DJW. ダ・チョーンズ

投資活動用メモアカ。 日米株両方やります。今年は短期15%を複利で取っていく戦略でどこまでいけるか検証。

[DJW. ダ・チョーンズ @djdowchones]

@EchoAnalysis 各レベルが導かれた思考とそれに沿ったトレード計画が明快で美しく感動しました。他の銘柄でもこのスタイルでの解説をしていただけるととても嬉しいです。

[DJW. ダ・チョーンズ @djdowchones]

週足で見れば今年はずっと綺麗なチャネルラインでのレンジなんですけどね。上下のラインの近くでrsi50になったら買って70になったら売るだけで良かった。

[Rob @txjmdagjmwtjm]

アドバンは去年10月の半導体初動ぽいときでさえ、決算後のGUをつかんじゃうと3ヶ月くらいは含み損になっちゃうのか...いかに下でちゃんと拾えるかだね...日足で見るとほんと難しい動きに見える

[ユズ🔥 @yuzu00yuzu00]

GMOの恐喝サイトがあっさり消えた件、犯人の「逃走スキルの素人っぷり（技術だけあるイキり型）」が浮き彫りになっててヤバい。

データを抜く腕はあっても、逃走経路を隠す知識（OPSEC）は完全にド素人レベル。

本物のロシア系犯罪組織なら、各国の警察や通報を100%無視する防弾ホスティングBulletproof HostingやNjalla等を使う。いくら違法データを晒そうが、足がつかないリスクの極めて低いインフラを使うのが鉄則。

なのにコイツが使ってたのは、ブロガーやアフィリエイターも使うアメリカの大手一般レジストラと、安価な共用サーバー。

「海外サービスで偽名使えばバレないだろ」とタカをくくってたんだろうけど、セキュリティ専門家に正攻法で利用規約違反（Abuse）を通報され、警察が動くより前にあっさりドメイン凍結（clientHold）されてWeb上から消滅。

さらに致命的なのは、真っ当な米系企業は接続元のIPログ、アカウント情報、決済履歴をガッツリ保存している点。重大な恐喝事件として法執行機関から照会が入れば、全部差し押さえられる。

ロシア人を偽装してイキがってた割に、自ら足跡が残りまくる普通のサーバーを契約して自爆。

裏側のコードに残った日本語や、日本のFX事情への異常な詳しさを見る限り、本物の海外マフィアどころか、案外身近にいる「技術だけ覚えた国内の若年層（単独犯）」の可能性すらある。

[ひぐまあきのり @boku_higuma]

自ら先陣に立ち情報流出した方の家族構成を公開する経営者の鏡

[Swapna Kumar Panda @swapnakpanda]

US based AI & Data Engineering firm InnoData fired 550 employees in India in a single day.

Surprisingly most of these employees were not informed about it earlier.

On 26 October, they came to office and logged in to their systems.

After some time, they were forcefully logged out. Their IDs were deactivated immediately.

The first sign that something was wrong came when reports began circulating that the company's Philippines team, including team leads, operational managers, and quality experts had been fired during a Zoom call.

Some workers in India then checked the company's HR portal and found that their payslips had been generated.

The portal showed October 26 as the official date of resignation and the last working day.

These employees then frantically reached out to their managers. But there surprised too.

As workers tried to establish what was happening, access to company systems began to disappear.

And while they were texting their HR team about the 'rumour,' one by one started losing access to their official devices.

Laptops were logged out and official IDs deactivated.

[水羊羹 @waterdragon2025]

@ddkun_ 2017年くらいから騒がれているプライベートジェットとワインの問題。
株式総会でも問題になってたけど流石に今度の総会ではオアシス側につく人多いんじゃないかな

[まじめにIPO @ipo_majime]

前代未聞 of 前代未聞

熊谷さんのGMOインターネットグループ、顧客に対し本日正午までにPCをシャットダウンし、つながっているコードを引っこ抜くよう要請

来るところまで来ちゃった感じ🥶

[YES PLS @BTCYESPLS]

Elon…. Come the fk on mate…
Tesla's financial position at its 2018 crisis
June 30, 2018 · USD
Cash and equivalents
$2.24B
Net debt (approx.)
$7–9B
First-half net loss
−$1.53B
Cash decline in H1
−$1.13B
Tesla subsequently reported approximately $11.0 billion in debt and finance leases at December 2018, against $3.69 billion in cash, implying roughly $7.3 billion of net debt. 

[ノルピーの地味株MBO日記 @nollp00000]

わかる本当に理解できる

そういう人は全員ブロックした方がいい
なんなら俺はブロックされた
半導体インフルエンサーに反省してるといったらブロックされた

俺もバリュー投資家で半導体のれてない人は勉強不足っていわれたりしたからよくわかるよ

[新天地(ラプラスの悪魔） @KLEn1Af4pHkb02B]

エックスでもまだあまり指摘する人は少ないが、香港が大きく下落したのはPHP問題に加えて中国の市場規制当局（国家市場監督管理総局）がアリババや京東など主要電子商取引事業者を招集し、商品・サービス品質の強化、特にライブ配信コマースやインスタントリテール、ソーシャルEC分野での消費者保護強化を求めたことだ。直接的な罰則は示されていないものの、コンプライアンスコスト増加や主業への負担懸念が広がり、投資家が売りに動いた。これは結構大きいと思われる。今まで中国当局は一度喧嘩したネット関連業界と仲直りするかに見せていたわけだが、ここに来て再び業界叩きに入ったのではないか？と言う強い懸念が出てきている

チャートは香港ハンセン

[kokko | 古賀興司 @kokko_coco]

2027年のAI投資1.6兆ドルは、どこへ流れるのか。約65%がS&P500企業の売上になり、そのうち約3分の2、ざっと6900億ドルがエヌビディア1社に落ちるとMSは試算している。AI設備投資はS&P500全体の売上の約5%に過ぎないが、売上成長の約4分の1を生む。利益で見ればさらに偏り、AI関連銘柄が2027年の利益成長の78%を担う見通し。ここにはCapexの指数レベルで見た非対称が存在している。Capexを払う会社は、費用として数年に分けて償却するのに対し、受け取る会社は売上として一気に受け取る。指数レベルで見ると、盛大な利益の前借りが発生する。指数EPSとP/Eでバリュエーションを見ることの限界の一つがここにあると言えるかもしれない。

[DJW. ダ・チョーンズ @djdowchones]

PHP自体負の遺産なんだけど、日本企業で使ってるところまだ驚くほど多いからなぁ

[돈벌고영 @Dontgiveup_26]

앞으로 메모리 반도체 관련해서 트렌드가 완전히 바뀔 걸로 보여짐.

오늘 글로벌 테크 업계를 뒤흔든 외신 뉴스 3건이 동시에 떴는데, 그 내용을 나란히 놓고 보면 돌아가는 흐름이 꽤 심상치 않음.

1. 인텔의 '탈(脫)HBM' 선언: 비싼 HBM 빼고 노트북용 램 480GB를 때려 박음

- 인텔이 데이터센터용 차세대 AI GPU(D-시리즈)를 전격 공개했는데, 스펙이 굉장히 기묘함.

- 당연히 들어가야 할 초고가 메모리인 HBM(고대역폭 메모리)이나 GDDR7을 아예 빼버리고, 그 자리에 일반 노트북이나 스마트폰에 들어가는 저렴한 저전력 범용 메모리(LPDDR5X)를 무려 '480GB'나 꽂아 넣었음.

- 엔비디아의 최신 블랙웰 울트라(B300)에 들어가는 HBM3e 용량이 288GB인데, 인텔은 훨씬 값싼 범용 메모리를 써서 용량은 오히려 1.7배로 늘리고 전력 소모는 350W(일반 공랭식)로 확 낮춰버린 거임.

- 왜 이런 짓을 했을까? 이제 AI 시장의 중심이 모델을 처음 만드는 '학습(Training)'에서 실제 서비스를 굴리는 '추론(Inference)·에이전트 구동'으로 넘어가고 있기 때문임.

- 추론 단계에서는 너무 비싼 HBM을 쓸 바에야, 속도가 조금 느려도 값싼 범용 메모리를 대용량으로 때려 박아서 가성비 있게 돌리는 게 훨씬 이득임. 즉 빅테크들이 한국 메모리 기업들의 고마진 돈줄인 'HBM'을 우회하는 가성비 루트를 본격적으로 뚫기 시작했다는 뜻임.

2. 중국 딥시크(DeepSeek) + 화웨이의 '탈(脫)엔비디아·자체 칩' 완전 독립

- 미국이 중국에 엔비디아 첨단 칩과 HBM 수출을 막았을 때만 해도, 다들 "중국은 미리 사둔 엔비디아 칩 재고 다 떨어지면 차세대 AI 학습은 아예 못 해서 무너질 것"이라고 생각했음.

- 실제로 지금까지 딥시크를 비롯한 중국 기업들은 화웨이 칩으로는 단순 서비스 구동(추론)만 겨우 돌리고, 가장 난이도가 높은 '모델 사전학습(Pre-training)'만큼은 제재 전에 사재기해 둔 엔비디아 칩(H800·H20 등)이나 우회 수입 물량에만 의존해 왔음.

- 그런데 방금 디인포메이션(The Information) 보도에 따르면, 지금 '화웨이' 엔지니어들이 아예 딥시크 본사에 상주하며 차세대 칩을 공동 설계하고 있고, 올해 말부터는 가장 난공불락이던 '사전학습'에까지 엔비디아 대신 화웨이 자체 칩(어센드 950DT)을 본격 투입하기로 했다고 함.

- 심지어 엔비디아의 독점 무기인 '쿠다(CUDA)' 소프트웨어를 대체할 자체 툴까지 오픈소스로 풀고 있음.

- 즉, 미국(엔비디아)과 한국(메모리) 반도체를 단 한 개도 쓰지 않고 '중국산 AI(딥시크) + 중국산 칩(화웨이) + 중국산 메모리(CXMT·YMTC)'만으로 최첨단 AI 학습까지 끝내는 기술 독립을 만들어낸 셈.

- 중국의 기술 독립은 한국 매출에도 당연히 큰 영향이 있을 수밖에 없는 게, 작년 기준 삼성전자(약 71조 원·비중 30%)와 하이닉스(약 26조 원)가 중국에 판 물량만 합쳐서 연 97조 원(거의 100조 원)에 달함. 만약 중국이 AI 칩부터 메모리까지 완전한 기술 독립을 이뤄내서 이걸 다 자국산으로 대체해 버리면, 우리가 매년 깔고 가던 100조 원짜리 최대 시장이 그대로 날아가는 셈임.

3. 엔비디아의 갑질 시작: "핵심 두뇌는 TSMC에 맡길 테니, 한국은 위에 얹을 D램만 싸게 가져와라"

- 그럼 남은 엔비디아 HBM 시장에서라도 한국 기업들이 지금처럼 높은 마진을 계속 챙길 수 있을까? 이것도 쉽지 않아 보임.

- 쉽게 설명하면, HBM은 일반 D램 여러 장을 아파트처럼 높게 쌓아 올린 메모리임. 근데 아파트도 그냥 벽돌만 쌓는다고 끝이 아니라, 맨 아래 1층에 전체 데이터를 통제하는 '핵심 두뇌 칩(베이스 다이)'이 들어가야 작동함.

- 지금까지는 삼성이나 하이닉스가 이 1층 두뇌부터 위층 D램까지 통째로 만들어서 납품했기 때문에 기술값도 비싸게 받고 마진도 많이 남겼음. 특히 삼성전자는 "우린 파운드리(반도체 위탁생산 공장)까지 다 있으니까 1층 두뇌부터 꼭대기 D램까지 우리 공장에서 혼자 다 만들 수 있다"는 걸 최대 무기로 밀었음.

- 그런데 방금 로이터(Reuters) 보도에 따르면, 엔비디아가 차세대 HBM부터 삼성·하이닉스·마이크론 3사에 새로운 조건을 통보함.

- "앞으로 1층에 들어갈 핵심 두뇌는 엔비디아 방식대로 통일할 거고, 생산도 무조건 대만 TSMC(3나노) 공장에서 만들어라. 너희는 그 위에 올릴 D램만 똑같은 규격으로 만들어 와라"라고 요구한 거임.

- 결국 자존심 세우던 삼성전자조차 엔비디아에 납품을 해야 하니 어쩔 수 없이 사상 처음으로 경쟁사인 대만 TSMC 공정을 쓰기로 합의함.

- 이게 의미하는 바는 아주 명확함. 가장 부가가치가 높은 '1층 핵심 두뇌'는 엔비디아와 TSMC가 다 해 먹고, 앞으로 삼성·하이닉스·마이크론은 엔비디아가 정해준 똑같은 규격에 맞춰 '그냥 위에 쌓을 D램 벽돌만 납품하면서 누가 더 싸게 주나 단가 경쟁을 해야 하는 하청 구조'로 밀려나고 있다는 뜻임.

정리해보면 지금 반도체 판에서 동시에 벌어지고 있는 트렌드 변화는 딱 이 3가지임.

- 한쪽(인텔·빅테크)에서는 "HBM 너무 비싸서 못 쓰겠다"며 저렴한 일반 메모리(LPDDR5X)로 우회로를 뚫고 있고,

- 한쪽(중국 딥시크·화웨이)에서는 아예 미국·한국 반도체를 안 쓰고 자기들끼리 다 해 먹는 자체 생태계를 만들고 있으며,

- 가장 큰 고객(엔비디아)은 HBM의 핵심 두뇌를 대만 TSMC에 몰아주면서 한국 기업들을 단순 D램 납품 하청으로 길들이기 시작했음.

정작 돈을 쓰는 글로벌 빅테크 플레이어들은 이미 '비싼 HBM 이후의 판'을 조용히, 그리고 아주 냉혹하게 새로 짜고 있는 상황이라 앞으로 시장에 다양한 격변이 일어날 것으로 보여짐.

[世界四季報 @4ki4]

イランが72時間にわたり軍を最高レベルの警戒態勢に置いたことや、テルアビブで移動式防空壕が急ピッチで配備されていることを受け、WTI原油先物は急騰し100ドルを突破

[王士銘 @anytutorai]

TSMC（台湾積体電路製造）が最先端の半導体工場をアメリカに移転しても、まともに生産ラインを動かせる人材すら十分に集まらない。
エヌビディアのジェンスン・フアン（黄仁勲）CEOは、アメリカでの半導体製造について、こう語っている。
「アメリカに世界トップクラスの半導体工場を建設するのは、非常に難しい」
その理由は単純だ。
人が足りないのだ。
現地では、必要な技術を持つ生産ラインの人材を十分に確保できない。結局、台湾からエンジニアを何度も大量に派遣し、彼らが実際の製造ラインを支えながら、現地の新人を育成するしかない。
半導体の製造は、パソコンの組み立てとはまったく違う。
ASMLの最先端露光装置を購入し、工場に電気を通し、製造レシピをコンピューターに入力したところで、ウェハーが勝手に完成するわけではない。
実際に工場の中を一度見れば、まったく別次元の世界だとわかる。
一枚のウェハーが完成するまでには、クリーンルーム内で約3か月もの時間がかかり、1,000以上の製造工程を経る。
露光、エッチング、イオン注入、薄膜形成、化学機械研磨（CMP）。
どの工程も、数ナノメートルという極めて微細なスケールで制御されている。
それはまるで、高速飛行中の航空機の翼に超精密な彫刻を施すようなものだ。
途中のたった一つの工程で気圧が1万分の1ずれたり、反応チャンバーの温度が0.5度ずれたりするだけで、数百万ドル相当のウェハーが一度に不良品になる可能性がある。
最も高価な製造装置であっても、予算さえあれば購入できる。
しかし、深夜に装置の警報が鳴ったとき、何が原因なのかを瞬時に見抜ける人間がどれだけいるだろうか。
最後に頼れるのは、現場のエンジニアなのだ。
先端半導体の歩留まりは、理論計算だけで高められるものではない。現場の技術者たちが、装置の前で何度も試行錯誤を繰り返し、少しずつ改善を積み重ねてきた結果なのだ。
どの装置をコンマ数マイクロメートル単位で微調整する必要があるのか。
どの工程の化学洗浄液の配合を、製造ロットに応じて修正すべきなのか。
どのバルブのパッキンが高温環境で変形しやすいのか。
こうした細かなノウハウは、エンジニアが長年にわたり製造現場に入り込み、実際の装置と向き合い続けることで初めて蓄積される。
TSMCが台湾で90％以上という高い歩留まりを実現できるのも、数万人もの優秀な理工系人材がクリーンルームで昼夜交代勤務を続け、一台一台の装置の特性を徹底的に理解してきたからだ。
では、なぜアメリカでは、こうした人材を十分に集められないのか。
過去30年間の人材の流れを見れば、その理由がわかる。
アメリカのトップクラスの理工系卒業生は、ウォール街で高頻度取引やクオンツの仕事に就くか、シリコンバレーでAIアルゴリズムやソフトウェアの開発に進む。
オフィスでパソコンに向かって仕事をするだけで、年収数十万ドルを稼げる。
そんな環境で、誰が全身を覆う防塵服を着て、閉鎖されたクリーンルームの中で三交代勤務をしたいと思うだろうか。
数十年にわたる製造業の海外移転によって、アメリカは半導体製造を支える産業エコシステムを自ら分断してしまった。
大学には半導体設計を教える人材は数多くいるが、最先端の半導体製造プロセスを教えられる人材は極めて少ない。
半導体の設計なら、コンピューターと専門ソフトウェアがあれば取り組める。
しかし、半導体の製造は違う。
必要なのは、毎日製造装置の前に立ち、細かな工程条件を徹底的に追い込み、品質と歩留まりの改善に執念を燃やす、何千、何万人もの熟練技術者とエンジニアなのだ。

[DJW. ダ・チョーンズ @djdowchones]

@ramram_marmar note運営に通報した方が良いと思います。。。無断転載どころか盗作レベルでは。これ本人は一体どういうつもりでやってるんでしょうね。。バレなきゃ👌の精神？大人数の有料コミュニティを運営してる立場を考えたら意味不明な幼稚な行動。

[DJW. ダ・チョーンズ @djdowchones]

半導体モメチン達はサイバーセキュリティモメチンにはならないのか？

Xが静かだが

[KawzInvests @KawzInvests]

VARA AI Fund had 9 employees and about $26.4B under management at the end of June, 16 months after launching its hedge fund.

Rumor going around today that it blew up.

Their 3/31 13F book at today’s prices is $13.1B across 60 names.

$NBIS $1.28B
$BE $1.27B
$LITE $1.03B
$CRWV $889M
$STX $728M
$VRT $720M
$WDC $624M
$CLS $537M
$COHR $492M
$FIX $426M

[RJC @RJCcapital]

$CRWV $NBIS $IREN

Neocloud stocks are down sharply this week on fears of credit stress, mainly from $CRWV, and a Gartner report claiming 80% of neoclouds will cease independent operations by 2030.

I just read the report and its actual garbage. Gartner is a joke of a company. It’s just a headline built to sell their paid research, from a company whose stock is down about two-thirds from its highs.

Here’s their track record of their greatest hits:

> Said that Symbian would be the #1 mobile operating system with 30.2% market share. Seven months later they reversed so hard it looked like a Burry trade and put it at 0.1%.

> Predicted 80% of internet users would have a Second Life avatar by 2011. It was zero.

> Predicted BlackBerry would hold 11.1% market share by 2015. It finished at less than 0.5%.

> Predicted that by 2018, 3D printing would cost the world at least $100B a year in IP theft. The real figure was close to zero.

> Predicted customers would manage 85% of their company relationships without a human by 2020. By 2018 they were predicting just 25% of customer service operations would even use virtual assistants.

> Predicted 25% of people would spend an hour a day in the metaverse by 2026. We all know how that turned out.

> Predicted that 2% of US citizens would get married in virtual worlds by 2015. What on gods green earth were they smoking.

> Predicted over 80% of neoclouds would cease independent operations by 2030.

Do we know how they come up with these numbers? They just make this shit up, put up a paywall and a press release to save their dying subscriber growth. Absolute clown show.

[Vege @sama_iku]

ネオクラウド4社の株主が甚大な損失を被る確率(Opus 5.5で試算)。

・最も時価総額が小さく資金調達能力が低いIRENの危険度がトップ、CRWVが次点に位置する。
・メガキャップで市場の注目度が高いオラクルは、印象とは裏腹に他3社に比べれば危険性は小さい。OCIのキャッシュフローと比較的マシな財務基盤が大きい。
・反対に株価だけを見る個人投資家から安牌と受け止められがちなNBISの危険性は実際は高め。NBISは契約を先に持ってきて資金調達に関するアナウンスが後ろ倒しにされている点に注意。