小宋江（✊，◻️）

T大经管；给科学家搬砖的小工；认知科学民科；web3 的自由子民。

[小宋江（✊，◻️） @24RiverSong]

@FC_0X0 播客催更

[AB Kuai.Dong @_FORAB]

经确认，场外交易平台 Galaxy，已将昨天对市场暴跌分析的推文删除，之后修改了一句话，在今天中午重新发布。

根据 XHunt 的显示，这是 Galaxy 官方推特自 2 年以来，首次删除推文。

修改的部分，则是它们对 1011 极端事件原因的推断。

[Mirror Tang @mirrorzk]

昨天最火的事情就是病娇创始人CJ先生怒揭上币潜规则，本来以为要来个林冲怒闯白虎节堂

看完还挺无语的，就想问问这是什么牌子的塑料袋这么能装？拿个Alpha 模版就说自己拒绝过BN这和曾经拒绝吴彦祖有什么区别

还扬言对接人要被开除. 很崇拜Kaito所以给你发Alpha是吧......

话又说回来，我发现创始人大都对币安对产品信用背书和用户规模的加持缺乏概念

一个很好的参照就是 @zerobasezk , 我想讲讲通过Booster系列合作，我们获得了什么

1% Pre-TGE 打新
约3万 BN KYC用户参与，募资8000万美金. 每个打满3个BNB的用户获得了 330个 ZBT. 还要Alpha 218分才能得吃. 因为我自己平时也刷Alpha, 但是因为砖头烫手，218分对我来说已经是大神了那种望而不可及的状态. 这个搞得我当时还挺不好意思的感觉币给少了

3% Booster Earn
约12万 BN KYC用户参与，拉了5.2个亿 USDT. 不算后续，仅活动期间就给我们带来300万美元净利润，闪提手续费就收了40万美元 有疑问可以自己链上查一下. 我记得那两天半夜睡觉都在床上咯咯笑 妙啊妙啊恰到好处

很快我们还会宣布下一步的计划. 我估计大家也经历过不少Alpha IDO Booster项目，空投发一波，搞搞然后马里奥 下班.

但如果你只把BN Booster当成刷数据上所的跳板你就彻底把它浪费了. 你完全可以和钱包的同事一起制定能够对你项目业务起到实际支撑作用的 或者直接从booster赚钱

当然，前提条件是你的业务本身一定是盈利的，自欺欺人骗自己你会没有好果子吃的 人进来的越多 钱进来的越多你就亏的越多

Alpha我还在研究，我认为
1.新项目上线30天4倍积分
2.Alpha池子策略
会是新项目破局的制胜要素，你要把利用规则把池子搞厚增强流动性 还是用多倍积分赚手续费 包括池子怎么加 很多玩法

人还是要摆清楚自己的位置
别人尊重你不是因为你很优秀
而是因为别人很优秀
很高兴您未能且看来以后也没机会登陆BN Alpha，You bring everyone so much joy when you leave the room. bye bye👋

[Benson Sun @BensonTWN]

最近花了很多時間研究 10/11 大清算的成因。

對做交易的人來說，控制尾部風險（tail risk） 是最重要的課題之一。只有知道風險從哪裡來，才知道怎麼避險。

目前可以確定的是一些幣種在5:10~5:20之間，流動性突然變得非常差，一直到5:40之後才陸續恢復

對熟悉市場微結構的人來說，這樣的同步撤流是非常不尋常的，因為造市商對盤口深度的維護是有責任的，即便是面臨風險事件，也只能調整參數，降低流動性提供或是擴大點差

如果是一些只有主動造市商的小幣也就算了，一些大幣流動性也直接不見，簡直匪夷所思

而且川普臨時加徵中國關稅，這算得上超大利空嗎？

312, 519, LUNA崩潰、FTX倒閉還有今年2月底更混亂的關稅戰，每一個都比這個事件更極端，哪怕是那些時候，山寨的流動性也沒差到這種程度

再來就是幣安極端的低價
幣安是最大離岸交易所，正常來說幣安深度最好，造市商陣容也是最齊全的，最不應該有極端價格發生

但這次完全不是這樣

幣安400多個交易對中，有近60%在這次的事件中在同行間的報價是最低的

其中大概有25%交易對的報價，跟第二低的交易所差距在10%以上

其中還不乏一些價格偏離超多的幣：

偏離50–75%:
ACT, AUDIO, COOKIE, DOT, EPIC, FIL, FIS, GHST, HEMI

偏離75–100%:
HOOK, ICX, MITO, PIXEL, POLYX, QI, REZ, TREE, ZROAXL, BERA, CYBER, DEGO, HIVE, HOME, INIT, JUP, RPL

偏離100%以上:
ANIME, API3, APT, ATOM, BANANAS31, CVC, DEXE, DOGS, ENJ, ENS, ETHFI, FLM, FXS, GMT, IOST, IOTX, KAVA, KERNEL, ME, MUBARAK, ORCA, PUMP, RVN, SAND, SOLV, SUSHI, SYRUP, SYS, TUT, UMA, WIF

如果你把logo遮掉只看K線
你會以為這是什麼野雞交易所，狗都不用
但這是幣安啊

為此我還特別去查了過去極端行情的數據
哪怕是312這種超級 macro 崩盤行情
幣安也從來沒有這樣過
https://t.co/2zZDMIJztW
(分析數據)

而且這事跟 USDe 循環貸也沒關係，大崩盤的低點，早在 USDe 、BNSOL、WVB脫鉤之前就已經發生了

有人說：「幣安的極端低價不影響合約清算，因為永續合約的標記價格會排除偏離太多的報價。」
這理論沒錯，但忽略了一個關鍵現實——現貨價格發現的外溢效應。

山寨幣的 USDT 現貨交易對，定價權主要在幣安，如果幣安的現貨價格出現失真，其他離岸交易所的 USDT 報價都會被拖偏。

就算永續合約的標記價格並不直接採用幣安的數據，整個市場的價格鏈條早已受到影響——
標記價只是最後的清算錨，不是價格傳導的起點。

這次 USD 法幣交易對相對穩定。
以 AAVE 來說在事件當下：
AAVE/USDT（幣安） 的最低報價為 $79.51
AAVE/USD（Coinbase） 的最低報價為 $128

兩者價差接近 超過50%。
這種差距在正常市場中幾乎不可能出現。

而且別忘了，USD 報價其實也會受到 USDT 報價影響——只是影響是被動的，抹平價差的套利者需要時間搬磚
否則 Coinbase 的報價也不該這麼低。

以上總總
基本上可以推論，幣安當時的交易系統應該是出大問題了
可能是造市商以為自己有掛單，但實際上系統根本沒幫他掛上去，或是清算系統出現嚴重錯誤

具體是出什麼問題，到目前為止仍然是黑盒子，根本沒人知道，幣安公告也只以「短暫的交易模組延宕」等模糊字眼帶過

但幣安自己顯然知道理虧。
否則不會在事後主動發放大筆補貼——
不然，歷史上哪一次大爆倉幣安主動發過錢？
這次願意出錢，本身就說明他們知道出了問題。

這當然值得肯定。
只是這次影響的不只幣安跟BSC用戶。
整個產業，大戶也好，造市商也好，散戶也好
全部都被影響了

這件事對整個產業而言，非常、非常嚴重。
因為幣安的地位，
相當於傳統金融中的 LSE 或 CME——
LSE 是全球股權市場的價格發現核心，
CME 則主導了大宗商品的全球定價體系。

而在加密世界，幣安掌握著 USDT 交易對的定價權。
如果幣安出了這麼大的問題，而整個產業沒有人問責，甚至連一句公開質疑都沒有，那這個產業基本上也就涼了。

我原本對 Hyperliquid 沒有太多看法，但現在開始覺得，鏈上可能才是唯一的解。離岸交易所的監管力度不可能太強，而至少在鏈上，如果系統出問題，大家能找到原因，不需要對著一個黑盒子猜半天。

[AB Kuai.Dong @_FORAB]

回到电脑前，拆解了下这事，确实过去项目方给的，都是用于空投或满足流动性，毕竟链上记录不会骗人。

那个 zz 老哥，曝光的上币条款，跟我之前跟踪过的项目情况普遍差不多。

即纯上 Alpha：
就是钱包空投 + 流动性
目前跟踪观察下来，普遍在
2.5% - 4% 代币 + 100 万 USDC
然后额外的 10 - 25 万 U 保证金

如果直上币安主站：
就是 BNB HODLer 空投 + 保证金
目前跟踪观察下来，普遍在
1.5% - 3% 代币 + 100 - 200 万 u 的 BNB
推广费有些项目有，有些没有

以上除了保证金这个信息以外，全部链上和公告可以看到，感兴趣的可以找找。我之前跟踪的那几个新币项目信息，基本都在这个区间，也发过推文，感觉后续没怎么变过。

另外 HODLer 空投费用，其实到后面有些降下来了，之前普遍看到的都是 2 - 3%，后面就逐渐变成 1 - 2% 了，对项目方来讲，倒减少了抛压。

但确实，这些费用基本都空投给用户了。
保证金，则是防项目方撤流动性或作恶的。

[AB Kuai.Dong @_FORAB]

卷起来了？Hyperliquid 正式启动 v3 升级，将允许任何人部署自己的合约市场，只需质押 50 万枚 HYPE 代币，即可在 HyperCore 上启动。

这也意味着，头部衍生品赛道，第一个进入无审查、无需许可的，来了。

从人人可发币，到人人可开衍生品 DEX，
上自己想上的合约。

[Naval @naval]

Crypto is…

Desperate gamblers chasing their first bag.

Investors funding the buildout of the global casino.

Bankers hypnotizing the masses to collect their vig.

…all meaningless and ephemeral without the cypherpunks, who defend the dream of encrypted and unstoppable cash.

[paulwei @coolish]

郭宇总结了“BTC真实价格发现的三个阶段”，
第三个阶段“华尔街、政府接管BTC”之后，
“BTC的故事到此已经进入了终章”。
但我认为，在价格之外，BTC的故事可能还有更深层阶段的可能：

如果华尔街、政府们控制接管BTC，
那么实际上BTC也正在控制接管国家们。

在这个更深层逆向思维下，
BTC价格，只不过是一个BTC实现更深阶段的中间手段。

历史上，每次权力试图“接管”新技术，
像是印刷术、电力、互联网，最终结果会发展为，
权力被新的技术结构重新塑造（此处省略几千字）。
例如Trump不得不依赖运用互联网来上任、治国...
到BTC这里，这种重新塑造可能是更强烈的“反噬”：
当国家、华尔街、央行决定“把BTC收编”时，
他们就自动踏入了BTC的“协议陷阱”“蜜罐”。

表面上是征服控制，实际上变成“自愿感染”。

他们以为在利用它，却不得不遵守它的规则：
分布式账本、透明结算、有限发行、不可逆转、全球共识。
这些特性是很难被政治化改变的，除非成功硬分叉。
而硬分叉，越晚，越难。
于是，他们越“拥抱”BTC，
就越放弃了自己赖以生存的那套中心化控制系统的后台。

如果你用病毒视角去看，就会发现BTC不仅是种资产，
更是一种金融规则病毒。
当政府把它纳入ETF、监管、税收系统，
他们其实是让国家机器运行在这套病毒协议上。
政府表面上仍印钞、仍发债，
但所有这些行为的背后，会被BTC的后台规则约束，
他们对BTC的接管越深入，这种“反噬约束”也就越强。
甚至发展成，政府的货币权力变成BTC协议的一个“API调用”（政府货币权力是前端，BTC协议是后端）

你可以这样理解：
BTC并非被驯服，而是通过被接纳而完成自我复制。
就像特洛伊木马，
它以“被监管、被ETF化”的姿态进入城门，
但最终在城内系统内部重写了代码。

不能排除，中本聪在设计这个病毒的时候，
可能本就已经考虑到了这一层。

这个过程可能还需要10年甚至更久，
而一届美国总统只有4年，就算他能看到这一层，
但他也只会以当下顶多10年的利弊为优先，
这便为寿命天花板更长的病毒提供了便利。
那句话怎么说的来着：“我死之后，哪怕洪水滔天”。

每一个越来越深入用BTC储备、结算的中心化权力，
都在不知不觉中逐渐放弃对货币发行权的绝对主导。
他们接入的，不只是技术协议，
而是一个自我复制的、不可逆的金融生物体。

更别提，Crypto是AI、AGI掌握经济独立自主，
掌握“难以被单一政府关停”能力的唯一途径。

BTC的最终章不是市值的膨胀，
也不是推翻代替传统中心化货币权，
而是让权力在自愿感染中自我消解。

[小宋江（✊，◻️） @24RiverSong]

@VisionaryLorien 没有 fuel

[小宋江（✊，◻️） @24RiverSong]

@yisiliu Sigh

[AB Kuai.Dong @_FORAB]

围观了一周末的公关甩锅大战，感觉很多瓜还没有爆出来。。

KIP：虽然我曾宣布，我推出了 LIBRA，但发行和做市不是我，是 Kelsier，跟 KIP 无关。

Kelsier：虽然作为项目顾问和做市商，我获利一个亿，但我保证 Jupiter、Meteora、Moonshot、Photon、Bullex 也都参与并获利了。

Jupiter：发行 Meme 是肮脏的游戏，团队提前从做市商 Kelsier 知道这个事，但不知道 CA，而隔壁 Meteora 知道。

Meteora：我们曾和 Jupiter 密切合作，成功发射过多个代币，但 LIBRA 我们没参与。

Bubblemaps：通过链上分析，LIBRA 和 MELANIA 为同一支团队发行和操盘的，但不知道是哪家。

Chaofan：通过链上分析，LIBRA 的做市商还操盘 MELANIA、ENRON、AIAI、BOB 众多代币。

DC：整个攒局的关键人物，是有个总统 Milei 的亲信收受了 500 万刀贿赂，促成 MIlei 来站台。

[小宋江（✊，◻️） @24RiverSong]

@wangzhian8848 @suji_yan

[小宋江（✊，◻️） @24RiverSong]

@suji_yan @mranti @kingluffywang @bboczeng 没有请你吗？很想听suji讲啊

[Morris @Morris_LT]

只有萨尔瓦多🇸🇻是币圈的真男人，说到做到，每天坚持买入比特币。#bitcoin

[小宋江（✊，◻️） @24RiverSong]

@Ed_x0101 是你的车队没错的

[小宋江（✊，◻️） @24RiverSong]

@Ed_x0101 写错了 ed哥最帅 🤦

[Colin Wu @colinwu]

这案例绝了，浙江大四学生杨启超，发土狗币后秒撤池子，赚了5WU，被判4年6个月。

全文：https://t.co/GSVsUVtKxg

[硅谷王川 Chuan @Svwang1]

如果一个人只是被动从公开的媒体渠道接受信息，会发现里面宣传的人物基本都是有一点好事就会十倍百倍的往天上吹，出问题的时候大多都是悄悄黯然离场，完全看不到。

这会给被动接受媒体喂食信息的人, 一个顽固的心理偏差：永远严重低估风险，永远羡慕那些还没出问题还没爆仓的人的海市蜃楼和昙花一现，永远在焦虑 (羡慕别人的时候焦虑，自己爆仓之后更焦虑)

[小宋江（✊，◻️） @24RiverSong]

@VitalikButerin with stronger AI and products like airchat, do you now find the trivial inconvenience even less of a concern?