Pato Larroulet

Economista (UBA-UdeSA). Nacido en Fortín Olavarria.

[Pato Larroulet @patolarroulet]

“El futuro es nuestro por prepotencia de trabajo". Roberto Arlt

[Pulsar.UBA @PulsarUBA]

Ya está disponible nuestro nuevo Monitor de Aprobación Presidencial 📊

Es una herramienta interactiva para analizar y comparar los niveles de apoyo social de mandantarios de América y Europa. 

🔗🖥️ https://t.co/W6mVSmT4Zs

[Martin Rapetti @mgrapetti]

Gracias por tu comentario Constantino, pero creo que estás equivocado.

Primero, no estamos viendo una reasignación de recursos a los sectores que crecen. El empleo privado formal se contrajo; incluso en los sectores que se expanden, como minería, energía y agro (unos 8.000 menos en el último año). El empleo que crece es informal o monotributista; en su mayoría en sectores de baja productividad como servicios de mensajería y plataformas (Uber, Rappi, etc). O sea, hasta aquí no hubo un reasignación de recursos que evidencie un progreso, como sugerís, sino una precarización.

Segundo, en un proceso de desarrollo —sea típico o atípico— veríamos un aumento del stock de capital. Hace un año la inversión agregada se contrae; y los indicadores de alta frecuencia sugieren que el proceso no se revirtió aún.

Tercero, coincidiremos seguramente en que, en una Argentina a la que le va bien, la participación de la industria en el PBI debería caer. La expansión que se espera de la minería y energía debería reducir el share de la industria. Pero en esa Argentina más próspera, la producción industrial debería ser mayor, no menor. En una Argentina con el doble de PBI per cápita, el stock de capital y la producción industrial deberían aumentar en términos absolutos; o sea, la industria debería crecer —muchos menos que los sectores con ventajas— pero crecer.

Cuarto, creo que la mayoría de nosotros coincide en que había un nivel de proteccionismo nocivo para el desarrollo. Pero ¿cómo sabemos concretamente cuáles son los sectores, empresas y empleos “inviables”? La respuesta a esa pregunta depende mucho de las decisiones de política económica. Es posible que, con otro tipo de cambio, otra secuencia de apertura y otra estrategia frente a la competencia desleal, muchas actividades y empleos que hoy están en peligro puedan tener posibilidades de crecer y competir internacionalmente.

En cualquier caso, un debate que da para mucho. Gracias por el intercambio. Abrazo

[Ivan Werning @IvanWerning]

Excited to FINALLY release toughest+most rewarding paper I've worked on...

….we attack a 150 year old Walras question that's gone unanswered, not for lack of trying (Hicks, Samuelson, Arrow; our chances?😱)...

Q: Is the market equilibrium stable or unstable?¯\_(ツ)_/¯
🧵

[Pato Larroulet @patolarroulet]

@juanobattaglia Ahh ok. Entiendo. Si, coincido que es double counting hablar de netas y deuda bruta del SP consolidado donde están, de nuevo, bopreales o swaps/repos

[Pato Larroulet @patolarroulet]

Creo que no te seguí, Juan. Restarle cosas a las brutas, para calcular las netas, es equivalente a las medidas de liquidez de corporativos. De hecho, la definición de netas es medio una definición de liquidez: caj y equivalentes en USD (reserve assets que en Argentina son las brutas) - pasivos exigibles de corto plazo en moneda extranjera.

Dicho eso, coincido en que lo que sumas y lo que no es bastante poco claro, lo cual, IMO, es consecuencia de que el fondo es bastante laxo con la aplicación de la definición.

[Martin Rapetti @mgrapetti]

Federico esto es indigno. Muchos te han señalado que lo que atribuís a Ferrer no es lo que escribió. Me parece secundario. Lo que no podes es ridiculizar a un colega que ni si quiera puede defenderse porque ha muerto. Siempre pensé que, con independencia de las ideas, eras un caballero. Esto que acabas de hacer te denigra y mancha para siempre.

[Leo Tornarolli @ltornarolli]

Cómo se mide la desigualdad en la distribución del ingreso? Una de las formas más difundidas es el Coeficiente de Gini.

Va un hilo no muy largo, y espero que bastante intuitivo, sobre el Coeficiente de Gini 👇🏽

1/10

[Pato Larroulet @patolarroulet]

@JPAperiodista @econviews No solo eso. El % de evasión es bastante distinto. Las alícuotas de Argentina son más altas que las de varios de esos países. De ahí la inconsistencia frecuente: cualquier productor argentino dice que su producto es 50% de impuestos, pero el Estado recauda 27 puntos del PBI.

[Pato Larroulet @patolarroulet]

@arielsbdar Ese gráfico está bastante mal. En enero de 2025 llegaste a 560 bps pre-Liberation Day y, pos-elección de PBA, llegaste a tocar 1400. La trayectoria del RP, entre el contexto internacional y el ruido doméstico, fue bastante menos lineal de lo que mostrás ahí.

[Caterina Brest Lopez @caterinabrest]

Totalmente de acuerdo con esto que marca @danyscht. Va muy en línea con un trabajo que hicimos allá por el 2021 desde el @cedh_arg y el CEQI (https://t.co/JPQSxUvM4A). Tiene sus años pero sus conclusiones siguen vigentes. Por ejemplo, que los subsidios no focalizados a los servicios de electricidad y gas tienen altísimas filtraciones a los hogares más ricos a tal punto que se vuelven pro-ricos. Ese tipo de gasto es ineficiente: es costoso y no reduce la desigualdad.

Pensar una política fiscal eficiente y equitativa requiere justamente pensar cómo gasta mejor y no simplemente en gastar más.

[Clarín @clarincom]

https://t.co/hlln0RoAYG

[Matías Battaglia @MBattaglia07]

Vamos a ver los accidentes en la Ruta 5, una de las más olvidadas de PBA / LP 🛣🇦🇷

El dato clave acá lo aporta una organización civil, porque datos oficiales no hay. Algo que tendria que cambiar respecto a eso.

Vamos con un hilo ....

[Pato Larroulet @patolarroulet]

@fede_machado_b @GabyRubinstein Asumir que vas a cubrir el M4 emitiendo es incorrecto, tanto como creer que la base hoy es el límite para una corrida. Tener PR o TP es casi lo mismo si miras la RP agregada del sector pub. La elección es cuánta liquidez provee el BC y cuánto estrés aceptas en la curva de pesos

[𝙐𝙜𝙤 𝙋𝙖𝙣𝙞𝙯𝙯𝙖 @upanizza]

1/
Why economists like models (with an homage to Jorge Luis Borges)

After I posted a paper on the catalytic effect of blended finance, I got some pushback on the idea that a unified analytical framework is useful at all. 🧵

[Brad Setser @Brad_Setser]

Joe Gagnon (@GagnonMacro) should take a victory lap; the IMF has conceded intervention does have a real impact --

"A growing empirical literature finds that such intervention can systematically generate real exchange rate depreciation and raise current account balances"

1/

[Ricardo Reis @R2Rsquared]

** Reducing the Fed's balance sheet **

Ten days ago, I was part of a discussion at @BrookingsInst on how to shrink the Fed's balance sheet with Darrell Duffie and @WenxinDu. I tried to lay out the discussion in terms that, hopefully, clarify it to a broader set of economists. Here are the main points: 🧵

[Caterina Brest Lopez @caterinabrest]

Creo que explotó el tema por acá ahora, pero es algo con lo que lamentablemente lidiamos hace mucho los que trabajamos con encuestas de hogares de acá y de otros países (porque no es algo exclusivo de la EPH). Me parece importante destacar el laburo que hacen desde hace muchos años el WIL con el World Inequality Database y el DINA (ellos se enfocan en desigualdad, pero el origen del problema es exactamente el que marcas), el CEQI, que ha hecho grandes esfuerzos por tener una metodología comparable de tratamiento de ingresos para medir pobreza y desigualdad y, más cercano en el tiempo, el DT del CEDLAS donde desarrollan una metodología para ajustar los ingresos de la EPH que varía por tipo de ingreso (laborales, transferencias, etc.).

[Caterina Brest Lopez @caterinabrest]

Siempre a favor de condenar aquello que pasó para que no se repita. Dicho eso, me parece importante que el ajuste que encuentran que más impacto tiene en la medición pobreza es el cambio de ponderadores de la CBT, que es algo que el INDEC había anunciado que iba a hacer y que sin mucha explicación decidieron no hacer. Me parece importante que eso tampoco lo olvidemos ni dejemos pasar y por eso me parece muy importante el aporte de los colegas.

[Pato Larroulet @patolarroulet]

@NieveJuancito @ivancarrino @lucasllach El comportamiento de consumo (y de cartera) cambia con infla de 25 y eso te reduce el efecto del impuesto inflacionario que leo estimo de máxima y da poco. El efecto directo de infla es otra cosa y está metido en la CBT valuada en cada trimestre versus los ingresos promedio t-1