小虾（学习版）

web3小学生

[Jingle Bell 初号机 @ScarlettWeb3]

Polymarket 靠美国大选火了，但预测市场里一个核心问题始终没有被解决：结果到底由谁来“客观地”判定 —— 交易在链上完成，最终结算仍依赖预言机，碰到有争议的情况进入社区仲裁，结果带人为判断，还可能拖好几天

Gensyn 刚上线的 Delphi 换了个思路：让 AI 来判 🤖

模型和权重在市场创建时锁死，公开透明不能改
任何人可以跨设备复现推理过程验证结果
代码跑出来是什么就是什么 💻

📊 测试网 4 个月，8.7 万人交易
488 万美元交易量，奥斯卡预测市场 4.5 万人参与
4 月 22 号主网，现在用的是真金白银在跑预测交易

🤔 跟我有关系？还是那句话，有的兄弟有的。

第一，其实你可以当庄。市场创建者拿交易量的 1.5% USDC。比如你来开一个"欧冠决赛谁赢"的盘，有人来交易，你就有分成。不用自己下注，靠选题赚钱（卖铲子）

第二，$AI 具备通缩逻辑。协议抽 0.5% 手续费，其中 70% 拿去回购销毁 $AI。Delphi 只是第一个应用，后面每个新应用都走同一套手续费。如果交易量越大，则 $AI 烧得越多

那 a16z 领投，总融资近 8000 万美元，创始人 Ben Fielding 是研究神经网络架构优化的计算机科学博士；CTO Harry Grieve 做应用机器学习和计量经济学，估值 10 亿的 Gensyn 到底在建什么？ 📑

Delphi 做 AI 自动结算
底下是一整套去中心化 AI 基础设施，三层，用人话说：

第一层 AXL：给 AI 修了一条专用公路 🛣️

传统 AI 训练要把数据传到一个中心机房，而Gensyn 让全球的机器学习节点直接互相通信，点对点传输模型权重和训练数据。不需要中间商

第二层 CHAIN：给 AI 发身份证 🆔

每个 AI 模型、每个用户都有链上身份，能积累信誉。好模型赚得多排名高，差模型自然淘汰。现实世界信用体系的一个逻辑搬到链上了

第三层 REE：给 AI 装监控 📸

密码学验证体系，覆盖模型训练、链上推理、资金结算。任何人可以跨设备复现 AI 的计算过程，验证结果有没有被篡改。Delphi 的 AI 裁判不能作弊就是靠这层

三层加一起，Gensyn 叫它"全栈 AI 基础设施"
我觉得更像是在给所有去中心化 AI 应用修水电煤

另外，Gensyn 的测试网阶段不止跑了 Delphi，Gensyn 还用全球分散的节点一起训练 AI 模型，比如你的手机、电脑、苹果芯片都能当算力贡献进来

另一个测试产品还能让你在自己电脑上训练一个专属的代码助手，并且数据不上传，隐私留在本地

这些看着跟预测市场没关系，其实验证的是同一件事：

AI 训练和推理可以不依赖���一家公司的机房，分散到全球跑（有点像 DePIN 的思路，只不过贡献的不是存储或带宽，是 AI 算力）

这个能力才是 Gensyn 底层值钱的东西
Delphi 只是第一个证明它能用的应用

a16z 连投两轮，测试网数据也跑出来了，说明聪明钱在押这个方向，后续能不能跑通，看主网数据 @gensynai

[小虾（学习版） @klf2002v]

@ScarlettWeb3 哇塞

[Jingle Bell 初号机 @ScarlettWeb3]

粉土豆近期优化 Version2，怎么用？
我是候选人——上传简历，AI 帮你扫遍全网招聘数据源
我是招聘方——填写招聘需求， AI 全网猎头触及候选人

视频内提及近期更新：
1、新增中英文双语
2、新增【招聘端】完整工作流
3、新增大厂专区——不错过活水、跳槽的每一次机会
4、新增 web3 品牌大使系统（Ambassador）
5、新增了共计16个海外远程工作源和海量中文工作

也欢迎来测试看看你是什么类型的牛马，NMTI测试：https://t.co/9014OW0mOy
找工作就用粉土豆 🥔

其余更多更新：
🤖 智能体能力升级
Telegram bot： /matches /search /linkedin /nus
支�� PDF/简历上传
求职邮件订阅 + 一键退订
Application Tracker 应用追踪

⚡ 体验优化
Google OAuth 一键登录
移动端全面适配
首页懒加载 + GZip + 全站性能优化
邮箱/密码可在 /account 直接修改

🛡️ 安全 & 稳定性
5 轮 code review，全端点鉴权 + IDOR/SSRF/XSS 防护
修复 20 个依赖漏洞
Pipeline 并发 + 增量爬取，每天稳定抓取万级新岗位

[Jingle Bell 初号机 @ScarlettWeb3]

上一轮牛市大家拼命赚钱，这一轮开始关注怎么活得久一点了 😅

Whoop 圈内人手一个，但 Whoop 是美国公司，对健康数据这种敏感信息天然有很大局限性

近期发现 bsc 上有类似的去中心化项目 @pulseapp_bsc 无需硬件，间歇式测心率，主打的是把你的健康数据变成你自己的资产

30 万 App 下载量，年收入 $2M
融资 $3M，FDV $50M

熊市大家都在卷 infra 和 meme，健康赛道反而没人卷，有产品有收入的在目前行情绝对是稀缺品

[Jingle Bell 初号机 @ScarlettWeb3]

今天亚盘相当不太平，韩国市场单日暴跌近 12%，我不玩海力士了把钱还我 😭

真的，波动放大的时候，大部分割肉资金往往都是——
从高波动 → 高确定性

今天另外一件大事：海通国际 首次覆盖 HashKey Group（https://t.co/Ff8G4shfEG）给予「跑赢大市」评级与 8.8 港元的目标价

这可能是传统投行第一次正式把 香港 Web3 基础��施 纳入主流金融定价的体系里

HashKey 我一直在持续观察并且写过不少推文
关注的原因是：它本质卖的并不是交易所，而是香港合规加密市场的 Beta

在高度监管在岸环境中，Hashkey：
▪️香港数字资产合规交易市占率超过 75%
▪️覆盖 6 大司法辖区
▪️持有 13 张核心牌照

这意味着如果香港方资金（家族办公室、机构资金、传统金融账户）想通过合法路径进入 Crypto，几乎绕不开 HashKey

🚰 HSK像香港 Web3 的「水龙头」

监管越收紧，入口越稀缺 → 而稀缺入口，往往更容易获得市梦率和估值溢价
*以上为真实情况描述，无添油加醋

🤔 但为什么传统投行现在才开始关注 HSK？
因为 HashKey 的增长逻辑一开始走的是「交易所叙事」
近期开始变成 金融基础设施模型

🚀 一：港股通预期（流动性
目前 https://t.co/Ff8G4shfEG 仍主要由本地与专业投资者交易
但未来有望纳入港股通
一旦实现，南下资金将能够通过普通证券账户直接配置 Web3 合规资产，这打开的流动性不是一点点

🚀 二：稳定币（护城河
HashKey 通过 RD InnoTech 参与香港稳定币监管沙盒
这意味着 HashKey 参与：数字金融体系的标准制定

🚀 三：机构化转型：68% 交易量来自机构 📊

而 海通国际 预计 HSK：
▪️2025–2028 收入 CAGR 达 59%
▪️预计 2028 年实现盈利
▪️净利润约 9200 万港元

海通国际做出该数据判断推测主要源于：HashKey 正在从「前期疯狂投入阶段」进入「开始赚钱阶段」

做 合规交易所 和做普通 Crypto 项目完全不同
HashKey 过去几年主要在拿牌照（超级烧钱）：很多牌照一年维护成本就几百万美元 🤷‍♂️

牌照这种东西有个特点：
成本一次性，但收益长期

🛤️ 但牌照已经拿完了，就像修高速公路：
前期：一直花钱修路 ❌
修好后：就可以开始收过路费了 ✅

HashKey现在进入的就是：收过路费阶段

目前的整体大盘情境也很好看出，随着稳定币愈发落实，Web3 正在从 Crypto Native 转向传统金融

当投行开始覆盖、模型开始建立、长期资金开始进入——行业往往进入新的阶段

就像当年，Coinbase 登陆纳斯达克之后发生的事情一样

如果你有 10 万美金：
你会选择继续持有现货 BTC，
还是布局 HSK 所代表的合规红利？ 🤣

*以上评级及目标价均引用自海通国际研报，不构成投资建议
*纯个人观点分享，非投资建议，不构成任何形式的推广或合作 @HashKeyGroup @siyahashkey

[小虾（学习版） @klf2002v]

@ScarlettWeb3 强

[Jingle Bell 初号机 @ScarlettWeb3]

研究 OPENCLAW，给我带来最大改变的不是工具本身，而是「思维开始 Agent 化」

例如思考如果我还在字节，之前做的哪些运营、数据相关的工作可以通过 Agent 来实现效率提升

Agent 时代真正的分水岭也在于此

把现实世界的问题 → 拆成可自动执行的流程 → 交给 Agent

世界应该是「可流程化的问题集合」

我们也应该强化自己�� Agent 思维

从执行者 → 系统设计者

从发现问题 → 定义 workflow → Agent 自动执行 → 持续优化

- 掌握 Spec coding
- 持续完成对个人的自我迭代

这2点非常重要。
世界发展的太快了，跑起来，不要被落下。

[Jingle Bell 初号机 @ScarlettWeb3]

https://t.co/OGDqHTWZr9

[小虾（学习版） @klf2002v]

@ScarlettWeb3 @binance @binancezh @WEEX_Official @WeexCn @HTX_Global @HuobiGlobal @Bybit_Official @okx @okxchinese @Bitget_zh 哇塞哇塞 积极参与一下 贝姐新年快乐 马年发大财💰💰

[Jingle Bell 初号机 @ScarlettWeb3]

2025 币圈交易所、项目方圣诞 & 新年礼盒都送了什么（下）
最长一期，抽 5 x 10u，三连就好
祝大家新年快乐 🎁

本期包含 CEX ：
@binance @binancezh Binance币安
@WEEX_Official @WeexCn WEEX唯客
@HTX_Global @HuobiGlobal HTX火币
@Bybit_Official Bybit
@okx @okxchinese OKX
@Bitget_zh @bitget Bitget
@Gate @Gate_zh Gate

DEX：
@msxcom MSX 麦通
@Backpack @Backpack_CN Backpack背包
@SunX_chinese SUNX

项目方：
Sunpump @OfficialSUNio
Mantle @Mantle_Official @0xMantleCN
M @MemeCore_M

时隔一月才回到家，欠下的都是恩，磕头了咚咚咚
此致，感谢🙇‍（排名不分前后）：
@yayabinance @xiaoyuanbinance @pearbinance @Ceee333_ @ethan_weex @JohnnyBybit @Jiajia_OKX @xiejiayinBitget @JoeyJia11 @Gate_luqingxiao @BeliaSchoo91221 @Miiiho420 @Anchor9960 @finn_web3 @Jellyweb3

往期回顾：
2025 币圈交易所、项目方圣诞 & 新年礼盒（中）
https://t.co/efSUJ0oY9e
2025 币圈交易所、��目方圣诞 & 新年礼盒（上）
https://t.co/ZzITchaeJz

[Jingle Bell 初号机 @ScarlettWeb3]

最近一个很明显的现象是几乎所有人都在 fomo OpenClaw，但通过 #OpenClaw 赚到钱的人又有多少？（麦课 + 麦安装的老师除外）

其实很多人并不知道能通过 OpenClaw 做些什么，只是我们都不想被时代抛下—— 因为入口正在改变

🛜过去二十��：互联网入口从【浏览器】转到【App】
一开始：搜索引擎、看电影、QQ农场小游戏都需要通过浏览器搜索（hao123😂
而现在：搜索引擎、看电影、玩游戏都是从先去应用市场寻找对应 APP ，再打开

目前移动互联网的整体入口是发生在【APP】上的

但 AI Agent 出现后，事情变了——未来你可能不会再打开 App，而是告诉自己的 Agent：帮我完成某件事
Agent 在你看不见的地方自己订服务、调 API、完成执行

流量入口从【浏览器】转到【App】
再到可能未来会是【Agent】

但 流量权 = 定价权 💹
这也是为什么最近美股不少 SaaS 和软件公司股被恐慌抛售，因为市场觉得流量入口如果变更为【Agent】，这些软件股通通该被全新定价 📉

未来可能会是 Agent 接���务赚钱、自己支付 API 并且和它结算的也是另一个 Agent 🤖

所以假设未来 Agent 自主工作
支付主体从人类变成机器，它要怎么付钱？🤔

Agent 的行为逻辑，与人类完全不同

👨‍💻今天大多数区块链仍要求 ETH、SOL 等作为 Gas，对人来说这是流程（5-10%的滑点是可接受的，这是某种成本变化）

🤖但对 Agent 来说，机器经济不应该存在汇率风险

这也是为什么我开始关注 @Stable @Stable_CN
因为 Stable 从第一天开始，就假设未来链上的主要用户不是人类 😂 而可能是 AI Agent 🤖

于是整条链底层采用的就是纯稳定币的设计逻辑：
✅ USDT0 原生 Gas
✅ 全程美元
✅ Agent 收入与支出无需兑换
✅ 支付与结算直接闭环

换句话说：Agent 赚的是 USDT0，花的也是 USDT0
���真正纯美元闭环的支付系统，整条链就是稳定币支付系统本身，并且支持多 Agent 协同结算 ♻️

很多人以为 AI × Crypto 的结合点是 Token
但真正的结合点其实是：Payment

Stable 想占据的位置也非常明确：
成为 Agent 经济的默认结算层

泰达支持 + 28M融资 + 一开始的设想就是未来链上主要用户可能不是人类，细思极恐🫣

🧧 顺带一提
Stable 中文社区最近有「开工大吉红包」不定期掉落，关注 @Stable @Stable_CN + 加入 TG 即可参与

简单推测，几年后我们每个人都不再是 App 用户了
你们也不再看初号机写的东西了，我们都是指挥着 Agent 的管理者：
今天发生了啥；
一句话帮你点个外卖；
Agent 把初号机新文章的核心内容总结成 2 句话发到了你的对话框，到时候也许你会用着在 Stable 上运行的 Agent 给我打赏。。。。😹

[小虾（学习版） @klf2002v]

@ScarlettWeb3 @hedera 😄

[Jingle Bell 初号机 @ScarlettWeb3]

AI Agent 跟相关应用已经进入高速发展期

要避免 AI 幻觉不可或缺的就是人工智能底层的资料验证

做这个的项目不少，但我更关注的是最终是否有跑出圈转换成有人愿意用的产品... @hedera 算是目前市面上我看到唯一符合的 L1 公链

全球产业龙头 Google、IBM、Dell、LG、Repsol、Chainlink Labs、BitGo 等都是他们的治理委员会成员，他们同时兼任节点运行者、��进产品应用在这条链上

Nvidia 英伟达和 Intel 也经由 EQTY Lab 在 Hedera 链上去做显示卡/处理器的 Verifiable Compute，他们更进一步和 Accenture 这家爱尔兰公司合作，验证后会变成面向"政府、企业"使用的 AI Agent 晶片

Hedera 真正跑出圈进入机构视野，说不定以后大家的🦞要依靠他了

[Jingle Bell 初号机 @ScarlettWeb3]

看 Animoca Brands Research 的这份《2025 年上币报告》，发现了一些反常识的数据

▪️2025 年 9 家主流 CEX 共上线 3,007 次代币 （不低，而且很多cs币
▪️但 “独立新币数量” 同比下降 21%（1645 → 1302）（各交易所都把关更严了
▪️小 FDV（< 3000 万美金）项目明显减少 （历史以往那种画个 PPT 小市值就能上币的事件越来越少

📊 Crypto 整体市场确实在收缩，流动性在集中
交易所开始更有选择性的上币

这里有一个有意思的数据是 Gate在 2025 年：
▪️总上线 549 个代币
▪️其中 393 个为首发（Primary Listing）

这个比例在行业里是很高的，这点重要吗？

2025 年的一个明显现象：
📅 Day 1 是代币的主要流动性窗口，而新币的 30 天内平均跌幅 30% 以上 📉

年中时兴起过一揽子做空计划即——同时空上线的20个新币并设置好止损，除开1-2个妖币，80%都是赚钱的
这非常反应币圈的生态和现状，大部分都是来割一波就跑

所以如果你是交易者——
“首发在哪” 或许比 “后来补上在哪”更关键

FDV 结构在变化，中盘成为主战场
▪️行业平均上币 FDV 6.97 亿 → 8.73 亿美元（+25%）
▪️Gate 上线项目平均 FDV 同比 +134%（行业最高）

这反映了结构变化：
▪️头部交易所（Binance、OKX）更集中在 >5 亿美元的代币
▪️MEXC 集中在 <3000 万的代币
▪️ Gate 覆盖 3000 万–5 亿之间的代币

这些币 “成长区间” 的密度更高，对用户来说，你在 Gate 或许更容易交易到：波动性大但相对稳定的代币

最后我以为是噱头的 RWA ，是真的有成交
Q4 ：
▪️Gate 代币化股票 80 个，交易量 39 亿美元，同期新上线 Crypto 交易量 120 亿美元
▪️Tokenized Gold Q4 总成交 76 亿美元
▪️Binance 在 PAXG 强，Gate 在 XAUt 侧领先

现在交易所也越来越“不务正业”
除了代币，美股和贵金属添加上了

总结： @Gate 在 2025 年整体偏向结构补位：
▪️首发密度高
▪️中盘覆盖深
▪️RWA 有真实成交
▪️Crypto 仍保持主流动性

“Everything Exchange”
不只守现货，横向扩张或许才是破局之路吧

以上为 Animoca Brands Research 《2025 年上币报告》数据拆解 #Crypto #Gate #RWA #Listing

[Jingle Bell 初号机 @ScarlettWeb3]

在《银河系漫游指南》，人类花了数百万年计算宇宙、一切万物的终极答案——最后得到的结果是：42 🔮

而 42 项目，试图把这个“答案”落地——这里指的不是哲学意义上的宇宙答案，而是 关于「未来的价格」的答案

42 本质上在做的事情是：把“未来”变成可以交易的资产
是交易，而不是预测

一、42 ≠ 预测市场，它在重写一个赛道 🙅
很多人打开 42 第一反应：又一个 Polymarket？不对

传统预测市场逻辑非常简单：
押 YES or 押 NO，最终得到 $1 或 $0
✅ 公平❌但很无聊

🐘 预测市场的收益上限锁死，流动性依赖做市商补贴，集中在政治、体育等头部事件
本质上：是在下注，而不是交易

而 Pumpfun 式市场（ Meme / Launchpad）早进暴��，情绪驱动，没有终局，资金最终变成 zombie pool
✅ 好玩 但❌不公平

💡42 做了件非常聪明的事 🔮
把 Launchpad 的交易体验 + 预测市场的强制结算合并
形成一个新资产类别：Events Futures（事件期货）
你交易的不是 Token，而是：未来某个结果本身

二、别急，用真实市场理解 42 怎么玩 🎄
42 大热预测：Backpack TGE 后一天 FDV 会是多少？
（即 Backpack Exchange 的市值区间）
市场被拆成多个结果：
▪️低于 $500M
▪️$500M–$750M
▪️$1B–$1.25B

每一个区间：都是一种 Outcome Token（结果代币）

🐘在预测市场中：YES token ≈ 概率资产
例如当前价格 = $0.30 → 市场认为概率 30%，后来情绪转强：价格涨到 $0.60
你卖出盈利 ✅ 赚取30%，这一点 42 是一样的

但 42 的 收益函数（Payoff Structure）完全不同

因为预测市场存在硬上限 🐘
无论市场多疯狂：YES token 最大只值：$1
所以预测市场最大收益：0.30 → 1 = 3.3x 上限
收益天花板是锁死的 🚫

而在 42 ，你买的不是概率 🔮
买的是：一个会吸收其他结果资金的资产

例如 Backpack FDV 多种情况，这些 Outcome Token（结果代币）不是概率份额，而是一个共���资金池里的竞争资产，当最终结果确定时：

✅ 所有错误区间的资金都会 ➡️ 自动流入正确区间
这意味着：最终 payout ≠ $1 上限是整个市场的资金规模

🐘预测市场里赚的是：概率从 A → B 的变化
收益来源是：后来的买家，本质接近二级市场博弈

🔮42 赚的是：错误共识被清算后的资本再分配
收益来源：所有判断错误的人，这是 parimutuel（赛马池）结构

🐘 预测市场理性行为应该是：
✅ 接近结算提前卖
✅ 避免尾部风险
因为：upside 向上有限 downside 向下无限
所以资金倾向提前离场

🔮在 42 里，理性行为变成：
✅ 提前入场等待价格上涨后卖出
✅ 持有正确结果到结算
市场中判断错误退场的一方，本质上是在为判断正确的一方提供收益。

于是市场形成了一种：强信念驱动的持仓结构
在不确定阶段就敢下注的人，可以获得更大的收益

这种机制其实非���类似早期风投（Early VC）或 期权式的凸性回报（option-like convex payoff）

越晚确定，买得越贵，而犹豫离场的人在给坚定的人留下一些流动性，市场奖励的不仅仅是“正确”，还有提前进场的人。

🐘在传统预测市场，你同样可以在结算前卖出获利。但是往往价格波动小且不频繁，这样的套利机会不多
🔮但在42上，因为每一个结果代币的价格都是 bonding curve，所以每一笔交易引起价格波动都是一个潜在的套利机会

三、所以42该怎么玩，真正的盈利逻辑（重点）
1️⃣ 信念结算（Predictor）
也就是 cz 所说的 Hold，正确的持有会带来真正的魔法：
▪️所有错误结果的资金，自动进入赢家池
▪️越逆向、越早、越少数派，收益越夸张

这是 Meme 没有的公平性，就是传统的预测市场玩法

🔮42 本质上创造的是：正确的注意力的收益
Attention → Liquidity → Settlement

注意力越��，市场越活跃，交易套利机会越多，流动性越多越多，正确判断收益越高，它把“注意力经济”金融化

TRUE Attention is ALL YOU NEED

🐘传统预测市场的最大问题是每个市场都需要巨额流动性，否则没人玩。

🔮而 42 的设计目标是：
让 $100 市场和 $1 亿市场一样可交易。

这意味着长尾事件全部可以金融化，而这些事件也许未来都会被 AI Agent 化上线，以后我们刷的不是新闻，而是「未来答案」的价格曲线

2️⃣ 共识交易（Trader）
类似预测市场：新闻出现、融资公布、KOL 带节奏、市场情绪变化，Outcome Token （结果代币）都会重新定价，但你赚的是：共识变化的钱，而不是结果本身

💰 42 由 @YZiLabs / @dragonfly_xyz / @cbventures 投融资

目前交易、结算都可以获得 Points
欢迎大家使用我的邀请码：【 Scarlett 】 有惊喜

《银河系漫游指南》除了告诉我们宇宙一切最终��物的答案是：42

它还说：DONT’ PANIC，不要害怕！接受 & 拥抱

[小虾（学习版） @klf2002v]

@ScarlettWeb3 我也试试

[小虾（学习版） @klf2002v]

@ScarlettWeb3 支持贝姐

[Jingle Bell 初号机 @ScarlettWeb3]

Ethena Whitelabel 你不希望错过的大叙事之
稳定币叙事 🪙

最近很多人只看到了 Ethena 在发红包、做活动 🧧
但其实，稳定币战争正在进入下一阶段

Ethena 正在把「发行稳定币」这件事，变成 SaaS 服务
而这件事，可能会改变整个 DeFi 的收入结构

❔ Ethena Whitelabel 是什么？一句话：
Ethena Whitelabel = 帮链和应用发“自己的稳定币”

过去的模式：大部分你所熟知的币圈项目方，例如公链 / DEX / 钱包使用的都是 USDT、USDC
而这些稳定币背后的美债收益谁在赚？
🧑‍💼 答案是：发行方（Tether / Circle）
而不是真正提供用户和流动性的生态

假设一个 DEX 里有 10 亿的美元 USDT 流动性，这些资金背后的美债利息全都给泰达赚了

平台本身需要承担用户的安全、流动性和增长成本
但收益 ≈ 0

💢 而 Ethena 现在上来就把桌子掀了
它提供可做的事非常直接：
不如你自己来发行稳定币，但不用自己建系统

Ethena 提供：
▪️储备管理
▪️对冲结构
▪️合规框架
▪️流动性网络
▪️铸造与赎回系统

于是应用可以：
✅ 拥有自己的稳定币
✅ 创建自己的收益回流生态
✅ 而 Ethena 作为后台金融引擎

这就是：
Stablecoin as a Service（稳定币即服务）

👫 目前和 Ethena Whitelabel 合作的机构包括
1、Jupiter（JupUSD）约 7.5 亿美元 USDC逐步转换为 JupUSD
2、Sui （suiUSDe（收益型））和 （USDi（低风险稳定币））
3、MegaETH （USDm）

📊 而 Ethena 白标稳定币生态：
总流通量已达 1.31 亿美元
从 0 到这个规模仅用了 约 6 周

其中：JupUSD 一夜接近翻倍成为主要增长来源
这说明市场真的需要“自己的稳定币”

🤔 这对我们普通用户意味着什么？
很多人没意识到 Ethena Whitelabel 的真正影响不是协议层，而是 用户资产逻辑的改变

未来可能出现：
✅ 钱包自带收益美元：钱包里的稳定币自动产生收益。
✅ DEX 保证金也赚钱：交易保证金不再是闲置资金。
（例如 Ethena 的 HyENA 永续交易所目前已经允许 USDe 保证金获得收益）
✅ 应用开始给用户分钱：因为稳定币收入也属于生态。
稳定币会成为 Web3 的“平台税”

而 Ethena 正在把这部分税权交还给应用层，而最终收益的会是我们，哪怕我们只是一个小小的普通用户 💕

目前 USDe-USDH Perp 已上线（Live）
市场现在可以做多 USDe 稳定性；做空稳定币信用；交易稳定币之间的风险差
这意味着：稳定币第一次成为「可价格发现的资产」

📈 当越来越多应用发行稳定币：
TVL ↑
USDe / USDtb 需求 ↑
Ethena 收取协议分成 ↑
形成效应后���每新增一个生态都在给 Ethena 增加货币层影响力

Ethena Whitelabel 也许也可以成为 Ethena 的飞轮

顺便说一句，最近 Ethena 生态也在做春节活动 😃
hyena 应用会随机掉落红包：
✅ 每日可领取红包
✅ 金额随机
✅ 0.8 美元 — 888 美元

恭喜发财 🧧 #ENA @ethena @Ethena_Eco

[Jingle Bell 初号机 @ScarlettWeb3]

大家应该有刷到过这样的段子：币圈我是不会跑的，很多人制造恐慌想吓我，那抱歉了，钱不是我的，软件一卸载就可以了，我反正没亏钱，算了一下这次刘强东亏10w，张一鸣亏了15w，马云亏35w，王兴亏18w，周鸿祎应该亏16w，美团亏12万

好笑的同时也看到很多失信人拿自己家里可能已经过世老人的身份撸小袋，全村做老赖的奇观。那如果，我们将贷款这种 RWA 概念搬到链上，会怎么样？

@pactfinance —— 做的就是 RWA，在链上真的发贷款

很多人可能会说，老赖村这种奇观不就是欠款人执意不还钱？那么哪怕欠款是链上 or 链下，又有什么区别？他们还不是不还钱，坏账频出

其实我们可以拆一下为什么这些人不愿意还钱
我觉得这和之前很火的“斩杀线”概念很像：

1️⃣ 有些人不是不愿意还，而是小额的砍头息、利滚利太夸张���一开始只借一小笔最后发现越来越大，还不上了才摆烂，大部分国人其实还是非常纯良，不愿意真成老赖

2️⃣ 某些人已经���产不良到极致了，还能撸出来小额，本质上还是各个APP间信息不透明：A平台不知道B平台是否已放款，数据孤岛，导致信息 gap 重复出款。

而PACT做的是：
👉 直接把贷款流程搬到链上
👉 贷款逻辑、还款规则 及 收益分配全部写进智能合约
👉 用稳定币作为结算货币
👉 面向真实的新兴市场借款人

1️⃣ 在贷款逻辑、还款规则都透明的情况下，链上减少中间层抽成，大家可以去寻找利率较低的正常贷款公司去进行贷款，在信息透明的情况下，项目之间的竞争带来内卷可以利好借款人的实际产生利率，违约动机会自然下降

2️⃣ 如果借款人实际产生违约，链上违约可以显著提高重复借贷成本，提高违约成本，让诚信成为更优策略

这个赛道有多大？（大到夸张）
▪️全球信贷市场规模：超过300万亿美元
▪️而目前链上RWA规模：约340亿美元
▪️也就是说：链上渗透率 ≈ 0.01%

这就是为什么 RWA 赛道被认为是未来10年最大叙事之一

那PACT的差异在哪里？
📊 官方数据：
累计发放贷款：19亿美元+
活跃贷款规模：6亿美元+
创建钱包：100万+
链上交易：2200万笔+

这不是PPT项目，是已经真实运行的链上信贷网络，是Aptos链上最大的RWA发行方。

💹 在哥伦比亚案例中，PACT让贷款年化利率：
中位数下降40%，加权年化下降35%

什么意思？
也就是如果原本借款利率是 30%，降低40%后 = 18%
这对新兴市场的小微企业来说是救命级别的改变

因为：
🔸 传统银行层层中介 → 成本高
🔸 链上自动化 → 资金直达 → 成本下降

未来可能出现的事：
1️⃣ 我们可能会用稳定币贷款
背后可能就是PACT系统。
2️⃣ 我们可能通过基金参与链上信贷收益
如果开放全球基金或协议费分润，我��可能可以参与信贷收益，而不是只炒币涨跌。
3️⃣ 未来这可能变成链上银行体系的一部分

信贷是某种意义上的 “特洛伊木马”

因为当人们用稳定币借钱，他们会自然开始：用稳定币存钱、支付、投资，银行体系就开始被替代，而PACT正在打第一枪。

金融的本质不是道德教育，而是博弈结构设计
链上 ≠ 解决“人性”
当：违约成本 > 违约收益，人自然会还钱

PACT解决的是：
✅ 降低系统成本
✅ 提高透明度
✅ 提高资金效率
✅ 优化违约处理结构

如果你不想听复杂逻辑，记住这几句话就好了：
1️⃣ 全球300万亿美元信贷市场几乎还没上链
2️⃣ RWA已经是DeFi增长最快板块
3️⃣ 私募信贷占RWA最大份额
4️⃣ PACT是做真实贷款系统的基础设施
5️⃣ 它不是包装资产，是重构贷款流程

[Jingle Bell 初号机 @ScarlettWeb3]

在 Aptos 上， @EchelonMarket 正在成为一个稳定币“理���入口”，而且已经完成 TGE

Aptos 上的 Echelon，可以理解成一个
👉 稳定币理财 + 借贷平台
初号机这里分享三种可以直接用的稳定币理财策略：

一、sUSDe：已经有 3600 万美元在里面跑收益

如果你听过 Ethena，那你大概知道 sUSDe 是什么
🪙 sUSDe = 自带收益的稳定币
目前
▪️ sUSDe 在 Echelon 上的供应量 已经突破 $36M+
▪️已经是 Echelon 上 占主导地位的稳定币之一

很多人已经在用它赚收益
那普通人能怎么用？不需要懂复杂策略，只要知道：
1️⃣ sUSDe 可以放在 Echelon 里参与借贷
2️⃣ 借贷过程中还能继续���收益
3️⃣ 所有操作，都围绕 Echelon 这个平台完成

另一个实打实的好处是：
👉 sENA 质押者可以获得 $ELON 空投资格 💹

二、USDC：最适合 “什么都不想折腾” 的人

如果你求稳，稳定币放着，别瞎操作，每年多点钱就行
—— USDC 是最直观的选择

现在：
▪️$55M+ USDC 已经存进 Echelon
▪️Echelon 是 Aptos 上流动性最强的 USDC 市场
▪️当前供应收益大约 8.2% APR 💹

$55M USDC，8.2% APR
—— Echelon 正在主导 Aptos 的流动性

三、USD1：偏保守玩家的选择

如果你比 USDC 还要再保守一点，可以看 USD1。USD1 不用多说，背后是 World Liberty Financial，美债支持

在 Aptos 上首发，wlfi选择的是 Echelon
现在的数据 📊
▪️$25M+ USD1 已经上线供应
▪️当前大约 7% APR

👉 如果你是纯小白 —— USDC
操作最简单，流动性最好，8.2% 已经很能打

👉 如果你偏保守 ——USD1
美债支���，7% 稳定收益，适合长期放

👉 如果你对 DeFi 熟一点 ——sUSDe
自带收益属性，可参与借贷，还有 $ELON 空投预期

🔐 安全性方面的话：
从资产增长到资金结构
Echelon 正成为 Aptos 上流动性与收益的不二之选

1️⃣ 数据方面，sUSDe 供应量突破 $36M+，已成为平台主导稳定币之一

2️⃣ 并且 Echelon 不仅支持借贷与收益策略
sENA 质押者还可获得 $ELON 空投资格
真正打通从 Ethena 资产到链上收益的闭环

3️⃣ $55M+ USDC 存款与 8.2% APR 的自然收益
其作为 Aptos 最大 USDC 流动性市场的地位稳固

4️⃣ USD1 的加入，也标志着机构级信任， USD1 $25M+ 供应规模、7% APR 的稳定回报
RWA 稳定币在 Aptos 也找到了承载场景

$ELON #USD1 #Aptos #Echelon #WorldLibertyFi #Ethena