ベア＝ブルオ | とあるCFOの投資目録

ブルブル勉強中。

[ベア＝ブルオ | とあるCFOの投資目録 @study_cfo]

最近のドル円へ一言 (6/27)
「日銀の利上げでマーケットは震えない」

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①短期トレンド(1ヶ月:158-163円)
↓日 為替介入警戒感
↑日 海外投機勢売り>国内投機のロング
↕︎ 米 物価と雇用の経済指標
↑日 日銀利上げ織り込み剥離(先行き)
︎↕︎米 中東情勢

②中期トレンド(3ヶ月:159-165円)
↓ 日 為替介入
↑日 高市政権のバラマキ財政政策懸念
↕︎米 オリンピックの反動で雇用弱含みと消費による政策金利高止まり

③長期トレンド(6ヶ月:159-167円)
↑日 ドル買いの実需フロー(NISA, デジタル赤字)
↑日 実質金利マイナスとキャリートレード
↑米 堅調な米国経済と粘着性のあるインフレ
↓日 好調な日本企業業績(AI半導体)

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↑: ドル円上昇 (ドル買い or 円売り)
↓: ドル円下落 (ドル買い or 円売り)
上から影響度が高い順のつもり。

[ココナツ@データサイエンス @kokonatsu2214]

統計屋が一生掛けても理解出来ない図だ

図式化とは一体...

[豪州交換留学記 @exchangeau2025]

金融機関の市場部門で働くと、嫌というほど世界の経済指標やデータの扱いを学べるから、経済学で研究したいことがある東大生は、院進する前に業界下位でも良いからコース別で市場部門に行ってみると良いんじゃない

[ベア＝ブルオ | とあるCFOの投資目録 @study_cfo]

@BruceIkeGold @YouTube 金の含み損を抱えてる僕みたいな人間がわらを掴む思いで見てるのかなぁ笑

[ベア＝ブルオ | とあるCFOの投資目録 @study_cfo]

補助金じゃぶじゃぶ。

[池田信夫 @ikedanob]

預金取扱金融機関以外の金融機関は救済しないのが世界共通のルール。こんなことやってたらきりがない。これが日本の長期低迷の一つの原因だ。

[ベア＝ブルオ | とあるCFOの投資目録 @study_cfo]

骨太の方針に対してさまざまな捉え方はされると思いますが、超長期国債の利回りが上がってしまっている事実は、日銀オペの影響で需給がタイトになっているのは大きいでしょう。本当に日本の財政不安なのであれば、CDSが反応してるはずですが、ほぼ凪ですからね。その上でGPIFの国内回帰によって、短期的な国債の需給の歪みを調整しつつ、長期的には日本株にも資金が入ることによってこれからの日本経済を支える資金ができるということだと思っています。見合いで米国債を売るということですから、ベッセント長官との調整をここまで進めてきたということなのでしょうな。

[片山さつき @satsukikatayama]

そうです！日本経済が370兆円投資で成長型経済に完全移行し、「株好調、金利のある世界」がニューノーマルですから、国民がその果実・メリットを享受できるよう「成長と国民の資産形成の好循環」を創る宣言ですから、着実に継続して成果上げて行きます！

[ベア＝ブルオ | とあるCFOの投資目録 @study_cfo]

サービス名をタイミーからカイジーに変えて欲しい。

[五十嵐 @biz_fx50]

タイミー子会社、「タイミーファイナンシャル」すごいね。
先にお金を貸付け、タイミー労働で返済させる仕組みが完成しそう。負債を作らせてから高負荷労働で返済させるビジネスは昔から儲かる。ただしタイミーは強制力がないのが賢い。

これをアホがやると、社会的に犯罪職業認定されてしまったホストさんの「売掛→風俗斡旋ビジネス」のようになってしまう。

タイミーは、あくまでユーザーが自発的にタイミーでいっぱい働くようになるよね、程度のシナジーなのが賢い。

[ベア＝ブルオ | とあるCFOの投資目録 @study_cfo]

日銀のデュアマンに続き、GPIFレパトリまで…二刀流ですな

[神田卓也（外為どっとコム総研） @KandaTakuya]

ああ、なるほど財務相の発言はこの影響でしたか・・・せめてサイドスローにしてほしかった（違

[ベア＝ブルオ | とあるCFOの投資目録 @study_cfo]

投機勢の気持ちになると、そもそも円で借りて日経平均をロングし、ヘッジで円売りドル買いをしているわけなので、まずこの方針で日本株が買われるのであれば、日本株は上がるので慌ててヘッジを外す必要はない。(円債券にもいくが、金利上昇を抑えられるので株にはプラス)
むしろ米国債をたくさん持ってくるクジラである日本が動くとなると米国債の売りが走るわけで、世界的ドル売りがトレンドになりかけてる一端。とはいえユーロに比べてドルは魅力的なので、ユーロの利下げ観測とともにドルが買われることでしょう。

[Yuto Haga ⚽️ @Yuto_Headline]

骨太、城内経財相と片山財務相から明らかな火消し。ドル円は下落も、あくまでガワを変えただけで内骨は不変。もっとも、事務的な修正、日銀独立性の注記加筆、そしてここにきて現在も文言調整中ということは、次は「（該当文言の）削除」もあるのではと、そんな想起で円の買い戻しなのかもしれない。

[DAIBAKUTO @daibakuto]

先週のAI半導体下げ相場では個人投資家が6000億以上売りまくり、

海外勢は3000億以上買ったようです！

問題は、
先々週に海外勢が1兆円以上売りまくり、AI半導体相場を崩しておいて翌週個人が売りまくっている所を海外勢が買い始めた言う結果です！

[ベア＝ブルオ | とあるCFOの投資目録 @study_cfo]

Kansas City Fed

After Recent Oil Shocks, Inflation Expectations Have Stabilized Only Once Monetary Policy Tightened

要約：
Kansas City FedのEconomic Bulletinは、油価ショック（oil shock）後にインフレ期待（inflation expectations）がどのように安定するかを扱っている。タイトルが示す通り、近年の油価ショック後に期待インフレが安定したのは、金融政策が引き締め方向に動いた後だった、という問題提起が中心。通常、中央銀行はエネルギー価格の上昇を一時的な供給ショックとみなし、基調インフレに波及しない限り「見過ごす」ことがある。しかし、家計や企業が油価上昇を将来の物価全般の上昇と解釈すれば、賃金交渉や価格設定行動に影響し、二次的波及（second-round effects）が起きる。本稿は、インフレ期待のアンカー（anchoring）が自動的に維持されるわけではなく、中央銀行の反応関数（reaction function）が信頼されているかに依存することを示唆している。市場への示唆は明確で、原油高が起きたときに「エネルギーだけだから利下げ可能」と単純には言えない。期待インフレが動けば、中央銀行は景気減速リスクがあっても引き締め姿勢を維持する可能性がある。ドル円・米金利を見るうえでも、油価上昇局面ではFRBの利下げ織り込みが剥落しやすく、長期金利とドルの下支え要因になり得る。
直接URL：https://t.co/A2mg6CDm1B

[ベア＝ブルオ | とあるCFOの投資目録 @study_cfo]

Federal Reserve Board Research

Do Major Technology Advancements Lead to Overinvestment?
FRBのFEDS Notesは、大きな技術革新が過剰投資（overinvestment）を生むのかを、AI時代に引き寄せて考察している。記事はLi（2007）の「体化技術（embodied technology）」モデルを紹介し、技術進歩の大きさが事前には分からない状況で、企業がどのように投資するかを整理する。GPTのような大規模な技術ブレークスルーが現れると、企業は将来の生産性上昇を期待して設備投資・ソフトウェア投資・データセンター投資を増やす。しかし、その技術の真の生産性効果が不確実である以上、投資ブームは後から見れば過剰だったと判明する可能性がある。これは1990年代のITブームとその後の調整を理解する枠組みでもあり、現在のAI投資にも重なる。重要なのは、過剰投資が必ず「悪いバブル」ではない点。大きな技術進歩の初期段階では、社会全体が試行錯誤を通じて最適な資本ストックを探るため、一時的に投資が行き過ぎることがある。市場目線では、AI関連株やデータセンター、電力インフラ、半導体投資を見る際、短期的な利益成長だけでなく、投資回収期間、資本コスト、将来需要の不確実性を見極める必要がある。AIは長期成長率を押し上げ得る一方、資本支出サイクルの振幅を大きくする可能性がある。
直接URL：https://t.co/PncvI92dZP

[ベア＝ブルオ | とあるCFOの投資目録 @study_cfo]

我らのトランプはいつもdipを作ってくれる。

[大橋ひろこ @hirokoFR]

トランプ砲で日経先物一時65000円台へ
～TACOって元に戻るか？
https://t.co/wBuYl0miNd
・トランプ大統領、イランとの停戦終わったと発言
・ドル円、原油高を映しさらにドル高円安加速
・NZ,3年ぶり利上げ決定
・FOMC議事録

[ベア＝ブルオ | とあるCFOの投資目録 @study_cfo]

そうはいっても毎回韓国の大統領は逮捕される運命ですからまだ日本の方がマシ説はありますな。

[DAIBAKUTO @daibakuto]

国会のレベルの低さを見ていると、一人当たりのGDPが韓国に抜かれるのは時間の問題かと、、、

[ベア＝ブルオ | とあるCFOの投資目録 @study_cfo]

片山さん的に言えば、「責任は与野党双方と有権者にある」という話。
高市さんは、その現実を前提に「国が成長投資で一発当てて、その果実を国民に還元する」という方向に舵を切っているように見える。
減税や給付ではなく、国も国民もリスクを取って成長を目指す。これもまた、時代が生んだ新しい形のポピュリズムなのかもしれない。

[TT @theme_trade]

国民民主に「お前が始めた物語だろ」と叱責する視点。
久方ぶりのインフレでなにもかも名目値で増えた時に「増えた税収をお返しする」といった、税収のみに着目した発想で、国民を釣り上げた政治家はみんな同類である。近視眼的で後先考えない姿勢。
先の選挙でも、野党は積極財政を刺すではなく、なんと、高市と同じ軸の積極財政で票獲得を狙った。政治家がほとんど「責任無し積極財政」となってしまったあの選挙に心底呆れた国民は少なくない。

[ベア＝ブルオ | とあるCFOの投資目録 @study_cfo]

FRED Blog

What US assets are held overseas?
公開日・更新日：2026年7月6日
要約：
FRED Blogは、海外投資家が保有する米国金融資産の内訳を、米財務省のTICデータを使って可視化している。2026年4月時点で、海外保有の米国金融資産のうち最大は株式で59.4%。次いで長期米国債（long-term Treasury securities）が19.9%、長期社債・地方債などが13.3%、短期米国債が3.8%、政府機関債が3.6%となっている。興味深いのは、海外勢の米国資産保有が「米国債中心」ではなく、現在は株式中心に戻っている点。1984年から2008年までは株式が海外保有米国資産の約3分の1を占めていたが、世界金融危機後には安全資産需要が高まり、米国債比率が上昇した。その後、株高と米企業収益の拡大を背景に、株式が再び過半を占めるようになった。これは国際資本フローを見るうえで重要で、海外投資家の米国エクスポージャーは、単なる金利商品ではなく、米国企業利益と株式バリュエーションに強く結びついている。市場への示唆としては、米株が大きく調整した場合、海外勢の米国資産ポートフォリオ全体に与える影響が以前より大きい可能性がある。一方、米国債市場では海外公的部門だけでなく、民間投資家のリスク選好変化も需給に影響するため、ドル・金利・株式の連動性を見る必要がある。
直接URL：https://t.co/zv49MWumAb

[ムンク。 @dakaravaz]

今年のWSOP（ポーカー世界大会）の現地配信がすごい。AIがプレイヤーの表情や動きを分析→ブラフしている可能性をリアルタイムで算出。これは未来を感じる

[ベア＝ブルオ | とあるCFOの投資目録 @study_cfo]

あーなるほど、鉄緑会と不動産掛け合わせてもあんまりシナジー的な伸びは感じられなかったわけですが、比較的富裕層の顧客リストも手に入る、その子供の将来まで影響を与えられるとなると、話は変わってきますな。

[さかえだいくこ as known as おせちーず≪何事もゆるくが正義≫ @osechies]

事実上、富裕層名簿取得だろうなぁ。

ヒューリック、東大受験「鉄緑会」買収　トップ進学塾の拡大支援 - 日本経済新聞 https://t.co/lTwns3CFDU

[ぷりん @pling_pang_pang]

個人的に、湾岸の立地が良いのは誰が見てもそうだが、やはり築年数には抗えないと感じる。
特に築18年のパークシティ豊洲は後10年程でリタイア層がメインに。

大規模マンションの人口ピラミッド
→2026/4、江東区地番別人口より作成

[ベア＝ブルオ | とあるCFOの投資目録 @study_cfo]

コーヒー相場っておもろいな。

足元ではアラビカコーヒー先物が買われ、数か月ぶりの高値圏。理由はシンプルで、ブラジルの収穫が遅れていることと、天候リスクへの警戒。

6月の雨で収穫が進まず、供給不安から買いが入っている。

でも今後、ブラジルで乾燥した天気が続けば、収穫が進んで価格は落ち着く可能性もある。

結局、コーヒーは空を見るマーケット。

雨が降るか、晴れるか。
その一点で世界の価格が動く。

これぞプリミティブなマーケット。
先物市場の原点を感じる。

[Barchart @Barchart]

JUST IN 🚨: Coffee soars more than 16% for its biggest gain this century ☕ 📈

[ベア＝ブルオ | とあるCFOの投資目録 @study_cfo]

ビットコインなるものも金なるものもどちらもそれなりに管理コストがかかってしまうわけですから、これらを解決し、さらに金利的なものがつくようなものがあればいいなぁ

[In Gold We Trust @IGWTreport]

What argument for gold does not also make the case for Bitcoin?

Fixed supply. Decentralized. Immune to debasement. The logic is nearly identical. The market caps are not.

$1,174 bn against $28,330 bn. The argument has not caught the price yet.