Timewaver

$PLUTUS
Shill & Pump, Gud@Macro-Econometric, 20 yr+ Quantitative Momentum, now to Mars

[Timewaver @LeungMy]

@adamfeuerstein @matthewherper MD Anderson posts "There are concerns that early-stage tumors won’t provide much DNA." I witnessed a specific kind of Jack Russell Terrier guarded in hospital cancer wards can distinguish! believe or not

[Timewaver @LeungMy]

Rumor: NASDAQ partner a crypto
Potential: AVAX/HBAR/XLM

[Timewaver @LeungMy]

@benjamincowen Bessent smart, if he issues t-bills, cash moves from RRP to TGA. Bank Reserves (Net Liquidity) untouched, no liquidity drain.
Bessent PUT

[Timewaver @LeungMy]

https://t.co/deyjEy03It

[Timewaver @LeungMy]

https://t.co/5kYI7V3kUr

[Timewaver @LeungMy]

@zerohedge Coz Trump not more chance in his lifetime to make it again, also if he not running, he enjoys no immunity. will be in jail for sure

[Timewaver @LeungMy]

@FoxNews It's always easier to blame in hindsight, but when anyone in his shoes at that moment.....

[Justin Bons @Justin_Bons]

1/38) BTC's security model is broken

It has to double in price every 4 years for a century or sustain extremely high fees!

Just to maintain the present level of security...

Which is impossible, as it would exceed global GDP within decades

Therefore, BTC security is doomed! 🧵

[大宇 @BTCdayu]

《问题大了：赌场猛增，赌客却少了？！》

币圈底层是资产发行，实质是花样开赌。

一、ETH之后的赌场爆发

$ETH 是最成功的资产发行，虽然慢，但从ICO到NFT，再到ERC20生态，赌法一度层出不穷，但持续几年后终于乏力。

而当ETH模式成功后，从 $EOS $DOT 到 $SOL ，再到 $ARB $OP ，几百条公链上市，其实就是提供了几百个新赌场。

这些新赌场玩法没有创新，在号称速度最快的新赌场要做的事，在老赌场其实也能做——尤其是现在GAS只有1的情况下，甚至做得更安全。

而整个区域的赌客没有增加，在赌场内购买筹码的总资金和2021年大牛市顶峰相比只有少量增加，从1360亿到1500亿。

更有意思的是，每个新赌场还在收会员费，老板们和开发商把赌场建起来，向所有的赌徒发出了邀约，买我的赌场通行证吧，它虽然没有任何价值，但也可能会有别的赌客想炒这个哦。

二、赌场爆发，赌客却变少了

现在，我们能看到一个情形：

从21年到现在，公链赌场新开了300家，每一家���启动了自身赌场的通行证赌博，但每家赌场里所做的事和老赌场基本一样：DEX、借贷和MEME，并无新东西。

而重点是，赌客没有变多，而是变少了，根据GOOGLE指数，可以看到，当前关注BTC和ETH的人比想象的少很多，基本和熊市差不多，这一波看起来恢弘的BTC牛市 ，并未引起人们太多的关注，即使是ETF通过前后，也不过是比深熊好一点点。

而ETH的搜索量，我原本会以为因为ETF通过的预期，会比较高，但看起来不是，非常低迷——因此，或许ETH的ETF通过后的情况，已经很大部分PRICE IN了。

还记得在4月份我先后在推特上做过几次调查，发现比较震惊的是，满仓和8成仓的比例比较高，如下图：

我在多个平台，包括内部微���群做了几次不同的调查，总体结果是趋向一致的。

满仓的占比在70-80%左右，事后来看，这个调查还是很有意义的——因为如果大家都在车上，都在等山寨币拉盘，而山寨币本身我已经在此前的文章从多个角度测算过他们的恐怖抛压，比如5月份是30亿的抛压，6月份应该在20亿左右，而未来还会不断增长。

三、为什么山寨跌得惨？

因为从项目方、做市商到交易所再到散户，每个人都知道山寨就是一场投机游戏，当然MEME更是如此，于是当大家都在车上，只要不涨，对山寨就是危险。

投资是与时间做朋友，而持有山寨则是时间的敌人。

这或许就是我认为任何质押都不宜参与，参与就容易成为提供利润的人，比如参与了RBN质押的人，被庄家狠狠��骗了一次——这个币通过拉盘AEVO，那边骗人质押，骗到了一姐 @heyibinance ，割到了韭菜，至于后面项目成不成已经不重要了。

无数的山寨在路上汹涌而来，每一个空气都热情洋溢地邀请你上车，但是蒙眼狂奔的驴如今也已不堪重负，步履阑珊、伤痕累累，实在是接不住了。

低流通、高fdv的精妙模型加上不约而同的牛市密集发币，迎面碰上的是面黄肌瘦、两眼放光的韭菜，场面惨不忍睹。

四、“一阳改三观”过时了？

一个传统的看法是，“一阳改三观”，但我认为这个说法实际早就在不经意间开始过时了。

几年前的人们还是情窦初开的懵懂时期，拉盘确实是最有效的做法，但是到今年的时候，如果你有玩链上MEME，你会���现，拉盘能吸引来关注，但是越来越多人能够淡定地看待项目方的独自拉盘了。

倒不是韭菜变精了，而是实在是被割怕了，一阳改三观的背后，其实是要长期向上，三观才能形成，但现在你在全网币种中找一下，你都很难找到21年币安那种一堆百倍币的盛况了，基本上币安拉个一两倍就是谢天谢地了。

至于链上，就更不要提了，一个MEME的寿命短则几分钟，长则几天。上一秒吹得天花乱坠，下一秒原地撤池。
割得太多了，于是有人总结出了本轮牛市的典型规律，即互不接盘。

所以，“一阳改三观”这个期待背后，思考三个问题：

如果你是庄家，当韭菜谨慎又恐惧时，你有多大把握 你的拉盘不会变成别人出货？

如果你是韭菜，你是否有把握庄家超级有钱还有格局，只拉盘不砸盘，就是对世界充满爱？会不会他也想先跑。

如果你是VC，你是的10倍-100倍的筹码终于熬到了解锁后，你是愿意等项目方做事，庄家拉盘，散户FOMO，还是直接原地先卖了再说？

如果大家都这么想，山寨就难了，一场高度紧张的跑毒游戏。

五、未来的推演：AI吸血币圈

山寨牛市会有，比如降息后水外溢过来了之类，但那需要很久之后，但等到那时候，90%的当前项目方都迎来巨量解锁，每月预计50亿以上少不了——而50亿的抛压市场难以接住，我能看到，别人也能看到。

这会导致市场会跑得更快，而最有资格跑的人是vc和项目方锁定的筹码，所以考虑到从今年3月份起就是陆续越来越多项目方解锁，那么，这就会导致山寨就是一场完完全全的跑得快游戏，跑得慢的就会掉进毒圈。

结论一：如果要玩，好像只能玩BTC、ETH等大币，或者是以非常灵敏的身法���与到山寨币中。

重点是，宁可少赚，不要大亏——上车要谨慎，不大跌不上，套住了或势头不对就先观察，赚了钱记得不停兑现利润。

这一套打法很考验盘感，但假设市场还有向上的机会，那主流币肯定不会差，风险也相对小一点，你能卖飞，会少赚，但不会大亏。

如果根本就是直接进入熊市了呢？那大家都惨，没别的了。

我自己几乎不做短线，所以其实判断这些挺难，而克服这种难的做法就是控制仓位，你把U拿稳，上车不要全仓进出，一点点进，一点点出，就容易多了。

结论二：币圈如果不开新赌场，没有新流量，未来的深熊会更可怕。

BTC的ETF通过后，BTC就成为美股的一个标的了，是一个高风险的风险资产，但目前来看，它的吸引力远远小于美股的科技股，英伟达不断创下新高，苹果、微软、GOOGLE等不断向上。

这背后其实是有一个重大的逻辑变化——币圈狂飙突进的时候过去了。

一个数学题：

你可以认为ETH是“人类文明级别的创新”，但是遗憾的是这个上面只有DEX和借贷等几个有点价值的应用，其他的东西比如头部的PREP DEX，日活可能是几百，那这个东西离“实现人类文明级别的创新”真的有点距离 。

这个东西现在值4000亿。

马斯克的特斯拉现在5000亿，它是未来全球自动驾驶系统+人工智能机器人+海量的AI数据等多元的巨无霸。

再看BTC，我们币圈人可以随便乱喊：比特币将来100万美元一个！

但是朋友们，进入美股后，现在BTC的市值是1.3亿，再翻个倍，差不多就是和英伟达比肩——而现在英伟达被人们普遍认为是AI时代基石，而AI时代是被认为是继蒸汽革命和互联网之后的第三大文明级别的跃进。

不要说100万美元���，就是涨到10多万美元，超越英伟达也变得好像不那么合理了。

现在我们总结一下：

1.部分项目估值不低。币圈头部价值币BTC、ETH对比美股价值标的，估值已然不低。

2.生态项目泡沫巨大。币圈生态项目普遍泡沫巨大加抛压巨大——人们并不是脑子上清醒过来不玩山寨币了，而是被山寨币割麻了才去玩MEME的。

山寨币市值100亿，链上活人30个，每个月5亿的抛压期待你去消化，价值在哪？

3. MEME不可持续 。

MEME是共识和情绪，PEPE是其中最亮眼的代表，但上涨到几十亿美金后，想再上冲，需要的资金量会越来越大，没有了21年的海量资金和马斯克那样的顶流KOL贴脸开大，靠社群互相喊1000亿——这件事我在NFT家人群中见过太多，每次都是喊大最大声的割我最多。

众所周知，我最爱MEME，因为我个人对于情绪、社区、市场和叙事最为敏感，因此从中赚到钱相比价值币多了不少，但是正因为我懂MEME，因此我不会认为MEME能够扛起一轮山寨大牛。

MEME的情绪有多投机，参与者有多狂热，崩盘时就会有多惨烈，请务必相信这一点，这是这个世界的客观规律。

4. ai将持续吸血。美股的AI叙事吸引着全世界的大资金在冲，他们在革命，这一切会在币圈低价值、高泡沫的背景下不断持续。

如果美股崩盘呢？对不起，币圈只会崩得更惨。

最后一句话总结：ETH ETF的通过也只会是短期利好，上述多方的合力，将极大概率迫使市场走向他的最小阻力方向。

[10x Research @10xResearch]

The #Altcoin Bear Market: A Harsh Reality for Most #Traders -> https://t.co/5vow0cQH5B

[Timewaver @LeungMy]

https://t.co/th4ZFWP9JB

[smartestmoney.hl @smartestmoney]

But there will be signs……

$SOL $ETH $SOLETH

[Raoul Pal @RaoulGMI]

If this is correct, it shows the vast majority of the ETF flow are just arbitrageurs and retail is not the key driver yet.

[CaptainZ @hiCaptainZ]

从旁氏三盘理论看MEME币崛起

三盘理论是加密韦陀（@thecryptoskanda）提出的一种关于旁氏的认知模型，本文基于此理论来探索三次牛市的原因：MEME币是互助盘，DeFi是分红盘，ICO是拆分盘。

什么是三盘理论

加密韦陀认为，Crypto最大价值之一是首次实现庞氏民主化与可交易化。

人人都能发，还能交易盘子。抛开外部因素，Crypto每轮牛市都由庞氏的根本创新驱动研究庞氏，你就能根据庞氏创新所需第一性，在市场中找到大趋势级别alpha。

庞氏虽然眼花缭乱，但是归根结底只有三种模型: 分红盘、互助盘、拆分盘。一切庞氏，都是这三种模型的组合。基于这个逻辑的分析方法，他将其称为《三盘模型》。三盘��以单独出现也可组合，每种都有自身优缺点，对应相应的起盘、操盘和崩盘逻辑。

- 分红盘：一次性投入一整笔资金，随时间线性分红获得收益
- 互助盘：A给B打钱，B给C打，C给A打从而形成流水错配，按笔结算收益
- 拆分盘: 将一个资产标的不断拆分成新的标的。通过新低价标的吸引增量资金。收益通过标的增值实现

在逻辑设计上, 三盘特点如下:

MEME是互助盘

传统互助盘的核心在于资金的流水错配。这种模式通常涉及多个参与者按顺序互相转账，形成一个资金循环。一般来说某个用户，他收到下家转来的钱要高于他给出上家的钱要多，如此赚取比他们原始投入更多的钱。项目方一般通过每笔转账的抽水来赚取回报。

这种旁氏模型在三个模型中是最为去中心化的一种模式，因为规则一旦制定好，后面是无需”管理方“介入的，因为抽水本质上就是抽税。

传统互助盘是一种空间尺度上的资金错配，所以它不需要形成资金池，大部分也不能自由进出款项，但必然要承诺高额收益。那为什么说MEME币是互助盘呢？

我们一般认为MEME币有两个最重要的属性：

公平发射：人人皆可参与（人人皆可互助）
全流通：不需要项目方预留

所谓的“文化属性”和“总量特别大”并不是必需的。

MEME币其实是一种时间尺度上的资金错配。我们假设在某个牛市语境下，某个MEME币一直强势上涨，那么其实是，今天高价买币的打钱给昨天买币的，昨天买币的打钱给前天最低价买币的。而因为时间本身的唯一性，又形成了“被动锁仓”（人不可能永远跨入同一条河流）。所以我们就有了下图的对比：

DeFi是分红盘

DeFi是上一轮牛市的核心叙事（2020年），在技术上就是把金融规则写入智能合约（区块链技术和某一领域结合的一种方式），从代币经济学来说，是以流动性挖矿的方式来分发协议代币：把钱存进协议获得token。

比如金融领域最为重要的两个方面是交易和借贷，那就有了Uniswap和Compound。在Uniswap里面，用户把代币A和代币B组成交易对LP存入资金池来获得收益。在Compound里面，用户需要把可以借贷的代币存入资金池来获得收益。收益大部分是协议代币，少量是真金白银（稳定币）。

DeFi是典型的分红盘，因为分红盘的基本逻辑就是“一次性投入一整笔资金，随时间线性分红获得收益”，是不是和上面的做法一模一样？我们同样有下图的对比：

ICO是拆分盘

ICO是上上轮牛市的核心叙事（2017年），其大概玩法是，任意领域的一个想法写成白皮书，然后进行融资发代币，以致于大部分人们都误以为，区块链唯一的应用场景就是“发币”（区块链技术和某一领域结合的另一种方式）。所以在那个周期，出现了很多奇奇怪怪的代币，比如什么“做环保发个币”，“做电脑发个币”，“做慈善发个币”，等等。

我们知道，拆分盘是将一个资产标的不断拆分成新的标的。通过新���价标的吸引增量资金。收益通过标的增值实现，这不正是ICO的表现吗？如果我们把当时加密货币这个赛道看做一个资金盘的话，各种ICO的出现正是把加密货币这个资产标的，不断通过“新的故事”来拆分成新的投资标的（新的ICO代币），以此来吸引增量资金。于是我们仍旧有了对比图：

币圈���盘圈

如果我们忽略具体的技术演化，仅从代币经济学角度来说，似乎过去的十年，确实代表了旁氏模式的演化，甚至我们也可以把比特币挖矿也可以看做是一种分红盘（质押矿机产生BTC收益）。

那是不是演化的顺序是：分红盘（BTC挖矿）-- 拆分盘（ICO）-- 分红盘（DeFi）-- 互助盘（MEME）？同时项目也变得越来越去中心化。

另外一方面，如果把MEME当做一个赛道来看的话，越来越多的MEME币出现，其实也是拆分盘的体现，那么可以认为MEME就是（互助盘+拆分盘）的合体。

互助盘，也许是本轮牛市“互不接盘”的真实答案（Restaking是分红盘，DePin是分红盘，Layer2是拆分盘，显然散户这轮牛市只想玩互助盘）。

本文由 @hiCaptainZ 原创

关注作者，web3不迷路

[Timewaver @LeungMy]

https://t.co/bHg8J45aYk

[Paul Brigner 🛡️ @paulbrigner]

It is going to be a HUGE week in DC with the #FIT21 vote in the House of Representatives, but that's not all... be sure to tune into the PGP* (Pretty Good Policy) for Crypto @pgpforcrypto meeting on Wednesday with featured speakers including Jake Chervinsky (@jchervinsky) and Bill Hughes (@BillHughesDC from @Consensys) as well as Ron Hammond (@RonwHammond) and Laura Sanders from @BlockchainAssn.

We are also excited to have Oliver Zerhusen (@oliverzerhusen) presenting on @_cryptopols, Mike Orcutt (@mike_orcutt ) talking about Project Glitch (@projectglitch_), and Amy James (@AmyofAlexandria) of the Web3 Working Group (@web3wg) giving an update on #DePIN advocacy . You can watch live here on X; also on YouTube and LinkedIn. (PGPforCrypto on all platforms).

Sign-up to join in-person at https://t.co/4NzITgRsho (We will do our best to accommodate everyone on the waitlist)

Thanks to our sponsors @BlockchainAssn, @Coinbase Institute, @ElectricCoinCo, and @USC_VEDA.

[Jake Chervinsky @jchervinsky]

If the spot ETH ETF is approved, it will be a true shock to everyone I know in DC who's close to this process.

That doesn't mean it won't happen.

It means approval could signal a major shift in US crypto policy after the SAB 121 vote, perhaps more important than the ETF itself.

[Timewaver @LeungMy]

https://t.co/RtwoyMFSso

[Timewaver @LeungMy]

https://t.co/k43yLhMN47

[Timewaver @LeungMy]

https://t.co/7G4ip7jYJx