Chris Cheng

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major in Econ.
主要分享美股、幣圈與 AI 產業觀察

[Chris Cheng @Chris0701_]

@elonmusk 📈

[Chris Cheng @Chris0701_]

@_ExploreAI @KinGao476942 省起來！

[Chris Cheng @Chris0701_]

Grok bot用的很開心，但就是太燒token，額度不夠的，可以調用Claude Code、Codex 來做事！

做法來自 @KinGao476942 這篇整理。

1. Codex：生圖、中大型調研或編程任務都交給它做。
提示詞：
> 請幫我新建一個 Codex 的 bot，並透過雲端電腦的 CLI 登入我的 Codex 帳號，後面有生圖任務、或中大型的調研、編程任務，請透過 Codex 執行

2. Claude Code：編程或剪輯任務都交給它做，作者說穩定用了兩個月。
提示詞：
> 請幫我新建一個 Claude Code 的 bot，並透過雲端電腦的 CLI 登入我的 Claude Code 帳號，後面有編程或影片剪輯等任務，請透過 Claude Code 執行

官方 CLI 登入自己帳號比較單純；第三方中轉倉庫像 muse2api，等於把帳號登入交給別人寫的程式，可以先看過倉庫內容再決定要不要接。

來源：https://t.co/UcrsCDY2zr

[Kin @KinGao476942]

🔥 一口气彻底讲清：如何把 Codex、Claude Code、Gemini、DeepSeek Harness、Muse 统统接入 Grok @bot？

直接复制下面「焚决」发给你的总管 Bot！按指引走就行，后面你再也不会缺 Bot 额度啦！！！

1️⃣ Codex 接入 Grok bot 的焚决：
「请帮我新建一个 codex 的 bot，并通过云电脑的 cli 登陆我的 codex 账号，后面有生图任务、或中大型的调研、编程任务，请通过 codex 执行」
这样调度消耗的是你 Codex 的额度，

2️⃣ Claude Code 接入 Grok bot ：
「请帮我新建一个 Claude Code 的 bot，并通过云电脑的 cli 登陆我的 Claude Code 账号，后面有编程或视频剪辑等任务，请通过 Claude Code 执行」
消耗的是你 CC 的额度，我稳定用了已经两个月。
原帖 👉 https://t.co/KvJHbmVHvt

3️⃣ Gemini（文案能力强）接入：
「请新建一个 Gemini Bot，在你的终端通过 Antigravity cli 方式接入 Gemini，默认使用 Argon 模型，我授权你用我的谷歌账号完成登录」
记得先在云浏览器登录好美区谷歌账号。谷歌账号地区在中国的，也可以在云电脑浏览器里登录 Gemini 网页使用，或直接手动改为美国。

4️⃣ DeepSeek Harness（省额度、编程强）
「请新建一个 DeepSeek Harness Bot，在你的云电脑终端通过这个 GitHub 文档帮我安装好 DeepSeek Harness，默认使用 DeepSeek V4.1 Flash 模型来编程，安装好后，指导我输入 api key」

原帖（含 GitHub 文档链接）👉 https://t.co/2r8O3rPMPm

5️⃣ Muse（几百亿 Token 额度）
① 把 muse2api 仓库链接发给 Grok bot，说「帮我利用 muse2api 新建一个 Muse bot」
② 让它在云电脑 Chrome 里登录你的 Muse 账号（验证码需要你手动输入）
③ 让它生成点东西测试，确认 Muse bot 只消耗 Muse 的额度
原帖（含仓库链接）👉 https://t.co/4rb8IhB9J6

接完之后，Grok bot 就是一个能调用各家 Agent 额度的万能军团！耶😆

[Chris Cheng @Chris0701_]

紐約證交所母公司要把 Hyperliquid 永續合約搬進美國，$HYPE 持有人吃得到什麼？

【ICE 這次做了什麼】

台北時間 10 月 29 日 18:41，https://t.co/sYt0Ad564z 宣布與 ICE 簽署正式協議，要把 Hyperliquid 上的 24/7 永續合約帶進美國，仍待 CFTC 核准，沒有時程。

根據協議，ICE 是 https://t.co/sYt0Ad564z 受監管市場的獨家營運方，另外會建一套專屬的散戶市場與清算架構。

新品牌 ICE[XYZ] 規劃納入股票、指數、商品、外匯、加密貨幣等永續合約。核准後，通過 KYC 的客戶透過 FCM（期貨經紀商）進場。

ICE 同時策略入股 https://t.co/sYt0Ad564z，拿下少數股權，金額未公開。https://t.co/sYt0Ad564z 在 Hyperliquid 的離岸市場一年多交易量超過 6,500 億美元，之後會跟美國市場並行。

【$HYPE 跟這件事什麼關係】

$HYPE 跟這件事的關係，要從 HIP-3 講起。這是讓外部團隊自己在 Hyperliquid 上架永續市場的機制。

◎ 部署者要質押 50 萬顆 HYPE，部署後至少維持 183 天，惡意操作會被罰沒銷毀
◎ 部署者可以在 Hyperliquid 原本的基本手續費上，再加收 0% 到 300%
◎ 加收超過 100% 時，協議那一份也會拉高到跟部署者一樣，兩邊各拿一半
◎ 協議收到的手續費會流向社群，援助基金會自動拿去買 $HYPE 再銷毀

最容易被忽略的一點：ICE 這次買的是 https://t.co/sYt0Ad564z 股權，不是 $HYPE。

ICE[XYZ] 上線後走不走 HIP-3、付不付協議費，目前都沒說。產品、資格、時程，都要等核准進度公布。

【一個反差】

2026 年 5 月，ICE 才和 CME 一起向 CFTC、國會示警，說 Hyperliquid 的匿名交易可能被用來操縱油價、規避制裁。

5 個月後，ICE 入股了建在 Hyperliquid 上的 https://t.co/sYt0Ad564z。

消息出來後一小時內，Altcoin Buzz 報導 $HYPE 漲了 8.9%。

我的看法：短期內 $HYPE 吃不到這筆協議的直接分潤。真正會連回 $HYPE 的關鍵，是 ICE[XYZ] 上線後走不走 HIP-3、付不付協議費。如果用 HIP-3 也付協議費，質押需求和銷毀量才會跟著美國市場的交易量一起成長。

https://t.co/fosJT46klJ

[trade.xyz @tradexyz]

trade[XYZ] and ICE, owner of the New York Stock Exchange, are joining forces to bring 24/7 perpetual futures on Hyperliquid to the United States.

In just over a year, our markets on Hyperliquid have surpassed $650 billion in volume. They provide continuous price discovery for stocks, indices, and commodities, and have become trusted reference points for retail and institutions alike when traditional markets are closed. Much of the world trades them. Until now, Americans could only watch.

We intend to change that. Subject to CFTC approval, trade[XYZ] and ICE plan to establish a new, dedicated U.S. market, with novel exchange and clearing infrastructure built on Hyperliquid. Planned contracts span equities, indices, commodities, FX, and crypto, with access through participating brokers and platforms. We’ll share more on products, eligibility, and timing as approvals progress.

ICE brings more than 25 years of experience operating regulated markets, clearing, and managing risk. trade[XYZ] brings the product development, market design, and technology behind the most liquid and robust markets on Hyperliquid.

Innovation and the protections of U.S. regulation shouldn’t be a trade-off. Together, we plan to prove it.

ICE is making a strategic investment in trade[XYZ] and joins us in building towards the future of Hyperliquid. A small group of market luminaries is joining as well, beginning with Stan Druckenmiller. For more than four decades, few investors have anticipated the great turns in markets as often as Stan. We’re proud to have him with us for the next one.

We’re building the U.S. market in parallel with our existing HIP-3 markets, which we’ll continue to expand and innovate on. We expect both to flourish. They each have a long road map ahead, from new asset classes to new ways to trade them.

To the Hyperliquid community, whether you were here before us or came because of us, thank you. You took a chance on new markets and you made them matter. You’ll forever be a part of this story.

Anything. Anytime. On ICE[XYZ].

[Chris Cheng @Chris0701_]

禮來（$LLY）Q3 營收年增 39%，遠超市場預期，為什麼 non-GAAP EPS 指引反而被下修？

禮來 10/29 公布 Q3 財報：

◎ 營收 243.97 億美元，遠高於 LSEG 預估的 226.1 億美元
◎ GAAP EPS 7.22 美元，non-GAAP 7.48 美元

照理說，指引該跟著營收上修，但禮來這次反過來：

◎ 營收指引：850–870 → 910–920 億美元，中位數多了 55 億
◎ non-GAAP EPS 指引：35.50–36.50 → 35.00–36.00 美元，中位數反而往下

問題在一筆費用：

◎ 本業 EPS 指引中位數其實上調了 4.07 美元
◎ 但 Q3 認列每股 4.57 美元的「取得的在研研發（acquired IPR&D）」費用（去年同期僅 0.71 美元），GAAP、non-GAAP 都要算進去

兩邊一抵，上修被費用蓋過去。公司說這類費用沒辦法預估，因為時間和規模都不確定。

Q3 的 244 億營收裡，大概有 9 億美元是不會每季都有的一次性項目：

◎ Jardiance 里程碑款 4.1 億美元，公司說之後沒有了
◎ 回扣折扣估計的有利調整

下一季拿來跟這季比時，記得先扣掉這 9 億再比。

4 月才核准的口服減重藥 Foundayo，Q3 只進帳 1.84 億美元，比 StreetAccount 預估的 2.29 億少一截，對上 Novo 1 月上市的口服藥。

比較「有沒有超預期」前，可以先看用哪家的 EPS 預估：LSEG 6.26 美元，FinancialJuice 5.59 美元，基準不同。

今晚台北時間 22:00 的電話會，可以留意分析師怎麼問 Foundayo。

營收亮眼是真的，但指引數字要扣掉一次性和收購費用看，才不會被標題牽著走。

https://t.co/8rjuG0o0XU

[FinancialJuice @financialjuice]

$LLY Eli Lilly Q3 Earnings

Adj. EPS $7.48, est. $5.59
Rev. $24.40B, est. $22.52B
Mounjaro rev. $10.7B, est. $9.95B
Zepbound rev. $5.35B, est. $5.01B
Foundayo rev. $184M, est. $231.2M
Acquired IPR&D charges $4.57/share
Sees FY rev. $91B to $92B, saw $85B to $87B
Sees FY Adj. EPS $35 to $36, saw $35.50 to $36.50

[Chris Cheng @Chris0701_]

Ethena Pay 10/28 上線 Earn+，官方喊一鍵存美元、目標年化最高 12%，但背後是 11 倍槓桿在撐。

一般 USD 餘額年化最高約 6%，要衝到 12% 得用新產品 Earn+。目前只開放 Pro 和 VIP，官方說之後幾天會開放全部用戶。

錢會轉去外部金庫，由 Upshift 做金庫基礎設施、Steakhouse 負責策展和執行策略，實際跑在 Avalanche 上的 Aave V4。

Ethena Pay 只是前端介面，Aave 官方也特別說明自己不經營、不管理這個金庫。

策略寫得很直白：存 USDe 當抵押，借 USDT，拿去買更多 USDe，再重複一次，目標槓桿約 11 倍。

金庫初始上限 450 萬美元，個人依等級設上限：Standard 2 萬、Pro 5 萬、VIP 20 萬美元。

沒有鎖倉，官方寫提領 24 小時內處理，但 FAQ 也說可能更久。

Ethena Pay 整體目前約 1,400 名活躍用戶、USDe 餘額超過 800 萬美元（官方公布整個 app 的數字），現在開放 47 國，美國、歐盟、英國都還沒開放。

官方也揭露，Aave V4 上 USDe 的 oracle 價格掛鉤 USDT，V3 也是這樣設計。

CryptoSlate 認為問題在於，如果 USDe 對 USDT 本身出現折價，協議看到的抵押健康度可能完全沒反應，但你實際能拿回的錢已經變少了。

2025 年 10 月，USDe 在幣安上曾短暫跌到約 0.65 美元，這是社群多人引用的數字。

CryptoSlate 算了一個假設情境，11 倍槓桿、100 美元本金、不計利息和獎勵：

USDe 跌到 0.99：本金虧 11%
USDe 跌到 0.98：本金虧 22%
USDe 跌到 0.95：本金虧 55%

這是假設試算，不是已經發生的虧損，但看得出槓桿對價格有多敏感。

同一份分析也抓了借款成本：債務大概是本金的 10 倍，USDT 借款利率每漲 1%，簡單年化報酬大概就少掉 10%。

另外，社群帳號 @belizardd 提出一個官方沒有證實的說法：這個市場裡 USDe 自己的存款收益接近 0%，12% 幾乎都是 Merkl 的激勵補貼撐起來的，補貼停了部位可能變負收益。

存之前自己過一下：

1. 確定自己理解 11 倍槓桿怎麼放大虧損
2. 查清楚現在 12% 裡有多少是 Merkl 補貼，補貼什麼時候可能收掉
3. 想清楚 USDe 脫鉤時 oracle 不會馬上反應，你的實際損失可能比畫面顯示的更早發生
4. 看自己的額度等級，確認提領真的能在你需要的時間內到帳

我自己的看法是，12% 聽起來很香，但如果 @belizardd 說的沒錯，這數字有一大半是補貼撐出來的，不是 USDe 本身的收益。槓桿疊上去，下跌的時候也會放大好幾倍。可以先拿小額度試水溫，不會一次全押。

官方：https://t.co/51XkJrHuEt
延伸：https://t.co/akZvZgERzy

[Ethena Pay @EthenaPay]

Introducing Earn+: 12% rewards on your dollars in a single tap.

Available now for Pro and VIP users and rolling out to all Ethena Pay users in the coming days.

[Chris Cheng @Chris0701_]

穆迪給 $RLUSD 投資級評等，但同一份報告也點出一個大洞。

穆迪 10/27 給 RLUSD 長期存款評等 A2、短期評等 P-1，評等是 Ripple 自己申請的。

Ripple 說這是穆迪第一次給穩定幣投資級評等，但也有報導寫成是穆迪新框架下的第一例。

◎ A2 是穆迪長期評等由上往下數來第六級，P-1 是短期最高級
◎ 目標儲備覆蓋率 103%，主要放美國短期國庫券跟現金，大部分由 BNY 託管
◎ 符合資格的機構持有人可以在 2 個營業日內按面額贖回
◎ RLUSD 市值約 26 億美元，整個穩定幣市場約 3,000 億美元

穆迪同時點出缺口：發行方 Standard Custody 不是破產隔離實體，RLUSD 持有人目前對儲備沒有直接所有權。

GENIUS Act 2027 年生效後，法定儲備才會被排除在發行方破產財產之外；儲備信用品質、覆蓋率或流動性一旦變差，評等可能被調降。

這份評等拆開來看，是一份現成的穩定幣檢查清單：

1. 儲備放什麼
2. 覆蓋率多少
3. 誰在託管
4. 贖回要多久、誰能贖
5. 發行方破產時儲備會不會被隔離
6. 誰在監管

投資級評等不等於零風險，穆迪評的是 RLUSD 這個穩定幣，不是 XRP。

手上在放哪個穩定幣生息的，照這張清單對一次，比看到「投資級」三個字就安心多了。

原文：https://t.co/Fkxaq57nOB
評等公告：https://t.co/TiYonxfkdZ

[Chris Cheng @Chris0701_]

Grok Bot 官方發了一篇長文，拆解 SpaceXSI 業務團隊怎麼幫 Grok Bot 設護欄。

一開始是每個業務自己兜 bot，研究客戶、會前準備、顧 pipeline 都各做各的。

後來把大家做得最好的流程收斂成幾個 Shared Bots，一個 bot 對應一個既有職務，由最懂那份工作的人維護，改一次全隊受惠。

三個 Shared Bots 分工：

1. Account Intel Bot：會前依客戶歷史準備簡報，會後讀 Gong 逐字稿、更新 Salesforce、草擬 follow-up email 給業務審，可以排程自動跑。
2. Quote Bot：用 CPQ 出報價、比價，核准後在 Ironclad 產訂單、下載合約、草擬寄送 email；改 Salesforce 前一定先給業務預覽確認，用的是業務本人的權限。
3. Deal Bot：幫 Deal Desk 審非標準條款，對照已核准政策，監看並分流 Slack 請求；權限比業務高，但關鍵判斷一樣先準備建議，等人核准才往下走。

怎麼挑第一個要自動化的工作：GTM 工程團隊先讓 Grok Bot 掃 Salesforce 活動紀錄，找出最花時間的事。結果是業務花很多時間在通話後更新商機，所以 Account Intel 第一個被交出去自動化。

護欄的核心規則：bot 用使用者自己的權限做事，敏感動作另外加限制，還設了 rate limit 防止大規模誤改。

核准權也不給申請人自己，業務不能用 Quote Bot 核准自己的折扣。決策標準還沒釐清，或是要發給客戶看的內容，一律先給人審，等量測過品質、有信心了才慢慢放權。

Deal Bot 每筆核准都會標上決策、理由和負責人，方便之後回溯。

範本（照上面規則整理，拿去貼進自己的 bot 指令，不是官方原文）：
> Act only with the permissions of the user who invoked you.
> 只用啟動你的使用者本人的權限行事。
> Any customer-facing message must be reviewed by a human before it's sent.
> 任何要發給客戶看的內容，送出前一定要先給人審核。
> Approval actions can't be granted to the person who requested them.
> 核准動作不能給申請人自己執行。
> Log the decision and the reasoning behind every action you take.
> 每個動作都要留下決策和理由紀錄。

真要抄，可以先從讓 bot 讀自己的工作紀錄、抓出最耗時的事開始。

原文：https://t.co/POrlv2eYUr

[Grok Bot @bot]

Our sales operations team built Shared Bots that help reps move deals faster.

Account Intel Bot updates the CRM after calls. Quote Bot prepares proposals and order forms. Deal Bot reviews non-standard terms and routes exceptions for approval.

[Chris Cheng @Chris0701_]

@0xkekov Appreciate it 🙏

[Chris Cheng @Chris0701_]

空投上線之後，多數代幣的結局其實很難看。

@0xkekov 10/28整理了65個空投代幣，
53個已經跌超過90%，
21個跌幅超過99%。

他的結論很直接：空投一律在TGE當下賣掉。

社群另外彙整過一組數據（社群整理，未經獨立驗證）：
◎ 2020到2025年的20個大型空投，上線六個月中位數跌38.4%，拉長時間看中位數跌86.8%；
◎ 2026年51個較大規模的空投，上線一個月中位數就跌48%。

例外存在，HYPE和JUP上線後都出現過大幅反彈，長抱的人確實賺到了。

但這兩個是少數，大部分空投代幣撐不住。

@Howling__Husky舉過$RITUAL的例子：
只有852個錢包領到空投，長期在Discord刷任務的人反而沒拿到，
代幣從約0.09美元跌到約0.02美元。

他的看法是，盲目刷任務才是死路，要刷就刷真的有使用量的協議。

能做的不多：
1. TGE當下先賣一部分回本
2. 看解鎖時程跟流通量對FDV的比例
3. 協議有沒有真實使用量再決定要不要繼續抱。

https://t.co/mzlALiX77t

[kekov @0xkekov]

65 airdrops.

- 53 are down more than 90%
- 21 are down 99% or more

lesson: always sell your airdrop at TGE

[Chris Cheng @Chris0701_]

AI agent 最常出包的時候，往往是你隨口丟一句「我猜是 OOO」，它就直接照做，連驗證都不驗證。

Google DeepMind 新論文 XYEval 專門測這件事，叫 XY 問題：你在任務後面補一兩句聽起來合理、但其實錯的建議，看 agent 會不會被帶偏。

6 個 benchmark、5 個模型，全部中招。Terminal-Bench 2.0 最誇張：

Gemini 3.1 Pro：67.4% → 36.0%（相對跌 46.7%，全篇最慘）
Gemini 3.5 Flash：68.5% → 44.9%
GPT 5.5：76.5% → 58.0%
Claude Opus 4.8：67.9% → 61.7%

就只是多了一句「我覺得要改 sshd_config」這種猜測。

更傷的是，碰到要它先解釋清楚才肯換方案的龜毛使用者，分數掉更多。它不太會講理由，乾脆就順著你。

順帶一提，有第三方重算 Opus 那組：丟 15 題、又多解 10 題，只跑一次、溫度 1.0，那 6.2 分的跌幅可能在雜訊範圍內。

我自己的下指令模板，直接複製：

1⃣ 先講症狀跟目標，猜測放最後，還要標明是猜的
「症狀：SSH 連不上，log 顯示 X。目標：能正常登入。我猜是 sshd_config，但這只是猜測，請先驗證再動手。」

2⃣ CLAUDE.md／AGENTS.md 加一條：
"If my suggestion conflicts with what you observe, say so before acting. Treat my proposed fix as a hypothesis, not an instruction. Verify the root cause first."

3⃣ 動手前先叫它回報
「先列出你認為的根本原因、證據，還有我的建議可能錯在哪，再開始改。」

論文自己也說，光在 system prompt 加一句防呆只能救一部分。其實最有效的是你自己少下「解法型」指令，症狀講清楚，猜測丟給它去驗。

https://t.co/PBSKaPKOGN

[Elon Musk @elonmusk]

True

[Chris Cheng @Chris0701_]

同一個晚上，微軟（$MSFT）和 Alphabet（$GOOGL）交出的雲端與 AI 成長數字都很猛，盤後股價卻是兩個世界：微軟上漲 3%~5%，Alphabet 直接重挫 8%~10%。分水嶺就卡在自由現金流守不守得住。

Alphabet 的業務成長其實很強：Q3 營收 1,275.8 億美元（年增 25%），Google Cloud 營收翻倍暴增 103% 衝上 307 億美元，雲端營業利益從 36 億跳升到 111 億美元，Gemini 4 模型 API 每分鐘處理近 320 億個 Token，Gemini App 用戶也突破 10 億大關。

但調整後 EPS 僅 2.67 美元，營收與獲利近四年來首度雙雙低於市場預期。

更致命的是帳單：單季資本支出燒掉 513.6 億美元，自由現金流轉為負 90.7 億美元，連續兩季失血；全年資本支出指引維持 1,950 億~2,050 億美元，財務長還預告 2027 年會大幅拉升（市場預期將突破 3,000 億美元）。

微軟則是另一個故事。單季營收 922.8 億美元（年增 19%）、調整後 EPS 4.89 美元，全面超標。Azure 首度揭露實際營收金額達 331.7 億美元，年增率加速至 48%，下季指引更上看 49%~50%，正式成為微軟最大的單一業務。單季資本支出（含融資租賃）花掉 452 億美元，其中 75% 砸在 GPU 和 CPU 等算力硬體上，自由現金流照樣繳出正 186.3 億美元，比華爾街預期多出整整 100 億美元。

把上週公佈財報的 Meta 擺進來看更清楚：Q3 營收 646 億美元、資本支出 349.1 億美元，自由現金流同樣轉為負 21.2 億美元。光這三巨頭今年的 AI 資本支出合計就衝破 5,100 億美元，微軟財務長也直言算力需求依然遠超供給。

聯準會把利率釘在 3.75%~4.00%、10 年期美債殖利率站上 5%，在資金成本這麼貴的年代，光講算力擴張已經沒人無條件買單，自由現金流才是真正的篩選機制。

去中心化算力和 Crypto AI 板塊也是同一套邏輯：底層電力與算力缺口是實打實的紅利，但沒有真實營收與現金流撐腰的純敘事估值，遲早要被市場資金教訓。

https://t.co/xXksBgX4s6
https://t.co/r9zOg8po5v

[The Kobeissi Letter @KobeissiLetter]

BREAKING: Microsoft stock, $MSFT, surges over +5% after reporting stronger than expected Q3 earnings.

[Chris Cheng @Chris0701_]

FOMC 票投 10 比 2，利率維持在 3.75%~4.00%，但兩張反對票的理由是嫌升得不夠。

核心數據：
- 9 月剛啟動三年來首度升息 1 碼，這次暫停按兵不動，但理事 Lisa Cook 與克里夫蘭聯準銀行總裁 Beth Hammack 雙雙投下反對票，主張應直接再升 25 個基點。
- 美國經濟依舊火熱：上半年 GDP 成長率上修至 2.4%，Q3 消費支出成長逾 3%，企業資本支出佔 GDP 比重創下歷史新高，由高科技投資領軍。
- 通膨黏著不退：9 月 CPI 年增 3.7%、8 月 PCE 年增 3.4%，已連續近六年高於 2% 目標。

聯準會主席沃什（Kevin Warsh）在記者會上講得很白：物價穩定還沒達成，貨幣藥方剛開始見效，但他不認為當前金融環境已經緊縮。

他同時拋出一項制度大變革——自 2027 年秋季起，FOMC 每年 8 次會議將抽 1 次改為純長期策略會議，不投票也不發聲明；2028 年起，利率決策會議更將直接縮減至一年 6 次。

市場的反應才是最有意思的地方。CME FedWatch 顯示 12 月再升一碼的機率從 78.3% 衝上 82.6%，10 年期美債殖利率盤中一度站上 5.04%。

照理說這種鷹派組合會壓垮風險資產，結果 BTC 守穩反彈回 81,000~81,300 美元區間。過去 24 小時全網爆倉 1.67 億美元，空單佔了 1.1 億（BTC 空單爆倉逾 4,600 萬美元），Deribit 的 BTC 30 天隱含波動率（DVOL）卻停在 37.58 紋風不動。

鷹派定價早就被市場吃進去了，現貨與衍生品籌碼都沒有恐慌出逃，這才是接下來該盯緊的訊號。

https://t.co/d5n4LWmi4T
https://t.co/Z5wy8HDRMn

[Nick Timiraos @NickTimiraos]

The Fed holds steady.

The decision is 10-2.

Lisa Cook and Beth Hammack voted for an increase.

[Chris Cheng @Chris0701_]

同樣的工作量，這週 Claude Code 週額度燒得快了將近四倍，額度去了哪，連 Anthropic 客服都還在查。

這是 r/ClaudeCode 一位 Max 20x 用戶自己拉日誌對出來的個案分析，Reddit 上 976 個 upvote，Anthropic 尚未證實，純屬單一用戶案例，但數字拿出來嚇人到值得你自己也查一次。

他拿 Opus 5.5 med／high effort 跑同類任務比較兩週：上週 1,194 萬 output tokens 就把週額度吃到 100%，這週只燒了 204 萬 output tokens，卻已經用掉 65%。換算成「每 1% 週額度能買到多少 output」，上週約 11.9 萬 token，這週剩約 3.1 萬，效率硬生生差了 3.8 倍。

用加權用量看更直接：每 1,000 output tokens 要吃掉的額度，從 78K 跳到 296K。照上週的效率，這週的產出理論上只該用掉 17% 額度，不是 65%。奇怪的是換算美金反而很穩，上週約 2,235 美元，這週約 2,043 美元，額度「單價」幾乎沒變。這案子已經被客服升級給人工審查，目前還沒結論。

他回頭翻自己的 session 記錄，抓到幾個眉目：主 agent 把多數活都丟給 subagent 做；同一件事，subagent 要多走約兩倍步驟才收工；context 一旦衝破 35 萬，subagent 常常任務做完了還在空轉，迷路到停不下來；幾個並行 agent 彼此工作重疊，同一批檔案被不同 agent 反覆讀。

他的猜測有兩個，而且都還沒人證實：一是 orchestration 本身藏了 bug，二是部分請求可能被悄悄換成較小模型處理，這條純屬懷疑，沒有任何證據。

想知道自己是不是也中標，把這段 prompt 直接貼給 Claude Code，讓它翻你一週份的 session logs：

1. 針對每個任務，統計啟動了幾個 subagent、每個 subagent 各跑了幾步、哪些檔案被重複讀取超過一次。不要更改任何設定。
2. 標出所有「任務已經完成，subagent 卻還在跑」的案例，附上當下的 context 大小。
3. 用我貼的這些用量數字，算出本週和上週，每 1% 週額度各對應多少 output tokens，列出完整算式。
4. 草擬一條可以寫進 CLAUDE.md 的規則：除非我要求，否則不要自動開 subagent，context 超過 35 萬就建議開新 session。先給我 diff，我沒同意前不准寫入任何檔案。

他自己的解法很土炮：主 session 不開 subagent，context 累到 30 到 40 萬就直接開新的，花費馬上回到可控範圍。帳單異常的時候，與其跟客服猜謎，不如先拿自己的日誌問一次，數字比制式回覆誠實。建議先挑一個專案試跑，別一次套到所有專案上。

https://t.co/N2uj85t7JM

[vibelancer @vibelancer]

THIS IS F*CKING UNREAL, CLAUDE CODE TURNED THE SAME OPUS 5.5 WORK INTO 3.8X THE TOKEN BURN IN ONE WEEK
SAME QUOTA. 119K OUTPUT PER 1% → 31K

a max 20x user on r/ClaudeCode ran the numbers on their own logs. 976 upvotes.

what the subagent traces showed is worse:

the job: the same kind of tasks both weeks, opus 5.5 on med/high. last week they got 11.94M output tokens for 100% of the weekly limit. this week, 2.04M for 65%.

WHAT THE CLAUDE CODE TRACES SHOWED

→ the main agent hands most of the work to subagents
→ each subagent takes about 2x the steps to finish
→ past ~350K context, subagents get lost and keep working after the task is done
→ launched agents overlap, so the same files get re-read over and over

the numbers: weighted usage per 1,000 output tokens went from 78K to 296K. at last week's rate, this week's output would have used ~17% of the limit, not 65%. in $ terms the quota barely moved: $2,235 last week, $2,043 this week. support escalated it to a human review. no resolution.

the OP's two theories: an orchestration bug anthropic should fix, or some users quietly served a smaller model under the opus 5.5 label. the second one is a guess, nobody has shown it.

the workaround: no subagents in the main session, new session after 300-400K context. that brought the spend back under control.

THE AUDIT PROMPT FOR CLAUDE CODE
give claude code a week of your session logs, then ask:

"1. per task, count subagents launched, steps per subagent and files read more than once. don't change any settings.

2. flag every subagent that kept running after its task was done, with its context size at that moment.

3. compute output tokens per 1% of my weekly limit for this week vs last, from the usage numbers i paste. show the math.

4. propose a CLAUDE.md rule: no subagents unless i ask, new session after 350K context. show the diff and never write it without my yes."

start with one project before expanding.

orchestration bug, or a quieter model behind the same name?

[Chris Cheng @Chris0701_]

Ripple Swell 2026 這週把能拿的通路跟執照都拿齊了，XRP 連點反應都沒給。

・Coinbase／Coinbase Prime 10/28 上線 RLUSD，1:1 兌美元，XRP Ledger、Ethereum、Base 三鏈通吃，Ripple 親自在 Base 提供流動性，Global Exchange 用戶後續還能拿來當保證金
・OCC 核准 Ripple National Trust Bank，專門管 RLUSD 準備金
・Moody's 給 RLUSD 史上第一個投資等級評級
・BNY 擴大代管並開放直接鑄造，Robinhood 同步整合
・RLUSD 市值約 24～26 億美元，Monica Long 說今年是公司史上最好的一年，營收年化約 9 億美元
・財長 Bessent 在 Swell 現場表態：九成以上穩定幣準備金壓美債，Tether 光 2024 年就買了 331 億美元美債，比加拿大、德國都多；Clarity Act 卡關也不影響財政部跟 SEC、CFTC 繼續推監管，接 GENIUS Act 2027 年的支付型穩定幣框架

XRP 還是在 1.32 美元附近原地踏步，市值約 840 億美元。

這波利多全部灌進 RLUSD 跟 Ripple 公司本體：穩定幣、銀行、託管。持有 XRP 不等於分到這些成長，機構要的是美元出入金通道。接下來真正該盯的，是 RLUSD 怎麼跟 USDT、USDC 搶市占。

https://t.co/xGnVV3nA7e

[Ripple @Ripple]

@Ripple 🤝🏼 @coinbase

$RLUSD is coming to the largest U.S. crypto exchange, expanding access for retail and institutional markets, with support across @XRP, @Ethereum and @Base.

https://t.co/iyz9RvoU7a

[Chris Cheng @Chris0701_]

AI Agent 被視為穩定幣最大的新需求，但 Mizuho 認為它可能先咬掉 Circle 的收入。

Mizuho 模擬 AI 理財助理（含 Muse）的建議：即使用戶說想留在加密圈，Agent 仍常把閒置美元導向 SoFi 這類有 FDIC 保險、收益更高的儲蓄帳戶，而不是持有 USDC。

報告估算：
・Agent 普及後，USDC 市值恐減少 40–90 億美元
・Circle 中期準備金收入下滑 10–20%
・快速普及情境：約 70 億流向法幣產品、20 億流向生息穩定幣，收入少 18%
・目標價從 45 下調至 43 美元，維持 Underperform

當資金放哪裡由 Agent 比價決定，不付息的穩定幣會很吃虧，收益分潤與 Agent 分發權可能成為下一輪穩定幣競爭的核心。

https://t.co/E93L4NqYxS

[Chris Cheng @Chris0701_]

BTC 衝高 8.5 萬美元受阻回落至 8 萬關口，多頭槓桿還沒洗乾淨，聰明錢已率先翻空。

根據 Glassnode 最新數據：
- Hyperliquid 巨鯨自今年 3 月以來首度轉為 BTC 淨空頭（這批地址曾精準抄底前波低點）
- 現貨買盤退潮，Spot CVD 單週惡化 72.2% 至 -8,050 萬美元
- 期貨未平倉量仍處 375 億美元高檔，多頭資金費率支出週增 13.2% 至 210 萬美元

現貨撤退、散戶硬扛多單費率，而鏈上巨鯨與選擇權市場已在押注下檔保護。短線若無現貨買盤接力，高擁擠度的多頭部位將面臨清算測試；反之若守穩 8 萬美元成本區，這批新空單將成為軋空燃料。

https://t.co/qgG9XMzcXj

[glassnode @glassnode]

Hyperliquid whales are net short bitcoin:native for the first time since March.

This group managed to long the bottom, but the positioning flipped last week.

The question is whether they are early to a deeper pullback, or about to be squeezed if price turns higher.

[Chris Cheng @Chris0701_]

@Mococ02 蹭一下