yang Yang

[李志 | Rational Investing @LZRationalnvest]

上次我写了嘉信理财买卖 $SGOV 的税务问题，提到了 T-Bill。

有朋友问：为什���在嘉信理财里搜不到 T-Bill？美国国债页面上的 Coupon、Maturity、YTM、CUSIP、Bid/Ask 又该怎么看？

我今天上午做了四张图，把嘉信理财美债的购买入口、期限选择、债券名称、票息、到期日、到期收益���和报价方式都标出来了。

提醒一句：买美债不要只看票息，重点要看产品类型、到期日、YTM、最低交易单位，以及是否符合自己的资金安排。

保姆级攻略晚上再发出来给你们看看。

[37度 @hibtc37]

$MU #海力士 如期反弹，空单跑的刚好，下周存储高处见，我继续空

对于存储板块，下周可能是这轮周线级别调整(至少)的最后逃命机会😆

君子不立危墙之下，BTC版本华尔街大撤正在发生在存储

存储的位置相当于110KBTC，可上可下

利益声明：我960清仓了MU和所有存储（亏损出局），并且反手开空和已平空

[Phyrex @PhyrexNi]

和好的问题啊，从我个人对韩股股市的研究来看，虽然基本面非常好，但一方面是外资之前一直是撤出，虽然最近进了一些，但相比撤出的量来说还是很少的。

其次就是韩国本国用户交易已经是几乎人均杠杆了，导致股价是被杠杆推上去的，一旦外资撤离或者阶段性回调，那么就会有大量投资者被动止损（补仓）。

但基本面确实不错，这篇文章引用的数据就是说明了韩国目前芯片和半导体的出口在增加，但基本面好不能等于股票就一定好，所以我个人认为，如果让韩国芯片和半导体再续辉煌，一定是杠杆调整以后的事情了。

PS：目前美国的杠杆也非常的高了。

[trader-c @TradercBTC]

依旧美光1500见

[Anita阿尼阿尼 @anitaintheloop]

作为学金融科班出身的人。

以前最喜欢的电影是《大空头》。

那时候信奉的是指标、逻辑、调查、预测、估值模型。
觉得价格最终都会回归价值，市场终究可以被理解。

后来带着这样的思维进入币圈。

我理解不了 ICO 的疯狂，理解不了一级投资的逻辑，也理解不了很多标的为什么会涨。

直到后来经历了 NFT，经历了 MEME，经历了特朗普发币。

我才慢慢理解了两个字——情绪。

后来又把《华尔街之狼》和《金手指》反复看了很多遍。

我发现，市场从来都不只���数字和模型。

它也是人性、叙事、欲望、共识、注意力。

估值决定的是���略的下限，
情绪决定的可能是上限。

以前我总想判断一个东西值多少钱。

后来我开始理解，很多时候，市场交易的不是价值本身，而是人们此刻愿意相信什么。

模型没有错。
只是模型之外，还有情绪。

而情绪，往往才是这个市场里最贵、也最难定价的东西，
当然也是就最能把握市场动向东西。

[超级飞行员 @woaitaoershi]

codex最高档其实挺难用的，我真的不知道为啥他要做这么多测试，加那么多护栏，就让他做一个并不复杂的重构，他每次都给我整一大堆东西

傻逼！

调到第二档反而表现好了很多

[陈桂林 @Guilin_Chen_]

看我从七月开始就置顶的帖子，然后翻翻我从从六月下旬除了做技术分析行情之外的其他帖子，无非一直逼逼的就两件事儿：

1️⃣币圈很有性价比，值得买，65000以下的价格怎么也得有半仓，买完拿住；

2️⃣储存很拥挤，很危险，杠杆很高；实在忍不住非得玩的话，一定得是投机的心态投机的操作去玩。

你要相信一个老韭菜的嗅觉，毕竟是真金白银亏出来的。

[Bean哥 @BroBean88]

为什么一定要关注这次谷歌的财报？
市场没有在杀存储，只是在寻求这个问题的答案？

卖铲子的人赚麻了，买来铲子淘金的兄弟，账本还是个未知数，马上谷歌要来揭这个盖子了。

最近在想一个问题，存储的基本面好到什么程度大家都看见了，价格在涨，长约签到 2028，下游抢货抢到要限购。可股价该跌还是跌，费半从高点掉了两成，技术上已经进熊市。

想到最后我觉得，市场杀的根本不是存储本身，是一个悬了一年还没有答案的问题。

先说已经有答案的那半边。

卖铲子的这批人，账是亮着的。英伟达、台积电、海力士、美光、闪迪，你随便点开哪一家，毛利率六成到八成，赚了多少写得清清楚楚。

铲子这一端，需求是真的，紧缺是真的，赚钱也是真的。这是我这一个月一股没动的底气。

但市场杀的是另一端。这些花天价买铲子的人，到底挖到金子没有。

这是空头唯一站得住脚的地方，也是唯一值得认真对待的看空逻辑。因为淘金的逻辑要是断了，铲子的需求早晚跟着断。

你可以怀疑估值、怀疑节奏，但真正能终结这轮周期的只有一件事，就是买家发现自己花的钱收不回来。

麻烦在于，这个问题到今天为止没法验证。

OpenAI 不上市，Anthropic 不上市。你听到的那些 ARR 几百亿、自由现金流转正，全是播客里的转述和媒体的引述，没有一份经过审计的报表能让你查。

一个决定整条产业链生死的问题，整整一年，没有任何公开数据能回答。

所以市场只能用情绪代替验证。信的人一路加仓，怕的人一路砍仓，来回拉扯，这一个月的过山车说到底就是这么来的。

周三盘后，这个局面会变一下。

谷歌出财报。这周有 77 家标普成分股放榜，特斯拉、德州仪器、IBM 都在同一天，但只准备细读谷歌那一份。
它是唯一一家同时站在房东和矿工两个位置上的上市公司。

它租算力给别人，这部分收入就是别人为 AI 掏出来的真金白银。它自己也在用 AI 改造搜索和广告，这部分能看出 AI 到底有没有让主业更赚钱。

而且它是上市公司，数字要审计，要对股东负责，不是发布会上随口给的口径。一份财报同时照进两端，这一轮里只有它这一家。

铲子端的账已经交完了，交得很漂亮。周三轮到金矿那边交。

[realTaki @realTaki42]

我基本上认同年轻人应该上杠杆。或者完整地说，白手起家的年轻人应该上杠杆。

上杠杆可怕吗？ 当然可怕。但如果你不是二代三代，没有祖传的基业，刚毕业除了工资也没几块钱闲钱，输了又能怎样？投资是肯定要交学费的，穷的时候学，你反正也交不了几块钱的学费。等你真有几桶金的时候，学费只会交得飞快。

而且顺序上来说，你应该争取在 20 岁前开始学习期权、外汇、大宗、贵金属、期货和永续合约。25 前就要学习加密货币、 A 股美股的科技板块和杠杆 ETF。28 岁之前学习正股、保险和现金理财产品。

为什么？因为你 20 岁的时候精力旺盛，是最好的时候学习最复杂的衍生品、研究最恶心人的 K 线、和狗庄们拼杀，和 VC 的叙事斗智斗勇。

你不会想在 35 岁的时候把房子卖了、拿孩子的奶粉钱入金炒这些，所以如果你年轻的时候错过，要么后面你就再也不会接触这些了。要么你 35 的时候去做这些，可能赢钱，也可能一把赔光，到时候你只会想直接重启人生。

20 多岁的时候你一把又一把的输，亏了几万块钱可能都很痛，但你会学得很快。 到 30 岁回过头，万把块钱对比各项人生开支，根本不算事，这学费真的很值。最差的情况下，你亏钱了，但疼痛过后你会对各种伟大叙事和诈骗套路祛魅，对赌博和一夜暴富戒瘾。

等你 65 岁的时候，接到无数诈骗电话，被亲朋好友轮番传销的时候，你的内心一点都不会动摇：“什么垃圾玩意我 20 多岁就玩腻了的套路，想坑我钱门都没有”。

[Art of Speculation @ArtofSpecuycky]

这周技术面全解析：负Gamma窗口打开，短期波动会明显放大
先说结论：这是牛市里的一次正常回调，不是熊市开端。
这几天几乎所有技术指标都指向同一个方向：短期偏空。VIX的周线和日线级别看涨背离已经确认，波动率大概率会继续上升。美元指数在旗形盘整后持续见底反弹，历史上美元走强往往会对美股构成压制。三大指数(标普、纳指、罗素2000)都出现了不同程度的短期阶段性顶部信号。但这些信号叠加在一起，我估计还要调整个几周到底，然后8月份反弹，9月份来个double bottom或higher low，年底Q4标普看8000到8200这个目标没有变化。

Gamma结构：市场已经滑入负Gamma区域，波动会被放大
标普500目前位于7467附近，正好卡在零Gamma到负Gamma的边缘。一旦真正陷入负Gamma区域，做市商的对冲行为会变成"下跌时卖出、上涨时买入"，这种顺势操作会显著放大市场的日内波动，制造更多假突��和假摔，VIX目前也处在负Gamma区域，说明市场存在爆发剧烈波动甚至恐慌性抛售的潜在条件，这几天交易节奏会比平时更需要谨慎。

量化资金的机械抛压：几个关键触发位要记住
随着市场技术性破位，波动率控制基金和CTA这类机械式动量追踪资金可能会被动触发卖出。高盛分析跌破7440的话CTA要开始量化抛售了，下一个支撑在7175。
标普500的CTA预估卖出触发位大致是：轻度卖压在7355，中度卖压在7255，如果重度抛售被触发，会跌破7165，这几个位置一旦被击穿，跌势可能会加速。

SPY的740 put wall
SPY全天在740附近存在明显的Put Wall，指数始终无法有效站稳开盘价之上，回补早前跳空缺口后在749-750附近遇阻回落。短期关键支撑在739-740，一旦失守可能进一步下探730甚至722-723。日内预期区间大致上��747-749、下轨735-737，1小时图都已经进入空头区间，早盘如果没有反弹拉升，大概率会直接下探区间下轨，卖压可能延续到周四周五。周线级别MACD也开始向下拐头，历史经验里这种信号往往预示上涨动能放缓、会经历较长时间的震荡或回调。最终的回调底线判断是标普不会低于EMA200(大约7000)，看到7200会不会走个双底，在7200-7600走个箱体震荡。

QQQ：只有说重新突破站回726创出一个更高的高点，行情才有可能强势逆转
QQQ预期波动区间大致上轨705-710、下轨686-687，1小时图同样处于明显的负向趋势中。多头需要强力反弹并突破726这个强阻力位才能真正扭转局势，否则短期的反弹更倾向于形成更低的高点，不是真正的反转。今天早盘最高到了ema 50 705，看周二周三会不会测试下ema 20 714。
Nasdaq 100也处在下行的10日均线下方，Nasdaq 100继续受制于29000-29250这个关键阻力区。最终回调底线判断是纳指100不会低于26500附近的EMA200。

IWM：日线和周线多重背离信号密集，年度预期波动上轨已被触及
罗素2000这边情况相对最糟糕。RSI出现了三重甚至四重背离，股价已经触及年度预期波动区间，见顶信号比较明确。1小时图此前的反弹尝试已经被破坏，背离信号也被抹去，走势倾向于继续跟随大盘和科技股下杀，短期下轨目标大致指向289附近。

半导体：今天高开低走
今天半导体板块(美光、AMD、英特尔、博通这些)早盘高开触及日内预期波动上轨后集体回落，收在全天低位，反映出高位抛压相当强烈。
单独讲一下AMD，一路沿着EMA 20上涨了三个月然后在上周跌破到EMA 50，算是整个板块里很强的了，但是如果半导体板块回调没结束，AMD大概率要补跌。今天冲高触及EMA 20后被打回去，10日和20日均线依然保持向下倾斜，��前暂时走了个EMA 50-EMA 20之间的震荡。看接下来7月22-23号AMD会议会不会有个假突破冲高回落。即便接下来AMD召开AI相关会议发布利好或者谷歌财报表现良好，也需要防范市场把这些消息当成"利多出尽、逢高出货"的借口，不要简单假设利好消息就一定能带动板块反转，反转利空出尽要来还是要等巨头财报验证资本开支和自由现金流后。

跨市场信号：美债收益率和美元同步走强，压制风险资产
10年期美债收益率单日大涨1.21%，
美元指数呈现防御性抗跌状态，如果美元继续向上突破（周线走了个inverse head and shoulder，目标看到104 105），会持续对黄金、白银以及风险资产构成压制。从更长的历史周期看，每当美元从低位反弹走强，标普往往会进入横盘整理期或者阶段性回调期。

原油：短期若突破可能反过来推升通胀担忧
原油(USO)目前正在尝试突破50日均线，由于中东地缘局势没有明显缓解，如果油价重新走强启动上涨趋势，会再次引发市场对通胀和宏观压力的担忧，重要压力位在88附近，短期回踩到20日均线(大约78)如果不跌破，大概率还是会继续往上看。但拉长周期，原油长期依然是偏看跌的判断，不改变这个大方向。

总结
这周的核心逻辑是：负Gamma环境已经打开、CTA和波动率控制基金的机械卖压触发位就在眼前。但几个关键的长期底线判断没有变。标普不会跌破EMA200(7000)，纳指100不会跌破EMA200(26500)，这只是一次牛市中的正常回调，不是熊市的开始。短期第三季度大概率维持震荡，第四季度表现会明显更好，年底标普目标依然看8000到8200点。
昨天分享的QQQ对冲策略(2026年8月21日到期的熊市看跌价差)我觉得目前来看依然适用，正股仓位继续不动，这个对冲主要是给短期这段调整上一层对冲保险。
另外值得一提的是，韩国股市今天已经开始反弹了，周二周三看半导体��概率还会继续涨一涨，接下来密切关注QQQ、SOXX、SPY以及半导体几只核心个股能不能真正突破各自的EMA20。如果能站稳并转化为支撑，短期反弹的力度和持续性会比预期更强。如果只是碰到EMA20就遇阻回落，那大概率还是会印证前面说的"反弹、做空"这个节奏，继续保持谨慎跟踪就好。

[Tigris 会讲课教授是好老师 @tig88411109]

这不是心理按摩，这是唯一一篇在当前剧烈波动全杠杆爆仓的AI半导体存储龙头的投资指南，基本面有没有证伪，是不是要清仓逃命，还是超越周期千金难买牛回头。看对不等于做对，我来解释这波杀跌背后底层逻辑，并化为真实的一线买方投资指南，结合基本面估值以及投资价位，风险和收益管理。 $MU （ $INTC 见订阅）

[XTrader猫姐美股交易 @maojietrading]

市场里赚大钱的，往往沉稳而耐心等待信号确认；火急火燎/急于买卖跟风，往往是亏损的前兆。交易大成者，没有一个是急于求成的，因为对自己的本金极为爱���。

我们禅动指标严格规定了3根K预警，5根K确认的原因也在于此，如果一味求快，那么整天都是假信号，我们可以调成立刻出卖点，但往往明天就涨，卖点失效，反而是被骗线。

指标无非在灵敏度和准确度之间求平衡，灵敏度越高，假突破概率就越大，从历史回测上看，我们把两者的平衡取到一个最优值，让准确度尽量最大，同时兼顾灵敏度

[Tigris 会讲课教授是好老师 @tig88411109]

存储要完全面崩盘之际上周已再一次明确预测投资策略甚者精准的短期波动的价位范围，虽然free时间线的arricle没有来得及写，很惭愧毕竟周末球赛和度假节奏，但是争取写完，核心内容订阅者时间线都有，炒股票也不用只争朝夕，机会恐慌多的事。

[小牧 SG 🇸🇬 @xiaomusg]

所有人都在告诉你：定投纳指30年，最后能赚到一笔普通人想象不到的钱。

但没人告诉你，第20年遇到一次30%的回撤，可能几个月就亏掉你过去很多年投入的本金。

我定投几年了，从一开始的兴奋到后来的焦虑，说几个定投鸡汤里很少提到的坑。

第一个坑：定投只能摊薄前期成本，救不了后期的大额回撤。

刚开始账户里只有几万元，每个月投入几千块，确实可以明显降低成本。

但当你坚持十几年，账户已经积累到足够多钱的时候，每个月新增的几千块，几乎影响不了整体成本。

指数一旦下跌30%，浮亏可能达到几十万元，相当于过去很多年的定投金额。

所以定投越到后期，越接近一次性重仓持有。

那时候决定收益的，已经不是每个月投了多少钱，而是面对几十万元浮亏时，你会不会卖。

第二个坑：你以为自己买了100家公司，实际收益越来越依赖少数几家科技巨头。

这些公司继续上涨，指数自然很好看；一旦估值被重新定价，指数的回撤也可能比想象中猛烈。

历史回测可以告诉你过去30年发生了什么，却无法保证未来30年的公司权重、行业结构和估值水平还会重复过去。

拿着后视镜里的高收益去计算未来，很容易把最乐观的结果当成理所当然。

第三个坑：高位开始定投，心理压力不是“坚持”两个字能解决的。

如果���入之后一直上涨，谁都可以长期主义。

真正考验你的是，定投一年后账户还在亏，第二年又继续下跌，身边的人都在讨论科技股泡沫破裂，你还要不要继续扣款？

2022年，纳斯达克100单年下跌超过三成。

定投的收益恰恰依赖你在这种时候继续买，但多数人最容易在这种时候停止定投，甚至割肉离场。

第四个坑：你的生活未必允许你坚持30年。

这30年里，你可能会遇到失业、买房、结婚、生病和各种突然需要用钱的时候。

更麻烦的是，市场大跌往往伴随着经济压力。

账户亏得最多的时候，也可能恰好是你收入最不稳定、最需要现金的时候。

真正危险的从来不是浮亏，是你在最低点被迫卖出。

所以，定投纳斯达克100之前，至少做好几件事：

预留6到12个月的生活费，只用未来几年确定用不到的钱定投；设定自动扣款，不因为短期涨跌随意调整��不加杠杆，也不要一跌就把所有���金打进去；提前接受账户可能出现30%以上的回撤。

如果控制不住自己，就少看行情，屏蔽那些每天预测崩盘或者暴涨的消息，一年固定检查一次账户就够了。

定投纳指不是相信它只涨不跌。

真正的赌注是：下一次大跌来临时，你还有收入、还有现金，也还有胆量继续买。

[TingHu♪ @TingHu888]

15年股灾国家队救市后暴涨到暴跌，然后继续暴跌，自此步入最后的最恐慌黑暗时刻，尤其是学了所谓熔断之后，很多票连续四个跌停。但没多久，救市的效果显现了，绝地大反击，暴力反弹！就那波反弹，很多票就翻了几倍。前面恐慌卖掉的群体不可能正好买在最底部是吧？后悔割肉后很多人又追在了反弹高位…

[Andy | 点睛 @0xCPT_Capital]

无明确利好上涨，要学会落袋为安
有明确利好上涨，要学会区分利好是否为一次性
无明确利空下跌，要学会及时止损
有明确的利空下跌，要学会等待插针

[美股混学家 @bitpanda88]

为什么要整理这几条非技术面和基本面的见顶信号？

因为牛市基本面看不出顶部，技术面会让你卖在半山腰，而且这两类书中早就写过不知道多少遍。

牛市后期去分析基本面，大概率越分析越上头，存储超强赚钱能力，低PE，长期订单锁定，AI capex增加等等。这类基本面信息往往滞后和带有误导性，等基本面转弱，很多股价已经腰斩。而且机构和大户还会不断释放利好创造流动性以掩盖派发行为，导致散户常常会产生幻觉，这么基本面无敌屌的东西，下跌就是抄底良机。所以用基本面判断顶部，通常要晚半拍，你几乎不可能卖在顶部。

而技术面在强趋势中经常出现假信号，超买，RSI>70，死叉，价格骑着布林带上轨走。只依赖技术分析，大多数人卖在半山腰，吃不到抛物线式的大涨，可能踏空整个后期叙事。

所以要结合注意力/新资金/流动性/散户情绪等指标分析，简单就是不��基本面再无敌，市场没钱了，神仙也难涨；技术面再离谱，但大量新资金涌入，一根大阳线会让人怀疑人生。

有兴趣的可以把这5条做成日常监控清单（结合技术面的趋势完整性和成交量确认），当3条以上共振时，就进入谨慎/减仓模式。它不是圣杯，但能有效降低“基本面死扛 + 技术面早卖”带来的双重遗憾。

[美股混学家 @bitpanda88]

大牛市行情中，分析基本面看不到顶，分析技术面经常卖在半山腰。

但信仰技术面的玩家本身就不是奔着吃完整涨幅去的，内在逻辑会更自洽。

分析基本面的，如果视线能跨越几个周期，也不会因为利润回撤而懊悔。

就怕那些信技术分析又贪心想吃完整个行情，信基本面又在回调时怀疑自己的。

所以我觉得结合情绪面/注意力/新资金/流动性耗尽型指标去分析，可能会更有利于判断。

[本杰明乌萨奇 @Corsica267]

AI使我更文雅：

我就说这一次。也保证只说这一次。

为什么现在急着抄底？

是因为空头行情已经启动，自己却没在车上，所以现在着急追回去吗？可这轮下跌已经走了一个多月。如果原本判断它会跌，为什么一个多月前没有上车？如果原本不认为它会跌，现在又凭什么认定这里就是底？

还是因为相信“这一次不一样”？当然，每一次都不一样。问题是：究竟哪里不一样？哪些条件变了？哪些风险已经被价格消化了？如果这些问题都答不上来，“这一次不一样”就不是判断，只是不愿意承认自己没有判断。

那为什么跌到现在，又开始慌着问要不要割肉？

买入的时候没有止损条件，没有仓位上限，没有错误���案，也没有想过自己究竟能承受多大的回撤；难道当初的计划，就是买进去以后躺平，默认市场会一路把利润送到手上？我想不至于。可如果不是，那原来的计划在哪里？

类似地，满仓和空仓之间，难道没有别的选��吗？减仓、对冲、等待确认、分批试错、保留现金，这些都不算选择吗？人生难道不是赢，就是输？今天赚到的钱，难道真能填满余生所有的欲壑，所以每一次机会都必须押上去，少赚一点都像吃了亏？

人为什么总能这么轻易地放过自己？

有人留言说不敢向我提问，怕我厌蠢。那肯定不是。一个人愿意问问题，往往已经是最好的品质之一。我也不讨厌没有规划的人、贪心的人、手忙脚乱的人、自以为是的人，因为这些毛病我自己一样不少。

“凡人所有，我必都有。”反过来也成立：凡我所有，人必都有。

我真正不能理解的，是为什么人可以一次次不给自己任何交代。

买入之前不问凭什么，跌了以后不问哪里错了，想抄底时又不问凭什么。计划没有，边界没有，证据没有，最后只剩下一句“市场怎么会这样”。

市场当然可以这样。真正需要解释的，是���为什么会这样。

所以，能不能多问自己几个“凭什么”？

凭什么买？凭什么卖？凭什么满仓？凭什么认定见底？凭什么认为自己这一次一定例外？又凭什么在什么都没有想清楚以后，还可以轻轻松松地把自己放过去？

这话只提一次。

[小侠 @traderxiaoxia]

���我所知，能在科技上全身而退的人并不多。

对大多数人，越涨越激进，仓位越加越猛，回调补仓，倒金字塔加仓，最后亏钱的比比皆是。