toudoum

[Outlier Capital @outliercapx]

China is industrializing the entire photonics stack!

$SIVE $IQE $AAOI $LITE $POET

Shared test beds. Policy capital. Manufacturing capacity. Vertical integration from silicon photonics → CPO → photonic computing.

While the West still debates “when,” Beijing is already building the factories, the talent pipelines, and the captive demand.

This is not a startup story.

This is a national industrial policy story.
And the companies that sit at the real chokepoints of this buildout are going to print.

[Sir 𝕏 @SirAfuera]

Plus la France s’appauvrit, plus la taille des CAF augmente :

"À Metz, l'immeuble de la CAF est un building gigantesque. Plus grand que le Kremlin ou que le Pentagone.

L'État est devenu une machine à distribuer des aides." (RMC)

[toudoum @squashou]

@LeaBourseFR Chacun son travail finalement 🤷‍♂️ C'est fou de devoir se battre pour des choses aussi basiques

[Léa | Bourse & Stratégies @LeaBourseFR]

🚨TotalEnergies prend en charge le carburant des pompiers tout l’été.

Pendant ce temps, LFI réclame depuis DES ANNÉES la nationalisation du groupe.

Petit rappel : EDF a été nationalisée en 1946.
Pendant 70 ans, l’État en a été l’unique actionnaire.

(même après 2005, l'entreprise est restée quasi nationalisée)

Résultat dès 2022 :
→ 50 milliards d’euros de pertes
→ 64 milliards de dette
→ un renflouement en URGENCE pour éviter la faillite

Depuis : l'entreprise nationalisée n'a pas distribué un seul centime pendant les canicules (à la place elle a demandé des milliards au contribuable).

Il y a des moments où la meilleure politique industrielle, c'est de laisser les entreprises privées faire ce qu'elles savent faire.

[toudoum @squashou]

@CorwinAmbre92 @fmomboisse Donc la on parle des impôts payés par LVMH et toi tu nous parles d'IR.

T'es un spécialiste de la fiscalité visiblement 🙃

[Les Mileistes Français 🦁🇫🇷 @Mileistesfr]

Le discours historique de Milei d'hier mettant fin à l'irresponsabilité budgétaire des politiques argentins:

« Les politiciens n’ont aucune incitation à préserver le portefeuille des Argentins, car ce ne sont jamais eux qui paient les pots cassés. C’est pourquoi ce projet fera enfin payer celui qui commet les erreurs.

En pratique, le carcan budgétaire fonctionnera ainsi : si, pendant plusieurs mois consécutifs, le résultat budgétaire est déficitaire, le Congrès disposera de quelques semaines pour rétablir l’équilibre des comptes. S’il n’y parvient pas, un « shutdown » automatique entrera en vigueur : les activités non essentielles de l’État seront suspendues, les nouvelles dépenses gelées, aucun contrat ne sera attribué, aucun recrutement effectué, et les transferts discrétionnaires aux provinces seront stoppés. Et surtout, pendant toute la durée du carcan, le président, le vice-président, les sénateurs, les députés, les ministres, secrétaires et sous-secrétaires ne toucheront pas un seul peso de salaire.

Pour la première fois de notre histoire, si la politique ne fait pas ses devoirs, c’est la politique qui en paiera le coût, et non le peuple. Je veux être clair, en anticipant ceux qui vivent de la désinformation : cette loi protège, dans la lettre de la norme, les tâches et prestations essentielles de l’État. Les retraites, les pensions, les allocations familiales et universelles, l’assurance chômage, la santé, la sécurité, la défense nationale et le service pénitentiaire, entre autres, en seront expressément exemptés. Une fois la loi adoptée, nous inviterons les provinces à adhérer à ce même régime. C’est l’occasion pour chaque gouverneur de montrer l’exemple et de prouver à ses administrés que, lorsque les comptes se dégradent, c’est à la politique de faire un pas en avant et d’en payer le prix, et non à la société. »

[Serenity @aleabitoreddit]

Just a TLDR of this week:

Media: Hyperscalers overbuilt and are selling excess compute.
-> $GOOGL, $MSFT, $META, and $AMZN: Demand for compute far exceeds capacity. Capex go brrr.

Institutions: Emergency rate hike or 3x rate hikes, it's all over.
-> Kevin Warsh: No rate Hike.

Retail/Media: AI is crashing because it's a bubble.
-> Citadel looking to buy AI leveraged hedge funds positions: 👀

Jim Cramer: Sell all your leveraged DC stocks.
-> Koreans: SK Hynix +30%, Samsung +26.81%

[Serenity @aleabitoreddit]

Now that I think of it more, $POET optical interposer piece is actually a little more material than I thought with $SIVE.

Originally the wording was "readiness" for EOY 2026.

But $POET upgraded that wording, by stating "production" with Sivers lasers projected EOY 2026.

So a volume orders from across $JBL to $POET, should hit in H1 2027. Which makes a bit of sense, since Sivers did raise an institutional oversubscribed round for future mass production.

On a side note, can't believe it's already August and 5 months left until 2027... Which was my inflection window for glass substrates, CPO, 800v, and new architectures to ramp.

[Matt Van Swol @mattvanswol]

🚨#BREAKING: Fights are now BREAKING OUT IN THE STREETS between Spanish citizens and the Moroccan invaders.

TENS OF THOUSANDS of Muslim migrants have now descended on a town of just 83,000 people.

Complete and total chaos.

[Les Mileistes Français 🦁🇫🇷 @Mileistesfr]

Milei choque le monde avec une première mondiale!

Désormais, si l'Etat entre en déficit et que ce déficit n'est pas résolu en quelques semaines, alors ne seront plus payés les salaires:

- du président
- des ministres
- des principaux fonctionnaires du pays
- des députés
- des sénateurs

Et toutes les dépenses non-essentielles de l'Etat seront purement et simplement gelées.

Une mesure forte, brutale mais tellement logique.

Avec ce système, les dirigeants et les bureaucrates n'auront plus le choix que de maintenir un budget à l'équilibre.

Il est temps qu'ils arrêtent de jouer avec notre argent et notre futur en nous endettant sans limites.

[SoFire @Sofigoodboy]

InP Wafer - $AXTI : Demand Explosion

InP Laser - $SIVE : ?????

[Yuri Khodjamirian, CFA @YuriKhodjam]

6/ Bottom line: $SIVE is a CPO leader and a rare public pure play. Its listing in Sweden may explain why it remains overlooked and scarcely represented in other U.S.-listed ETFs.

Exactly the type of exposure $LAZR was built to capture.

[Yuri Khodjamirian, CFA @YuriKhodjam]

4/ $SIVE has several CPO design wins to its name.

Its laser arrays are used in Ayar Labs’ SuperNova light source, and it has also been named as a laser partner by GlobalFoundries and POET Technologies.

[P Equity Research 📰 @pequityresearch]

BREAKING: Federal Reserve leaves interest rates unchanged, remains at 3.50% - 3.75%.

[Questflow Research @QuestflowRSH]

Mag 7 are now trading near their cheapest valuation in history relative to the S&P 500 🚨 🚨

[Serenity @aleabitoreddit]

@A22GEO The $POET optical interposer piece is actually a very interesting update and talks about $SIVE.

Since it's a material timeline upgrade wording for "production" EOY 2026, for Sivers + Poet.

Back when Sivers did their PR it was "production readiness"

[Serenity @aleabitoreddit]

US Gov to take 1% stake in $GFS, and award them $300m for the US CHIPS ACT.

This is actually a strong read through on $SIVE / $LITE, given this CHIPS ACT is specifically aimed at advancing CPO + Silicon Photonics.

(For reference, Sivers and Lumentum were the only two public laser suppliers named in GFS presentation slides. Sivers laser arrays was named recently as a reference design in Globalfoundries SCALE for CPO).

Per US Gov announcement: "GlobalFoundries will receive up to $300 million to accelerate domestic CPO R&D by two to three years" (NIST)

Never thought we'd see the US Gov / $INTC foundry playbook for CPO in specific...

[mark @cherryPayment]

完全不理解为什么要在现阶段卖 $AAOI ，如果你还不知道这家公司值不值钱，那我们来简单看一下它的模块插在谁的服务器里：

• 亚马逊（Amazon）——这是彻底改写$AAOI格局的底牌：2026 年初，亚马逊和 AAOI 签下了一份认股权证协议：亚马逊将在最多 10 年里、向 $AAOI 做出最高 40 亿美金的采购，对应可分批拿到最多约 794.5 万股的认股权，行权价约 23.70 美金。消息一出，AAOI 盘后一度暴涨 47%。我们需要认识到这只是一家市值才一百多亿的公司，而这一份协议等于拿到了全球最大云厂之一最高 40 亿美金的采购意向背书。在我看来这不只是订单，这是亚马逊用自己的股权利益，把 AAOI 绑成了长期供应链伙伴，这也是我认为它”基本盘已经换了”的根本原因。

• 微软（Microsoft）：2024 年占它营收 43.7% 的”大客户”，本身是全球 AI 资本开支最猛的几家之一。一个敢把近一半订单交给你的客户，本身就是最强的产品验证。

• 那个量产 800G 的超大规模客户：Q1 让数据中心收入暴涨 154% 的引擎，背后是 >1.24 亿的 800G 与 >2 亿的 1.6T 订单。AI 集群一旦上了你的模块，迁移成本极高、黏性极强——这等于一张未来几年的”长期饭票”。

• 甲骨文（Oracle）、Cisco、Digicomm 等：从云厂、设备商到 CATV，客户结构正在从”过度依赖一两家”慢慢摊开，这本身就是它在变健康的信号。

• 潜在合作的想象空间包括但不限于 $AMD，顺着这条线想AI 算力牌桌上除了 Nvidia，AMD 的 GPU 集群也在起量，而每一个新算力集群背后，都是海量的光互联需求。谁能稳定供货、谁供应链自主可控，谁就能多分一杯。

而在技术方面 $AAOI 的核心就在于四个字：垂直整合（vertical integration）。

我们目前市面上大部分光模块厂本质是”组装厂”换句话说是买别人的激光芯片，然后自己封装成模块。$AAOI和其他公司是完全不同的因为它是行业里极少数从最底层的激光芯片自己造起的公司：从激光器 → 芯片 → 组件 → 模块 → 子系统 → 整机，一条龙全自己干。

值得一提的是它造芯片的方式还很”轴”。它在美国本土自建晶圆产线这在光器件圈里本身就稀有因为除开成本问题之外还需要考虑材料和工艺问题，他们自研磷化铟（InP）激光器；更关键的是——当全行业绝大多数玩家用的是 MOCVD（金属有机化学气相沉积）这套工艺时，AAOI 把分子束外延当作自己造激光的核心差异化路线，外加自有的硅光（Silicon Photonics）能力、高度自动化产线，以及它自称的”光引擎组装（Light Engine Assembly）”（公开资料）。讲到这里大家可能都不太理解这些名词代表着什么，我的理解是你只需要记住一句话：别人是买芯片回来拼，它是从一颗激光的原子层开始，自己长出来也就是他自我研发。

这种”轴”在顺风时常常被人忽略，可一旦行业缺货、一旦云巨头要的是”安全可控、不被卡脖子”的供应链，这种”我不求人”的能力，就是命门级的护城河。它能带来三样别人很难复制的东西：更低的成本、更稳的质量与交付、以及更快的定制响应。我认为别人卖的是组装，它卖的是一整条自己掌控的光链路。 这也正是为什么后面亚马逊愿意拿真金白银把它绑定，亚马逊知道他们绑的不是一个组装商，而是一个能从源头供货、还卡着 AI”换光”咽喉的伙伴。

[Sir 𝕏 @SirAfuera]

Le FMI annonce que la pauvreté en Argentine est passée de 55% à 20%.

"Quand l’inflation baisse, on le voit dans le niveau de pauvreté qui a été réduit de 50% à 20%." (Kristalina Georgieva, FMI)

Baisser les dépenses de l’État, ça marche.

[TotalEnergies News & Fact Checking @TotalEnergiesPR]

M. @Gabriel_zucman, la situation actuelle mérite probablement autre chose que ce genre de communication.

Sur le fond, nous vous avons déjà répondu dernièrement, et point par point. Vos interpellations restent les mêmes, mais les faits sont tenaces :

✅ TotalEnergies acquitte ses impôts là où elle exerce ses activités et où elle crée de la valeur, dans le strict respect des règles internationales. Il s'agit principalement des pays producteurs.
En 2025, la contribution de TotalEnergies aux finances publiques françaises a malgré tout dépassé 2 milliards d'€ : impôts, taxes et cotisations sociales pour plus de 35 000 collaborateurs dans le pays.

✅ Sur cinq ans, TotalEnergies a versé près de 100 milliards de $ d’impôts dans le monde, ce qui en fait l’entreprise française qui en paie le plus. TotalEnergies supporte ainsi un taux moyen d’imposition d’environ 43 %.

❌ C'est bien supérieur au taux français de 25,8 % : difficile d'évoquer une optimisation fiscale ou un choix de délocaliser des profits...

❌ Votre démonstration sur les prix de transfert repose sur le cas australien d’une autre entreprise.
Par ailleurs, comme vous le savez, les prix de transfert sont encadrés par des règles internationales et régulièrement contrôlés par les administrations fiscales.

❌Enfin, vous suggérez - une nouvelle fois - des catégories de pays "mystérieux" qui n'en sont pas.
Non seulement notre rapport de transparence fiscale est... transparent, mais ces points ont été abordés publiquement le 17 juin devant la commission des finances de l'Assemblée nationale.