绿毛水怪Char

人类世界旁观家

[绿毛水怪Char @charlenears]

在养育小 Baby 这件事上，体会到另一种新奇完全没经历过的喜悦复杂体验，如入自我世界的未曾踏足之境。无法类比。非要类比 有点像多年前第一次去纽约睁开眼。

过去几十天，每天都能见到小婴儿的变化。原来人在最初的阶段，时间是饱满日新月异的，任何微小进步都值得被庆祝���雀跃的，第一次。

[绿毛水怪Char @charlenears]

@xiaohangzhang7 我要笑���😂

[Aporia @aporia9n]

I think ambitious people should treat life in “seasons” rather than trying to balance everything every day.

A few years massively overallocated to work. A period getting seriously fit. A year or two nomading. Then family takes priority for a while. Then maybe at 35 you go completely insane again and spend four years building a new company, and so on.

The mistake is thinking every metric needs to stay green all the time. Most great outcomes (building a company, writing sth serious, training for an event) need uninterrupted runs, not daily moderation. Sometimes work should suffer cause you’re travelling, sometimes your social life should suffer cause you’re building, sometimes career progression should slow cause family matters more. That’s fine.

And tbh it probably makes life more fun too. You get actual chapters and completely different versions of yourself instead of spending 40 years maintaining the same perfectly optimised routine. A few intense years in one city, a weird nomad phase, an obsession that takes over your life, then something completely different. Probably much more memorable than one very long well-optimised Tuesday.

It's why I encourage everyone to think of balance in years, not days. A good life can look horribly unbalanced on some random Tuesday and still be very balanced over 10 years.

[Yi He @heyibinance]

Many friends in the community are curious about how I work at Binance. Follow me through a 36-hour non-stop behind-the-scenes shoot to see what it's really like.💁‍♀️

[Cointelegraph @Cointelegraph]

⚡️ Bitwise CIO Matt Hougan: The next crypto bull market will be driven by stablecoins, tokenization, 24/7 trading, instant settlement, and institutional DeFi scaling into the trillions.

[Lorenzo Valente @LorenzoARK]

Every year we get our consortium style initiative around a stablecoin, we have seen this with Diem, Global dollar and now Open USD. While the set of players here is obviously potent, I remain highly skeptical any of these initiatives can hit scale.

A few thoughts on OpenUSD:

1. Liquidity and the cold-start problem. USDC and USDT have massive network effects across exchanges, payment processors, and brokers. This is always repeated but it's true, there are no BTC/sofiUSD pairs to trade on any of these exchanges or markets. These are not stableocin market makers and participants are willing to hold in size, as you can’t really use them anywhere.
The fair counter is that crypto markets will be far smaller than remittances or equities/bonds. Probably true, I suspect in the medium term, but those markets are still converging on the same stablecoins. Hyperliquid just struck a massive deal with USDC/Coinbase. Every tokenization initiative so far is built around the incumbents too.

2. A consortium of 500 rivals has no precedent for working. The pace of decision-making across 500 competitors is going to be glacial. Not everyone gets a board seat at Open Standard I imagine, so what happens when decisions cut against some of the players? Circle and Tether ship whatever they want, whenever they want, with zero commitment to anyone.

3. Regulatory and antitrust risk at scale. Circle and Tether are willing to absorb enormous pressure, they have being doing so for years. They hold hundreds of licenses they can use to arbitrage markets, Yes GENIUS act gave a lot of breathing room and clarity, but oversees, this is not the same story. The moment this gets hard under regulatory pressure, I think a lot of these partners just walk away. And a bloc of the largest banks and card networks jointly issuing money is an obvious antitrust target.

4. The "socialist" economics starve the issuer. Passing reserve revenue back to partners sounds great in practice, but what does Open Standard actually operate on? Little to no retained capital. People forget Circle doesn't just have marketplace/exchange partnerships; it funds a whole web of rebates across on/off ramps, stablecoin settlement, OTC desks, and more, with each deal being somewhat bespoke depending not he partner. Who funds that at Open Standard? Who decides which deals, on what terms, especially when the counterparty is a rival of an existing member?
Circle GAAP Opex for 2025 were 900M USD, if you strip out one time cost and IPO related cost, its adjusted OPEX is closer to 500M annually. Let’s say open Standard gets 25 bips, which is what other consortium did, At 10B of supply, open standard is making 25M a year… You don’t fund much with that…. You need to become huge very quickly.

5. The announcement is basically a giant LOI. Read the quotes: BlackRock calls it "a constructive step," BNY "looks forward to exploring ways to support," others say it's "interesting." Meanwhile the partners are backing rivals: Stripe owns Bridge and has its own stack, Coinbase is wedded to USDC, banks are building their own deposit tokens, and the card networks support every token out there. They'll hedge across all of them. Distribution only matters if it's exclusive — and it clearly won't be.

6. The "mint/redeem fees are a problem" claim is wrong. In practice every large institution minting and redeeming through Circle and Tether already gets big rebates. The real cost of moving money is FX, not mint/redeem and there's no moat there, because anyone can just match free mint/redeem.
All in all: one to monitor, but I'm deeply skeptical that an organization that looks like a DAO of 500 companies can move fast enough to matter long term. Who decides go-to-market? Capital allocation? Anything?

Ultimately this reminds me of the DAO experiment. The pitch was identical: no single owner, "neutral" governance, aligned incentives, decisions made collectively for the good of the network. In practice DAOs almost universally failed at the thing that actually matters: shipping. Governance turned into endless forum debates and token-weighted voting where nothing decisive got done, capital sat idle because no one could agree how to deploy it, and the projects that won were the ones with a clear owner willing to move fast and take risk. "Owned by everyone" almost always means accountable to no one. Open Standard is a DAO of competitors that are not really committed to anything, and I'd bet on the two operators who can ship unilaterally over a committee that has to ask 500 rivals for permission.

[Phyrex @PhyrexNi]

和麦总稍微有些不同的意见

首先麦总说的是对的，之前不论是交易所扶持的还是和交易所合作的非 USDT 和 USDC 的稳定币确实发展的不好，但我个人觉得发展不起来的主要原因是因为承兑。

从合规来说，USDT 的合规性相比 USDC 要差一些，尤其是资产背书方面，有 20% 以上的资产是高波动的，其中就包括了 Bitcoin ，甚至现在的黄金，还有一部分并不透明的企业债。但这并不妨碍 USDT 仍然是 亚 非 拉 最好用的稳定币。

主要原因就是美元的承兑性，反而欧洲和美国因为 USDC 的承兑性更强，合规性更强，货币管制更加宽松，所以 USDC 的流动性更好。

而对于 亚 非 拉 来说，USDT 就是美元，USDT 不追求合规，所以承兑在货币管制或者是有美元流通需求���家就能取代本国法币。

实际上相对来说稳定币在纯加密货币领域的应用已经越来越少了，毕竟加密货币领域能买的资产是非常有限的，即便是买美股，目前现有的体量和欧美本土相比差距太大了。

所以稳定币的发展如果只是靠加密货币的推广，可能 USDC 就是天花板。

但我为什么说有不同的意见，是因为银行下场。

前边我说了，稳定币主要的推广并不是加密货币，而是稳定的承兑，反而是背书在部分地区没有那么重要，因为稳定的承兑某种意义来说就是背书，其实汇旺就是一个很好的例子，当然如果是稳定的承兑和优质的背书，自然是更好的。

银行下场的稳定币，比如说摩根大通这种存款稳定币。

而银行手里有企业账户，有跨境结算，有支付网络，有机构客户，有现实世界的美元出入金通道。银行发行的美元稳定币或者存款代币，天然就不是为了让散户多炒一个币，而是为了让企业、机构、券商、基金、交易平台在链上完成美元结算。

更重点在于，银行解决的是稳定币最难的一环，也就是承兑。

即便是现在，用户直接拿稳定币去银行结算都不方便，但如果是银行发行的稳定币，就不一样了，越大的跨国银行就越容易做多地区的承兑，所以银行稳定币的逻辑本身就是对应银行体系里的美元负债。

这就完全不是一个层级的竞争了。

就像我前边说的，USDT 的重点在灰色美元流通，USDC 强在美国合规和 Coinbase 生态，银行稳定币强在传统金融账户和机构结算网络。

所以我并不认为未来稳定币一定只有 USDT 和 USDC 两个。短期看 USDT 和 USDC 确实是主流，但长期看，银行稳定币可能会在机构结算、跨境支付、代币化资产、链上基金、链上美股和现实世界资产结算里慢慢划分出自己的领域。

比如贝莱德。

而且稳定币的重点不会永远是散户，目前企业和机构���时还没有非用不可的必要。

比如一个跨国企业要在不同国家之间调拨美元，一个基金要在链上认购代币化美债，一个券商要处理 24 小时美股和稳定币结算，一个交易所要打通美元出入金和链上资产清算，这些场景里银行稳定币的吸引力就会越来越强。

因为对机构来说稳定币的收益不是最重要的，而是资金进不去、出不来、赎回不稳定、合规解释不清楚等。这也是为什么美国很期待清晰法案的通过，一旦稳定币全面有法可依，我相信别说银行了，就是大型机构都会找机会推出自己的稳定币。

[Foresight News丨APP 重磅更新 @Foresight_News]

🧐判断代币化美股的「真假」，核心就是看代币发行的机制

重点抢先看，当前市面上的代币化美股主要有以下几种形式：

📍投资者购买的就是真实的美股，只是以代币的形式呈现。

持有此类代币化美股的用户拥有的权利，包括分红、投票等与真实美股持有者无异，但也因此在交易时间上受到美股开盘的限制，代表平台包括了 Securitize、Superstate 和 Centrifuge 等；

📍投资者购买的实际上是发行公司承诺会提供与股票一致的价格和经济利益的「权益凭证」，代表项目为 @OndoFinance 、xStocks、币安的 bStocks 和 @Bitget_zh 通过旗下合规 RWA 发行平台 Reality 发行的美股代币化产品。

此类产品对投资者身份的要求较低，允许交易的时间也更加长，但持有者只拥有经济权益，没有投票权，且不同发行主体分红的方式各异；

📍 @Backpack 与 Sunrise 合作提供的代币化股票同样没有投票权，但与上一种机制不同的是，用户是股票的实际持有者，而平台只是托管，因此用户可以用代币赎回股票，也可以与其他券商实现股票互转；

📍 @MSX_CN 麦通的机制没有足够的公开资料可以给出明确的答案，但根据其 PFOF 的订单处理机制可以看出并不属于「权益凭证」模式，大概率属于将股票直接映射在链上的模式；

📍投资者交易的只是一个追踪对应股票价格的「符号」，此类产品几乎只存在于链上的永���合约平台，无底层股票资产支持，需要有足够的流动性支撑才能顺利交易。

由于没有底层资产支撑，此类「代币化股票」的价格几乎全部取决于流动性，也可能不会根据合股、拆股等情况自我调整价格，风险较高。

[Francesco Andreoli ᵍᵐ @francescoswiss]

Yesterday we hosted our first @MetaMask Agent Wallet Open Ceremony for the Early Access Program.

57+ traders and builders joined to onboard, share feedback, and ask some incredibly thoughtful questions around x402, delegated accounts, policy controls, execution guardrails, reporting, payments, arbitrage, and more.

What stood out most was the variety of use cases people are already exploring: DCA strategies, social sentiment-driven trading, autonomous payments, portfolio management, research agents, and beyond.

Still early, but it is exciting to see what developers are building with Agent Wallet already. 🚀

thanks a lot to all the 🦊 team for joining @marco_derossi @yashovardhan @ayushbherwani @cloudonshore @JustinEllery5

[链研社｜AI First🔶💧 @lianyanshe]

很多人对Unitas @UnitasLabs 的印象还停留在做了个稳定币。
我最近翻了一遍他们的产品线和近期动作，觉得这个理解偏差挺大的，项目已经变成BNB Chain上的生息资产层不断赚现金流。协议本身有多资产，多收益最近还加了XGLD(黄金生息策略)和股票的资金费率策略，对BNB Chain来说熊市还能提供稳定的收益策略本身对TVL和让用户在链上参与有持续的推动作用，在币安钱包上一直都有年化 10% 的收益，原来背后是由各种策略支撑的。

稳定币和生息资产层的区别在哪？
稳定币项目的核心是锚定和流动性，赚的是发行利差，跟用户关系不大。生息资产层的逻辑不一样，它要解决的问题是怎么让链上资产变得有生产力，���且是可持续的现金流收益。

Unitas目前的核心产品是USDu和sUSDu。USDu是美元资产层，背后有抵押资产和收益策略组合。sUSDu 是USDu 的生息版本，收益直接来自USDu背后的策略。

大部分稳定币项目，储备资产的收益归发行方，跟持有者没关系。Unitas的做法是把策略收益传递到sUSDu持有者手里，协议的核心能力在于持续寻找、评估和接入新的收益来源，只要新收益来源通过风控，就可以加入策略组合。

最近Unitas在策略端做了一个新动作。引入 equity basis trade，也就是股票永续资金费率套利，这是一个仅在币圈股票市场有效的套利收益策略。有很多收益策略背后还是永续资金费率但因为加密周期的缘故收益已经降低不少，现在收益还能维持原来是加了股票永续资金费率的缘故。

策略逻辑不复杂。持有某个股票资产的现货敞口，同时做空对应的股票永续合约，两边对冲掉方向性价格波动，捕获永续市场的资金费率收益，和资金费率套利原理一样。

为什么这个策略值得���注？
因为加密货币的资金费率本身有周期性。市场杠杆需求下降时，收益就会缩水甚至亏损。股票永续的来源不同，是来自用户对代币化美股敞口的交易需求，不受周期影响。
在加密走弱的周期里，股票永续策略可以提供收益补充，降低 sUSDu 对单一收益来源的依赖。这条路在 BSC 生态里目前没看到第二家在跑。Unitas 对这个策略的初始配置并不激进，规模控制在 $3～5M，整体风险可控，等策略稳定了规模还可以再提升。

从USDu到XGLD生息黄金，再到把收益来源拓展到股票永续合约费率套利，多资产、多策略的生息资产层才是它真正的定位，用户端不变持有sUSDu生息，背后的策略根据行情和周期在变化和补充，稳定币收益不用再一直挪了。

[YettaS @YettaSing]

Canton 可能是整个 RWA 赛道里最值得关注、但又最被忽略的玩家之一。

最近市场讨论美股上链，大部分注意力都集中在发行端。谁在发稳定币，谁把美债搬上链，CEX在上什么股票。但如果我们回头去看tradfi过去几十年的演化，真正决定资金流动效率和资本利用率的，是结算体系、清算体系以及抵押品网络。

Canton 背后站着 JPMorgan、高盛、DTCC、Euroclear、Visa 等一批传统金融机构，通过跟他们的合作，Canton 想要去承接传统金融体系最核心的几根支柱。

最先被搬上链的是 Repo。

Repo 是整个金融市场最重要的基础设施。银行、券商、对冲基金每天都依赖 Repo 获得短期融资，大量流动性通过 Repo 市场完成配置。从某种意义上说，美债之所以能够成为全球金融体系的核心资产，并不只是因为它本身安全，而是因为它能够在 Repo 市场中被高效地作为抵押品使用。

目前 Broadridge 的分布式账本 Repo 平台已经运行在 Canton 网络上，��均交易规模已经达到约 3,620 亿美元，单月交易量达到 7.2 万亿美元。

并且，Canton 正在逐步完成 Repo 业务的闭环。

一笔 Repo 交易本质上由两部分组成：一边是抵押品，另一边是现金。过去几年，抵押品已经开始在 Canton 上流转，而随着摩根大通将自己的美元存款代币 JPMD 原生发行到 Canton 网络，现金这一侧也开始进入同一个体系。当抵押品和现金同时存在于同一网络之上时，意味着 Repo 有机会实现真正意义上的原子结算和全天候实时交收。

对于一个长期受到交易时间和结算周期限制的市场而言，这种变化并不是简单的效率提升，而是在重新定义资金与抵押品之间的流动方式。

除了 Repo，更值得关注的是美国国债与美股本身也正在进入 Canton。

很多 Crypto 投资者把美债视为一种收益资产，但对于传统金融体系而言，美债更重要的身份其实是全球最核心的抵押品。大量融资交易、衍生品头寸以及清算活动最终都建立在美债之上。���此，美债上链的意义从来不只是多了一种 RWA，而是整个金融体系最重要的抵押品开始进入链上环境。

2025 年底，DTCC 与 Digital Asset 宣布合作，将由 DTC 托管的美国国债引入 Canton 网络，并计划在 2026 年逐步扩展到更多 DTC 及美联储认可资产。考虑到 DTCC 本身所处的位置，这是美国证券市场最核心的基础设施机构开始探索如何把现有资产纳入新的结算和抵押品体系。

最近 DTCC 与 Euroclear 共同担任 Canton Foundation 联席主席。换句话说，参与制定网络规则的就是全球最重要的清算机构和中央证券托管机构本身。Canton是真正在逐步成为未来金融基础设施建设的一部分。

当市场还在讨论谁能够发行更多链上资产、CEX拿不拿得到份额的时候，Canton 正在承接 Repo、美国国债和银行存款这些传统金融体系最核心的组成部分。

融资底盘、核心抵押品以及货币本身，正在被逐步��入同一个网络。链上经济一定会实现，但可能不是用我们以为的方式😅

[Christian (Building @0xinfini) @Christianeth]

接触发卡产品也快两年时间了，从最开始啥都不懂到后面慢慢爬坑摸索，分享一些感受：

整个链路基本上就是Fintech公司——发卡行/Processor——卡组。各个地区的发卡行能拿到的条款是不一样的，最夯的是美国本土/波多黎各的卡bin。

比如市面上目前最顶级的美国实体卡，返现能到2%左右，但还要扣除包括小额单笔交易费/3ds认证费等杂七杂八的费用，最后能拿到1.5%就不错了，而这个钱还需要和发卡行分润，所以最终能在1%-1.2%的范围是理想的，但现实情况可能是1%以下。

如果是其他地区的发卡行，返现肯定会低很多，不过不同的能力不一样，比如有的fx会便宜。也有一些虚拟卡的bin，能做到比2%更高的返点，但通常对于消费商家的类目有要求，比如只能广告投放啥的。

FX市面上基准现在是1%-2%，这个很正常，往往不是Fintech产品多收，而是发卡行的价格就这样。极个别能做到1%以内的，但返点上肯定就会低。

那么市面上为啥还有这么多高cashback的呢？一句话就是，平台在烧钱补贴。目前世界范围内最大的几家Fintech发卡产品，cashback基本就是1%-1.5%，所��超出这个范围就意味着是不盈利/烧钱的。

对于消费者来说当然是好事，尤其U卡赛道已经从原本加收1%到现在倒贴1.5% cashback，最好的建议就是使劲嫖，算下来真的比平常用银行/电子钱包支付还要划算，当然这中间有拿代币补贴的，有设置各种鸡贼条件的，自己甄别就好。目前还没听说过太多跑路的，但通常条件给的好的也都是比较不错的团队和大公司。如果返现给的高的离谱，可能就仔细思考下了，毕竟商业模式和成本分析就是以上这样。

对于创业者来说该如何选择呢？

1.如果不是主营业务，不一定需要花时间找底层发卡行，一个是合规成本很高（虽然发卡合作不强制要支付牌照，但还是会要求非常完善的合规&反洗钱Policy，一个完整团队的人力成本至少一年得二十万美金起），然后发卡行收取的固定费用和每个月最低费用通常也都在上万美金级别。

2.按照我上面说的range对比一下，如果你的渠道比这个条件差，那你肯定没找到最好的。当然，不意味着你一定要花大量时间去换渠道，因为稳定和适配是最重要的。

3.不要一味烧钱，最终拿cashback换来的客户未必是忠诚的，留存也不会太好。核心应该是提供其他产品功能和真的能帮到用户的附加价值。

[憨厚的麦总 @Michael_Liu93]

去年10月清仓之后，11月看到身边很多朋友开始抄底时写了这篇帖子，还有这篇熊市生存手册（大家可以回头看下预言中了几条）。https://t.co/IFwdtfDVV9

到了今天（我认为已经快到熊底阶段了），想分享一个我在前几轮熊底时犯的最大错误：“频繁短线交易并持续保持做空思维”

人的思维是有惯性的，如果你在过去��近一年时间里一直在做逢高空和大币的短线操作，等到牛市来的时候一定会在第一根上涨针的时候卖飞并在接下来的两三年买不下手甚至一直在找位置继续做空。

如果你还想吃下一轮周期的beta收益，接下来三四个月时间你要做的是找到币圈的核心资产并持续定投，且不要在这些资产上再做任何的短线交易。

这轮底部我会一直找机会买入的资产包括btc、crcl、hype（我认为下轮周期的核心资产）

不容易啊，这轮能活下来的真的都是精锐。

[K三 凯 @kaikaibtc]

我把Serenity和Crux这两个美股狂魔，蒸馏成了一个自动投研的Agent

上周我扒了 Serenity（@aleabitoreddit）的 1073 条推文，5 个月 32 倍。

这次我又扒了第二个人——Crux Capital（@crux_capital_），五个月 647 条原帖，126 个价值票。

Serenity窄而深：找一个制胜点，押死。
Crux 宽而有纪律：画一张六层栈，每层按执行力排仓位。

看完我有点难受，不是因为收益图太夸张。是我发现，这两个人干的根本不是传统意义上的“选股”。

他们是在搭一条投研流水线， AI 负责搬砖，人负责最后拍板。

1⃣ 他们的方法论：先拆机器，再找堵点

他们��一个赛道，不先问“谁会涨”。

先问的是：

这台机器到底长什么样？
BOM 里最难替代的零件是什么？
如果其中一家明天停产，下游要等多久？

这个问题一问出来，视角就完全变了。

大家还在盯 GPU、HBM、电力这些第一层热点时，
他们已经往下抠第二层、第三层：

激光器、InP 衬底、外延、测试、连接、冷却、配电……

Serenity 最狠的地方，是死盯单点故障。
Crux 更像工程师，先画一整张栈，再给每层贴标签：

谁是龙头，
谁是瓶颈，
谁只是会讲故事，
谁又是那种没人聊、但每台机器都得用的“无聊必需品”。

2⃣AI 在他们手里，不是军师，是苦力

普通人用 AI 做投资，喜欢问：

“这票能买吗？”
“帮我总结一下财报。”
“这个赛道有没有机会？”

这种问法，说到底还是在等���案。

他们不是这么用的，他们让 AI 去干最脏最累的活：

拆机器，
顺着零件找供应商，
再找供应商的供应商，
横着读多家公司财报和电话会，
把“产能打满”“认证快结束”“明年放量”这些零碎信号拼成一张图。

说白了，AI 没替他们赚钱，AI 只是把研究量的上限硬抬上去了。

3⃣所以我把这套东西蒸馏成了一个 skill

https://t.co/V6OUO1IuJZ

它不干一件很俗的事：上来就给你甩股票代码。

它先跑五步：

L1 先确认终端，到底研究的是哪台机器、哪套系统
L2 再画供应链栈，搞清楚谁在第几层
L3 找真正的卡点，卡的是产能、认证、热、电、良率，还是材料
L4 用财报、产业新闻、研报交叉验证
L5 先给方向，再给名字，最后才谈仓位

我蒸馏的不是他们买了什么，我蒸馏的是他们怎么提问，怎么排除，怎么把热闹拆成一个个能验证的环节。

4⃣举个例子，人形机器人接下来该买什么

大部分人第一反应都是特斯拉、英伟达、总龙头。
但这个 skill 不会先看这些。

它会先问：

如果 Optimus 真开始放量，最先紧张的是哪一层？

如果谐波减速器已经被市场盯得很紧，
那下一步就该继续往旁边看：

每个关节都离不开的力传感器，有没有被认真定价？

重点不是马上得出“买谁”。
重点是先知道：你该查哪一层。

顺着这套方法继续往后推，
我现在最想深挖的，反而不是更拥挤的 GPU 叙事。
而是AI factory 的供电 + 液冷 + 物理交付层。

原因很简单。

芯片再猛，电接不进去也白搭。
柜子再多，热散不掉也白搭。
模型再聪明，机房交不出来，还是得排队。

这条线不性感，不热闹，也不太适合吹牛。
但真缺了它，项目就只能往后拖。

最后

看完 Serenity 和 Crux，我最大的感受其实挺扎心的：

AI 没有让投研变轻松。
它只是先把偷懒的人淘汰了。

以后谁再跟我说
“AI 会让投资越来越简单”

我大概只会回一句：

简单个屁，马太效应罢了，你有的他给你更多，你没有的，他把你已有的都给抢走。

[Chuk @chuk_xyz]

https://t.co/f9XIWQamwZ

[lufei @lufeieth]

CRCL 26Q1 核心经营指标：

1. USDC 季度平均流通量752亿，跟2025.12.31日数据的753亿几乎相同。

对比 25Q4的USDC季度平均流通量：762亿，少了10亿，即-1.31%。

26Q1的储备收益率 25Q4的3.8%降低到3.5%。

2.USDC 平台留存量：137亿，占对比25Q4 125亿，环比增长9.6%。

对比Coinbase 平台内留存的USDC为190亿，还差了53亿。期待未来一年后能超过。

[Lao Mao @Imlaomao]

另外一个网站，是监控美元流动性的，这个对做宏观交易的人有用，也是同一个作者。https://t.co/gOSGtGOseS

[Garry Tan @garrytan]

Here's YC's official advice about being truthful and precise about what is pilot, bookings, revenue and recurring revenue.

Founders, particularly first time founders, need to sear this into their brains. Don't mistake one tier for another. Be precise, and always be truthful.

[Yishi @ohyishi]

他年轻时以为钱是用来把房子变大的。后来才知道，人真正需要的空间很小。一间五十多平米的公寓，如果楼下有超市，常去的地方都在附近，生活已经很完整。郊区的大房子看上去体面，住久了只是多了打扫的负担，死要面子活受罪。

他也曾想过要有一场体面的归来，让人记住自己的名字。后来觉得这念头有些滑稽。人最后都会被忘记，而且忘得很快。他连隔了两代的太公叫什么都说不清，却曾认真计划过让后人记住自己。

他曾给自己设定一个数字，觉得到了才算成功。后来发现，钱大多只是换个地方待���，要么进了税表，要么瞎寄把投亏个精光，很难留下���么。能把一家公司做下去，让一群人有收入，他们背后各有家庭，也算是功德一件，至于别人领不领情就随便吧。

他一度觉得自己很特别。后来发现，不过是在少数事情上做得还可以。每个人都有这样的地方，也就谈不上什么特别，区别只在于有人更早意识到这一点。

他也曾认真比较人与人之间的高低。后来才明白，有些差异来自努力，更多来自运气。很多事并不在人的掌控之内。他曾经不信命，后来发现都是命。

[Sssophia @sophiartechbnb]

香港web3嘉年华@heyibinance 一姐采访实录的一些总觉分享：

《对话何一：当 Web3 进入“推背感”时代，我们为何依然坚信在创造历史？》

一、 趋势洞察：世界变革的“推背感”
我们需要花更多时间思考：AI、区块链与金融的结合，将给世界带来怎样的变革？未来的产品和服务会进化成什么样？
•组织进化： 公司早期靠创始人（Founder）驱动，但长期必须依靠组织效能，支撑其自我增长。
•行业融合： Crypto与传统金融正在深度融合，美国和香港的政策都在起到积极的促进作用。
•未来图景： 行业正在发生翻天覆地的变化。当变化真正来临时，我们可能无知无觉，但它对生活的改变是巨大的。未来，所有资产交易将不再受限，整个世界正高速进入一种充满“推背感”的状态。

二、 组织策略：以AI赋能“三十亿用户”愿景
币安没有计划大规模裁员。对我们而言，降本增效的核心是利用AI让强的人变得更强。
•赋能创新： 过去程序员的创新思考有时会受工具限制，如今利用AI写代码会更加顺滑。我希望借此提升整个组织的产出和创新能力。
•金融基建： 我们提出了追求“三十亿用户”的目标。这意味着币安要成为全球金融的基础设施，承载起日常支付和理财。我们会以此倒推，在不断推进业务的同时，持续优化产品。

三、 认知重构：从“大脑”到长出“手”的AI
过去我们理解AI，觉得它像个志向很高、爱“胡说八道”的小孩（一朵小红花）。它虽然高智商，但缺乏逻辑和连续记忆。
•从概念到技能： 上个世纪的AI只是一个高智商的大脑，今天的AI已经长出了自己的“手”（龙虾），拥有了实际的技能（Skill）。它不再只是概念，而是真正进入了生活。
•时代的更替： 程序员目前仍是最赚钱的群体，但未来，我们当下的很多工作会像电灯出现后的“蜡烛厂工人”一样，面临彻底的重塑。

四、 第一性原理：拒绝傲慢，回归金融平权
对于AI Agent与百亿用户规模的讨论，核心应回到：AI如何更好地服务用户？
•技术与���活： 西方的AI热衷于“拍短片大战”，而中国的应用往往体现在“送奶茶”这样具体的服务。我们不应有技术的傲慢，再先进的技术，第一要义也是帮助个体生活得更好。
•金融平权： Web3的核心是下一代金融基础设施。我们的出发点始终是：为世界金融自由与平权做了什么？是否让普通人的生活变得更好？这是我们的一号位原则。

五、 行业周期：从红利期步入价值成熟期
新生事物总会伴随着争议、舆论甚至污名化。如果没有这些挑战，也不会出现那么多坚定的拓荒者。
•拥抱成熟： 当行业被华尔街和传统金融拥抱时，说明它已经趋于成熟。虽然早期红利在变少，抱怨在变多，但这也倒逼产品去寻找真正的价值落地。
•务实精神： 我尊重技术人才，但我更倾向于追问：技术用来做什么？解决什么问题？是否有人愿意买单？技术的落地迭代比概念更重要。

六、 使命回顾：我们不是在创业，而是在创造历史

主持人： CZ的历史也是币安的历史。如果时间退回十年前，您会如何讲述这个故事？
Yi： 从2017年起，我的朋友圈就经常刷这句话：“我们不是在创业，我们在创造历史。” 走过的路从来不是平坦的直线，但即便再过十年，我还是会说那句话：Exchange the World。

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