Marcus Lee | *

**Poción-Z**👨🏻‍🔬 = una poquita de Libertad Financiera y Finanzas Personales 💰 | una chispita de Filosofía🤔| algo de alegría y sobre todo sentido común 🧠 |

[Gabriel Castro, CFA @gabcasla]

Fue un placer estar en LWS con @PaezFinance en su primer podcast en solitario. Repasamos la situación del petróleo y las tesis de inversión más relevantes de la cartera.
Espero que os guste!

https://t.co/tjfnipI9hx

[Cassandra Unchained @michaeljburry]

Timeless Seth Klarman.

What the world needs now
Is a Margin of Safety

[RandomItinerantSA @SaItinerant]

The 1-year oil futures curve is what matters most for oil producer equities, and it's holding up well despite the plunge in the front month oil price. Added to a couple of my oil names for first time in a long time today to take advantage of the knee-jerk selling: $KOS, $HBR.L

[Dipanshu Kushwaha @Dipanshu_AI]

INSTEAD OF WATCHING AN HOUR OF NETFLIX TONIGHT.

This 1 hour Stanford lecture by Joel Peterson will teach you more about negotiation and getting what you want than most people learn in years.

Bookmark it and give it an hour, no matter what.

[Carlos-cryptofinanzaslibres @escapasistema]

Un profesor del MIT dio la misma conferencia cada enero durante 40 años, y cada una de las veces no cabía ni un alma en el aula.

La vi a las 2 de la mañana y cambió por completo mi forma de entender la comunicación.

Su nombre era Patrick Winston. La conferencia se titula "Cómo hablar" (How to Speak).

Su frase de apertura te golpea como un camión: "Tu éxito en la vida vendrá determinado en gran medida por tu capacidad para hablar, tu capacidad para escribir y la calidad de tus ideas, en ese orden".

Ni tu nota media, ni tus títulos, ni tu coeficiente intelectual. Cómo hablas es lo que separa a las personas que son escuchadas de las que son ignoradas.

Este es el esquema que inculcó a los estudiantes del MIT durante cuatro décadas:

1) Nunca empieces con un chiste: Empieza diciendo a la gente exactamente qué es lo que va a aprender. "Prepara la bomba antes de verter nada". Él lo llamaba la "promesa de empoderamiento": dales una razón para no levantarse del asiento en los primeros 60 segundos.

2) La regla de las 5S: Para que una idea se quede grabada debe ser: Símbolo, Slogan, Sorpresa, Saliente (relevante) e Historia (Story). Cualquier idea que valga la pena recordar cumple al menos tres de estas.

3) La técnica del "casi acierto" (Near Miss): Esta parte me dejó alucinado. No te limites a mostrar lo que está bien; muestra lo que parece estar bien pero no lo está. Ese contraste es lo que hace que el cerebro registre algo de forma permanente.

4) Su regla final: Termina con una contribución, no con un resumen. No recapitules lo que ya dijiste. Dile a la gente qué les has dado que no tenían antes de entrar por la puerta.

He usado este esquema en ventas, entrevistas y presentaciones desde que lo vi, y los resultados no son sutiles.

Patrick Winston falleció en 2019, pero esta clase sigue siendo gratuita en el OpenCourseWare del MIT. Una hora, vista por millones de personas, y no cuesta absolutamente nada.

Video: "How to Speak", Patrick Winston, MIT OpenCourseWare, RES.TLL-005, January IAP 2018.
Fuente: MIT OpenCourseWare.
Licencia: CC BY-NC-SA.
Términos: ocw. mit. edu/ terms

[Marcus Lee | * @MarcusDiazD]

@evfcfaddict It seems $UD.MI is a nice play too, have you look at it?

[Dalius - Special Sits @InvestSpecial]

Spent the last few days sifting through Q4 2025 investor letters.

As always, cut the macro fluff and kept the 10 highest-conviction ideas.

Quite a few highly asymmetric bets.

Let’s dive in👇

[Dirtcheapstocks @dirtcheapstocks]

If I had $100,000 I'd do this:

- Read every filing.
- Arb odd lot tenders, new releases, liquidations, etc.
- Own 2-3 tiny companies trading at ~3x earnings and less than net cash.

I bet a smart person could do ~50% CAGR.

Issue is it takes all your time. Not investment advice.

[Marcus Lee | * @MarcusDiazD]

Lo que antes eran asset light business, hoy son lo contrario. Amazon anuncia un capex de 200b$ para este año, en el que espera generar 130b$. Por primera vez en años no espera generar FCF. Whoops... $AMZN

[Dalius - Special Sits @InvestSpecial]

The 40 most underrated blogs for idea generation in 2026

These are must-follow sources👇

1) @pernasresearch (Value)
2) @ragingbullcap (Event driven + Value)
3) @TenvaCapital (Ausi focused value)
4) @thewritser (special sits)
5) @gw_investing (Net net’s + Special sits)
6) @ClarkinM (Special sits)
7) @acidinvestments (Value + event driven)
8) @marginofdanger (Value + Special sits)
9) @TrailRockCap (Value)
10) @ArbStocktipster (Merger arb)
11) @absreturnchaser (Special sits/event driven)
12) @Lord_of_Biotech (Everything Biotech)
13) @hughieforbes (Liquidations/Wind-downs)
14) @leevalueroach (Micro cap value)
15) @aktieblogg (Deep value)
16) @saltadogato (Everything Biotech)
17) @SimeonResearch_ (Small/Mid cap value)
18) @IggyOnInvesting (Mostly EU focused value)
19) @Govro12 (Moat above all + GARP)
20) @augustusville (Value + Special Sits)

[Marcus Lee | * @MarcusDiazD]

"This time is different" $PLTR

[Marcus Lee | * @MarcusDiazD]

@F_Compounders $W7L , Warpaint london, small cap, no debt, highly undervalued, -65% from its peak year ago, give a check. You re welcome

[Marcus Lee | * @MarcusDiazD]

@ClubdelValue Tiene una beta muy alta respecto al crudo, el management tiene claro priorizar deuda antes que devolver al accionista, tras la nueva refinanciación 2026 y 2027 estan practicamente limpios de compromisos. Es una opcion bastante asimetrica ahora mismo.

[Marcus Lee | * @MarcusDiazD]

@Inversoracon30 Con familia/pareja y 40h laborales, me cuesta ver mas haya de una cartera con más de 15/20 posiciones, mas 10 que 20 si quieres tener buen conocimiento de ellas y poder hacer un seguimiento, por lo que 5-8% de la cartera a cada una minimo. Puedes ir construyendo la posición poc

[Dalius - Special Sits @InvestSpecial]

The 2026 Buy-Side Outlook.

I’ve compiled 10 outlook letters, from global macro giants to concentrated value shops, highlighting the shifts in institutional positioning for 2026.

Enjoy👇

1) @Ninepoint: https://t.co/KfYYeECqHj
2) Octahedron Capital (different from others, but it's a gem): https://t.co/2LANbmmPtj
3) Hoisington Investment: https://t.co/gxg62Ev20q
4) Hozirzon Investments (fantastic deck with macro data): https://t.co/DkYjpvZgys
5) LGIM Global: https://t.co/uqMn7ai24O
6) Currency Asset Management (FX outlook): https://t.co/uqMn7ai24O
7) Blackstone: https://t.co/K68zkvkrUY
8) Bridgewater: https://t.co/dxaDO6iDxz
9) Lansing Street: https://t.co/iYombsS4c7
10) Absolute Return Partners: https://t.co/tafwotQt6Z

[Inversora value @Sonia07883996]

Ideas principales sacadas de este curso brutal en materias primas que recomiendo encarecidamente ver si estas interesado en invertir en el sector:

1⃣ Características de las materias primas:

- Carecen de ventaja competitiva ( un lingote de oro es el mismo en cualquier lugar del mundo donde se produzca).

- Operan en un mercado global. Salvo que concurran circunstancias coyunturales adversas ( ej. una guerra en O.Medio que afectaría al petróleo), el oil que se produce en USA compite con el que se produce en cualquier otra parte del mundo y por tanto no debe analizarse de forma local.

- Lo anterior nos lleva a la conclusión que opera en un sector muy competitivo y ademas enfrenta riesgos regulatorios y políticos mayores que en otra industria.

- También tiene mayor intensidad de capital y mucha volatilidad, por lo que invertir en materias primas no vale para todo el mundo.

- Pero, pese a todo, su potencial de revalorización es único, y la rentabilidad que se puede alcanzar en materias primas e industrias cíclicas en general, no lo vas a ver en ningún otro sector.

2⃣ Teoría del ciclo de capital :

Existen dos tipos de ciclos relevantes:

- El ciclo económico, que afecta a todas las empresas. Significa que cuando la economía va bien, se consume más y esto hace aumentar los beneficios de las empresas y repercute positivamente en las bolsas. Si estamos en una recesión, pasa lo contrario.
- El ciclo de capital, no tiene por que estar correlacionado con el anterior y es especifico de cada sector o industria, es decir, distintas industrias pueden estar en distintos momentos del ciclo de capital.

Una industria pasa por 4 momentos en el ciclo de capital:

- En el 1º no se ha hecho suficiente inversión durante tiempo en una industria, porque los retornos eran pobres y hay concentración ( no hay muchos players, porque una parte importante han desaparecido ante retornos pobres).

- Si se va produciendo un crecimiento económico, aumenta la población y el nivel de vida, pues aumenta el consumo de materias primas, sin embargo la oferta no necesariamente tiene que crecer al mismo ritmo, porque, como los retornos eran bajos, nadie había invertido.

- Si la economía sigue creciendo, y la demanda supera la oferta, las empresas que no ganaban dinero de repente pasan a ganar mucho, y mientras la oferta no se ajuste a esta nueva realidad, los precios seguirán siendo muy altos.

- Entonces en este punto, la industria empieza a ganar mucho dinero, se expanden los márgenes, las ventas, beneficios...lo que atrae nuevos competidores. Como la respuesta no es inmediata, porque aumentar la producción lleva tiempo, todos llegan al mercado a la vez, lo que excede la oferta y entonces los precios vuelven a caer de forma abrupta, y los competidores menos eficientes quiebran e iniciamos de nuevo un periodo negativo del ciclo.

Como inversor, no es fácil llegar en el momento adecuado. Además lo interesante no es comprar en la parte alta y vender en la baja del ciclo, porque nos perderíamos toda la subida.
Lo interesante es comprar en la recuperación y vender mientras se va alcanzando el pico, es decir, en las industrias cíclicas hay que invertir en el peor momento y venderlas en el mejor, aunque la lógica nos diría lo contrario.
En cualquier otro sector, compraríamos cuando a la empresa le va a ir bien en el futuro, pero en las cíclicas cuanto mejor vaya el negocio menos probable que sea sostenible porque, salvo que exista un monopolio o barrera de entrada, nuevos competidores van a llegar y esos retornos extraordinarios van a desaparecer.

Desde un punto de vista de mercado visto desde fuera, lo ideal para las empresas cíclicas serian no aumentar la producción, pues así los retornos se mantendrían altos para todos los que han sobrevivido al suelo de ciclo. Pero para cada uno de ellos de forma individual, lo mejor es invertir, porque si yo invierto y el otro invierte los dos perderemos, pero si el otro invierte, independientemente de lo que yo haga, yo voy a terminar perdiendo.
Por eso, desde un punto de vista individual, lo mejor es invertir y eso es lo que se acaba cargando el ciclo de capital, es decir, lo que sería mejor para todo el sistema no es lo mejor individualmente para cada una de las empresas y lo anterior se repite siempre en el ciclo de capital.
De lo anterior se deduce que no es el coste el que marca el precio sino el precio el que marca el coste y esto es asi porque cuando los beneficios aumentan y permiten por ej. petroleo a $100, aquellos depositos que no eran rentables a $90 ahora pueden entrar al mercado. Entonces los costes aumentan, a nivel industria, hasta el precio.

La idea clave es que en las materias primas no puedes hacer Buy&Hold, salvo escasas excepciones. Lo ideal es rotarlas. Comprar cuando el pesimismo es maximo y vender cuando ya todo el mundo está ganando dinero y se está empezando a invertir de mas.
Ademas los ciclos de capital en materias primas no se solapan entre si.

3⃣ Como saber cuando estamos en la parte baja del ciclo :

- Ver si hay destrucción de oferta.
Precios bajos crean un entorno donde no hay incentivos ni para invertir ni para aumentar producción y la oferta menos eficiente ( que se produce a un mayor coste ) desaparece del mercado.
Si hubiera una ventaja competitiva en materias primas seria precisamente una buena asignacion de capital y disciplina de costes, para poder sobrevivir a esta etapa del ciclo mejor que la media.

- Como consecuencia de lo anterior, el sentimiento del mercado se vuelve muy negativo.

- El tercer paso es la curva de costes.
Debemos comparar el precio actual con la curva de costes para ver cuanta parte de la oferta ahora mismo está perdiendo dinero.

- La 4º señal es que existan déficits de mercado.
Si además de estar destruyendo oferta, los inventarios caen y la demanda supera a la oferta de forma constante, entonces tarde o temprano el precio subirá.

- Pero además de lo anterior, necesitamos un catalizador para que el mercado se active al alza ej.derrumbe en una mina principal, guerra en exportador principal...

4⃣ Como saber cuando debemos salir, por estar en la parte alta del ciclo :

- Lo primero es ver los múltiplos de valoración.

Las empresas cíclicas parecen más baratas cuando más riesgos tienen.
En estas empresas, un PER alto suele indicar que están en la parte baja del ciclo y un PER bajo suele coincidir con el pico de ciclo ( beneficios inflados).
Pero ojo, no siempre un PER alto significa oportunidad en cíclicas, puede indicar suelo de ciclo o un negocio que ya no se recupera. Por eso debemos tener en cuenta los beneficios normalizados.
En las empresas cíclicas los costes operativos suelen ser fijos pero el precio de la materia prima no.
Por eso en empresas con fuerte apalancamiento operativo, pequeños cambios en el precio de venta genera enormes cambios en los beneficios, porque los costes son en gran parte fijos. Ejemplo:
- Empresa A:
_ coste 1
_ Precio materia prima 10= beneficio 9
_ Precio materia prima sube a 11 = beneficio 10
Beneficio sube solo un 10%
- Empresa B :
_ Coste 9
_ Precio materia Prima 10= beneficio 1
_ Precio sube a 11= beneficio 2
Beneficio se duplica (+100%).

Lo mas importante a vigilar aquí es el CAPEX. Cuando vemos que la inversion en la industria empieza a subir mucho, entendemos que va a llegar nueva oferta y se van a destruir los recursos extraordinariso que tenemos.

5⃣Como reflexiones finales :

- LLevamos años con déficit de inversión y sin grandes hallazgos desde los años 70 a los 90.
A esto sumamos aumento de demanda en materias primas, por lo que es alcista actualmente en metales preciosos y sobre todo en metales industriales ( cobre, estaño, cromo, nickel...)

- En la parte baja del ciclo considera al petróleo y especialmente litio.

- Si estamos en la parte más interesante del ciclo, invertir en un ETF materia prima es peor, ej si el oro está en $4000 y no se mueve de aquí, con el ETF ganarias cero o incluso si cae a $3890 perderias, pero en cambio las empresas pueden estar ganando mucho dinero en ese momento y tu estás fuera porque no tienes apalancamiento operativo.
Pero ojo, porque las empresas individuales tienen mucho riesgo ( problemas operativos, derrumbes, tensiones geopolíticas...) y diversificar en una ETF de mineras diluye los retornos extraordinarios pero también diversifica mucho el riesgo.

- La inversión en materias primas es una buena cobertura a corto/medio plazo frente a la inflación.
Con dicha inflación suben los precios de casi todo y entre ello hay materias primas ( energía, metales, alimentos, transporte...). Cuando el dinero pierde poder adquisitivo por la inflación, necesitas más dinero para comprar lo mismo y el precio nominal de la materia prima sube.
https://t.co/zkCON2cPuE

[Dalius - Special Sits @InvestSpecial]

My 2026 Investing Research Stack.

I’ve curated 25 essential tools to upgrade your research workflow this year (Free & Paid).

The full list below👇

1. Fundamental Data & Filings (The Bedrock)

Best-in-class for searching SEC filings and earnings transcripts instantly: @getBamSEC

My go-to for global financial data, transcripts, and valuation metrics: @theTIKR

Plugin to pull historical financials/live data directly into Excel & Google Sheets: @wisesheets

Visualizing 15+ years of historical financials (mostly free): https://t.co/7aNBsFblvz

Calculate true long-term stock returns instantly (dividends reinvested + inflation adjusted): https://t.co/F67u9p6HBL

2. Tracking "Smart Money"

The easiest way to track superinvestor portfolio changes and 13Fs: https://t.co/7nylfp2YFE

Tracks the latest hedge fund letters: @buysidedigest

Screens for C-Suite insider buying (cluster buys, opportunistic trades): https://t.co/kMgAwUOiIG

I maintain a curated list of 70+ high-quality funds to follow (updated every year): https://t.co/KGmsDtZBD7

3. Market Mechanics & Shorts

Check historical/current borrow rates and share availability (IBKR data): https://t.co/olzdsF7F93

Quick check for short interest data on US-listed names: https://t.co/SUUuAI7tWJ

Real-time look at the order book. Shows top bids/asks and volume on Cboe exchanges: https://t.co/G8Lnr8MlIm

4. Idea Generation + Company/Industry Research

https://t.co/Qf6TOjQCJv (Global).
@smartkarma (Asia-Pacific)
@MicroCapClub (International).
@SumZero (Global)
@joinyellowbrick Newsletter aggregator highlighting best ideas from the blogosphere/Twitter.
@DealintCB Must-follow for tracking merger announcements globally.

5. Global Forums Investment Forums.

Fantastic tools to fast-track your research, especially in foreign markets.

https://t.co/47bwpaD7tC (Germany) https://t.co/TE4PLbC8av (Australia)
https://t.co/ZOvRdQiOVY (UK)
https://t.co/wJsuXiytzR (UK)

6. Bonus Sources

Historical RINs and LCFS prices (free). This one is for all $CLMT $DAR investors: https://t.co/F4R3HMonew

The best free source for energy prices, S&D numbers, and crack spread inputs: https://t.co/LmD4uh4Tqs

[Dalius - Special Sits @InvestSpecial]

12% annual returns (net of fees) is the "Great Divide." Most struggle to beat the S&P 500.

These 20 funds consistently hit that mark and, along the way, write impeccable investor letters.

The ultimate fund letters shortlist👇

1) Praetorian Capital - @hkuppy
2) Gator Capital - @gatorcapital
3) Hayden Capital - @HaydenCapital
4) Laughing Water Capital - @LaughingH20Cap
5) Fairlight Capital - @Fairlight_Cap
6) Kingdom Capital Advisors - @kingdomcapadv
7) Atai Capital - @AtaiCapital
8) Merion Road Capital - @aaronjsallen
9) LVS Advisory (Growth Fund) - @LuisVSanchez777
10) Greystone Capital - @GreystoneCap
11) VOSS Capital - @CapitalVoss
12) Alluvial Capital - @alluvialcapital
13) SRK Capital - @CaptnKirk13
14) Silver Beech - @JamesHollier24
15) Sohra Peak Partners - @JonCukierwar
16) Crossroads Capital - @CrossroadsOnX
17) Saltlight Capital - @davideborall
18) Cedar Creek Partners - @eriksen_tim
19) Rewey Asset Management
20) Greenlight Capital

Selection Criterion: 12% minimum CAGR since inception. Ranking: None. The list order is randomized and does not reflect relative performance.

[Hoop Club @_HoopClub]

WE ARE LONG ON $FILA
€40–50M per year in free cash flow. Valued at <2x EBITDA.
A Mispriced Cash Machine.

FULL REPORT AVAILABLE: https://t.co/TqhjCkjSGD

#Investing #Stocks #HoopClub

[Dalius - Special Sits @InvestSpecial]

Great update on $FTLF from one of my favorite small-cap–focused funds, @alluvialcapital

- Bet on the jockey, Dayton Judd, continues to payoff.
- Despite weak industry economics, M&A and operational execution have been superb.
- FTLF remains cheap at ~11x 2026 FCF.