coalis @kubotamas]

なるほど。AIはソフトウェアの価値を消滅させるのではなく、価値を再分配する
AIによりSaaSは
- マージンを圧縮され
- スイッチングコストが低下し
- アプリ層からプラットフォーム層やモデル層へ価値が移動

SaaSの価値はデータをホストしていることではない。数百万件のあらゆるレコードを横断してパターンを見られること

粗利が85%から50〜60%なら、SaaSモデルは再設計を迫られる

[とあるスタートアップCFO @soccer_surfer]

@yuruazabu 本当にそうですね！CFOとしても、利害関係ゼロで本音で話せる仲間の存在は、最高のメンタル資産だと思ってます。

[とあるスタートアップCFO @soccer_surfer]

AIへの投資か、Apple流の節約か。
CFOとしては、この投資格差の答え合わせが怖くもあり楽しみでもある。

市場の回収不安を跳ね返すほどの爆益を生むのはどちらか。
結局、最後に笑うのは「ビジョン」に突っ込んだ奴か、それとも「資本効率」を守り抜いた奴か。

[朝倉智也(Tomoya Asakura) @tomoyaasakura]

AI投資を巡る戦略は好対照だ。アマゾン、マイクロソフト、アルファベット、メタは巨額のCAPEX（設備投資）で成長を追求し業績は好調だが回収不安で株価は重い。一方、投資を抑えるアップルは資本効率とキャッシュを武器に無リスクの勝者のようだ。先行投資か慎重経営か、真価は数年後の収益力が示す。

[とあるスタートアップCFO @soccer_surfer]

CFO視点で見れば、この状況での上場は断腸の思い、相当に厳しい判断だったはず。
赤字・小型・SaaSの属性を鑑みると、バリュエーションを度外視してでもexitを優先したように思います。

この決断が正しかったと証明できるように、経営手腕で正解に変えていく他に道はありませんね。

[saku @sakusaku_kabu]

ベーシック。
IPO。
小型、赤字、SaaSというトレンド的には三重苦。
事業内容は差別化の難しいマーケツール。
主幹事が岡三、監査法人は無名どころというのも厳しい。
とはいえ今上がっておかないとこの先延期に延期を重ねるしかないので厳しい判断。
買い手は限られそう。

[とあるスタートアップCFO @soccer_surfer]

同意です。VC側に「上場後の成長」を描ける知見が欠けていると、出口がゴールになり、歪な資本政策を生みがちです。
エコシステムを成熟させるには、単なる資金供給だけでなく、公開市場と接続可能な規律ある経営への伴走が不可欠かと。
市場との対話の質を上げることが急務ですね。

[上原 仁 @ueharajin]

ベンチャーキャピタリストのほとんどが上場企業経営の経験がなく金融資本市場にも明るくないことが日本のスタートアップエコシステムの幼さを助長している。

[とあるスタートアップCFO @soccer_surfer]

税理士はなくなると言われ続けて30年。
90年代は会計ソフト、2000年代はクラウド、2010年代はAI、そして今は生成AI。

なくなるのは“作業”。

作業者は減る。パートナーは残る。
どの職種も同じ構造。

[松田理花|マツリカ @matsuda_ops]

夜やからコソッと言うけど。

「税理士はAIに取られる」
ってXでめちゃくちゃ流れてくる。

でもな、
ほんまに先になくなるのは、そこなんかな？って思うねん。

AIが進化するごとに
中小企業や個人事業主が
仕事とられたと嘆いていくことのほうが
よっぽど怖くない？

これから価値が上がるのは、
手を動かす人。
現場を支える人。
ブルーワーカー。

そして、
そんな企業を支える税理士は、
むしろ必要とされ続ける。

AIを使って企業を強くする側に回る。
もうすでに、
そう動いている税理士もたくさんいる。

日本の中小企業が、
もっと生産性を上げて、働ける未来を見たい。

私は、会社の未来を支える税理士事務所を
これからもたくさん見たい。

未来の中心にある仕事が何か。
それを怖がるより、
楽しみにできる側でいたい。

夜やからコソッと、本音でした🫧

[とあるスタートアップCFO @soccer_surfer]

スタートアップにとって成長率は何よりも重要。大企業が追いつけないスピードで一点突破してシェアを拡大するには、やはり成長率です。
そこから目を逸らしてはいけない。

> YCの共同創設者であるポール・グレアムは、「重要なのは絶対的な数値ではなく、常に成長率である」と言い続けている。

[TBPN @tbpn]

Y Combinator co-founder @paulg says he's constantly telling founders that all that matters is growth rate, not the absolute numbers.

His rationale is straightforward: mathematically, if your growth rate is high enough, it simply doesn't matter what the absolute numbers are.

"And the great thing about focusing on growth rate is you can focus on selling to startups for cheap, instead of having to go and do these big deals with big companies that take a long time and make your product stupider."

[とあるスタートアップCFO @soccer_surfer]

経営ボードにいると、PL上の数字以上に「組織の熱量の揮発」や「焦りによる採用基準の妥協」が、最大の倒産リスクだと痛感します。存続していること自体が、まさに奇跡の積み重ねですね。

[SaaSで働く千尋 @SaaS_product]

https://t.co/k3GlhwjTyE

[とあるスタートアップCFO @soccer_surfer]

「上場準備中（自称）」ですね！
CFO的には、架空の時価総額でPLの赤字を先行投資と言い張る準備も万端です！w
ここからN-2から一生進まない無限ループ。

[増井公祐｜東大発バイオスタートアップのCEO @KosukeMasui]

スタートアップ界隈は上場準備に入りました。というのが流行っているらしいので、資金調達してない分際ではありますが、明日から上場準備中で、監査法人と主幹事証券も検討中ですが、N-2で、同時にバイアウトも並行して考えていることにしたいと思います！少しは会社の評判が上がりますように！